Cómo Invertir en el Mercado de Valores para Principiantes

Richard Stooker

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Traducido por Mariana Barrancos 

“Cómo Invertir en el Mercado de Valores para Principiantes”

Escrito por Richard Stooker

Copyright © 2014 Richard Stooker

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Traducido por Mariana Barrancos

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Cómo Invertir en el Mercado de Valores para Principiantes

Cómo se puede tener un próspero retiro, ignorando muchos consejos estándar y sin perder tiempo ni ser estafado

Richard Stooker

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Ninguno de los personajes de este libro tiene existencia alguna fuera de la imaginación del autor ni guarda relación con ninguna persona que tenga el mismo nombre o nombres. Ni siquiera han sido inspirados, a la distancia, por persona alguna conocida o no conocida por el autor y todos los incidentes son mera invención.

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Este libro es el resultado de mi investigación y se considera preciso. Consiste de mis opiniones y sugerencias.

No hago ninguna representación acerca de cuánto dinero ganará, si hace inversiones de acuerdo con las pautas establecidas aquí — eso dependerá de los pagos de dividendos e intereses de los títulos exactos en los que decida invertir y nadie puede predecir el futuro.

Ése es, en parte, el problema con el asesoramiento financiero general — asume que el futuro repetirá el pasado. No lo hace.

El rendimiento pasado no es un indicador de futuros resultados.

Este libro sólo tiene el propósito de brinda entretenimiento y educación. Ninguna parte de este libro deberá interpretarse como asesoramiento profesional. En tal caso, deberá consultar a su abogado, contador o asesor financiero.

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El único propósito de este material es el de educar y entretener. Cualquier alusión percibida respecto de cualquier persona u organización específica no es intencional.

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Índice de Contenidos

Introducción

Capítulo 1  ¿Qué es una Acción?

Capítulo 2 ¿Qué es una Corporación?

Capítulo 3  ¿Qué es la Bolsa o el Mercado de Valores?

Capítulo 4 ¿Qué Significa Ganarle a la Bolsa?

Capítulo 5 ¿Cuál es su Horizonte de Inversión?

Capítulo 6 Cuáles son sus Metas de Inversión

Capítulo 7 Los Próximos 30 Años

Capítulo 8 ¿Qué Significa Capitalizar o Acumular Ganancias?

Capítulo 9 Agradezca a los Mercados Bajistas

Capítulo 10 ¿Qué es una Oferta Pública Inicial de Venta u OPV?

Capítulo 11 ¿Qué Sucede en una Bolsa de Valores?

Capítulo 12 La Especulación Bursátil y la Economía

Capítulo 13  Tipos de Acciones

Capítulo 14 ¿Qué son los Dividendos?

Capítulo 15 Formas de Invertir en la Bolsa

Capítulo 16 ¿Cómo Invertir en la Bolsa?

Capítulo 17 ¿Qué son los Planes de Reinversión de Dividendos?

Capítulo 18 Estados Financieros Básicos

Capítulo 19 ¿Por qué Suben y Bajan los Precios de la Bolsa?

Capítulo 20 ¿Qué Determina el Valor de Mercado de los Títulos y Acciones?

Capítulo 21 ¿Cómo Determinar el Verdadero Valor de los Títulos y Acciones?

Capítulo 22 ¿Qué son las Inversiones de Valor?

Capítulo 23 Teoría del Mercado Eficiente

Capítulo 24 ¿Qué son los Índices Bursátiles?

Capítulo 25 ¿Qué es la Diversificación?

Capítulo 26 ¿Quién le Gana al Mercado?

Capítulo 27 Proteja su Dinero de Estafas y Gastos Inútiles

Capítulo 28 Inversiones en el Mercado de Valores e Impuestos

Capítulo 29  Cómo Invertir su Tiempo para Lograr una Mayor Ganancia de Inversión

Capítulo 30 – ¿Invertir para obtener Ganancias de Capital o Ingresos por Renta?

Capítulo 31 Recomendaciones Finales

Capítulo 32 Recursos Adicionales de Inversión en el Mercado de Valores

Introducción

Mis metas:

1. Iniciarlo en la Bolsa o Mercado de Valores y guiarlo hacia un retiro próspero.

2. Mostrarle cómo evitar perder tiempo y dinero.

3. Explicárselo de manera concisa y fácil de leer.

Conozco muchas personas que no saben cómo puede beneficiarlas el Mercado de Valores. Veo las preguntas que hacen en Yahoo Answers, LinkedIn y en la sección de comentarios de un vídeo que publiqué en YouTube, explicando el Mercado de Valores.

Hay mucha información errónea divulgada sobre el mercado de valores. Gran parte proviene de los principales escritores y fuentes de medios. Muchos sitios en Internet y blogueros diseminan confusión, junto con buenas ideas.

Además, mucha gente parece pensar que lo único que hace falta para triunfar en el mercado de valores es aprender “LA” técnica o fórmula y que todo lo que deben hacer es preguntar por ahí y alguien se los dirá.

Mi objetivo es brindarle los conocimientos no sólo para que pueda comprar algunas acciones en la bolsa, sino para que pueda comenzar a construir su fortuna personal sin cometer los errores que yo cometí.

Debo advertirle algo — algunas de mis opiniones NO son consejos generales de inversión.

Por ejemplo: muchos escritores financieros quieren hacerle creer que toma mucho tiempo, dinero y esfuerzo invertir en títulos y acciones.

No es verdad.

Hay un dato clave sobre las inversiones en el mercado de valores (respaldado por ganadores del Premio Nobel en Economía y que es comúnmente aceptado por los académicos en finanzas y gigantes de la industria, como John Bogle, quién fundó Vanguard) que sólo yo (que yo sepa) lo llevan al extremo de la lógica.

Estas son buenas noticias porque significa que no tendrá que aprender una cantidad enorme de fórmulas o cómo analizar los libros de las compañías, cómo leer gráficos, participar en foros de inversión en línea, comprar programas de operaciones o cualquier otra cosa similar.

¡Vaya, ni siquiera tendrá que leer el The Wall Street Journal!

Eso siempre es una pérdida de tiempo.

Pasé casi 20 años intentando hacerme rico rápidamente. Leí incontables libros sobre cómo escoger las acciones ganadoras. Asistí a seminarios. Compré programas.

Y una vez compré una acción y la vi crecer un 60% al día siguiente. Fue algo bueno, pero ¿por qué? No lo sabía, de modo que no me resultó útil. Una vez intenté hacerme rico con opciones de compra cubierta. Se consideran extremadamente “conservadoras”, pero la acción que compré se hundió, de modo que incluso perdí dinero. Una vez invertí en una opción de bonos del Tesoro de los Estados Unidos con un índice de éxito del 90%. Debido a una caída en la Bolsa de Valores de Rusia, perdí todo mi dinero.

Mi título como Bachiller en Contabilidad me ayudó a comprender los fundamentos de lo que estaba haciendo, pero no me fue de mucha ayuda cuando, de hecho, quise ganar dinero.

Entonces, un día, mi madre me pidió que organizara sus registros financieros. Me mostró la libreta donde tenía una lista de las acciones que mi abuelo había comprado para ella con el dinero del seguro que ella recibía por la muerte prematura de mi padre, acontecida en un accidente automovilístico.

Eso ocurrió en 1955 y mi madre aún conservaba esa libreta. Ella nunca se deshacía de nada :)

Al leerla, me di cuenta que mi abuelo había elegido una cartera de acciones bien completa, que pagaban dividendos.

Muchas de ellas se habían vendido con los años o habían sido compradas, pero otras aún le enviaban a mi madre importantes cheques de dividendos, trimestralmente: Hershey, Wrigley, AT&T y sus descendientes, Ralston Purina y otras.

Aquellas inversiones le permitieron a mi madre criar dos niños pequeños — mi hermana y yo. Y después que crecimos y comenzamos a mantenernos nosotros mismos, le permitió vivir cómodamente.

Y entonces me di cuenta — la clave eran los dividendos.

De modo que debo decirle que una inversión inicial para obtener ingresos por renta es mi opción de preferencia.

Sin embargo, no lo obligo a creerme — y como usted es un novato, en este momento es posible que no tenga una opinión definida y que sólo esté pensando ¿por qué nadie “asume”, simplemente, que “invertir” en la bolsa significa comprar algunas acciones y después venderlas y, con suerte, obtener una ganancia?

Sí, eso es lo que mucha gente cree, sin siquiera haberlo analizado alguna vez.

Bueno, usted quizás ni siquiera sepa qué son los dividendos. La prensa financiera moderna, en general, los ignora bastante o los trata como algo que no es importante.

Y si no logro convencerle de invertir para obtener ingresos por renta, está bien.

Conozco la manera óptima de investir para lograr precios más altos en acciones y también le explicaré eso.

Lo mejor es que invertir del modo que yo aconsejo es fácil y simple.

Mucha gente lo hace parecer difícil y complicado. Quieren que usted analice gráficos, lea los informes anuales de las compañías y examine numerosas hojas de cálculo para analizar las cifras de las empresas o pase muchas horas por día en línea, hablando con otras personas que hacen lo mismo.

No hay evidencia alguna de que eso sea útil.

De hecho, hay mucha evidencia — estudios de investigación que datan de décadas anteriores — explicando que eso no funciona.

Yo le contaré el “secreto” REAL para ganar dinero y, por consiguiente, cómo puede pasar su tiempo libre ganando más dinero gracias a las inversiones.

Comencemos por el principio.

¿Qué es una acción?

Capítulo 1

¿Qué es una acción?

Una acción de capital es una unidad de propiedad de una corporación.

Esto puede parecer algo extraño o demasiado simple, pero, en el fondo, eso es lo que es.

Ejemplo:

En febrero de 2011, Microsoft tenía casi 8.4 billones acciones en circulación.

Bill Gates posee alrededor de 591 millones de acciones, lo que lo convierte en dueño del 7%.

Es el propietario único más importante. Seguramente, también hay otros ejecutivos de Microsoft que poseen porcentajes importantes. El resto pertenece al público general, vale decir, usted y yo.

Si usted compra 100 acciones del capital de Microsoft, usted se convierte en propietario de un porcentaje de 100/8.400.000.000 (o 1/84.000.000 parte) de una de las empresas más grandes de la Tierra.

Usted no va a alcanzar a Bill Gates, al menos no con las acciones de Microsoft :)

Quizás no se sienta mucho como el “dueño” de la compañía porque no tendrá un control práctico sobre lo que hace Microsoft (ni siquiera calificará para que le den un descuento para Microsoft Office) pero, legalmente, eso es exactamente lo que usted es y tiene ciertas implicancias potenciales, legales y financieras, importantes para usted.

Este libro trata acerca de las acciones ordinarias o comunes

Los títulos de propiedad de las acciones de una compañía se conocen con el nombre de acciones “ordinarias” o “comunes” y ése es el tema de este libro.

También existen acciones “preferidas” o “preferenciales”, pero son diferentes y no son el objeto de este libro.

Cuando oímos a las personas alardear sobre vender acciones para obtener una ganancia o hablar sobre la Bolsa de Valores de Nueva York o de sus agentes de bolsa o del índice Dow Jones, se refieren a las acciones ordinarias o comunes.

Poseer acciones ordinarias significa que:

1. Usted se convierte en dueño de una parte de la compañía, proporcionalmente a la cantidad de acciones que posee.

2. Si la Junta Directiva de la compañía declara un pago de dividendos, usted recibirá el mismo pago por acción que cualquier otro titular de acciones ordinarias.

3. Tendrá derecho de asistir a las reuniones anuales de accionistas y votar los cambios propuestos y quién formará parte de la Junta Directiva.

Tendrá un voto por cada acción que posea.

De modo que tendrá voz y voto acerca de cómo opera Microsoft, pero aún con 100 acciones, tendrá mucho menos que el que posee Bill Gates.

4. Si la compañía dejara de operar, tendrá el derecho de recibir lo que quede luego de que se cancelen las deudas legales y se les pague a los abogados, en proporción a la cantidad de acciones que posea.

De modo que, en resumen, una acción ordinaria de capital es una unidad de propiedad de una corporación.

Pero, ¿qué es una corporación?

Capítulo 2

¿Qué es una corporación?

Una corporación es una compañía reconocida por el gobierno como una entidad de cualquier persona.

Su existencia puede continuar indefinidamente.

Puede operar comercialmente. Suponiendo que genere ganancias, se le gravarán impuestos y tendrá que pagarlos.

¿Por qué tener corporaciones?:

1. Porque una corporación es una entidad separada, puede continuar operando comercialmente, a pesar de todos los cambios que ocurran con sus miembros.

Coca-Cola no murió con Asa Candler. McDonalds no murió con Ray Kroc. Disney no murió con Walt.

2. Pueden recaudar dinero de inversores que comparten sus ganancias, sin realizar ningún trabajo.

La mayoría de las empresas son iniciadas por un grupo de personas que no son (todavía) inmensamente ricas. Necesitan más dinero para expandir su compañía, de modo que venden una parte de su propiedad en la bolsa de valores.

3. La responsabilidad es limitada

Esto es muy importante. Nadie compraría acciones de capital si pensara que podría ser llevado a juicio por lo que hace una corporación.

Hay miles de compañías listadas en las bolsas de valores estadounidenses. Participan en muchos tipos de negocios distintos. Legalmente, están obligadas a ganar la mayor cantidad de dinero posible.

A veces, las reglas cambian. A veces, violan la ley.

A veces, creen que están cumpliendo con la ley, pero el gobierno cree lo contrario.

La gran mayoría de las empresas hacen lo mejor que pueden para mantener a sus empleados y clientes contentos y seguros, pero los accidentes pasan.

Y los abogados necesitan mantener a sus familias.

De modo que, a veces, de manera justa y otras veces, injustamente, las compañías enfrentan juicios.

A veces, ganan en la corte y otras veces, pierden.

Sin importar cuánto dinero deba pagar una compañía, nunca nadie le pedirá que usted pague algo de su bolsillo — aunque usted sea uno de los dueños.

En la medida que la compañía pierda dinero debido a un juicio, usted, como poseedor de 100 acciones, estará en desventaja, pero nunca nadie podrá pedirle que pague algo, adicionalmente.

Por el contrario, piense en lo que sucedería si usted fuera dueño de una tienda y no tuviera seguro y alguien trastabillara y muriera al golpear su cabeza contra el piso.

¿Piensa que la familia no le haría juicio hasta sacarle cada centavo que posea?

Mejor créalo, porque será así.

Y si tuviera socios, los abogados de esa familia también les harían juicio a ellos, aunque no tuvieran nada que ver con el piso de su tienda.

Cuando usted posee acciones, lo peor que le puede suceder es que la compañía deje de operar y usted pierda todo el dinero que pagó por esa acción en la bolsa.

No es una situación feliz, pero es mucho mejor que perder su casa y sus ahorros de retiro porque un empleado de salario mínimo olvidó poner un letrero que diga “Piso Mojado” cuando trapeaba el piso.

Uno de los letreros que usan los protestantes de Ocupemos Wall Street es:

“Las corporaciones no son personas”.

Es verdad.

Las corporaciones son grupos de personas

Debería ser obvio, pero aunque las corporaciones NO son personas, SÍ están formadas por grupos de personas.

Las corporaciones tienen empleados. Desde el guardia de seguridad de la puerta hasta el Director Ejecutivo de la empresa (o CEO), y todos trabajan para la corporación. Es fácil para la gerencia superior (que tienen la mayor parte del poder) olvidar que la corporación es una entidad separada de ellos, pero legalmente válida.

Además, las corporaciones también tienen dueños. Todos los que posean al menos una acción de capital son, en parte, dueños de la corporación.

Las corporaciones también tienen una Junta Directiva, que se supone representa los intereses de los accionistas y, por ende, se asegura de que la gerencia esté haciendo bien su trabajo.

La gerencia superior y la junta directiva son quienes deben hacer funcionar la corporación de modo que genere la mayor cantidad de dinero posible. Ésa es una obligación legal que tienen con respecto a los accionistas.

(Recuerde, el CEO o director ejecutivo de una empresa — aunque sea el gran jefe a cargo de todo — fue, técnicamente, contratado para colaborar, mientras que los accionistas son los dueños. Pero la mayoría de los CEOs también poseen muchas acciones de capital).

Y por supuesto, debido a que todas las personas involucradas son seres humanos, puede haber — y a menudo hay — diferencias de opinión respecto de qué es lo mejor para la corporación.

Los inversores y los analistas y comentadores del mercado de valores olvidan fácilmente que, debido a que las mismas están formadas por personas, con el tiempo las corporaciones cambian.

Si usted es joven quizás encuentre esto difícil de creer, pero en la década de los años 1960 y 1970, IBM era la corporación más respetada de los Estados Unidos. A menos que usted sea un experto en tecnología, quizás ni siquiera haya oído hablar de IBM.

Algunas compañías son muy antiguas. Coca-Cola comenzó alrededor de 1919. Obviamente, las personas que la iniciaron ya no están más. Es la “misma” corporación en los papeles. Aún posee la fórmula secreta. Aún vende bebidas de soda. Pero, de muchas maneras, ha cambiado mucho. Y también ha sufrido altibajos.

Sin importar cuánto se esfuercen las compañías por transmitir las “viejas costumbres” de hacer las cosas, tarde o temprano, la vieja generación se retira y se incorpora gente nueva que aporta nuevas maneras de hacer las cosas; y éstas pueden resultar mejores —o peores— o un poco de ambas.

De modo que las corporaciones son entidades individuales cuyos dueños son personas que tienen derecho a comprar y vender acciones de capital de una corporación.

Y esto ocurre en la Bolsa de Valores.

¿Qué es la bolsa de valores?

Capítulo 3

¿Qué es la Bolsa de Valores?

Una bolsa de valores es, simplemente, el sitio donde se organiza la compra y la venta de acciones de capital.

En 1693, los agentes de bolsa de Inglaterra se reunían en cafeterías a lo largo de la calle Exchange Alley (callejón de cambio). En 1698, un agente llamado John Castaing publicó regularmente listados de precios de acciones, en la cafetería Jonathan. Ése fue el comienzo de la Bolsa de Valores de Londres.

Cien años más tarde, el 17 de mayo de 1792, 24 agentes de bolsa firmaron un acuerdo debajo de un plátano, afuera del número 68 de la calle “Wall” (Wall Street), en la zona baja de Manhattan. Ése fue el comienzo de la Bolsa de Valores de Nueva York.

En el piso donde se llevan a cabo las operaciones bursátiles, los operadores compran y venden acciones de capital, basados en las órdenes que reciben de los agentes de bolsa.

Esto se realiza bajo la forma de una subasta continua.

Los compradores negocian con los vendedores para llegar a un precio que ambos aceptan.

Digamos que usted le pide a su agente que le compre un “lote completo” (100 acciones) de Microsoft. (Cualquier cantidad de acciones inferior a 100 es un “lote incompleto”).

Como es una cantidad pequeña, su pedido se agrupa con el de otros clientes y le envían una orden al representante que se encuentra en el piso de operaciones de la Bolsa de Valores de Nueva York.

A través de algo que parece un griterío confuso, esa persona encuentra a otra que está vendiendo Microsoft. Entonces, negocian el precio.

Si esto le parece algo inusual, ineficiente y... anticuado (sin mencionar que pertenece al siglo XXI) usted está en lo correcto.

En 1971, la Asociación Nacional de Corredores de Bolsa (National Association of Securities Dealers) fundó la bolsa de valores electrónica llamada NASDAQ, aunque en ese momento era, básicamente, un tablero de anuncios computarizado. Hoy, NASDAQ es la segunda bolsa de valores más grande del mundo (después de la Bolsa de Valores de Nueva York) y aún es totalmente electrónica.

Eventualmente, la Bolsa de Valores de Nueva York también pasará a ser electrónica, pero nadie sabe cuándo.

Pero, a nosotros eso no nos importa. Ambos sistemas funcionan.

La Bolsa de Valores de Nueva York ahora es propiedad de Euronext, una compañía formada por cuatro bolsas de valores europeas que se fusionaron; de modo que, a veces, puede encontrarla con el nombre de Euronext - Nueva York. Pero por el momento, para la mayoría de los estadounidenses, aún es la Bolsa de Valores de Nueva York.

Hoy, la mayoría de los países del mundo tienen una bolsa de valores, como mínimo. Es un signo de modernización.

Muchos principiantes tienen la ambición de ganarle a la bolsa o al mercado de valores. O creen que tienen que ganarle para poder ganar dinero con las acciones. Pensemos en qué significa esto, exactamente.

Capítulo 4

¿Qué significa ganarle a la bolsa o al mercado de valores?

Este libro no le promete que le enseñará a ganarle al mercado o a la bolsa por muchas razones, que quedarán claras cuando haya terminado de leer el mismo.

No obstante, es una preocupación constante para muchos inversores. Y muchos inversores nuevos preguntan cómo pueden hacerlo.

¿Qué significa esto, entonces?

Oficialmente, para ganarle al mercado (o a la bolsa, que es lo mismo) deberá tener una cartera de acciones de capital cuyo precio suba más que el precio de todo el mercado, en su totalidad, sobre una base ajustada al riesgo y en un periodo a largo plazo.

Esta calificación “base ajustada al riesgo” es una calificación importante.

Hay acciones que pueden ser de “alto potencial”. En un buen mercado, subirán mucho más que el mercado en sí.

Y en un mal mercado, caerán muy por debajo de dicho mercado.

Así, es como llevar todo su dinero a un casino, buscar una mesa de ruleta y apostar todo a un solo número.

Lo más seguro es que –probablemente- pierda todo. Pero si 100 personas lo hacen, dos o cuatro ganarán y cobrarán $35 por cada dólar apostado.

Son 100 personas haciendo lo mismo. Unas pocas ganarán mucho, mientras que todas las demás perderán. ¿Podemos decir que los ganadores hicieron “saltar la banca” — o que sólo ganaron los que tuvieron más suerte?

Ésa es la naturaleza del riesgo. Puede ganar mucho, pero lo más factible es que pierda.

Y ganarle al mercado de verdad, significa hacerlo a largo plazo.

En un año cualquiera, menos de la mitad de los administradores de fondos del mundo le ganan al mercado. Y la mayoría de ellos, queda por debajo del precio del mercado al año siguiente.

Lanzar una moneda al aire y lograr dos caras, dos o tres veces seguidas, no le convierte a usted en un experto tirador de monedas al aire.

Afortunadamente, no es necesario ganarle al mercado.

Es necesario que usted tenga claro qué se entiende por su horizonte de inversión o su línea de tiempo.

Capítulo 5

¿Cuál es su horizonte de inversión?

Muchos libros de inversión y asesores financieros le dan mucha importancia a lo que se llama el “horizonte” de inversión.

¿Se refiere esto a la cantidad de tiempo que usted planea mantener su dinero invertido?

De alguna manera, es una pregunta importante, pero asimismo, no lo es tanto.

El “horizonte” de algunas personas puede ser diez minutos — ciertamente, menos de un día.

Esos son los operadores diarios. Todas sus operaciones son a corto plazo. Cierran todas las posiciones de sus acciones de bolsa, cuando terminan de operar por el día.

Otros son especuladores, que esperan obtener una ganancia de una acción, en el lapso de una semana o varios meses.

Otros están dispuestos a conservar las acciones durante algunos años, antes de venderlas, para obtener una ganancia verdadera.

Los verdaderos “inversores” construyen su fortuna a largo plazo, con el propósito de recaudar fondos para su retiro o para dejarles un buen patrimonio a sus familias. Están proyectándose en el tiempo a veinte, treinta, cincuenta años o incluso más.

Esto puede marcar una diferencia importante.

Una acción de una compañía prometedora puede aparentar tener un gran futuro durante los próximos años, pero quizás hoy, cotice en baja porque hubo algunas noticias desfavorables sobre el lanzamiento de uno de sus productos.

El operador diario estará vendiendo, mientras que el especulador que proyecta a varios años, estará comprando.

A veces, oirá que la gente habla o escribe acerca de cómo hay dos caras en cada operación y sólo una es la correcta.

Pero, en realidad, eso no es verdad. El operador diario que vende una acción que ve caer hoy, puede estar tan contento de deshacerse de ella antes que caiga aún más, tanto como el especulador que proyecta a varios años, que estará contento de comprarla a un precio bajo, para poder venderla con una ganancia mayor en un par de años (como creen que lo harán).

Tanto el comprador como el vendedor estarán felices y cumplirán sus metas de operación, si tienen diferentes horizontes.

De modo que ¿cuál es su horizonte de inversión?

Esto dependerá de cuáles sean sus metas de inversión.

Capítulo 6

¿Cuáles son sus metas de inversión?

¿Desea aprender sobre cómo invertir en la bolsa para ahorrar dinero para poder pagar una casa?

¿Desea tomarse unas vacaciones de lujo?

¿Desea que su hijo (que acaba de terminar tercer grado) vaya a la universidad?

¿Desea contar con un fondo de emergencia, en caso de sufrir un despido, una enfermedad o algún otro problema familiar?

En tal caso, sólo puedo decirle una cosa:

No haga este tipo de inversión.

El mercado de valores es demasiado volátil e impredecible para usarlo para dotar de fondos cualquier proyecto, en los próximos diez años, o incluso más.

(Es por eso que califiqué al “niño” como al final de tercer grado. Si a su hijo aún le faltan 10 años o más para ir a la universidad, entonces puede considerar invertir en la bolsa).

Sería una pena que trabajara y ahorrara su dinero y cuando esté a punto de pagar ese crucero alrededor del mundo, vea que la mitad de su dinero se esfumó por un colapso financiero. Podría pasar.

Muchos expertos en finanzas explican que las acciones siempre han generado dinero, en cualquier periodo de 20 años, a lo largo del siglo XX. No creo que eso sea totalmente cierto, después del colapso de la bolsa de 1929 (la gran depresión), a las acciones les tomó unos 25 años (desde agosto de 1929 hasta noviembre de 1954), poder recuperar el terreno que habían perdido.

Pero, en general, es cierto para la mayoría de los períodos de 20 años. Pero, en algunos de esos períodos de 20 años — los que terminan con mercados bajistas — es POCO cierto. Las acciones ganan dinero, pero muy poco.

Y uno no planea ahorrar durante 20 años para pagar el anticipo de una casa o tomarse unas vacaciones.

Y colocar su fondo de emergencia en la bolsa de valores sería demasiado tonto.

Mientras escribo esto, en octubre de 2011, el índice Dow es de 11.577 puntos.

Los medios generales le estarán alentándolo porque subió mucho desde el piso del mercado bajista de marzo de 2009.

Pero alcanzó 11.500, por primera vez, a fines de 1999.

Por consiguiente, podemos decir que el mercado de valores no se ha movido en los últimos doce años, exactamente.

Sí, podemos recordar que subió casi hasta 14.000 puntos, en octubre de 2007, pero eso pertenece al pasado y ya no está. Se terminó. No existe más.

Nadie sabe cuándo volverá a alcanzar 14.000, nuevamente.

Y no hace mucho tiempo atrás, el mercado estaba en torno a los 10.700, cifra que alcanzó -por primera vez- en 1998.

Si usted colocó una suma de dinero en el mercado en 1998, cuando estaba en 10.700 y vendió las acciones en septiembre de 2011, salió hecho.

El mercado de valores puede hacerlo inmensamente rico, pero NO de la noche a la mañana.

Sirve para crear una fortuna a largo plazo y “largo plazo” no significa un año. Significa 20 años o más.

Además, hay una forma de hacer fortuna en la bolsa, incluso cuando el precio del mercado no suba. Trataremos este tema en un capítulo más adelante.

La lección de este capítulo es que invertir en acciones sirve para obtener un rédito a largo plazo, dinero para su retiro, o gastos muy distantes en el tiempo (la universidad, si su hijo aún está aprendiendo a leer y escribir).

El dinero a corto plazo pertenece a una cuenta del mercado monetario, cuenta de ahorros o certificados de depósito.

Cuando nos damos cuenta que la bolsa de valores es sólo para el dinero a largo plazo, guardamos nuestro dinero a corto plazo en un sitio seguro y –milagrosamente- nos libramos de toda preocupación sobre el mercado de valores, en el corto plazo.

Pero casi nadie hace esto, lo cual es un error.

Capítulo 7

Los próximos 30 años: consecuencias e implicancias de pensar en el mercado de valores a largo plazo

Si presta atención a los medios financieros generales y a la mayoría de los comentadores y analistas, verá que todos sufren de una importante miopía.

He usado gafas gruesas desde que era niño, de modo que sé de qué se trata.

“Hoy, las acciones bajaron porque el índice de desempleo permanece alto”.

“Hoy, las acciones subieron debido a las noticias de que los líderes europeos están por llegar a un acuerdo sobre cómo evitar la quiebra de Grecia”.

“El precio de X subió, hoy, porque las ventas de su nuevo producto fueron inesperadamente altas”.

“El precio de Y bajó, hoy, porque el dólar estadounidense subió con respecto al yen japonés y los volúmenes de ventas en Asia podrían bajar”.

“El precio de Z subió, hoy, porque las ganancias por acción, en su primer trimestre, fueron un centavo más altas de lo esperado”.

“El precio de Z bajó, hoy, porque las ganancias por acción, en su segundo trimestre, fueron un centavo más bajas de lo esperado”.

Todo lo que ven son los resultados del día y del futuro cercano.

Los administradores de los fondos mutuos o fondos de inversión hacen esto porque son evaluados según sus resultados trimestrales.

Eso le da a usted una gran ventaja sobre ellos. Usted puede mirar más lejos. Usted puede elegir acciones para un futuro más lejano.

Coca-Cola abrió su OPV (oferta pública inicial de venta) en 1919. ¿Cree que esa compañía no ha tenido algunos altibajos en los últimos 92 años? Por supuesto que sí. Varias décadas atrás, algunos ejecutivos de la compañía cometieron uno de los mayores errores comerciales de la historia. Quitaron la bebida original del mercado y la reemplazaron con la “Nueva Coca”, que todo el mundo odió.

Es uno de los mayores errores comerciales que haya cometido una corporación, alguna vez.

No puedo decirle cuántos trimestres quedaron fuera de combate y “decepcionaron” a los analistas, dejándolos por debajo de las expectativas de los beneficios, pero estoy seguro que -con los años- tuvieron su parte en dichos trimestres.

¿Tendría que haber vendido entonces? Si sus abuelos hubieran comprado una acción al precio de apertura de la OPV de $40 y reinvertido todas las ganancias -y si le hubieran dejado esa cartera a usted- hoy estaría valuada en $5 millones de dólares.

¿Le importaría algo sobre la Nueva Coca y los trimestres decepcionantes que hoy ya nadie recuerda o que a nadie le importa?

Obviamente, no.

Muy bien, ahora ya no está preocupado por hacer ricos a sus nietos.

Simplemente, póngase las lentes de los 30 años, por un momento.

Sé que esto suena como un período muy laaaaaarrrgooooo, especialmente si usted es joven.

Pero, cuánto más joven sea, más posibilidades tiene de sobrevivir todo un período de tiempo y muchos años después.

Confíe en mí, los años pasarán más rápido de lo que piensa.

Si tiene menos de 65 años, deberá planificar sus finanzas suponiendo que vivirá al menos otros 30 años, porque es muy probable que así lo haga.

Ahora bien, en caso de que no sea obvio -yo no conozco el futuro en detalle- pero aún así puedo ver algunas cosas que sí son obvias:

1. Cambios políticos, algunos buenos y algunos malos.

2. Guerras, revoluciones, desastres y catástrofes locales.

3. Avances tecnológicos.

4. Con excepción de alguna catástrofe mundial -monstruosa y a gran escala- el mundo, en general, continuará prosperando, como lo ha venido haciendo por décadas, a pesar de los puntos #1 y #2.

Algo que debe recordar es que es muy poco probable — excepto por alguna mega catástrofe a nivel mundial — que el mundo abandone el capitalismo como sistema económico básico.

Esto significa que el mundo, dentro de treinta años a partir de ahora, seguirá teniendo bolsas de valores y acciones. Y el dinero seguirá siendo tan importante como lo es ahora.

Por consiguiente, una cartera diversa de acciones de alta calidad va a valer mucho más entonces que ahora, incluso cuando esa cartera sufra subidas y caídas (lo que incluye GRANDES caídas) entre el momento presente y el futuro.

Si sigue mi consejo y sólo compra acciones que pagan dividendos y re invierte esos dividendos, esa cartera podría hacerlo inmensamente rico, más de lo que soñó alguna vez.

Pero incluso si invierte para obtener una ganancia de capital, va a estar mucho más adelantado que los demás.

Es cierto que no puedo prometerle garantías con respecto a esto.

Las compañías cuyas acciones usted compra hoy, van a cambiar. Algunas cambiarán sus nombres, algunas serán compradas por otras. Algunas se declararán en quiebra o dejarán de operar.

Esta es la razón por la que no deberá depender de una o dos acciones solamente, sino de invertir en un índice para que pueda beneficiarse con los avances económicos mundiales.

Es verdad que no puedo garantizar esto, en un 100%, ¿pero qué puede detenerlo?

El mundo ha prosperado y ha avanzando mucho, tanto en patrimonio como en libertades, por cientos de años, a pesar de las guerras, las depresiones económicas, las revoluciones, las dictaduras y los desastres naturales. Y continuará haciéndolo, a menos que ocurra un desastre mundial, extremadamente descomunal.

Por ejemplo:

1. Una catástrofe ecológica mundial mayor

2. Una guerra nuclear mundial

3. Una guerra química-bacteriológica mundial

4. Un asteroide o cometa gigante que choque contra la Tierra

5. Una invasión masiva de alienígenas enemigos

6. Que el sol se convierta en una estrella nova

7. Que el comunismo rija el mundo y todas las bolsas de valores sean destruidas.

Nótese algo acerca de estas catastróficas (y remotas) posibilidades de ciencia ficción: si alguna llegara a ocurrir, usted estaría muerto o luchando por sobrevivir o le prohibirían invertir.

La pérdida de su cartera de acciones sería el menor de sus problemas.

He leído muchas novelas del fin del mundo (soy fanático de la ciencia ficción) y no puedo recordar una sola escena donde algún personaje se enfadara por perder su cartera de acciones de la bolsa. Imagine al guerrero del camino, Mad Max, llorando en medio del desierto porque no tuvo tiempo de vender todas sus acciones, antes que la civilización fuera destruida. Es ridículo.

Así, el futuro a 30 años o más, se resume en dos situaciones generales

1. Una catástrofe mundial.

En cuyo caso, ya no le importarán sus acciones, en absoluto.

2. Una mayor riqueza y prosperidad para la humanidad, en general, aunque aún tenemos muchos sitios con pobreza y problemas generales.

(No estoy prediciendo una Utopía en 30 años.)

Si el futuro es como el punto #2, se estará palmeando la espalda a sí mismo por haber comprado acciones en el año 2012, cuando su precio aún era bajo.

De modo que, ignore TODO pensamiento y especulación sobre el mercado a corto plazo.

Compre buenas acciones. Consérvelas. Reinvierta los dividendos.

Y no venda nunca, a menos que:

1. Tenga una emergencia financiera.

2. La compañía esté al borde de la quiebra.

Ignore las noticias sobre las operaciones a corto plazo. Dormirá mejor y su cartera estará mucho más segura.

Veamos ahora cuál es el primer beneficio de invertir a largo plazo.

Capítulo 8

¿Cuál es el valor de las ganancias acumuladas o capitalizadas?

El término “ganancias acumuladas” o “ganancias capitalizadas” se refiere a la manera en que crece su dinero cuando gana más dinero y cuando ese dinero se usa para generar aún más dinero.

Es como esa “adivinanza” que leí cuando era niño.

Un niño le dice a su padre que si le diera dinero todos los días, durante un mes, comenzando con un centavo el día 1, nunca le pediría dinero a su padre otra vez.

Pero la trampa está en que el padre deberá darle al niño, día a día, el doble de lo que le dio el día anterior.

El primer día era 1 centavo.

El segundo día serían 2 centavos.

El tercer día serían 4 centavos.

El cuarto día serían 8 centavos.

Y el padre piensa: “Es un juego inocente”

Para el día 30, deberá darle $ 5.368.709,12.-

Desafortunadamente, no conozco ninguna inversión legítima que duplique el dinero día a día. No obstante, el principio básico prevalece.

También cabe destacar, que el dinero que uno no invierte — o gasta en gastos innecesarios — también se capitaliza o acumula de manera negativa, debido a su AUSENCIA.

Por ende, una manera importante de incrementar las ganancias de sus inversiones es minimizando los gastos.

Y esto demuestra el valor de invertir en acciones a largo plazo. Cuánto mayor tiempo continúe la acumulación y la capitalización, más rico se hará.

Vea el ejemplo de la adivinanza. Si el niño hubiera elegido el mes de febrero (que tiene sólo 28 días), habría recibido casi 8 millones de dólares menos. Lo que recibió el día 29 y el día 30 fue más de lo que recibió los demás días juntos.

Otra razón para invertir en acciones a largo plazo y capitalizar sus inversiones al reinvertir los ingresos que obtiene de ellas, es que habrá veces (como ahora, mientras escribo) en que las acciones estarán en un mercado bajista.

Cuando eso suceda, ¡disfrute!

Capítulo 9

¿Por qué las personas que aún construyen su fortuna deberían agradecer a los mercados bajistas?

Porque les brinda la posibilidad de comprar acciones de algunas compañías, mientras aún son baratas.

En este momento estamos en un mercado bajista. Algunas personas creen que el mercado de valores va a bajar mucho más y otras piensan que pronto volverá a subir.

No sé quién tiene razón.

Pero sí sé que las acciones de las buenas compañías son mucho más baratas ahora que en el año 2007.

Si usted tiene un empleo y puede comprar acciones, compre tantas como pueda (pero termine de leer este libro primero, así sabrá lo que le conviene comprar).

Una vez oí a mi abuelo, quien tuvo un buen empleo en la década de 1930, quejarse porque podría haberse hecho más rico durante la Gran Depresión, dado que él quería comprar acciones que entonces estaban muy baratas y no lo hizo porque su esposa tenía miedo y no se lo permitió.

¿Creen ustedes que yo, como uno de sus herederos, no hubiera deseado que él se volviera inmensamente rico? (y... ¡Sí!)

Sé que, hoy, hay mucha gente que no tiene buenos empleos. Trabajan en locales de comidas rápidas, incluso después de graduarse de la universidad.

Muchos otros tenían un empleo y les recortaron el salario o los despidieron.

Eso es muy duro y le deseo mucha suerte, si usted se encuentra en esa situación en este momento. Y cuando esté en condiciones de invertir, nuevamente, hágalo.

Pero si tiene dinero ahora y no lo invierte en acciones, es una tontería, porque este mercado bajista es la mejor oportunidad para comprar de su vida.

Ahora volvamos a los fundamentos de invertir en la bolsa. El propósito original de la bolsa de valores es el de ganar dinero para las compañías. Y esto lo hacen mediante una Oferta Pública Inicial de Venta (OPV, o IPO en inglés).

Capítulo 10

¿Qué son las Ofertas Públicas Iniciales de Venta (OPV)?

Una parte importante de la riqueza de los Estados Unidos proviene de su cultura emprendedora, inventiva e innovadora.

Viene de personas que tienen la idea de hacer algo nuevo o mejorar algo viejo, o incluso usan las innovaciones de otra persona — como Steven Jobs, que usó la idea de Xerox de crear una Interfaz Gráfica de Usuario (GUI, en inglés) en las computadoras personales.

Luego trabajan para llevar esa idea al mundo.

Pero hay un pequeño problema: el dinero.

Se necesita dinero para contratar gente. Se necesita dinero para pagar los suministros. Y para construir fábricas. Y comprar equipos. Y pagar las campañas publicitarias nacionales.

Y las pequeñas empresas, fundadas por los emprendedores en los garajes de sus casas, no tienen el dinero necesario para expandir su negocio.

Si les dieran la opción, estoy seguro de que la mayoría de los emprendedores preferirían mantener su compañía privada y pagar ellos mismos todos los gastos. (Hasta ahora, le funcionó bien a Mark Zuckerman con Facebook).

No obstante, la mayoría no tiene esa opción. Necesitan conseguir más dinero o seguir siendo pequeñas empresas.

Vendiendo una parte de su compañía, pueden conseguir el dinero que necesitan para construir esa nueva fábrica, gracias a los inversores del mercado de valores.

Así que, hacen un acuerdo con los banqueros de Wall Street.

Hay muchos trámites legales, requerimientos burocráticos y cosas así, pero la tarea del banquero inversor es la de guiar a esa pequeña compañía privada para que llegue a cotizar en la bolsa de valores.

La compañía deberá cumplir con los requisitos de la bolsa, que no desea incorporar compañías de baja calidad.

También debe satisfacer altos estándares contables y de confidencialidad, establecidos por la Comisión de Valores y Cambio (más conocida como la SEC o Securities and Exchange Commission). Éste es un gran paso. Las compañías privadas no tienen que mostrar sus cifras a nadie, excepto al Servicio de Renta Interna o IRS.

Las compañías públicas (vale decir, las que cotizan en bolsa), tienen la obligación de ser muy abiertas y transparentes respecto de sus negocios. Esto es para proteger a sus inversores.

Las OPVs también requieren de un equipo de costosos abogados.

En un acuerdo típico, los dueños de las compañías y sus inversores originales poseerán una parte importante de las acciones de capital. Y los corredores de bolsa de Wall Street tendrán algo para venderles a sus clientes.

Una firma de relaciones públicas hará lo mejor para “vender” el futuro brillante de la compañía a los agentes de bolsa y al público general.

Cuando todo está listo, se establece una fecha.

Cuando abre el mercado, las acciones de capital salen a la venta.

A veces, se produce una corrida frenética por comprarlas y el precio sube desmesuradamente.

Y otras veces, la demanda es más baja de lo esperado. En los últimos años, algunas OPVs planeadas fueron canceladas por la falta de interés de los inversores.

Este proceso también es arcaico e ineficiente, está diseñado para enriquecer a los abogados y banqueros inversores de Wall Street, a expensas de los compradores de las acciones de las OPVs (que pagan muchísimo dinero) y las compañías nuevas que recién comienzan a cotizar (y que reciben muy poco dinero).

Es probable, que en el futuro, algún sistema más eficiente para el proceso de compra de OPVs, como tenía Google, se convierta en la norma. Pero, en este momento, la industria financiera está resistiendo esa tendencia.

Este es el propósito básico de tener una Bolsa de Valores.

¿Debería comprar acciones de capital de una nueva OPV?

En primer lugar, a menos que usted se convierta en uno de los clientes favoritos de su agente, no creo que tenga la oportunidad. Estas acciones están reservadas para clientes que le han hecho ganar al agente de bolsa mucho dinero, (lo que, de hecho, es malo para su cartera. Que su agente de bolsa le ame quizás no sea tan malo como que le ame un casino, pero está cerca).

Históricamente, las OPVs en general, tienen registros pobres.

Sí, toda compañía exitosa comenzó con una OPV y si usted hubiera comprado acciones de Microsoft o Wal-Mart, o similares, desde el comienzo -y las hubiera retenido- habría ganado mucho dinero.

Pero no se puede conocer, con antelación, quiénes serán los ganadores y quiénes los perdedores.

Ahora bien, usted estará pensando: ¿qué tiene que ver todo esto con la venta y la compra ordinaria de acciones que están en el mercado, todos los días?

Capítulo 11

¿Qué ocurre, normalmente, en la bolsa de valores?

Las personas y las instituciones venden y compran acciones de capital.

Una vez que una compañía ha lanzado su OPV, sus acciones de capital están listas para ser vendidas en lo que se llama el mercado secundario.

Esto quiere decir que usted ya no puede comprar acciones directamente a los representantes de la compañía (como podía hacerlo durante la OPV); ahora puede comprárselas a cualquier persona que esté dispuesta a venderlas a su precio.

Para ello, usted le dará a su agente una orden de compra. Si las tiene y desea venderlas, le dará a su agente una orden de venta y él se ocupará de hallar alguien que quiera comprarlas.

Técnicamente, no es necesario tener esta habilidad de comprar y vender todos los días de la semana para ganar dinero con las nuevas empresas.

Si realmente cree en el futuro de una nueva compañía, ¿por qué no comprar parte de su capital durante la OPV y conservarlo para siempre?

Porque las personas son así y querrán vender las acciones a los pocos días, pocos años o pocas décadas.

Después de todo, ¿cuál es la ventaja de poseer acciones de capital de una empresa si no lograr ganar dinero con ellas? Usted necesita dinero para pagar sus cuentas.

Además, a veces, las personas deben enfrentar emergencias inesperadas.

Hoy, usted tiene dinero disponible para comprar algunas acciones de OPV. Al mes siguiente, su hijo necesita un trasplante de hígado, o su esposa y usted deciden hacer un crucero alrededor del mundo.

Si las personas no pudieran comprar y vender con facilidad las acciones de capital que poseen, no desearían comprar acciones en una OPV y a las nuevas compañías les resultaría muy difícil reunir el dinero que necesitan para crecer.

Además, con frecuencia, las buenas acciones de las OPV sólo se ponen a disposición de los clientes favoritos de un agente. ¿Por qué las personas comunes (nosotros) tendríamos que comprar las acciones de las OPV una semana o dos, después?

¿Acaso no es esta venta y compra constante de acciones como un juego por dinero? ¿No es eso lo que resulta tan malo de Wall Street? ¿El hecho de que tantas personas estén comprando y vendiendo, sin conocer nada de esas compañías?

Capítulo 12

¿Acaso no es la especulación en la bolsa un problema para la economía?

Por uno de los comentarios publicados en uno de mis vídeos de YouTube, sé que algunas personas creen que el mercado de valores solía tener el buen propósito de reunir dinero para las compañías, pero hoy se ha convertido en un casino gigante y está dañando la economía, sólo porque las personas usan la bolsa para volverse ricas.

La verdad es que el mercado de valores (es decir, la bolsa) siempre ha sido —y continúa siendo— AMBAS cosas.

Hoy en día, las personas pueden operar con las bolsas de valores, monitorear su operación a través de sus computadoras y comprar y vender con un simple clic del mouse o ratón. Muchos son operadores diarios.

Esto significa que pueden comprar una acción esperando que suba en los próximos cinco minutos y, luego, venderla.

Ganen o pierdan, cierran todas sus posiciones al final del día.

Algunas personas ganan bastante dinero con esto, pero la mayoría pierden hasta la camisa. Hay que tener un verdadero talento para predecir un mercado a corto plazo (o ser extremadamente afortunado).

A menos que usted tenga una bola de cristal 100% exacta o un sexto sentido para predecir el futuro, le aconsejo que –verdaderamente– se mantenga alejado de ese tipo de operaciones.

Muchas personas sensatas critican este tipo de operación diaria y están en lo cierto.

En lo que algunas personas están equivocadas es que no es nada nuevo.

Desde la década de 1870 hasta la década de 1920, Estados Unidos tuvo muchas agencias de corretaje ilegal o bucket shops, a través de las cuales las personas –básicamente – hacían sus ofertas sobre las acciones. El dueño de la bucket shop estaba en contacto con el mercado mediante una línea de teléfono o un telégrafo.

Estas operaciones de las bucket shop no afectaban al mercado en sí mismo, porque las ofertas se las hacían al dueño de la bucket shop. No se trataba, realmente, de una compra y venta de acciones. Pero los participantes ganaban o perdían dinero basado en sus opiniones acerca de las subidas y caídas de esas acciones.

Así es como comenzó, por aquellos días, el famoso operador de bolsa, Jesse Livermore.

También había gente que rondaba a los corredores de la bolsa, durante el horario de operación de la Bolsa de Valores de Nueva York y compraban y vendían acciones.

En la década de 1920, mucha gente especuló sobre las acciones, mucho más que ahora, porque podían comprar con un margen del 10%.

Comprar con un margen significaba que no pagaban el precio total de la acción.

En los años ‘20 era legal pagar sólo el 10%. El otro 90% era dinero que se le pedía prestado al agente de bolsa (quien le cobraba la tasa de interés del mercado).

De modo que mientras el precio de la acción siguiera subiendo, usted ganaba mucho dinero. Pero cuando comenzaba a bajar, podía perder su patrimonio, rápidamente, a través de las acciones.

Sin duda alguna, comprar con el margen del 10% creó mucha especulación de compra en Wall Street en los años ‘20. Y, cuando la burbuja comenzó a pincharse, esta compra con margen contribuyó a generar el arrollador impacto de la caída de la bolsa.

Hoy, está prohibido por ley que los agentes permitan comprar acciones con un margen inferior al 50%.

Yo le recomiendo que no compre nunca con un margen. No tiene ningún beneficio. Es riesgoso y, aun si las acciones subieran como usted espera que hagan, igual tendría que pagar el interés sobre el dinero que su agente le prestó, lo cual es un gasto innecesario. Además, para obtener permiso para comprar con un margen, deberá completar una solicitud que querrá conocer toda su historia financiera detallada.

La lección que debemos aprender de esto es:

1. Los especuladores de bolsa codiciosos no son algo nuevo.

2. Está bien tener ambiciones, pero no se convierta en un especulador de bolsa. Porque no funciona, a menos que usted sea increíblemente afortunado.

3. No compre con un margen

Entonces, ¿qué tipos de acciones hay disponibles para inversión?

Capítulo 13

¿Qué tipos de acciones hay?

Las acciones se pueden clasificar de muchas maneras.

Una de las más comunes es según el tamaño de la compañía.

La palabra “cap” es la abreviatura de capitalización. Es el valor total de todas las acciones circulantes de una compañía.

Si la compañía tiene 2 billones de acciones en circulación, que se venden a $6 por acción, su capitalización de mercado o “cap” de mercado es de $12 billones y, entonces, se la considera una acción de alta capitalización.

Los números no están escritos en piedra, pero puede tener una idea básica.

1. Baja capitalización — de $300 millones a $2 billones

2. Media capitalización — de $2 a $10 billones

3. Alta capitalización — más de $10 billones

Las acciones también se clasifican según el tipo de industria a la que pertenece la compañía. Las compañías similares se agrupan en sectores.

Los sectores más comunes incluyen:

Servicios Públicos (luz, agua, gas, etc.)

Materiales Básicos

Conglomerados

Bienes de Consumo

Financiero

Salud

Bienes Industriales

Servicios (en general)

Tecnología 

Fondos de Inversión en Bienes Raíces

Energía

Transporte

Creo que la manera más útil de clasificar las acciones es si pagan dividendos o no.

Si no paga dividendos, es una acción de “crecimiento”, porque crece con la compañía y su precio de bolsa sería la única razón para comprarla.

Pero, ¿qué son los dividendos?

Me alegro que lo haya preguntado...

Capítulo 14

¿Qué son los dividendos?

Los dividendos son pagos de dinero que la compañía les envía a sus accionistas.

Normalmente, en los Estados Unidos, las compañías envían dividendos según un cronograma de pago de dividendos trimestral, pero no están obligadas a hacerlo. En el resto del mundo, los dividendos se pagan cuando las compañías desean hacerlo. 

En Estados Unidos, las compañías a veces envían solamente un pago de dividendos especial o por única vez, pero no pagan, regularmente, los dividendos trimestrales habituales.

Muchas compañías eligen no pagar dividendos.

Los dividendos deben ser aprobados por la Junta Directiva de la compañía. Se vota el pago de una cierta cantidad de dinero para cada acción circulante de capital.

También se determina la “fecha ex-dividendo”. Vale decir, la fecha ANTES de la cual usted deberá poseer una acción para calificar y poder recibir los dividendos.

Si usted compra una acción en la fecha ex-dividendo o posteriormente, no recibirá esa distribución de dividendos.

Toma tiempo asegurarse de que el dinero esté en el banco, acceder a la base de datos de los accionistas, imprimir los cheques y los sobres, enviarlos por correo, etc. Hay que trazar una línea en algún lugar. La fecha ex-dividendo es esa línea.

Si quiere recibir esos dividendos, deberá comprar las acciones previamente al día anterior a la fecha ex-dividendo.

También verá que se hace mención de una “fecha de registro”, que es dos días después de la fecha ex-dividendo.

Esto es porque cuando usted compra una acción, toma tres días para que la venta sea efectivizada y registrada.

Por consiguiente, si compra esa acción el día anterior a la fecha ex-dividendo, esa venta no será registrada hasta dos días después de la fecha ex-dividendo, es decir, en la fecha de registro.

Por cuestiones prácticas, esto no es algo sobre lo que debe sentarse a pensar. Una vez que haya comprado algunas acciones, comenzará a recibir dividendos a partir de la siguiente distribución y continuará recibiéndolos mientras posea las acciones.

¿De dónde proviene el dinero de los dividendos?

Por supuesto, proviene de las ganancias de la compañía. Si no es rentable, no pagará ningún dividendo.

No se equivoque, este efectivo es dinero que la compañía podría ahorrar y usar para algún propósito comercial, como construir una nueva fábrica en Tailandia o incluso comprar la empresa de un competidor que molesta.

Por esta razón, las compañías relativamente nuevas que aún no están bien establecidas y que tienen muchos competidores, y que también deben gastar mucho dinero para estar al día con los últimos avances tecnológicos, rara vez pagan dividendos.

El sector de la alta tecnología es un ejemplo típico.

La OPV de Microsoft se llevó a cabo en 1986, pero la empresa no comenzó a pagar dividendos hasta el año 2004.

De modo que, generalmente, las compañías que pagan dividendos son las más antiguas y las que están bien establecidas en sus industrias.

Hay algunos sectores en los que se espera que las compañías paguen dividendos si pueden (servicios públicos como luz, gas, etc.) y algunos sectores que están obligados por ley a hacerlo (Fondos de Inversión en Bienes Raíces y Sociedades Limitadas Máster que cotizan en bolsa).

El derecho de recibir dividendos (si son declarados por la Junta Directiva) es uno de los beneficios de poseer las acciones de una compañía.

Recuerde, como tenedor de acciones, usted es propietario. Usted es socio. Su responsabilidad está limitada al monto que pagó por sus acciones. No tiene que realizar ningún trabajo (a menos que también sea un empleado de la compañía), pero sí recibirá una parte de las ganancias.

Hay un increíble beneficio a largo plazo en los dividendos

Generalmente, aumentan con el tiempo.

Mencioné a Microsoft. Pagaba 8 centavos por acción, por trimestre, en el año 2004. En diciembre de 2011 pagó 20 centavos por acción, por trimestre.

En siete años, los ingresos que uno obtuvo por poseer acciones de Microsoft habían subido un 250%.

¿Acaso los beneficios del Seguro Social, las pensiones o los salarios promedio subieron un 250% en los últimos siete años?

Ya sabe cuál es la respuesta a esa pregunta: No. Los cheques del Seguro Social han quedado “congelados” desde el año 2009 y la mayoría de las personas que tienen un empleo se consideran afortunadas si sus cheques de pago no sufrieron recortes.

Para ofrecer una perspectiva a largo plazo, desde 1955 hasta 2007, las acciones de Hershey que mi madre había comprado, subieron de 55 centavos por acción por trimestre a $35.70 por acción en 1955. Gracias a la división de acciones, una acción de 1955 hoy son 120 acciones y cada una paga 29 centavos y 3/4 por acción.

Ahora bien, necesito agregar que esto no está garantizado. Muchas compañías no aumentan sus dividendos todos los años, aunque algunas compañías tienen antecedentes de haberlas aumentado durante muchos años. En épocas malas (como la actual crisis financiera o recesión) es posible que se recorten los dividendos o que incluso se eliminen por completo.

Entre la decisión de pagar dividendos y poner en riesgo la existencia de la compañía, una junta directiva responsable elegirá conservar el dinero.

Por consiguiente, es buena idea poner a su favor las posibilidades de recibir dividendos anuales con un aumento a su favor. Hablaremos de esto en un capítulo posterior.

Por ahora, necesitamos saber cómo invertir en la bolsa.

Capítulo 15

Formas de Invertir en la Bolsa

Las principales maneras son a través de:

I. Acciones de Compañías Individuales

Ésta es la manera más obvia de invertir en acciones.

Simplemente, deberá decirle a su agente que quiere comprar 100 acciones de Microsoft, 200 acciones de Coca-Cola, o lo que sea.

Ventajas: es simple y es fácil. Si la compañía paga dividendos, le serán enviados directamente a usted o a su cuenta de corretaje. Usted le pagará a su agente una comisión anticipada por los servicios de compra, pero después de eso, no tendrá más gastos. (Y puede minimizar la comisión, si usa un agente de descuento en lugar de uno que ofrece un servicio completo, antiguo).

Desventajas: si la compañía quiebra, usted pierde toda su inversión. Después que los abogados y los titulares de los bonos hayan cobrado, usted no recibirá nada o recibirá muy poco dinero.

La compañía puede no quebrar, pero podría tener problemas y bajar sus precios, incluso cuando la economía sea buena, el sol brille y sus competidores estén obteniendo muy buenas ganancias.

Además, si está invirtiendo una pequeña cantidad de sus cheques de pago, podría ser costoso pagar una comisión cada semana o cada dos semanas, sólo para comprar unas pocas acciones.

(Pero, puede evitar esa desventaja permitiendo que se acumulen las deducciones de su cheque de pago, hasta que tenga suficiente efectivo para comprar 100 acciones de la empresa que desea).

II. Fondos Mutuos (son fondos de inversión)

Los fondos mutuos son aquellos donde un grupo de inversores reúnen sus fondos para comprar una gran variedad de acciones.

Hay dos tipos:

1. Fondos operados activamente

2. Fondos de índices

Los fondos mutuos operados activamente son los de tipo común; y generalmente, la gente se refiere a estos fondos cuando habla de fondos mutuos.

Usted le entrega dinero al fondo de inversión para abrir una cuenta (los mínimos requeridos pueden oscilar entre $2 y 5,000). El administrador del fondo de inversión usa su dinero —y el dinero de todos los demás titulares de la cuenta— para comprar una cartera de acciones, que cree que aumentará de precio más que el mercado.

Cuando esas acciones suben, también lo hacen las acciones de su fondo mutuo o fondo de inversión.

Cuando esas acciones bajan, lo mismo ocurre con el valor de las acciones de su fondo de inversión.

Ventajas: Puede hacer pequeños depósitos a través de una deducción de nómina, sin que le cobren una comisión.

Y consigue una diversificación mucho mayor de la que podría costear de otra manera.

Desventajas: tomaría un libro entero citar todas las desventajas.

Muchos fondos mutuos cobran cargos o aranceles anticipados o posteriores. Pueden ser tan altos como del 7%. Esto significa que si usted invierte $100.000 en un fondo de inversión, recibirá $93.000 neto por sus acciones. Los otros $7.000 irán a parar a los bolsillos de la compañía.

¿Por qué toleran esto algunos inversores? No lo sé. Por lo único que felicito a los medios financieros es por advertir al público para que no inviertan en fondos mutuos que cobran cargos. En eso han hecho un buen trabajo, pero a pesar de todos sus esfuerzos, mucha gente aún paga esos cargos.

Una razón es porque compran los fondos mutuos a través de sus agentes y la compañía del fondo de inversión paga al agente una comisión sobre esos cargos. Eso es malgastar su dinero. Usted no puede comprar acciones de Walt Disney por sí mismo en la bolsa de valores, de modo que necesita un agente que lo haga y ese agente merece una comisión relativa.

Pero, no necesita un agente para llamar al número gratuito del fondo de inversión o visitar su sitio en Internet y abrir su cuenta. De modo que no necesita pagarle a un agente para que haga eso por usted.

La compañía del fondo de inversión y el administrador del fondo no trabajan gratis. Tiene que pagarles a los representantes de servicios para que tomen empleados para atender la línea 800 de atención al cliente. Tienen que imprimir y enviarle sus estados de cuenta. Tienen que publicar avisos de página completa en los medios financieros para continuar incrementando los fondos del fondo. Tienen que pagar comisiones cada vez que compran y venden acciones. Anticipan bonos de 7 u 8 (o incluso 9) cifras.

Todo ese dinero proviene del fondo — que, en parte, es su dinero.

El administrador trabaja mucho para encontrar cuáles son las mejores acciones para comprar. De hecho, los estudios han probado que en promedio, quedan por DEBAJO del mercado en un 1%.

Ésa estadística es importante y volveremos sobre este tema, pero por ahora, continuemos con los fondos mutuos.

Cuando usted vende acciones por más dinero del que pagó por ellas, se generan impuestos por ganancia de capital, que USTED — y todas las demás personas que aún tienen acciones en el fondo al finalizar el año — deberán pagar.

Usted no sabe, en ningún momento, qué acciones posee el fondo. Sí es cierto que el fondo le envía informes trimestrales, pero cuando usted los lee ya son obsoletos. El administrador tiene el derecho de comprar y vender a su criterio.

Quizás, ni siquiera estén comprando el tipo de título que clama ser el fondo.

Por ejemplo, el administrador de un fondo de acciones de baja capitalización puede comprar acciones de alta capitalización porque cree que las de alta capitalización van a subir más que las de baja capitalización, en los próximos meses.

Los fondos de índices se componen solamente de las acciones de un índice determinado.

Por ejemplo, el fondo del índice S&P 500 de Vanguard posee todas las acciones del índice S&P 500, en la misma proporción exacta de dicho índice.

Esto significa que sus gastos son mucho menores. Compran y venden acciones sólo si cambia - o cuando cambia - la composición del índice S&P, que generalmente no lo hace con frecuencia. Esto también mantiene las ganancias de capital en el mínimo.

Esto también significa que rinden menos que el mercado, porque SON el mercado.

Si el mercado sube, también sube el precio de sus acciones. Si el mercado baja, también baja el precio de sus acciones.

Esto también podría ser una desventaja, porque los fondos de índice nunca suben más que el mercado.

III. Fondos Negociables en la Bolsa (Exchange Traded Funds o EFTs)

Los fondos negociables en la bolsa o EFTs no tienen siquiera 20 años de antigüedad y son relativamente desconocidos para los inversores comunes, especialmente comparados con los fondos mutuos, pero están ganando popularidad, rápidamente.

El formato básico de un ETF es que la compañía recauda dinero emitiendo acciones de capital — una OPV.

No obstante, su “producto” es, simplemente, su promesa de que usarán ese dinero para comprar acciones de capital de un índice particular.

El primer ETF -y el más popular aún- tiene acciones del índice S&P 500. Su sigla es Standard & Poor's Depositary Receipts, abreviado es SPDR, o “Spiders” cuando se habla de el mismo.

Cuando usted tiene 100 acciones de Spiders, usted es dueño de una fracción representativa de todo el índice S&P 500.

Después de la OPV, las acciones del ETF se compran y se venden en el mercado secundario, al igual que las acciones de la bolsa.

Si desea comprar un ETF, deberá pedirle a su agente que lo compre. Nunca se comunicará con una compañía de ETF de la manera en que lo haría con una compañía de un fondo de inversión.

Y esto también es algo bueno. Los gastos de los ETF son menores que los de un fondo de inversión, porque no envían estados de cuenta por correo, no tienen personal que atienda las líneas 800 ni compran y venden acciones de capital continuamente, debido a que sus clientes compran y venden acciones.

Usted obtiene el mismo desempeño que el mercado y la misma diversificación que logra con los fondos de índices. Usted no paga el personal de una compañía ETF.

El valor de sus acciones ETF dependerá del valor del índice. Cuando éste sube, el valor de su mercado ETF sube y cuando el precio del índice del mercado baja, éste también bajará.

La única gran desventaja de los ETFs es que, al igual que ocurre con las acciones individuales, quizás usted no pueda afrontar el gasto de pagar una comisión cada vez que recibe un cheque de pago. Pero puede dejar que el dinero se acumule y luego comprar 100 acciones de un ETF, cuando tenga dinero disponible.

Algunos corredores permiten una reinversión automática de los dividendos de acciones y ETFs sin pagar comisión.

Ya habrá adivinado que estoy a favor de los fondos negociables en bolsa. No obstante, las opciones que hay a su disposición, dependerán de cómo esté invirtiendo.

Capítulo 16

¿Cómo invertir en la bolsa?

Hay dos tipos básicos de cuentas bursátiles: gravables y no gravables (o de impuesto diferido).

Una cuenta gravable es la que uno abre con un corredor o con un fondo de inversión. Tiene que pagar los impuestos que se gravan sobre ella.

Los corredores son empresas (unipersonales o que abarcan toda la nación) que compran y venden acciones y otros títulos por usted. Y también las mantendrán por usted. Y le enviarán dinero cuando usted lo pida.

Tradicionalmente, las personas usaban los servicios de los agentes de bolsa en su área local. Hoy en día, le recomiendo que use un agente en línea para que pueda manejar todos sus negocios desde la computadora de su casa.

He aquí una lista de Wikipedia:

Corredores en línea

Mi agente está en esa lista. En mi área (St. Louis) y también tiene muchas oficinas locales, de modo que me resulta conveniente, cuando quiero ir a sus oficinas, de ser necesario. Pero para darles las instrucciones para operar, eso lo hago en línea.

Compare mucho. Compare las comisiones. No tiene sentido pagar más de la cuenta. Unos pocos dólares pueden no parecer mucho, pero todo dinero que sale de su  cuenta es dinero que no se acumula para su retiro. Contáctelos por Internet o en persona. Ellos le explicarán los trámites y documentos.

En el caso de los fondos mutuos, contáctelos directamente a través de su línea 800 o sitio en Internet. Le enviarán una solicitud y folletos según se los pida. Envíeles su dinero y así comenzará a operar.

Cuentas de impuesto diferido (y cuentas Roth IRA no gravables):

En 1974, el gobierno de los Estados Unidos aprobó una innovadora e increíble ley que autorizaba la creación de las Cuentas de Retiro Individual (IRA, por sus siglas en inglés).

La idea es que usted pueda invertir un cierto monto de sus ingresos (salario o ingresos que gane por cuenta propia) y dejarlo crecer sin pagar impuestos sobre ese dinero, hasta que lo retire, cuando ya sea bastante viejo.

Sé que otros países han adoptado esta idea básica: Planes de Ahorro para la Jubilación (RRSP) (Canadá); Súper Renta Vitalicia en Australia; y Cuentas de Ahorro Individuales (ISA) (Reino Unido).

No conozco los detalles de esos programas, de modo que si usted vive fuera de los Estados Unidos tendrá que analizar las leyes de su país.

El concepto básico de las cuentas IRA se ha ramificado:

Planes 401(k) — para personas que trabajan en empresas privadas

Planes de Economía de Ahorros — para empleados federales

Planes 403(b) — para personas que trabajan en organizaciones sin fines de lucro

Keogh, Pensión para Empleados Simplificada (SEP) y cuentas SEP IRA — para las personas que trabajan por cuenta propia (trabajadores autónomos).

También existen las cuentas Roth IRA en las que tiene que pagar impuestos sobre sus aportes, pero nunca se verá obligado a retirarlas en el futuro. Por ende, es perfecta para aquellas personas que desean dejar una vasta herencia.

Este libro no tiene la intención de educarlo sobre los detalles de los diversos planes.  Simplemente, le permite conocer sus opciones.

Usted puede abrir una cuenta IRA, Keogh, SEP IRA o Roth IRA con un agente de bolsa o con un fondo de inversión.

Los planes 401(k), el Plan de Economía de Ahorros y los planes 403(b) están todos relacionados con su lugar de trabajo y son controlados por su empleador.

Pero si trabaja para el gobierno federal, probablemente le hayan informado sobre el Plan de Economía de Ahorros. Si aún no se ha inscripto, hágalo. Le pueden retener hasta un 10% de su cheque de pago e invertirlo por usted. El gobierno aportará el primer 5%. Por consiguiente, si no le están reteniendo ese 5% de su cheque de pago, estará desperdiciando dinero gratis del gobierno. Es una manera fácil de duplicar su dinero, inmediatamente.

A menos que usted planee retirarse dentro de los próximos 10 años, debería poner todo su dinero en el plan C, que es básicamente un fondo de índice S&P 500. Ahora las acciones están baratas. Cómprelas todas.

Si trabaja para una organización sin fines de lucro, consulte si tienen un plan 403(b) disponible para usted. No puedo decirles cuáles serán sus opciones.

Si trabaja para una empresa privada, consulte para saber si tienen un plan 401(k) disponible. Sus opciones variarán según la compañía en la que trabaje.

En general, si califica para “aportes complementarios” de su empleador — ¡Acéptelos!

Es posible que tenga la opción de invertir en las acciones de su compañía y/o una diversidad de fondos mutuos.

Generalmente, invertir en acciones de su compañía se considera una mala idea porque si su compañía declina en el futuro, usted podría perder tanto su empleo como sus fondos de retiro. Si es demasiado joven para recordar el caso de Enron, busque en Internet los vídeos de los ex empleados de la compañía, lamentando la pérdida de sus empleos y de sus fondos de retiro. Es desgarrador.

Por otro lado, los empleados de compañías exitosas han usado las acciones que compraron para hacerse ricos. Recuerdo que en la década de los ’90, leí que hasta los empleados administrativos de Dell se hicieron millonarios.

Usted puede estar seguro de que su empleador es uno de los buenos -y espero que esté en lo correcto- pero, hasta que recibieron la noticia de la quiebra fraudulenta, los empleados de Enron también pensaban que su compañía estaba en excelentes condiciones financieras.

Usted tiene permitido tener tantas cuentas de retiro como aquellas para las que califique.

Por ejemplo: usted tiene un plan 401(k) en su empleo. Coloca allí el monto máximo que pueda colocar. También puede abrir una cuenta IRA o Roth IRA con un agente o fondo de inversión y colocar el monto máximo en la cuenta IRA.

Y si tiene algún negocio, además de su empleo, puede abrir una cuenta de retiro para personas autónomas o que trabajan por cuenta propia.

Otra sugerencia: a menos que esté próximo a jubilarse ahora, es posible que cambie de empleadores (voluntaria o involuntariamente) en algún momento, en el futuro. Cuando eso ocurra, transfiera su cuenta de impuesto diferido de su empleo a una cuenta IRA o Roth IRA de un corredor.

Así, podrá comprar con ese dinero las acciones o los ETFs que desee.

Si conserva ese dinero en una cuenta de un ex empleador, ya no podrá saber qué estará ocurriendo allí. Además, si usted muere, la ley les obligaría a sus herederos a pagar algunos impuestos innecesarios. Si el dinero está en su propia IRA, usted tendrá muchas más opciones y se lo podrá dejar todo a sus herederos.

¿Qué sucede si no tiene el dinero para abrir una cuenta con un corredor o fondo de inversión?

Hay una manera excelente de comenzar para los pequeños inversores.

Capítulo 17

Planes de reinversión de dividendos — DRIPs

Hay una manera alternativa de invertir en acciones, si no tiene suficiente dinero para abrir una cuenta con un corredor o fondo de inversión.

Planes de reinversión de dividendos o DRIPs

Básicamente, usted abrirá una cuenta con una compañía importante que pague dividendos regulares, trimestralmente. Puede comenzar con algunas de ellas con cantidades muy pequeñas.

Estas compañías usan su dinero para comprar tantas acciones como puedan comprar, basado en el precio del mercado — incluso si se trata de una acción fraccionada.

Por ejemplo, si el valor de bolsa es de $100 por acción y usted comienza con $50, poseerá 1/2 acción.

Pero no le cobrarán una comisión de agente.

Y por lo que refiere a los dividendos, le darán un crédito por sus dividendos, basado en la cantidad de acciones que posea. Y lo reinvertirán, automáticamente.

Digamos que esta compañía paga 20 centavos por acción, este trimestre.

Usted posee 1/2 acción, entonces recibirá 10 centavos.

Pero, por supuesto, ellos no le enviarán ningún cheque; usarán ese dinero para comprar una pequeña fracción de una acción y, así, el próximo trimestre usted tendrá un poco más de 1/2 acción; y por consiguiente, ganará un dividendo un poco mayor, etc.

Obviamente, con estas cantidades ínfimas de dinero no estamos hablando de hacerse rico en poco tiempo.

Mi consejo es el siguiente: abra una cuenta DRIP. Cuando pueda poner más dinero en ella, hágalo. Y además, olvídese que la tiene.

No la toque hasta que se retire.

Le espera una grata sorpresa.

Lista de algunas DRIPs disponibles

Ahora bien, ¿cómo puedo averiguar qué compañías están en buen estado financiero?

Realmente, eso no se puede saber, pero seguramente se familiarizará con los estados de cuenta básicos de estas compañías. Verdaderamente, no es tan difícil.

Capítulo 18

Documentos financieros básicos de una compañía

Algunos expertos en el mercado de valores le aconsejarán que “analice” los estados de cuenta de una empresa, antes de comprar sus acciones.

A menos que usted sea un experimentado analista de bolsa o un contador en esa industria, creo que ése no es un buen consejo.

Si se tratara de una compañía fraudulenta, escondería las evidencias fuera de la documentación oficial. Enron es un ejemplo clásico de esto. Usted podría haber analizado sus balances generales, hasta el menor detalle, sin encontrar ninguna de las estructuras escondidas que estaban usando. Si los contadores que auditan los libros de una compañía no pueden o no lograr descubrir un fraude ¿cómo cree que lo hará usted?

Sin embargo, aún creo que es buena idea que todos conozcan los fundamentos básicos de los estados de cuenta financieros de una corporación.

No necesita saber distinguir un débito de un crédito, pero hay dos estados financieros que son muy importantes:

I. Estado de Resultados

Ingresos - Egresos = Ganancia Neta

Los ingresos se refieren a todo el dinero que recibe la empresa.

Los egresos se refieren al dinero que debe gastar o ahorrar para generar esos ingresos. Salarios, rentas, amortización y otros.

Cuanto mayor sea la “ganancia neta”, mejor.

Aunque dudo de la habilidad de los inversores comunes (incluyéndome a mí mismo, a pesar de tener un título en contabilidad) de analizar un Estado de Resultados en detalle, le aconsejo no invertir en ninguna compañía que tenga una cifra de base NEGATIVA. Se trata de una pérdida, no de una ganancia.

Suena como si fuera cuestión de sentido común, pero a fines de los años ’90, mucha gente compraba acciones de empresas “punto com” que estaban perdiendo dinero.

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II. Balance General o Estado de Situación Patrimonial

Es un poco más complejo de explicar y mostrar.

Tradicionalmente, se presenta en dos columnas.

La columna de la izquierda consiste en el valor de todos los activos de una compañía: efectivo, equipos, fábricas, marcas registradas, cuentas por cobrar, inventarios en existencia y otras cosas similares.

A modo de ejemplo, digamos que el activo es de $10 millones.

La columna derecha tiene dos partes.

La parte superior consiste en lo que la compañía adeuda: cuentas por pagar, salarios impagos, bonos a largo plazo, préstamos bancarios a corto plazo y cosas así.

Digamos que es de $4 millones.

La tercera parte es la diferencia entre el activo y el pasivo:

Activo - Pasivo = Patrimonio Neto

$10 millones - $4 millones = $6 millones

Si la compañía tiene 1 millón de acciones de capital en circulación, el valor de “libro” (o valor contable) de cada acción es de $6.

$6 millones / 1 millón = $6

Francamente, cualquier compañía puede manipular sus cifras para que se vea bien en los papeles. Algunas no tienen que hacerlo porque les va muy bien, honestamente. Algunas tienen demasiada integridad. Algunas pueden hacerlo siempre que se mantengan dentro de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (o GAAPs). Algunas pautas de los GAAPs también son discutibles, de modo que una compañía puede obedecerlas y, aun así, estar “dibujando” sus números para dar una buena imagen.

Dependiendo de cuán astutos sean, es probable que sólo un experimentado contador con acceso a los registros originales y experiencia en esa industria, (porque las normas de las industrias varían mucho), pueda develar la verdad.

Y usted y yo no contamos con los recursos para hacer esto.

Ésa es otra razón por la que digo que comprar acciones individuales es demasiado riesgoso.

Y es otra razón para invertir en dividendos.

Las compañías que pagan dividendos pueden tener problemas en vías de solución, pero aún pueden conseguir el dinero para pagar esos dividendos y eso es algo importante.

Ya estamos casi listos para comprar algunas acciones; pero, antes, quizás desee saber quién determina los precios en el mercado de valores.

Capítulo 19

¿Quién determina el precio de las acciones en la bolsa de valores?

Por las preguntas que hacen en línea, veo que hay cierta confusión con respecto a este tema y es un tema muy importante, de modo que echémosle un vistazo.

Si sabe algo de economía, habrá oído hablar de la Ley de la Oferta y la Demanda.

A mayor demanda de algo, mayor será su precio.

A mayor oferta de algo, menor será su precio.

Esto se hace muy obvio en las subastas.

¿Alguna vez asistió a una subasta donde el rematador intentaba vender algo que sólo lo querían una o dos personas?

El precio se mantenía bajo. Una persona ofertaba el mínimo, nadie subía la oferta y allí se terminaba todo.

Pero cuando hay diez personas que REALMENTE desean esa antigüedad o pintura, o moneda, o timbre postal o historieta, continúan subiendo la oferta del otro hasta que el precio llega a las nubes.

Ahora bien, vaya a eBay y vea cuáles son los precios de los libros de Harry Potter. Son muy populares, eso significa que se han vendido millones y eBay tiene cientos de ellos disponibles. Los dueños de las subastas, con suerte obtendrán algo de dinero y todo porque hay muchos ejemplares a la venta.

Lo mismo pasa con las acciones. Normalmente, la “oferta” no suele ser un problema (excepto, quizás, para algunas compañías muy pequeñas que sólo tienen unos pocos miles de acciones de capital en circulación), pero en el mercado de valores, la “demanda” puede subir y bajar mucho.

Durante el auge de las empresas “punto com” de alta tecnología, entre 1995 y 1999, todo el mundo estaba comprando todas y cada una de las acciones de cualquier empresa que tuviera un sitio en Internet, hasta los perros compraban acciones. Muchas empresas eran sólo sitios web. La demanda era demasiado alta.

Como la empresa tecnológica más conocida en bolsa, durante esos cinco años, Microsoft surgió desde menos de $5 hasta llegar a poco menos de $60 — y esto no fue nada comparado con Yahoo! (Fueron épocas locas).

A veces, ocurre todo lo contrario. En el “Black Monday” o lunes negro — 19 de octubre de 1987 — la bolsa de valores entera perdió casi el 22% de su valor. Todo el mundo entró en pánico, al mismo tiempo, así que todos estaban vendiendo.

Cuando todo el mundo vende, no queda nadie que compre y entonces, los precios bajan.

Mientras escribo esto, en octubre de 2011, el mercado en general está bajo, pero no tan dramáticamente como ese lunes negro o Black Monday. Aproximadamente, el mercado aún está sustancialmente bajo, en 11.000 puntos, comparado con su pico más alto en octubre de 2007, de más de 14.000.

Un mercado alcista o “bull” es cuando los precios, en general, están subiendo.

Un mercado bajista o “bear” es cuando los precios del mercado, oficialmente, están bajando un 20% de su valor más alto.

Según esta definición, aún estamos en un mercado bajista, que comenzó cuando el mercado bajó de su pico de 14.000 de octubre de 2007.

No obstante, como el mercado subió bastante desde su caída en marzo de 2009 -por debajo de 7.000 puntos- los medios de finanzas lo llaman un mercado alcista o bull.

En mi opinión, los medios de finanzas son engañosos.

Algunos describen los precios de la bolsa como si fuera una puja entre los alcistas (personas que compran porque creen que el precio del mercado está subiendo) y los bajistas (personas que venden porque creen que el precio del mercado está bajando).

De modo que todo se resume a la demanda.

Cuantas más personas compran una acción, su precio sube.

Cuantas más personas venden una acción, su precio baja.

Es una guerra entre la codicia y el temor.

Cuando hay un mercado alcista, como el de los años ‘95 – ‘99, las personas compran a precios altos porque creen que, después, venderán a un precio aún mayor y codician esa ganancia.

Cuando hay un mercado bajista, las personas siguen vendiendo porque temen que los precios bajen aún más y quieren deshacerse de sus acciones mientras aún puedan obtener algo por ellas. Tienen miedo de perder más dinero.

En un análisis final, la respuesta a la pregunta ¿quién determina el precio del mercado? es “nosotros” — todos los inversores como una unidad.

Por supuesto que usted no debe ni puede controlar a los otros inversores. Todo lo que puede hacer es controlarse a usted mismo.

Es la misma batalla entre la codicia y el temor, que se libra en la mente y el corazón de cada inversor.

No puedo pelear por usted. Mi trabajo, con este libro, es el de brindarle los datos que necesita para invertir racionalmente, sin codicia ni temor.

Ambos pueden llevarle a cometer grandes errores.

En el corto plazo, el mercado de valores es extremadamente volátil.

Capítulo 20

Volatilidad del Mercado de Valores

En el capítulo 4, hablamos de lo que determina los precios de las acciones y vimos que se trata de una guerra entre el temor y la codicia.

Veamos un cuadro del índice Dow Jones a largo plazo, como éste:

Cuadro Histórico del Índice Industrial Dow Jones

Sus ojos notarán dos cosas, inmediatamente; ambas extremadamente importantes, obviamente, y a largo plazo, sorprendentemente reconfortantes.

Desde 1900 el índice Dow ha subido muchísimo. La imagen se ve como la ladera de una montaña empinada.

La línea que sube tiene picos.

Sí, subió mucho en los últimos 111 años, pero tuvo muy POCAS caídas pronunciadas. Mire lo que pasó en agosto de 1929 a 1932, por ejemplo.

Esto es lo que se conoce como volatilidad. Los precios del mercado de valores pueden subir mucho y bajar mucho, también.

Desde octubre de 2007, el índice Dow bajó de un pico de 14.000 a un poco por debajo de 7.000, en marzo de 2009.

Es una caída de más del 50%, en tan sólo 17 meses.

Los expertos en finanzas personales aman decirle cómo el mercado de valores sube a un promedio de casi el 10% por año, de modo que si invierte una determinada cantidad por año, cuando cumpla 65 años, tendrá X millones.

Esto es cierto y engañoso, al mismo tiempo.

Históricamente, y en promedio, el mercado de valores ha subido casi un 10% por año.

Esto es un PROMEDIO.

Algunos años subió mucho más que eso y otros años, mucho menos. Algunos años fue muy aburrido y apenas se movió.

Además, ese 10% promedio es un promedio PASADO.

El gobierno requiere que las personas que venden sistemas de inversión asesoren a la gente sobre el hecho de que el “desempeño pasado no asegura el desempeño futuro”.

Es una frase que usted debe grabar en su mente. Probablemente, sea una de las frases más ciertas que haya pronunciado alguna vez una agencia del gobierno.

Nadie sabe cuál será el promedio futuro del mercado de valores. No, hasta que el futuro se haya convertido en el pasado y echemos un vistazo al pasado y lo calculemos; y para entonces, ya será tarde para que pueda obtener una ganancia a partir de ello.

A menudo los expertos le dicen que, aunque el mercado de valores es volátil, debería invertir a largo plazo.

Estoy de acuerdo con esto, pero olvidan mencionar que puede invertir diligentemente a lo largo de toda su carrera activa y, si comenzara un poderoso mercado bajista, de largo plazo, justo cuando usted se retirara, no vivirá el estilo de vida que siempre soñó.

Pregúntele a cualquier persona que se haya jubilado en el año 2007.

Esta tendencia del mercado de valores de subir y bajar es lo que los expertos bursátiles llaman “riesgo”.

Yo prefiero llamarlo, simplemente “volatilidad”, porque para mí la palabra “riesgo” significa “peligro” y no es lo mismo que ver cómo suben o bajan los precios de las acciones.

El mercado de valores, en su totalidad, no es muy riesgoso a largo plazo (puede ver en el cuadro, que la tendencia es fuertemente alcista) pero, las acciones individuales sí lo son.

Esto se debe a que los negocios capitalistas también buscarán obtener una ganancia ofreciendo bienes y servicios; y el mercado de valores les facilita eso.

No obstante, algunas compañías individuales pueden fracasar y -de hecho- lo hacen.

Ése es un riesgo real.

Pero como los precios del mercado de valores varían mucho — incluso de un minuto a otro — ¿cómo pueden los inversores conocer el verdadero valor de una acción de la bolsa?

Capítulo 21

Cómo se determinar el “verdadero” valor de una acción

Éste es el factor esencial para “ganarle” al mercado de valores.

He visto que las personas preguntan cómo hacer esto en Yahoo Answers, Linkedin y otros sitios.

Me pregunto, ¿son tontos?

Después de todo, si alguien realmente supiera cómo “ganarle” a la bolsa o al mercado de valores, sería la clave para ganar trillones de dólares.

¿Por qué revelarían ese secreto en Yahoo Answers?

Es tremendamente ingenuo pensar que alguien revelaría algo así, me sorprendió mucho la primera vez que vi que preguntaban esto.

Luego me di cuenta de que la persona que lo preguntaba, quizás en realidad era alguien muy inteligente.

Están acostumbrados a ganar.

Son como algunas de las chicas con las que salía en la escuela.

Se llevaban los libros a sus casas, todas las noches y estudiaban cada uno de ellos. Hacían toda su tarea en tiempo y forma. Leían todo lo que debían leer. Prestaban cuidadosa atención a la maestra en clase. Nunca eran sorprendidas sin preparación cuando tomaban cuestionarios sorpresa. Se preparaban de más para los exámenes parciales y finales. Obtenían las calificaciones más altas, tal como lo merecían.

Siempre estaban entre las primeras de la clase. Su única competencia era entre ellas.

Jugaban según las reglas. No tengo duda que en la universidad hicieron lo mismo y obtuvieron las mejores calificaciones y ahora tienen empleos de responsabilidad y ganan muy buen dinero (aunque no demasiado).

Sus versiones más jóvenes están creciendo en Internet, de modo que es natural que cuando enfrentan la necesidad de comenzar a invertir, quieran aprender las reglas o las técnicas para ganarle a la bolsa. Al igual que cuando aprendieron las reglas sobre química y geometría: quieren aprender las reglas para ganarle al mercado de valores.

Y luego intentarán aplicarlas tan diligentemente como cuando hacían sus tareas escolares. Y, por consiguiente, para hacer inversiones como en la vida real, correctamente, tal como lo hacían en álgebra y biología, en la preparatoria.

Lo malo es que la vida real no funciona de esa manera.

Por un lado, NO existe una “única manera” para que las personas se pongan de acuerdo sobre el precio de las acciones.

Si esto fuera así, el mercado de valores sería muy aburrido. Las acciones no serían compradas ni vendidas, excepto al precio que “todos” acuerden que es correcto. Y entonces, ¿para qué comprar o vender?

Y por otro lado, es perfectamente posible que millones de niños obtengan una calificación “A” en la misma materia de la preparatoria, en todo Estados Unidos.

Las bolsas de valores no están aisladas en pequeños grupos.

Usted no estará compitiendo sólo con otros 29 niños, de los cuales el 95% no estudia tanto como usted. Estará compitiendo contra muchas de las mentes más brillantes del mundo. Doctores en matemáticas y finanzas de Harvard y el MIT, respaldados por bancos de redes de súper computadoras, monitoreando los mercados financieros del mundo, en tiempo real, con bases de datos de todos los precios de las acciones que se hayan registrado en la historia, operando con programas basados en fórmulas privadas.

Competirá contra fondos de cobertura, fondos de pensión, fondos mutuos, compañías de seguro de vida, intermediarios y otros, que tendrán sus propias maneras sofisticadas de analizar los mercados, buscando disparidades de precio que puedan ser ventajosas para ellos.

Cuando aparece una oportunidad de operación, el programa hace el pedido. Pedirle a una persona que tome la decisión, llevaría mucho tiempo. La oportunidad podría desaparecer mientras la persona analiza los datos.

¿Cómo puede obtener una calificación “A” en esta clase?

Las personas que claman que pueden ganarle a la bolsa deben tener algún método para calcular cuánto vale “realmente” una acción, para poder compararla con el precio del mercado.

Si la acción “realmente” vale más que su precio de mercado actual, se compra.

Si la acción “realmente” vale lo mismo que el precio de mercado, se la ignora.

Si la acción “realmente” vale menos que su precio de mercado actual, se vende (si ya se la posee).

Hay tres técnicas, comúnmente aceptadas, para lograr esto:

1. Análisis fundamental

El análisis fundamental intenta evaluar el capital de una compañía analizando el negocio de la compañía. Es el sitio lógico para comenzar.

Se computan los informes financieros de la compañía y sus índices o relaciones, como el siempre popular índice P/E (P=precio y E=ganancias).

Se refiere al Precio (por acción de capital) dividido por las Ganancias (por acción de capital).

Algunos analistas también se fijan en las relaciones entre Precio y Ventas, y Precio y Valor Contable (valor de libro).

La relación entre las Deudas y el Patrimonio es importante para determinar si una compañía está demasiado apalancada. Esto quiere decir, si debe o no debe mucho dinero. Casi todas las compañías deben algo de dinero. Algunas tienen pocas deudas a largo plazo o ninguna, lo que las hace más capaces de sobrevivir los tiempos difíciles, como la recesión actual.

Por otro lado, y esto es particularmente cierto en tiempos de auge, el hecho de no deber dinero puede limitar las ganancias de una compañía.

Por consiguiente, los analistas comparan una compañía con otra, dentro de la misma industria.

Imagine en qué lugar de la industria está posicionada esta compañía. ¿Qué tan buenos son sus productos y servicios? ¿Tienen mucha demanda por parte de los clientes?

¿Qué tan bien se venden sus productos? ¿En qué instancia están respecto del ciclo de vida del producto — aún es novedoso y moderno, o ya es viejo y aburrido?

¿Se trata de una compañía media o líder, o rezagada? ¿Tiene un alto uso de bienes de capital (vale decir, depende de mucha maquinaria costosa, como una planta industrial de microchips) o es, esencialmente, una empresa que opera con documentos (como una compañía de seguros)?

¿Cómo encajan sus productos en las tendencias sociales? ¿Los consumidores desean lo que esa empresa vende?

También deberá pensar qué tan buena es la gerencia superior. Esto también puede ser más engañoso de lo que se ve, comúnmente. Algunos gerentes tienen buenos antecedentes, pero, por alguna razón, no se desempeñan tan bien en otra compañía.

Algunas personas se fijan en las ganancias o el patrimonio de una compañía. Cuanto más alto sea el ingreso neto por acción de capital, mejor será el desempeño de una compañía.

Algunas personas prefieren analizar sólo la compañía o la industria. Muchas otras analizan la economía general. ¿Buenos tiempos o recesión? ¿Cuáles son las tasas de interés?

La compañía puede verse afectada por sucesos internacionales. ¿Depende de la situación política de Sudamérica? ¿De las demoras en los despachos de Asia?

Si esto suena como mucho trabajo con resultados inciertos para alguien que no es un experto en la industria, está en lo cierto. Es así.

Y como expliqué antes, si la compañía está engañando o realmente falsificando sus cifras, usted no tendrá manera de saberlo.

2. Análisis técnico

Este análisis, realmente, no analiza ni compara precios de acciones. Analiza los cuadros y gráficos de los precios recientes de las acciones y su volumen. Determina, por la forma del gráfico y otros factores, si en el futuro próximo, el precio de la acción subirá, bajará o se moverá hacia los lados.

Algunos patrones del gráfico incluyen formatos de doble “cabeza y hombros” superior o inferior, bandera, banderines, taza y asa, y muchos más.

También se fijan en los movimientos promedio de los precios, la fuerza relativa del índice, la relación avance/declinación, los intereses inmediatos, los retrocesos de Fibonacci y mucho más.

Algunos analistas técnicos tienen otras técnicas. Los gráficos de velas usan las técnicas de los mercados de arroz de Japón, del siglo XVII.

Algunas variedades del análisis técnico, como la Teoría de las Ondas de Elliot, se fijan en ciclos de patrones repetitivos.

Algunas cosas que dicen los técnicos tienen sentido, pero interpretar los patrones de un gráfico puede ser algo bastante subjetivo.

Además, cuanto más miramos los gráficos, más probable resulta que cualquier valor en ellos ya no exista — o haya sido comprado por otros — antes que usted pueda pedirle a su agente que lo compre.

3. Inversión según la tendencia

Esta gente se enfoca en el precio de una acción. Si ha estado subiendo, dicen que continuará subiendo (hasta que deje de hacerlo, cuando quiera que eso ocurra).

Muchos inversores de tendencia miran los gráficos. Generalmente, no invierten en una acción hasta que su precio ha superado una “línea de resistencia”. Esto quiere decir, que históricamente no había superado cierto precio y que, de pronto, lo hace.

Entonces, creen que, probablemente, continuará haciéndolo.

A veces lo hace. A veces vuelve a bajar a un precio menor.

Todos estos sistemas son a corto plazo. Intentan predecir cuál será el precio de las acciones y cuál será su desempeño en el futuro cercano.

El sistema más lógico se llama inversión de “Valor”.

Capítulo 22

Inversión de valor o contraria

Este concepto parece demasiado obvio.

Encuentre alguna acción que esté subvalorada y cómprela.

Espere que el mercado “descubra su error”, ajuste el precio a su valor “correcto” y luego venda.

El “gurú” original de las inversiones de valor fue Benjamín Graham, quién simplemente dijo que se trataba de pagar $1 para obtener $1.50 y si usted no puede ver el valor de eso, usted es un tonto (lo dijo más educadamente, pero ésa es la esencia).

Uno de sus ejemplos fue una compañía que, además de su negocio principal, poseía una cantera. El mercado estaba cotizando correctamente las acciones de la compañía por su negocio principal, pero ignoraba el valor de la cantera, de modo que él compró sus acciones.

No puedo resistir destacar que el apogeo de Graham, como analista y selector de acciones, fue durante la década de los años ‘30, cuando todo el mercado de valores tenía un letrero de “Liquidamos Urgente”.

El discípulo más famoso de Graham (y el único en lograr una calificación “A” en la materia que Graham dictaba en la universidad) es el famoso Warren Buffett.

Al inicio de su carrera, Buffett halló su propia “cantera”. Una compañía que fabricaba molinos de cualquier cosa y estaba sentada sobre una gran bolsa de dinero. Buffett compró suficientes acciones como para formar parte de la junta directiva — en la que todos los demás rechazaban cualquier sugerencia que él hiciera con respecto a cómo hacer trabajar ese dinero. Terminó vendiendo las acciones.

Pagar $1 para conseguir $1.50 no es tan bueno si no puede gastar ese $1.50.

De alguna manera, este método requiere cierta arrogancia. Significa que tendrá que sentirse cómo asignado valor allí dónde nadie más lo ve — incluso esos bancos de fondos con supercomputadoras y “quants” expertos - (quants es el sobrenombre que se les da a las personas que usan un análisis cuantitativo sofisticado para escoger las acciones) y que analizan el mercado sin hallar dicho valor.

Recuerde cómo suben y bajan los precios del mercado.

Si la gente pensara que una acción está subvalorada, la comprarían y elevarían su precio hasta llegar a lo que ellos creen que es el valor “real”. Cuando alcanzara ese precio, dejarían de comprar.

De modo que, si una acción de $44, en realidad vale $50, ya se estaría vendiendo a $50.

Ahora bien, a Buffett le ha ido muy bien. La mayoría de las personas dicen que es porque escogía acciones que le ganaban al mercado. Algunas de sus elecciones sí, pero otras no.

Sospecho que es porque a él le gustaba comprar acciones que pagaban buenos dividendos (como Coca-Cola), y compañías enteras con un buen flujo de efectivo.

Usted y yo podemos hacer lo primero, pero no podemos hacer lo segundo.

No obstante, están los que claman que el mercado es demasiado eficiente como para poner a la venta una acción que vale $1.50 a un precio de sólo $1.00.

Capítulo 23

Teoría del mercado eficiente

La Teoría del Mercado Eficiente propone que es imposible ganarle a la bolsa en el largo plazo porque es demasiado eficiente.

Toda la información públicamente conocida, sobre una empresa, ya se ve reflejada en el precio de sus acciones.

En realidad, la información que viene de “adentro”, acerca de una compañía, podría significar que su precio debería ser mayor o menor, pero es ilegal operar basándose en ese tipo de información.

Por consiguiente, el precio actual de una acción es el precio correcto.

Sí, cambia cuando hay nueva información disponible y, precisamente, debido a esa nueva información.

Por consiguiente, las subidas y bajadas de los precios de las acciones y del mercado en su totalidad, son azarosas — van y vienen como cuando un ebrio se tambalea.

Hay una tendencia estable de crecimiento (recuerde el gráfico de la bolsa) porque el mercado de valores refleja la economía y los Estados Unidos (y el mundo) se hacen más ricos con el tiempo (aunque no lo hagan en una línea directa).

No estoy muy seguro acerca de que el mercado de valores sea “eficiente” y no me queda claro cómo cada inversor, de algún modo, mágicamente, sabe todo acerca de cada una de las compañías; y también se ha probado que el mercado de valores no es completamente azaroso.

La bolsa ha tenido días de un movimiento extremo. A veces sube, a veces baja. Pero ha habido demasiado de esto como para decir que el mercado es siempre azaroso, en una definición estadística normal de ese término.

La mayoría de los días, sí lo es. Pero, a veces, hay días de subidas o bajadas extremas.

También quiero agregar que en la historia de neurosis maníaco depresiva de Benjamín Graham (trastorno bipolar, en la terminología de la psiquiatría moderna) el Sr. Mercado tiene sentido.

A veces, el “Sr. Mercado” es maníaco. El sol brilla, los pajaritos cantan, Dios está en el cielo y todo está bien en el mundo. El Sr. Mercado es a prueba de balas y, entonces, los precios de las acciones suben tanto como pueden subir.

Éste es un momento en que la codicia del inversor es dominante. Las personas ven y oyen que sus amigos y vecinos se hacen ricos con la bolsa de valores y comienzan a comprar ellos también. Confían en que las acciones que compraron hoy, subirán de precio y las podrán vender a alguien más por más dinero. (También conocida como la teoría el “tonto mayor”).

Cuando esto ocurre, los precios de acciones, en general, son relativamente caros.

A fines de los años ’90, se desarrolló el periodo maníaco más reciente del Sr. Mercado.

Pero, eventualmente, el “Sr. Mercado” cae en su lado oscuro, el lado depresivo. Ahora, el mundo del Sr. Mercado se ha “pintado de negro”. El cielo se está desmoronando. Nada funciona bien.

Éste es el momento en el que el temor del inversor es dominante. Las personas han visto caer el valor de sus carteras. Temiendo el futuro, venden todas sus acciones. Y esto baja aún más el precio del mercado.

Mientras escribo esto, en octubre de 2011, al Sr. Mercado aún le queda resabios de melancolía, que padece desde 2008, y no muestra signos de una pronta recuperación.

Cuando esto sucede, los precios de acciones -en general- son relativamente baratos.

Pero es lo suficientemente azaroso como para ser impredecible.

Eso es lo importante para mí.

No conozco el futuro, como tampoco lo conoce nadie.

Podemos adivinar bastante, al igual que cualquier otra persona, pero es el mercado de valores quien reflejará los resultados.

Además, ocurren cosas que nadie puede prever.

El público general tiene acceso a Internet. La industria hipotecaria ha dejado de solicitar a sus postulantes que muestren pruebas de sus ingresos. Hubo 19 terroristas que atacaron los Estados Unidos. De pronto, Grecia admitió que ni siquiera conoce el tamaño del déficit presupuestario de su gobierno.

¿Qué otra cosa loca y salvaje ocurrirá luego?

No lo sabemos.

Podemos elegir comprar cuando el “Sr. Mercado” está deprimido, pero no podemos esperar que eso pase.

La conclusión de quienes proponen la teoría del mercado eficiente es que deberíamos invertir solamente en un amplio índice del mercado de valores.

Y ¿qué son los índices?

Capítulo 24

¿Qué son los índices del mercado de valores?

Un índice del mercado de valores es una lista de acciones que representan a un grupo mayor de acciones relacionadas.

El índice del mercado de valores más conocido es el Dow Jones Industrial Average (Promedio Industrial Dow Jones) que es al que se refiere la prensa, en general, la mayor parte del tiempo.

Muchos años atrás, Charles Dow pensó que las primeras 30 acciones industriales podrían representar la salud de la economía estadounidense. Ya no quedan muchas acciones actuales de las 30 acciones Dow que pertenezcan a compañías “industriales”, pero, colectivamente, hacen un buen trabajo a la hora de reflejar la economía de los Estados Unidos.

Dow también creó los índices de Transporte y Servicios Públicos (luz, gas, agua, etc.)

El índice del mercado de valores que usan los profesionales para evaluar el mercado como una unidad, es el índice S&P 500, que representa las 500 empresas que cotizan en bolsa, más grandes de los Estados Unidos.

Hay incontables índices que representan cada una de las bolsas de valores del mundo, los sectores de las acciones y muchos otros tipos de títulos.

Otros índices bursátiles importantes incluyen:

Russell 3000 – las 3.000 mejores compañías de los Estados Unidos

Russell 2000 — las 2.000 empresas más pequeñas, de esas compañías anteriores

Wilshire 5000 — las 5.000 mejores compañías de los Estados Unidos

Los índices son importantes porque brindan la posibilidad de que — a través de fondos mutuos, fondos de índices y fondos negociables en la bolsa — los inversores posean pequeñas cantidades de un gran número de acciones, con lo que se llama “transparencia”. Esto significa que siempre sabrá en qué habrá invertido porque la composición de los índices es información pública que puede buscar en Internet.

Esto ayuda a los inversores a lidiar con los peligros de invertir en el mercado de valores mediante el mejor método probado para eliminar el riesgo: la diversificación.

Capítulo 25

Diversificación

Debido a que cualquier cosa puede ocurrirle a cualquier compañía, los economistas profesionales lograron dilucidar que la diversificación era la mejor manera de reducir el riesgo.

Esto implica comprar tantos tipos de acciones diferentes como sea posible y en la mayor cantidad de sectores diversos posible.

Si una compañía deja de operar o quiebra (puede suceder), aún le quedarán muchas más.

Si posee acciones en una sola compañía y ésta deja de operar o quiebra, toda su cartera desaparecerá.

De hecho, lo último en diversificación bursátil es comprar una acción de cada tipo en el mercado.

Ése es el principal valor de contar con los índices. Usted puede comprar una parte de todo el índice S&P 500 completo, invirtiendo en un fondo de inversión del índice S&P 500 o comprando acciones de un Fondo Negociable en Bolsa SPDR.

Algunas personas — que desea comprar sus propio sistema para ganarle al mercado — le dirán que es un “disparate” (ja, ja, ja) y que eso lo condenará a la “mediocridad”.

De alguna manera, eso es correcto. Su cartera no podrá “ganarle” al mercado porque su cartera ES el mercado.

Veamos nuevamente el mercado de valores desde el año 1900 en adelante:

Cuadro histórico Dow Jones

¿Es ESTO mediocridad?

Con el tiempo, es una fabulosa manera de construir su riqueza.

¿Y por qué hay de GANARLE al mercado?

¿Hay gente que lo logra, realmente?

Capítulo 26

¿Quién logra ganarle al mercado?

Ya hablé, antes, acerca de “ganarle” al mercado de valores, pero...

1. Estamos haciendo una inversión para los próximos 20+ años o más, porque la bolsa de valores es altamente volátil a corto plazo.

2. Nadie puede predecir lo que pasará con las acciones en los próximos 20 años.

3. Para eliminar el riesgo de comprar acciones individuales, necesitamos comprar un amplio índice bursátil (como el S&P 500) - ya sea a través de un fondo de índice o fondo negociable en la bolsa.

4. Hacer un análisis fundamental parece tener sentido, pero resulta muy complicado, engorroso y consume tiempo en la práctica. Además, las bases de cada acción van a cambiar en los próximos 20 años.

5. Hacer un análisis técnico también tiene sentido, pero muchos técnicos interpretan los mismos gráficos de diferente manera. Además, los gráficos cambiarán en los próximos 20 años.

6. Estamos compitiendo contra millones de otros inversores — incluyendo profesionales de tiempo completo, con acceso a todos los datos del mundo, que contratan equipos de doctores en finanzas.

7. El mercado parece azaroso la mayoría de las veces, aunque las subidas y caídas extremas ocurren con mayor frecuencia que por casualidad. De cualquier modo, es probable que sea imposible predecirlo.

Pero ALGUIEN le gana al mercado, ¿verdad?

Muchas personas dicen haberlo hecho. A muchas personas les pagan por hacerlo.

Pero, ¿lo hacen?

Se realizaron muchos estudios exhaustivos de predicciones — tanto para acciones individuales como para el mercado de valores, como un todo — hechas por agentes de bolsa, analistas bursátiles, comentadores bursátiles, editores de boletines de noticias, vendedores de sistemas bursátiles, administradores de fondos y cualquier otra persona que haga públicas sus predicciones.

La conclusión es: la capacidad de “ganarle” al mercado, en el largo plazo, es muy remota.

Sí, algunos tienen registros sobresalientes, algunos de varios años a la vez. Pero luego se caen.

Parece que algunas personas son muy buenas para predecir que las acciones tendrán un buen desempeño en cierto tipo de mercado y se verán muy bien... hasta que aparece un tipo de mercado diferente y hace trizas sus predicciones.

¿Acaso podría ser que las personas que dicen haberle ganado al mercado tengan un motivo ulterior (incluso si son sinceros)?

Le sorprendería saber cuántas personas ganan más dinero vendiendo sus predicciones sobre la bolsa de valores que comprando acciones.

¿Desea ayudarles a engrosar sus cuentas bancarias?

Capítulo 27

Mantenga los gastos en el mínimo y aléjese de los depredadores

Hasta mediados de los años ‘70, los agentes de bolsa tenían permitido cobrar comisiones increíblemente altas por comprar y vender acciones por usted.

Sin embargo, eso cambió. Los agentes comenzaron a competir sobre la base de los precios, incluso hoy se pueden encontrar corredores que cobran menos de $10 por comprar y vender.

Por ejemplo, yo le pago a mi agente $7 por cada operación que hago en línea.

Para compensar las ganancias que perdían, los agentes de bolsa comenzaron a buscar formas de alentar a sus clientes a operar con mayor frecuencia. Operaciones más frecuentes equivalían a una mayor cantidad de comisiones para el agente de bolsa.

Algunos inversores fueron lo suficientemente tontos como para darles a sus agentes de bolsa la autoridad de hacer operaciones bursátiles en su nombre.

¡NUNCA HAGA ESTO!

Su agente de bolsa no distingue entre las acciones ganadoras y las acciones perdedoras. Él sólo quiere ganar más dinero.

Asegúrese de que su agente comprenda que no tiene ninguna autoridad para realizar una operación en su nombre, sin una orden de operación clara de su parte.

Algunas personas han perdido sus fortunas porque sus agentes de bolsa compraron y vendieron muchas acciones usando sus cuentas de corretaje. Aunque algunas de las acciones eran ganadoras, las cuentas de los clientes eran drenadas por el pago de comisiones.

A esto se le llama “inflar la bolsa”. Si alguna vez ve alguna evidencia de ello en su cuenta de corretaje, ciérrela de inmediato y denuncie al agente ante la Comisión de Valores y Cambios (Securities y Exchange Commission o SEC).

Los agentes de bolsa corruptos son sólo algunos de los muchos depredadores que piensan que su dinero es el dinero de ellos (temporalmente) en su bolsillo.

Y también puede perder muchísimo dinero con agentes de bolsa honestos, sólo por tener demasiadas operaciones en su cuenta.

Se han realizado numerosos estudios sobre las cuentas de corretaje. La conclusión es clara: las personas con las cuentas de corretaje más altas son las que operan menos.

Las personas que compran y venden, compran y venden, compran y venden, buscando siempre una acción ganadora y liberándose de las perdedoras, pierden dinero por las comisiones y los impuestos que pagan sobre las ganancias de capital.

Es por ello que le aconsejo comprar acciones que paguen dividendos y no venderlas nunca.

Y acumular dividendos hasta que pueda comprar 100 acciones más y, de hecho, lo haga.

No compre acciones cada vez que tiene algunos dólares, porque pagará demasiadas comisiones.

Y ¿cuál es una buena manera para que los agentes de bolsa le hagan creer que usted necesita comprar y vender mucho más?

Cambian su nombre, de “agente de bolsa” a “asesor financiero” y le dicen cuáles son las mejores acciones que debería comprar.

Gurúes del mercado de valores

Su casilla de correo postal y de correo electrónico se llenará de ofertas de personas que le quieren hacer creer que saben cómo ganarle a la bolsa.

Usan estadísticas selectivas (sus copistas documentan todas las operaciones buenas, pero dejan de lado las malas operaciones), apelan a su temor y su codicia, juran que están de su lado y en contra de los políticos y los banqueros de Wall Street y recurren a cualquier truco que conocen para hacerle creer que son más listos de lo que realmente son y, sobre todo, que están de su lado.

Algunos de ellos destacan que una pequeña acción se convertirá en el próximo Wal-Mart o Microsoft y prometen revelar muchas acciones ganadoras más, si usted se suscribe. Si lee la letra pequeña, verá que justamente fue esa compañía la que “patrocinó” esa publicidad. Esto quiere decir que ellos pagaron el boletín de noticias que le enviaron por correo con la publicidad que destaca lo grandes que son.

Ese primer boletín, probablemente les cueste $49 o $99 por año. Luego recibirá cartas para “cambiar a una categoría mejor” y así poder venderle boletines y servicios más caros. Algunos de ellos incluso promocionan cruceros y conferencias en lugares exóticos. Probablemente sean divertidos, pero seguramente pagaría mucho menos si planificara y reservara sus vacaciones de la manera habitual.

También deberá evitar pagar miles de dólares por programas y seminarios para operar en la bolsa.

¿Son todas estas cosas una “estafa”?

Muchas de ellas no califican como estafa. Sus promotores pueden ser bastante sinceros.

Publicaciones como el Wall Street Journal, Money Magazine, Barron's, Kiplinger, y otras, ciertamente no son estafas.

Pero eso no las hace más precisas o necesarias para construir su cartera de retiro.

Aprenda a ignorar titulares como “Las 10 Acciones que Necesita Comprar Hoy”.

Siga su plan. Coloque su dinero extra en su cuenta de retiro, donde pertenece.

Los asesores financieros son otro gasto innecesario

La industria del asesoramiento financiero está en auge y continuará creciendo hasta que se jubilen los asesores.

Es deprimente ver cuántas personas van a pagar una parte sustancial de su dinero de retiro — no de una sola vez, sino con los años — y sólo para oír asesoramiento financiero que no necesitan.

Recuerdo una vez, cuando participé en una reunión con mi madre y su agente. Él le contaba sobre una acción de alta tecnología que ella no necesitaba. Y tuvo el coraje de decir, en mi cara: “Pero, Yahoo Finance dice que va a crecer mucho”.

¡Odio pensar cuantos miles de dólares pagó para recibir un consejo de Yahoo Finance!

Puede sonar injusto, pero la verdad es que los asesores financieros no conocen el futuro de manera mejor que los administradores de los fondos de inversión o cualquier otro gurú bursátil que aparece en TV, Internet o la radio.

Le diría que si necesita ayuda para organizar sus finanzas, saldar sus deudas, establecer un presupuesto, determinar cuánto seguro de vida necesitará y cosas así, cualquier asesor financiero calificado puede ayudarle.

Pero asegúrese de que sea un asesor que “sólo cobra honorarios”. De esa manera, usted le pagará un precio justo por el tiempo que pase trabajando con usted, pero no se quedará con un porcentaje de sus activos, como lo hacen algunos asesores.

Además, no escoja asesores que reciban una comisión por venderle acciones o un seguro. No son asesores, son vendedores.

En mi opinión, los fondos mutuos operados activamente están en el límite de las estafas.

Sé que los administradores de los fondos mutuos operados activamente nunca irán a la cárcel, pero también codician demasiado el dinero que a usted le costó tanto esfuerzo ganar.

En promedio, los fondos de alta capitalización, operados activamente, siguen el índice S&P 500, pero le cobran a usted altos honorarios por sus servicios. Lo obligan a pagar los impuestos sobre ganancias de capital al IRS.

Nunca ponga su dinero en ningún fondo de inversión, excepto que sea en un fondo de índice. En general, Vanguard tiene las tasas de gastos más bajas.

Tendrá que pagar una pequeña comisión por comprar acciones. Su agente merece alguna compensación por tener acceso a la bolsa de valores en su nombre. Pero manténgalo bajo. (Como cité antes, yo pago solamente $7 por operación) y sólo opero con órdenes de “compra”. No venda, a menos que tenga su espalda contra la pared.

Si usted abre una cuenta del fondo de índice S&P 500 con Vanguard, Vanguard merece cobrar un pequeño honorario de administración. Vanguard es una de las pocas familias de fondos de inversión que realmente se esfuerza por mantener sus costos administrativos tan bajos como sea posible.

Si recibe dividendos, fuera de una cuenta de impuestos diferidos, tendrá que pagar impuestos al gobierno federal y, quizás, a su gobierno estatal. (Pregúntele a su asesor impositivo sobre las leyes impositivas de su estado).

Eso es todo. No necesita pagar altos costos por un fondo de inversión operado activamente ni altas comisiones a un corredor o por una suscripción al The Wall Street Journal (a menos que le ayude en su negocio o en su empleo), ni pagarle a un asesor financiero para recibir consejos sobre finanzas, ni ninguna otra cosa similar.

Deberá comprar tantas acciones del Fondo de Índice S&P 500 o acciones que paguen dividendos, como pueda.

Otra persona que, desesperadamente, quiere su dinero de retiro es el Tío Sam.

Pero si no vende nunca, nunca tendrá que pagar impuestos sobre ganancias de capital.

Capítulo 28

Las consecuencias impositivas de invertir

No es ninguna sorpresa que el gobierno (ciertamente, el gobierno federal de los Estados Unidos y casi todos los demás gobiernos del mundo) estén sumamente interesados en cualquier cosa que tenga que ver con su dinero.

Y eso incluye sus inversiones.

Primero, veamos algunas definiciones básicas:

Si vende una acción para obtener una ganancia, usted incurre en lo que se llama una ganancia de capital.

Si recibe dividendos, estos se convierten en ingresos.

1. Las ganancias de capital y los ingresos de una cuenta de impuestos diferidos o una cuenta Roth IRA no son gravables hasta que usted retira el dinero, después de los 59 años y 1/2. Ése el punto.

2. Si obtiene una ganancia de capital por vender acciones de una cuenta de corretaje gravable y mantuvo esa acción por menos de un año, es una ganancia de capital de corto plazo y será gravada según la tasa impositiva normal. (Al igual que ocurre con los salarios y otros ingresos similares).

3. Si obtiene una ganancia de capital por vender acciones de una cuenta de corretaje gravable y conservó esa acción por más de un año, es una ganancia de capital a largo plazo. La tasa impositiva será del 5% si usted se encuentra en el segmento más bajo de los ingresos. Pero, la tasa impositiva será del 15%, si usted se encuentra en el segmento más alto de los ingresos.

4. Si vende una acción por menos de lo que pagó por ella, tendrá una pérdida de capital. Puede balancearse contra las ganancias de capital, de modo que pagará impuestos solamente sobre la ganancia neta.

También hay algunas pequeñas trampas que puede hacer con sus declaraciones de impuestos pasadas y futuras. Consulte a un profesional impositivo.

5. Los dividendos de casi todas las corporaciones de los Estados Unidos califican para ser gravados solamente al 15%.

6. Si usted tiene un fondo de inversión, es posible que le obliguen pagar impuestos sobre ganancias de capital. La compañía le enviará un cheque (o lo reinvertirá en acciones adicionales, si usted así se los indica) en algún momento, durante el año.

En enero del año siguiente, le enviarán un formulario 1099 que le dirá cuántas ganancias de capital de largo plazo y corto plazo recibió en su cuenta. Y usted deberá pagar impuestos sobre ellas.

Esto NO significa que usted vendió algunas de sus acciones de su fondo de inversión. Significa que el administrador del fondo vendió acciones de capital para obtener una ganancia.

Si se trata de una ganancia de capital de corto o largo plazo, dependerá de cuánto tiempo poseyó el fondo esa acción, no cuánto tiempo hace que usted tiene ese fondo.

Los fondos de índice minimizan esta situación porque no compran ni venden, a menos que se vean forzados a hacerlo por un cambio del índice.

Le he estado diciendo que no pierda su tiempo analizando las acciones individuales porque no hay evidencia de que, siquiera los más expertos, le hayan ganado al mercado y usted no es un experto.

Ésta es la manera en que debería emplear su tiempo extra que dedicaría a ganar más dinero... ¡empléelo generando más dinero!

Capítulo 29

¿Qué aumentará el saldo de su cartera de retiro, más que cualquier otra cosa?

No se trata de escoger las acciones “ganadoras”.

Se trata de cuánto dinero invertirá mientras aún esté trabajando.

Esto puede sonar obvio. Por supuesto que la persona que invierte $1.000 por mes, tendrá más dinero a los 65 años que la persona que invierte $100 por mes.

Éste es mi punto:

Muchas personas pasan una enorme cantidad de tiempo tratando de ganarle al mercado analizando las acciones, cifras financieras, discutiendo estos temas en línea, leyendo The Wall Street Journal y Money Magazine y cosas así.

Pienso que haría mejor si gastara el dinero que gasta en boletines financieros, periódicos y revistas, comprando más acciones con él.

Pienso que haría mejor si empleara el tiempo que pasa analizando informes anuales, o leyendo sobre inversiones y cosas así, dándole un uso más rentable si dedicara ese esfuerzo a ganar más dinero.

Aumente sus ingresos y podrá pagar más deudas e invertir más dinero.

A largo plazo, tendrá más dinero.

De modo que, si desea tener un empleo de tiempo completo, vender cosas por eBay, obtener un título universitario o un título de posgrado, certificarse en su campo, desarrollar habilidades personales, aprender cómo incrementar sus ganancias comerciales o hacer cualquier otra cosa, es una decisión suya.

Ahora bien, ¿desea acelerar la construcción de su fortuna, centrándose en las acciones que pagan dividendos o confiando en que las acciones de crecimiento le reportarán ganancias de capital?

Capítulo 30

Inversiones de ganancias de capital versus inversiones de renta por dividendos o ingresos por renta

Como mencioné antes, se asume casi universalmente que “invertir en la bolsa” significa comprar acciones, hoy, que se venderán más tarde para obtener una ganancia.

Así solía pensar yo. Es como piensan los comentadores de la bolsa. Es como piensan los agentes de bolsa. Es como piensan los administradores de los fondos. Es lo que piensan sus vecinos.

Y, probablemente, sea lo que usted piensa - aún sin tener total conciencia de ello.

No obstante, hay una alternativa.

Las inversiones de renta por dividendos o de ingresos por renta.

Como expliqué en el capítulo 13, algunas acciones pagan dividendos.

Yo aconsejo comprar solamente aquellas acciones que pagan dividendos, retenerlas por siempre o hasta que dejen de pagar dividendos.

Entonces no necesitará depender de las subidas del mercado de valores para que le reporten ganancias de capital.

A usted no le importará si precio del mercado sube o baja -y hará ambas cosas muchas veces- porque a usted le pagarán por poseer esas acciones.

Cuando invierte para obtener ganancias de capital, sus emociones fluctúan entre el temor y la codicia. Siempre se estará preguntando si debe vender una acción ganadora y efectivizar su ganancia, antes que desaparezca, o si debe vender una acción perdedora, antes que su precio caiga aún más.

Cuando invierte para obtener una renta o ingreso, su codicia le aconsejará que guarde las acciones para poder recibir los ingresos de los dividendos. E igualmente, tendrá miedo de no recibir los dividendos, de modo que no venderá las acciones.

De pronto verá que sus emociones trabajan juntas para construir su cartera, en lugar de luchar entre sí.

Y si nunca vende, nunca pagará comisiones por ventas ni impuestos por ganancias de capital.

Y si nunca vende, no tendrá que preocuparse por quedarse sin dinero. Tendrá los dividendos.

Tenga en cuenta este famoso gráfico del Dr. Jerome Siegel, de su libro Acciones a Largo Plazo:

Cuadro de acciones a largo plazo

Podrá ver que, desde 1800 hasta 2002, las acciones rindieron mucho más que el oro, el efectivo, los bonos o las letras del Tesoro.

No obstante, deberá tener algo en cuenta: para este cuadro, el Dr. Seigel asumió que todos los dividendos se reinvirtieron.

Si usted no recibe dividendos, no podrá reinvertirlos y, entonces, este gráfico no se aplicará a su cartera de retiro.

Como expliqué en el capítulo 13, los dividendos se pagan del efectivo de una compañía, y cuando ésta paga esos dividendos, no puede usar ese dinero para expandirse.

De modo que, en teoría, cuando una compañía paga dividendos, reduce su crecimiento futuro. Ésta es la razón por la cual las compañías que pagan dividendos son las más antiguas y están bien establecidas. Muchas acciones que pagan dividendos se las arreglan para mantener funcionando sus compañías (y también creciendo), mientras pagan dividendos generosos y crecientes. Pepsi es un gran ejemplo de esto. Al igual que Altria.

Y —aún en teoría— al reducir su crecimiento futuro potencial por pagar los dividendos, la compañía reduciría el crecimiento del precio del mercado de sus acciones.

En un mundo perfecto, en el que todos los inversores fueran racionales, en lugar de estar regidos por el temor y la codicia, esto sería realidad.

En el mundo real, sin embargo, aunque las cifras financieras de una empresa sean importantes, sólo determinan entre un 10 y un 20% del precio de sus acciones.

El otro 80 o 90% se basa en la tendencia del mercado, en general.

En otras palabras, en un mercado bajista (como el de ahora), las buenas acciones bajan al igual que las malas acciones. En un mercado alcista, las malas acciones suben tanto como las buenas.

La verdad es que no hay una correspondencia precisa o exacta, uno a uno, entre el hecho de que una compañía retenga el efectivo y que el precio de sus acciones suba.

De hecho, los estudios han demostrado que las acciones que pagan dividendos tienden a subir su precio MÁS que las acciones de “crecimiento”, que no pagan dividendos – con una excepción.

Ésa es la altura de un mercado alcista. En 1999, el precio de las acciones de crecimiento de empresas de alta tecnología subió mucho más que el precio de las “viejas” y aburridas acciones que pagaban dividendos.

Pero las acciones que pagan dividendos no colapsaron cuando se derrumbó la tendencia tecnológica, a comienzos de los años 2000. Eso pasó con las acciones de alta tecnología y las acciones “punto com”. Y lo hicieron dramáticamente.

No obstante, para mí, el mayor argumento es, simplemente, que sin dividendos no se puede ganar dinero con las acciones, a menos que usted las venda.

(Puede pedir un préstamos sobre ellas, pero entonces ya no las controlará y deberá pagar gastos por intereses. Y si no devuelve el capital, perderá esas acciones, que es lo mismo que venderlas).

Y una vez que haya vendido una acción, ya no se beneficiará con los futuros aumentos de su precio.

Pero, si paga dividendos, recibirá una “recompensa en efectivo” cada trimestre, sólo por poseerla. Así que ¿para qué vender?

Y el tema de vender acciones siempre es complicado.

Si obtiene una ganancia, oirá una voz en su interior que le dirá que la venda y tome su dinero, antes que un mercado bajista le quite esa ganancia. Otra voz le dirá que la conserve, para poder ganar aún más dinero, en el futuro.

¿Qué voz está en lo correcto?

Nadie lo sabe, hasta que es demasiado tarde.

Las personas que tuvieron una ganancia cuando Dow registró 14.000 puntos en octubre de 2007, y no vendieron, se están pateando la cabeza desde el año 2008 - y se la patearon aún más en el 2009, cuando el Dow bajó a 7.000, perdiendo más de la mitad de su valor.

Aún así, ya ha recuperado casi 5.000 puntos desde entonces.

Invertir para cobrar dividendos le evita ese dilema.

Si decide no vender nunca, seguirá cobrando (o —mejor aún— reinvirtiendo) esos dividendos. Y conforme pase el tiempo, seguirán subiendo.

Si los reinvierte, se acumularán; y su cartera tendrá más y más acciones, incluso si usted decide no agregarle más dinero.

El consejo financiero para las personas mayores que tienen una cartera de acciones es que pueden “darse el lujo” de vender el 4% de su cartera, todos los años.

En casi todos los casos (combinaciones de mercados alcistas y bajistas, en el futuro) no se quedará sin dinero antes de que, probablemente, muera.

Pero esto no es seguro y todos estos cálculos se basan en el pasado (el mercado de valores da una renta del 10% promedio, a largo plazo) y los asesores no conocen el futuro.

Además, las personas mayores no saben si aún les queda un “largo plazo” por delante o no.

De modo que muchas personas mayores se niegan a vender su cartera de acciones. Y ¿quién puede culparlos?

Pero si poseen acciones de bolsa que no pagan dividendos, ¿qué beneficio tiene poseerlas si nunca las van a vender? Tienen un activo en papeles que podría valer mucho, pero no pueden gastar nada de ese dinero, a menos que vendan las acciones.

Y entonces ya no las tendrán más.

Ésa es la esencia de mi argumento a favor de las inversiones de renta. Está bien que el precio de una acción suba, pero eso no pondrá dinero en su bolsillo a menos que la venda.

Su precio puede seguir subiendo, pero ya no podrá obtener una ganancia porque vendió las acciones.

Es una decisión suya. Estoy seguro de que si compra hoy un índice S&P 500, valdrá mucho más dentro de veinte años, o más, especialmente si reinvierte los dividendos (algunas acciones del índice S&P 500, aunque no todas, sí pagan dividendos).

Creo que aún ganará mucho más, en unos veinte años, si se enfoca en una cartera de acciones diversificada, que paguen dividendos; pero eso lo decidirá usted.

A continuación: resumen de mis recomendaciones finales.

Capítulo 31

Recomendaciones finales

1. El Mercado de Valores (o la bolsa) es demasiado volátil para invertir a corto plazo. Úselo para invertir a largo plazo para su retiro u otras metas a largo plazo, al menos para dentro de 10 años. Preferentemente, 20 años o más.

Por consiguiente, invertir en la bolsa de valores debería limitarse a las inversiones de retiro y cuentas de ahorro para la universidad a muy largo plazo.

2. Use primero cualquier cuenta de impuesto diferido que esté a su disposición.

Eso incluye una cuenta laboral y una cuenta IRA o Roth IRA personal, o una Keogh o SEP o SEP IRA, si trabaja por cuenta propia.

Como mínimo, califique para cualquier aporte de fondos de su empleador. No hacerlo implica, literalmente, arrojar dinero a la basura.

3. Invierta en índices. Esto puede incluir un fondo de inversión de índice o un fondo negociable en la bolsa.

Las cuentas laborales de impuesto diferido limitarán sus opciones. En su propia cuenta de corretaje, podrá invertir en fondos negociables en la bolsa.

4. Si sólo tiene muy poco dinero para comenzar, colóquelo en un plan de reinversión de dividendos.

5. Aporte el monto legal máximo a su cuenta de impuestos diferidos.

6. Si puede invertir más dinero, use una cuenta regular de corretaje o contacte a un fondo de inversión.

7. Invierta tanto dinero como le sea posible.

8. Use su tiempo libre para incrementar sus ingresos. Una vez que los aumente, aumente su monto de inversión.

9. Si no logré convencerle de que las inversiones de renta por dividendos son la manera más inteligente de invertir, ponga todo su dinero en un fondo de inversión del índice S&P 500 de Vanguard o abra una cuenta de corretaje y compre acciones SPDR ETF.

Reinvierta todos los dividendos y cualquier ganancia de capital.

(El índice S&P 500, en sí mismo, no representa una inversión de renta, pero las compañías que lo conforman pagan dividendos.)

10. Si ha visto la luz y desea hacer una inversión de renta o ingresos por dividendos, abra una cuenta de corretaje y compre fondos negociables en la bolsa de las mejores inversiones de renta, como los Fondos de Inversión en Bienes Raíces, acciones de empresas de bienes de consumo, servicios públicos y otros similares.

(No cubro esto en detalle porque ése es el objetivo de mi libro Secretos de las Inversiones de Renta. Este libro es para que los principiantes del mercado de valores puedan comenzar a operar en la bolsa con el pie derecho).

Reinvierta todos los dividendos.

Siga invirtiendo todo lo que pueda (sin incurrir en deudas) durante los próximos diez, veinte, treinta, cuarenta años o más.

Cuanto más tiempo invierta su dinero y reinvierta sus ganancias, mayor será su cartera.

Cuando se jubile, viva sólo de la renta. Nunca venda las acciones que le envían esos dividendos.

Luego tenemos las consecuencias impositivas de invertir en la bolsa. ¿Usted no pensaba que el IRS iba a ignorar todo el dinero que va ganar, no?

Capítulo 32

Recursos Adicionales de Inversión

Secretos de las Inversiones de Renta por Richard Stooker

Éste es mi programa completo para los inversores de renta.

Un Recorrido al Azar por Wall Street por Burton Malkiel

Este libro describe la hipótesis del mercado eficiente.

Ideas sobre el Capital por Peter Bernstein

Es una historia completa sobre la teoría de las finanzas modernas.

Engañados por el Azar: El rol oculto del azar en la vida y en los mercados por Nassim Nicholas Taleb

Es filosófico, pero refuerza la idea de que el mercado es (mayormente) azaroso e impredecible.

Un Matemático Apuesta en el Mercado de Valores por John Allen Paulos

Éste es un libro divertido, pero valioso, que trata acerca de cómo incluso aquellas personas que saben mucho, pueden dejarse llevar por sus emociones.

Sentido Común sobre los Fondos Mutuos: Edición del 10° aniversario, totalmente actualizada por John C. Bogle y David F. Swensen

Yo apenas revelé sólo un poco acerca de lo costosos que son los fondos mutuos operados activamente. John Bogle fundó Vanguard y es el pionero de los fondos de índice. Aquí brinda lo mejor de sí, exponiendo las fallas de la industria del resto de los fondos de inversión. En lo único que no estoy de acuerdo con él es cómo descarta los fondos negociables en la bolsa.

También debo citar mis sitios web principales:

Secretos de las Inversiones de Renta

Blog de los Secretos de las Inversiones de Renta

Fin

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