Todo Ajram

¿Dónde está el límite?
 Ganar en la bolsa es posible
 La solución

Josef Ajram

Primera edición en esta colección: octubre de 2012

Esta obra recopila los 3 títulos de Josef Ajram publicados hasta la fecha por Plataforma Editorial.

¿Dónde está el límite?

Primera edición: marzo de 2010

© Josef Ajram 2010

Las fotografías del pliego interior pertenecen al autor

Editor literario: Albert Figueras

Ganar en la bolsa es posible

Primera edición: marzo de 2011

© Josef Ajram 2011

Editor literario: Albert Figueras

Plataforma Editorial no se hace responsable de las consecuencias de la aplicación que se realice de las opiniones, consejos, enseñanzas, procedimientos, instrucciones, métodos o fórmulas contenidos en la obra Ganar en la bolsa es posible, en especial por lo que respecta a las hipotéticas decisiones de inversión o desinversión en bolsa que pudieren tomar los lectores de este libro. Las enseñanzas y consejos del autor corresponden únicamente al criterio y saber del mismo.

La solución

Primera edición: noviembre de 2011

© Josef Ajram 2011

© del epílogo, Albert Figueras, 2011

Editor literario: Albert Figueras

Plataforma Editorial

c/ Muntaner, 231, 4-1B – 08021 Barcelona

Tel.: (+34) 93 494 79 99 – Fax: (+34) 93 419 23 14

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www.plataformaeditorial.com

Diseño de cubierta: Lucía Casado

Fotografía de portada: © Sebas Romero / Red Bull Content Pool

Depósito Legal:  B. 7.088-2013

ISBN Digital:  978-84-15577-95-9

Reservados todos los derechos. Quedan rigurosamente prohibidas, sin la autorización escrita de los titulares del copyright, bajo las sanciones establecidas en las leyes, la reproducción total o parcial de esta obra por cualquier medio o procedimiento, comprendidos la reprografía y el tratamiento informático, y la distribución de ejemplares de la misma mediante alquiler o préstamo públicos. Si necesita fotocopiar o reproducir algún fragmento de esta obra, diríjase al editor o a CEDRO (www.cedro.org).

Contenido

Portadilla

Créditos

Prólogo

¿Dónde está el límite?

1. Pesadilla en Kailua Bay (Hawái)

2. Mi nombre es Josef Ajram

3. Un chaval alto

4. El hombre que dijo: «Yo terminé un Ironman»

5. La Marathon des Sables

6. Me pagan por hacer deporte

7. Algo que me marcó profundamente

8. Broker

9. Un día aciago

10. Day-trader

11. Tattoo-man

12. Un viaje de descubrimiento

13. Momentos duros

14. El futuro

Apéndices

Ganar en la bolsa es posible

1. El método Ajram

2. Day... ¿qué?

3. Algunos conceptos para empezar

4. Reglas personales para operar

5. Momentos clave del día (operativa)

6. Algunos conceptos avanzados

7. Reflexiones finales

Anexos

La solución

1. El momento. ¡Eureka!

2. La solución

Apéndice. Artículos de Josef Ajram

Epílogo de Albert Figueras

La opinión del lector

Prólogo

Todavía recuerdo el momento en que decidí crear un blog. Un momento en el que cambió mi vida sin quererlo, en el que descubrí la importancia de comunicar las experiencias vividas en mi día a día. Fue a raíz del blog donde vi la oportunidad de compartir cientos de experiencias, comentarios, preguntas y dudas con el mundo 2.0, personas de diferentes lugares del mundo que decidían invertir parte de su tiempo en mis inquietudes.

Aquel blog creado a inicios del año 2006 fue creciendo y fue creciendo en número de visitas. Sin quererlo, la repercusión de lo que decía cada vez era más influyente. Un blog que empezaba con 20 visitas al día, de repente tenía 1.000 visitas al día y con el tiempo ha llegado ya a 4.000 visitas.

Recuerdo también el día en que Jordi Nadal me propuso escribir un libro. Sorprendido, le dije: «¿De qué quieres que sea?». Sin dudarlo, me contestó: «De ti y de tus experiencias en el deporte y la bolsa». Ese momento me dejó flasheado, muy sorprendido y pensando quién narices iba a comprarlo. A día de hoy, ese primer libro, titulado ¿Dónde está el límite?, lleva 13 ediciones y ha sido una increíble experiencia ver de qué manera ha ayudado a tantas personas a superar su día a día, mucho más allá de los desafíos deportivos.

Me fascina el mundo bursátil, intentar entender por qué hay ese constante baile de números, cómo es posible adivinar lo que puede pasar en cada momento. Desde los 18 años, cuando me abrí una cuenta de valores en Agentes de Bolsa Asociados, tenía muy claro que yo de mayor quería dedicarme a eso, y ante la imposibilidad de recibir una correcta formación al respecto en la universidad, decidí empezar a empaparme de información y a desarrollar poco a poco el que ahora es el método Ajram y que, gracias a Plataforma Editorial, ha cobrado forma como libro con Ganar en la bolsa es posible, un libro que lleva 10 ediciones y que nace del exitoso curso de principiantes que realizo desde inicios del año 2010. El objetivo es muy claro, proporcionar unas bases muy sólidas para quien quiera conocerlo todo de la bolsa española. Recibir una cultura bursátil para que no tengamos futuros disgustos como los habidos con Bankia, las preferentes o productos financieros tan absurdos como los de Nueva Rumasa. Es un libro donde enseño que la bolsa no ha de tener una sola dirección para ser rentable, sino que es posible ganar cuando la bolsa sube y cuando la bolsa baja.

Sí, puede parecer que ganar cuando algo baja es complicado de conseguir, pero en renta variable todo es posible y más con los productos financieros existentes hoy en día. Y eso es lo que han aprovechado los grandes profesionales del riesgo, los Hedge Funds, que han conseguido que todos los mandatarios políticos doblaran la rodilla ante la velocidad de los mercados. Este es el argumento principal de La solución, un pequeño manuscrito que demuestra lo más brevemente posible la manipulación que hemos sufrido desde la caída de Lehman Brothers hasta nuestros días.

JOSEF AJRAM

¿Dónde está el límite?

1. Pesadilla en Kailua Bay (Hawái)

«¡Suerte, Josef!», te ha dicho mientras te ajustabas el gorro de silicona verde y las gafas de natación justo antes de poner los pies en el agua de Kailua Bay.

A las seis de la mañana, el sol empezaba a despuntar perezosamente sobre las aguas oscuras y la temperatura era buena; todavía no hacía demasiado calor. Te sentías bien, animado para empezar y con aquel gusanillo en la barriga que siempre notas antes de que sucedan cosas grandes.

«¡Suerte, Josef!» A lo largo de tu vida, has tenido mucha suerte. O el azar ha estado de tu parte, como prefieras decirlo. Estás convencido de que ha sido una buena compañera de viaje para ti, pero hace falta algo más que suerte para moverte a buen ritmo por las aguas templadas del sur de la Isla Grande de Hawái. Esto es el Ultraman. Esto es el océano Pacífico, Josef, no la piscina municipal. Ni siquiera la piscina olímpica.

Tienes que nadar 10 km a mar abierto si quieres pasar a la siguiente etapa, los 150 km en bicicleta para completar el primer día. Este es tu objetivo inmediato, y tu primera meta se llama Keauhou Bay. ¡Vamos, Josef!

Anteayer, cuando llegaste junto con tus asistentes Carlos y Javier, hicisteis este mismo recorrido por la carretera que bordea la costa, siguiendo la falda del mítico volcán Mauna-Loha, que ocupa más de la mitad de la Isla Grande del archipiélago. Tan sólo 10 km. ¿Qué son 10 km en coche por una carretera rápida? Cinco minutos si vas a buena velocidad; mucho menos si disfrutas conduciendo y llevas una buena máquina, como las que te gustan, un buen cavallino o un mítico Lamborghini Diablo…

Pero ahora estás nadando, Josef, brazada a brazada. De momento el agua está tranquila y sólo tienes que procurar mantener el ritmo para no gastar más energía de la estrictamente necesaria. Concéntrate en eso. Te quedan tres días por delante, muchos kilómetros de bicicleta y dos extenuantes maratones seguidas, 84 km entre la tierra volcánica, la vegetación exhuberante y una humedad que ahoga.

¿Recuerdas la primera vez que escuchaste la palabra Hawái? Probablemente fue en la escuela, y seguro que nunca imaginaste que algún día estarías nadando en sus aguas, tratando de llegar a un puerto llamado Keauhou Bay. Quizás fue un profesor de ciencias naturales, que te hablaba de un misterioso archipiélago que surgió del océano a causa de la lava expulsada por una cadena de volcanes que habían entrado en erupción hacía millones de años.

En estas islas, todo tiene algo de lucha, de supervivencia. Es un buen lugar para organizar la prueba de resistencia más dura que existe. Ultraman y Hawái, dos nombres que comparten el espíritu luchador, el espíritu del guerrero, Josef. La energía desbocada de la Tierra, capaz de agrietar el océano y vomitar lava y más lava hasta hacer sobresalir de las profundidades una tierra fértil y salvaje en pleno trópico, en mitad de la nada. Unas islas que las tradiciones, el espíritu Aloha, algunas películas taquilleras, un poco de música y el turismo han convertido en un idílico paraíso. ¿Sabes cuántas personas sueñan pasar una semana en este lugar, con una guirnalda de flores en el cuello, un cóctel en la mano, hombres y mujeres bellos, y todo lo que la imaginación de cada cual sea capaz de añadir a estos ingredientes? Millones, Josef, millones de seres humanos.

Acabas de pasar el kilómetro cuatro; una hora nadando, aproximadamente. Lo primero que tienes que conseguir es llegar a la mitad del recorrido. A partir de ahí sólo quedará restar, ya te lo he repetido muchas veces. Una vez pasada la mitad, sólo queda restar.

El agua sigue tranquila, el sol ya ha salido por completo y aquel negro profundo e intrigante empieza a verse azul.

No estás solo, Josef. Si prestas atención, oirás el chapoteo distante de los otros treinta y cinco participantes y los remos de las canoas de los asistentes. ¿Habrá abandonado alguno ya?

Parece que por ahora vas bien. No estuvo de más entrenar fuerte estos dos últimos meses en Barcelona. A veces te da pereza levantarte a las seis de la mañana para coger la bicicleta o irte a la piscina unas cuantas horas. Pero si quieres lograr terminar el Ultraman, esta es la única manera, ya lo sabes. Entrenar, entrenar y entrenar con disciplina férrea. Casi con disciplina de guerrero, Josef. En realidad, como todo en la vida: si realmente deseas conseguir algo, la única manera es luchar por ello. Luchar de verdad y no quedarte esperando a que llegue.

¡Vamos a por el quinto kilómetro, Josef! De la mitad en adelante, todo consiste en restar, ya lo sabes. Imagínate que eres el capitán James Cook, el intrépido Capitán Cook, que embarcó en su mítico Endeavour en Plymouth para explorar el mundo y llegó hasta este lugar recóndito en su segundo viaje, en 1778. El primer europeo que daba noticia del archipiélago que, en aquel momento bautizó como las Islas Sandwich, en honor a su principal patrocinador, John Montagu, IV conde de Sandwich. Esto lo leíste por ahí.

Y también leíste en algún lugar que otros afirman que el primer europeo que divisó estas islas fue en realidad un primo de Hernán Cortés, un tal Álvaro de Saavedra Cerón, que, navegando cerca de estas costas con las naos repletas de especias, se vio sorprendido por una tempestad enorme que le llevó a la muerte sin haber podido pisar tierra firme; sus compañeros decidieron regresar a Las Molucas, de donde procedían, y los honores se los llevó Cook más de dos siglos después.

¿Sabes Josef? Tienes algo en común con Saavedra ¡pero no te preocupes, no es su fin! También tú fuiste el primer español en participar y terminar un Ultraman, en 2007. Y ahora esperas poder repetir la hazaña, ¿no? Pues nada, nada, nada… Brazos, piernas, cabeza, respira…

«A veces te da pereza levantarte a las seis de la mañana para coger la bicicleta o irte a la piscina unas cuantas horas. Pero si quieres lograr terminar el Ultraman, esta es la única manera.»

Kilómetro seis, Josef. ¡Kilómetro seis! Y ahí está esta maldita corriente que no cesa. Como el año pasado. Temías encontrártela y, efectivamente, aquí está.

¡Cómo empuja, la cabrona! Es como aquellas pesadillas, en que alguien te persigue y te pones a correr, pero no avanzas. Quieres huir de alguien, pero parece que el suelo es como un lago de chicle pegajoso que te impide moverte. Haces fuerza con las piernas, deseas avanzar y haces fuerza con todos los músculos, pero cada vez te cuesta más, cada vez te mueves menos y estás agotado. Agotado. Al límite.

En aquellas pesadillas, sudas, tienes sed, sólo deseas que aquello se termine, que se termine… hasta que te despiertas con mal cuerpo, con dolor de cabeza, las piernas adormecidas y de mal humor.

Sólo que esto no es un sueño, Josef. Esto es el Pacífico, en algún punto entre Kailua Bay y Keauhou Bay, 2 h y 20 min después de empezar una aventura loca llamada Ultraman Hawái y una maldita corriente que te tiene preso como si se tratara de una horrible pesadilla, dando brazadas inútiles sin conseguir ir hacia adelante. Y empiezas a estar cansado.

Sí, ya lo sé que estás cansado.

¿Por qué te habrás metido en esto? Esta vez no lo conseguirás. Si esta puta corriente sigue así diez minutos más, te agotará todas las reservas. Y lo peor es que los del equipo que te han puesto del programa Informe Robinson del Canal+ están esperándote en el puerto de Keauhou con sus cámaras, para filmar tu llegada, justo cuando salgas agotado del agua y te dirijas hasta el lugar donde los organizadores y los jueces aguardan con las bicicletas para empezar la ruta. Encima esto. ¿Qué van a filmar? ¿El fracaso?

¡Vamos, Josef! Hay demasiadas personas implicadas en esto. ¡Sigue dando brazadas, tío! Ya descansarás cuando todo termine… Quince minutos más y habrás dejado atrás la corriente. En 2007 sucedió lo mismo: el peor tramo está entre el kilómetro seis y el kilómetro ocho. Ya no puedes echarte atrás. Por ti, pero también por los asistentes, por Ana, por los del equipo del Plus, por los patrocinadores, por los internautas que estarán esperando para ver qué escribes en el blog esta noche…

Piensa en otras cosas, Josef. No es la primera vez que parece que todo está a punto de terminar, ¿verdad? No es la primera vez que estás convencido de que el barco se hunde sin remedio, que tu vida parece una montaña rusa y que estás justo en la bajada loca, cuando la vagoneta se precipita al vacío y te da la sensación de que acabará estrellándose en el suelo. ¿Qué haces? ¿Qué puedes hacer? Contraer los músculos para sacar fuerza, ¿no? Y cerrar los ojos o disfrutar de la caída. Pero tú no eres de los que cierras los ojos, Josef. Si no, no estarías aquí. Tú miras de frente a las adversidades.

La vagoneta que se precipita al vacío… como aquel maldito lunes de abril, cuando no tenías que ir a la Bolsa, pero el compromiso se anuló y acabaste pasando por ahí para ver cómo iban las cosas. ¿Te acuerdas?

La semana anterior, las cosas iban bien y decidiste hacer crecer un dinero. «¡Nunca más!», dijiste. ¿Recuerdas?

No tenías que estar en la Bolsa, pero estabas. Y decidiste invertir aquí y allí, porque te parecía una buena oportunidad. Pero ese día aciago que no tenías que estar allí, estabas y te arriesgaste. Y cuando te diste la vuelta para ver cómo evolucionaba el mercado… empezaste a ver números rojos.

Estabas convencido de que volvería a subir, ¿verdad, Josef?; eso es lo que sucede casi siempre… Casi siempre, menos aquel día. A veces las cosas se tuercen y no puedes hacer nada para remediarlo.

Como ahora mismo, en el océano.

Aquí estás, nadando contra esta corriente diabólica. Como un iluso, tratando de medir tus fuerzas contra los elementos, contra lo inevitable.

Llegó un momento, aquella aciaga mañana de abril, que los valores no paraban de bajar y bajar y bajar. Contabas lo que llevabas perdido y no dabas crédito… 10.000 euros, 20.000, 30.000… «¡Que pare de una puta vez!», decías. «¡Que pare, que pare!»

Pero no se detenía, no podías hacer nada para que se detuviese y, lo que es peor, no podías vender esa cantidad de acciones. ¡Imposible! ¿Quién iba a querer comprar algo que dos minutos después de haberlo comprado ya valía un 10% menos?

Te diste cuenta de que estabas sudando cuando ya hacía horas que tenías la camisa empapada. La taquicardia ya ni la notabas. Bebías y bebías para contrarrestar el agua que ibas perdiendo mientras ni pestañeabas, esperando un cambio de signo.

90.000 euros, 100.000, 110.000… Cierre de la sesión. ¡Joooder!

¡110.000 euros perdidos en una mañana, Josef! Y tenías que explicarte a ti mismo que habías optado por una operación que no parecía demasiado arriesgada pero que, a pesar de todo, las cosas se habían torcido. Lo más duro es reconocer el error. Y eso que aquel lunes, precisamente aquel lunes, no tenías que ir a la Bolsa, porque habías quedado para salir con unos amigos.

A veces la vida te lleva al límite, Josef. Pero siempre has sabido levantarte. Tu punto fuerte es la perseverancia. ¿Qué hiciste el día después de haber perdido 110.000 euros en la Bolsa? Pues lo que tenías que hacer, lo que sabes hacer mejor en tu vida: regresar a la Bolsa. Perseverar.

¿Y qué haces ahora después de una brazada que parece inútil porque la corriente se encarga de ir en tu contra? Pues otra brazada, y otra, y otra. Casi con los ojos cerrados, casi sin mirar, como para no perder ni una pizca de la poca energía que todavía te queda viendo algo innecesario, porque ya sabes lo que tienes delante: agua, agua y más agua…

«¿Y qué haces ahora después de una brazada que parece inútil porque la corriente se encarga de ir en tu contra? Pues otra brazada, y otra, y otra.»

«¡Kilómetro nueve!», te anuncia el asistente desde la canoa amarilla. ¡Vamos, Josef! 3 h y 10 min. ¿Te vas a rendir ahora? Abre los ojos, mira un instante por encima del agua. Seguro que ya se ve el puerto. Igual que el año pasado: Keauhou Bay, el embarcadero, el gran reloj digital que indica tu marca a los jueces.

Caminar por la arena. ¡Caminar!, no tendrás que nadar más. Piensa en eso. Sí, ya sé cómo odias nadar… Qué poco te gusta el mar… No protestes tanto. ¿Y ahora qué dirás? ¿Aquello de que «Soy capaz de ir hasta el fin del mundo en bicicleta. Y corriendo, si queréis. Pero nadando, no. No quiero nadar más…?.» ¿Eso dirás?

«¡Vamos, Josef! ¡Buen ritmo, no te detengas!» Ah, esa es la voz de Sheryl desde la canoa.

Si hay un lugar en el mundo para luchar, este es Hawái. El otro día te explicaban que la lucha era el juego favorito de los reyes y los nobles de este archipiélago antes de que llegasen Cook y su gente. Parece que las batallas de los antiguos polinesios eran épicas, hasta el punto de que en la lengua nativa «campo de batalla» es sinónimo de «campo de juego». ¿Te acuerdas de eso, Josef?

Luchar para conseguir un objetivo, luchar para conocer mejor dónde no está el límite; luchar y esforzarse para tratar de averiguar dónde se encuentra realmente.

Fíjate, ya ves el fondo, la arena, el agua mansa.

La costa, la gente, la música.

Sólo 10 km, Josef, ¡ya llegaste!

Tienes sed, que te den agua.

El marcador oficial: 3:35:03. ¡Increíble, tres horas y media nadando! Creías que no lo ibas a conseguir esta vez, ¿no? Bueno, ya tienes más cerca tu nuevo tatuaje. Esta vez toca una máscara Hawáiana en el pecho, ¿no?

Los cámaras. El documental.

–He entrenado mucho estas últimas semanas. Entrenar es la base para sentirte bien, para asegurarte de que llegas, para hacerlo con ilusión. De todos modos, me he encontrado con más dificultades de las previstas, y esto me ha desmoralizado un poco. Te dices: «A ver si no voy a tener el buen día» –explico mientras corro por la arena para quitarme el bañador, calzarme y buscar mi bici.

–¡Bien, Josef! Logramos la toma y el audio. ¡Suerte con la bicicleta!

***Voz en off: ¿Estás preparado para ser uno de ellos?

Josef: Si el hecho de hacer este tipo de cosas puede servir para conseguir un objetivo o un reto, pues a mí me compensa totalmente los esfuerzos.

Voz en off: Bienvenidos al Mundo de Josef. Diario de un Ultraman.

2. Mi nombre es Josef Ajram

Antes de continuar quisiera aclarar algo: Yo no soy ningún ex broker que un buen día tuvo un bajón, decidió replantearse la vida, empezar de cero, abandonar la Bolsa y dedicarse a ir en bicicleta.

No, no soy de ésos.

Lo que sí decidí un buen día es que podía ser un broker respetado y mostrarme como soy, una persona que ama el desafío, alguien que lleva la filosofía del carpe diem al extremo. Alguien que sabe bien dónde no está su límite y que se empeña en buscar dónde está.

Sí, me llamo Josef Ajram Tarés, un nombre que quizás es poco común. Mi padre nació en Siria y pertenece a una familia media de la rama cristiana de ese país.

Cuando cumplió 18 años, el Gobierno de su país tomó una medida extraordinaria: dar visados para que algunos jóvenes pudieran ir a estudiar al extranjero. Mi padre se encontraba entre los escogidos y decidió venir a Barcelona. Estuvo primero en Madrid y luego llegó a Barcelona, un poco por casualidad.

Mi padre era muy disciplinado en el estudio, de modo que aprendió rápidamente el idioma y empezó a estudiar la carrera de Medicina. En la facultad conoció a mi madre y se casaron.

Siempre he alabado mucho la valentía de mi madre, y más aún conociendo cómo eran mis abuelos.

Hace treinta y cinco años, no se debía de entender demasiado bien que una mujer catalana se casara con un hombre sirio. La actitud de mis padres en general, y de mi madre en particular, me ha servido como punto de referencia en la vida: ambos han sido muy luchadores, uno por la valentía de dejar a su familia y emigrar a otro país, y mi madre por dar el paso de hacer aquello que sentía.

Mis relaciones con la parte de la familia que está en Siria son, lógicamente, distantes, aunque correctas. Siempre que nos encontramos, es un reto. Mis abuelos paternos son dos personas entrañables y muy buena gente. Unas personas fantásticas, al igual que mis tíos. Tenemos mucha familia en Siria; son una gran familia.

Antes íbamos allí cada año, pero después, a medida que mi hermano Jacinto y yo fuimos haciéndonos mayores, las visitas se fueron espaciando porque uno crece y prefiere ir a ver mundo. Otro mundo, quiero decir.

Sin embargo, tengo que aclarar que creo que mi padre no gestionó bien dos cuestiones en relación con su país. Una fue no enseñarnos el idioma cuando éramos pequeños, lo que obviamente nos limitaba mucho a la hora de relacionarnos con gente de nuestra edad o incluso con nuestros familiares cuando viajábamos hasta allí.

La segunda cosa ha sido una cierta «saturación» de Siria. Y es que íbamos cada verano, cada verano y demasiado tiempo. Para nosotros era «ir de vacaciones al pueblo», ahora bien, si resulta que este «pueblo de veraneo» está situado a 4.000 km de Barcelona y, encima, desconoces el idioma que allí se habla, pues evidentemente, es inevitable que al cabo de dieciocho años le cojas manía. Es así.

«La actitud de mis padres en general, y de mi madre en particular, me ha servido como punto de referencia en la vida.»

De todos modos, indudablemente hay una parte positiva: hemos tenido la suerte de vivir dos culturas totalmente distintas en un país que es un verdadero polvorín, ya que tiene frontera con Irak, el Líbano, Jordania, Turquía e Israel; es decir, está en medio de todo y, bueno, esto ha supuesto que, a pesar de las dificultades con el idioma, he tenido el privilegio de conocer Siria al detalle. Además, con los años, acabas chapurreando un poco la lengua y he podido conocer ciudades y pueblos de Siria o de Jordania, por ejemplo. Considero que esto es algo que te enriquece mucho, tanto como persona como en la vertiente cultural.

***

Siria es un país al que no me iría a vivir, pero creo que es de los más interesantes de zona de Oriente Medio. Pero, bueno, mi hija Morgana, que acaba de nacer, pues conocerá Siria, ¡claro que sí!

La moraleja que aplicaré a mi familia, a mis hijos, es que no hay que imponer las cosas. Si ves que un chaval de 14 años se lo pasa bomba aquí, pues no hace falta irse un mes a Siria. No hace falta. El hogar tira mucho, pero también es verdad que recuerdo que, a veces, los días se hacían muy pesados. Interminables.

En cualquier caso, a veces creo que soy tan reflexivo porque en esa época pensaba y pensaba; tenía mucho tiempo para pensar.

«La moraleja que aplicaré a mi familia, a mis hijos, es que no hay que imponer las cosas.»

¿Personalmente? Bueno, el hecho de llamarme Josef Ajram despierta mucha curiosidad. Siempre ha sido como un indicativo de lo que podía suceder o de lo que está sucediendo ahora. Siempre tenía que defenderme de bromas fáciles de los compañeros cuando era pequeño, o tenía que ir dando explicaciones de dónde viene el apellido o del por qué.

Ahora, al pasar los años, me doy cuenta de que esto te obliga a tener un discurso determinado y que te enriquece mucho, en comparación con si hubiera tenido un nombre mucho más anónimo, para entendernos. Siempre tienes que tener la frase preparada para poder responder cuestiones como: «¿Dé dónde viene este nombre?», o bien «¿Ajram o Arjam?», o «¿Josef con f o con ph?».

Es decir, de entrada, no pasas desapercibido.

3. Un chaval alto

Siempre he destacado por mi complexión. Tenía 14 años y ya había alcanzado la altura que tengo ahora: 1,90. O sea que, inevitablemente, empecé a jugar a baloncesto. Me gustaba, disfrutaba en la cancha, hice muchos amigos y, bueno, se me daba bien, ¿por qué no decirlo?

En un momento determinado, en casa incluso recibimos una carta en la que me invitaban a jugar en el Barça, el F.C. Barcelona. ¿Qué sueño, no? Sin embargo, mis padres lo consultaron con la escuela, y los profesores lo desaconsejaron a causa de mis malas notas. El problema de siempre.

Cosas así te quedan marcadas. Siempre piensas: «¡Qué lástima!», y resulta inevitable verlo como una oportunidad desaprovechada. Ante este tipo de disyuntivas, nunca sabes qué hubiera sucedido, de escoger la alternativa, claro. Te queda la incertidumbre. Pero, mirando hacia atrás, hubo una época en la que pensaba que era una pena.

En cualquier caso, con aquello ya me di cuenta de que los estudios y yo tendríamos un problema. Yo siempre he sido un estudiante bastante malo; no me avergüenza decirlo. Yo era de aquellos que suspendía cinco, seis, siete materias la primera, la segunda y la tercera evaluación… hasta junio; pero en junio acababa aprobándolo todo. En realidad, nunca he tenido que repetir ningún curso. Pero era mal estudiante, tengo que reconocerlo.

«En la vida, si algo me motiva, soy el mejor; ahora bien, si no me motiva, es un desastre. Me aburre. No me apetece, se me hace pesado…»

Naturalmente, este asunto a mi familia le preocupaba bastante. Ellos son médicos, están acostumbrados a la disciplina del estudio y hubiesen querido que yo siguiera su ejemplo. Sin embargo, para mí estudiar no era eficiente. No me gustaba estudiar. Perdía mucho el tiempo y tenía la sensación de que no me aportaba nada. Sí, estudiar no me aportaba nada.

Este fue uno de los detonantes. En la vida, si algo me motiva, soy el mejor; ahora bien, si no me motiva, es un desastre. Me aburre. No me apetece, se me hace pesado…

El fin del baloncesto y la primera bicicleta

En relación con el deporte, pues el baloncesto me gustaba y me motivaba. Trataba de ser lo más bueno posible. Jugué con distintos equipos, hasta que llegué a formar parte del equipo de la Torrassa en L’Hospitalet, una localidad colindante con Barcelona. Me ficharon allí.

Estuve jugando con este equipo hasta que un buen día, por una tontería –con el tiempo te das cuenta de que fue una verdadera tontería–, me sancionaron internamente por un problema con los compañeros de equipo. Me dije: «Pues se acabó el baloncesto»; yo soy así. Además, pensándolo bien, ya estaba un poco cansado de estar encerrado entre cuatro paredes y de la disciplina que tenía que llevar porque, en aquella época, ya entrenaba bastantes días por semana.

Total, que tenía una bicicleta que me había comprado con un dinero que gané organizando una fiesta para 400 personas en la escuela en el año 1995. Fue una buena inversión, en realidad: me compré una bicicleta que entonces me costó 60.000 pesetas de la época (cerca de 400 euros actuales), una cantidad que entonces representaba muchísimo dinero, y más para mí.

Así pues, empecé a ir en bicicleta; en realidad, cuando dejé el baloncesto, me monté en la bicicleta y no me bajaba de ella para nada. Iba a la escuela en bicicleta; si tenía tiempo libre, iba en bici. Siempre bici, siempre bici… En aquella época, llegué a participar en carreras locales, marchas cicloturísticas y ese tipo de cosas. Me pasé muchos años yendo en bicicleta.

Hasta que las cosas fueron por otros derroteros: entre 2001 y 2003, estuve un par de años sin hacer demasiado deporte aeróbico. El trabajo me tenía absorbido, empezaba a ganar un poco de dinero y no tenía demasiadas obligaciones… Empecé a salir de noche, a vivir la noche; fue una época de cachondeo, de salir de marcha. Pero visto en perspectiva, fue sólo un bache que duró hasta el año 2003, cuando pensé que ya era suficiente, que había llegado el momento de dar un nuevo rumbo a mi vida.

4. El hombre que dijo:
 «Yo terminé un Ironman»

Después de 2003 empecé a aficionarme a jugar a palas. En esa época me apunté a un club para aprender a jugar al paddle, y allí conocí a dos personajes de 47 años que, de un modo u otro, marcaron el resto de mi vida. Se trata de Xavier Benet y Toni Navarro.

Ambos me explicaron que hacían el Ironman.

–¿Cómo que vosotros hacéis el Ironman? –les pregunté extrañado, casi incrédulo.

–Sí, hemos hecho tres Ironman –repitieron.

Claro, enseguida pensé que si ellos habían hecho un Ironman, seguro que yo, no sólo podía hacerlo, sino que era capaz de superarlos.

El Ironman es una prueba de triatlón organizada por la World Triathlon Corporation que consta de tres carreras consecutivas: 3.800 m nadando, 180 km en bicicleta y una maratón completa (42,195 km corriendo).

El Ironman original se lleva a cabo en Hawái todos los años desde 1978. Es una prueba realmente dura por las condiciones de las carreras de resistencia: las aguas del océano en Hawái son suficientemente cálidas como para no permitir trajes –que ayudan a la flotación–, las colinas por las que se circula en bicicleta no presentan gradientes demasiado pronunciados, pero normalmente los caminos se ven azotados por fortísimas rachas de viento, y la zona donde se lleva a cabo la maratón suele ser extraordinariamente caliente y húmeda.

Por tanto, las condiciones no son las óptimas para realizar estas pruebas de manera cómoda, y esto ha contribuido a mitificar este triatlón de resistencia.

Julie Moss marcó un hito en la historia de la prueba en el año 1982. Julie participó en el Ironman con el fin de recabar material para su tesis de fisiología del ejercicio. Curiosamente, a lo largo de la prueba llegó a los primeros puestos y todo el mundo daba por hecho que iba a terminar ganando; sin embargo, hacia el final de la maratón apareció la fatiga extrema, se deshidrató y se cayó tan sólo a unos centenares de metros de la meta. El título femenino se lo llevó Kathleen McCartney; no obstante, Julie Moss literalmente se arrastró hasta alcanzar la línea de llegada de una manera casi heroica.

La participación de Julie se recuerda en el Ironman por un mantra que se convirtió en lema:

«Terminar el Ironman ya es, por sí solo, una victoria».

No cabe duda de que esta gesta contribuyó a forjar la leyenda y marcó un hito en la historia de la carrera.

***

Bien, pues empujado por la idea de que si ambos compañeros –mucho mayores que yo– habían hecho varias Ironman, yo también podía lograrlo, empecé a prepararme en octubre de 2003.

En aquella época prácticamente no sabía nadar. Me explico, sabía flotar, pero no nadar. Y estuve aprendiendo y entrenando hasta que, en julio de 2004, participé en mi primer Ironman.

Fue superemocionante. No dejaba de repetir:

–Una pasada. ¡Qué chulo! ¡Cuánto me ha aportado desde el punto de vista personal!

Y, desde entonces, no he parado, quizás exceptuando un impasse durante el año 2005, en el que sólo hice ciclismo.

IRONMAN AUSTRIA

(Texto escrito pocos días después de finalizar la prueba.)

Todo empezó hace un año, como una broma, entre risas con unos amigos, sabiendo que las palabras que soltaba respecto a la posibilidad de que hiciera el Ironman se las iba a llevar el viento, pero a veces la vida te indica claramente el camino que debes seguir. Estaba en un periodo de poca actividad de deporte. Tras años de interminables sesiones de bicicleta, por circunstancias de la vida, llevaba dos años sin hacer deporte de fondo de manera seria. Pero todo cambió. Conocí a la gente adecuada y estuve en el sitio exacto, en el gimnasio Arsenal. Allá conocí a un grupo que estaba haciendo triatlones y que, el que menos, llevaba seis Ironman en sus piernas. Todo aquello me fascinó.

Soy una persona de extremos, capaz de lo peor si algo me desmotiva, pero capaz de lo mejor si algo me motiva; eso sí, un auténtico amante de los retos. Y esto es exactamente lo que es el Ironman. No es una carrera sino un auténtico reto contra el límite de uno mismo. Y qué mejor que testar el cuerpo haciendo tres deportes que entre sí no tienen nada que ver: nadar 3.800 m, hacer 180 km en bicicleta sin poder hacer drafting (no poder ir a rueda) y acabar corriendo una maratón (42,195 km).

Han sido meses de entreno muy específico, haciendo mucho hincapié en la bicicleta, unos 300 km a la semana, nadando 8.000 m por semana y corriendo 50 km semanales (¡Debería haber corrido más!). Notas cómo a medida que entrenas, tu cuerpo va notando sensaciones raras. Correr después de hacer bicicleta es algo que es violentísimo para los cuádriceps, y las caderas actúan de una manera nada uniforme. A medida que se iba acercando la fecha me iba creando auténticas dudas. Cada día del último mes que pasaba se me iba metiendo en la cabeza que no podría acabar, pero al llegar a Klagenfurt (Austria) todo cambió.

Partí de Barcelona el martes 30 de junio. Con todo lo necesario para competir y con toda la ilusión metida en la mochila. Me despedí de mis padres; en mi madre se reflejaba con notoriedad la preocupación de lo desconocido. Sólo me repetía: «Si estás cansado para, que no pasa nada». Sí que pasaba y no se podía parar. Habían sido demasiadas horas invertidas en este proyecto, aquella aventura única, y algo muy grande me tenía que ocurrir para abandonar.

El miércoles amaneció radiante, espectacular. Treinta grados en el corazón de Austria. Me alojé en una pensión tipo «la casita de Heidi», preciosa, con una gente encantadora. Con los nervios de punta y sin saber qué hacer, me cambié y decidí ir a hacer el circuito de la bici. Era un circuito de 60 km con 450 m de desnivel y que el día del Ironman tenía que realizar tres veces. Rodé bien, ¡qué buenas sensaciones tenía! Me crucé con varios participantes, ¡todo el mundo parecía muy bueno!

Los días posteriores fueron de auténticos nervios. Llegaron mis amigos, en total éramos nueve. Nos encontrábamos, comíamos, dormíamos, comíamos… Suerte que llegaba la carrera porque con los nervios no paraba de comer. Todo eran suposiciones, comparaciones, cualquier cosa para refugiarse en un ápice de tranquilidad. Pero no sabía realmente qué era lo que me esperaba y eso me inquietaba.

Llegó el domingo, 4 de julio de 2004. Día clave en mi vida. Me levanté a las 3:50. Bajé a desayunar, en el hotel nos juntamos un total de veinte atletas. Las miradas eran profundas, de concentración, de nervios y, al menos en mi caso, de miedo. Fue un desayuno copioso, no paraba de comer pensando en que seguro que lo necesitaría a medida que avanzara la competición. Al acabar, nos dirigimos hacia el Ironcity. El Ironcity es un megacomplejo de carpas donde se concentran todas la actividades del Ironman, zonas de transición de bicicleta y correr, y la entrada a la zona de salida.

Eran las 6:55 de la mañana, faltaban cinco minutos para la salida. Me había puesto el neopreno, las gafas en su sitio, el gorro encajado, ya solo faltaba ir a la orilla del lago. Me despedí de mi novia como el militar que se va a Irak. En nuestras miradas se cruzaron ilusión, miedo, incertidumbre…

La aglomeración de gente era impresionante. Parecía pleno día y sin embargo eran menos de las siete de la mañana, no cabía un alfiler alrededor del muelle del lago. En la orilla 2.100 personas por un sueño. Desde el más pro que intentará bajar de las 8 horas hasta el que sabe que va a estar 17 horas sufriendo, desde el chaval de 20 años hasta la mujer de 70. Todo el mundo por un objetivo, por una superación, todo el mundo por intentar superar la que probablemente es la prueba individual de un día más dura del mundo.

Se dio la salida y los primeros momentos fueron muy agobiantes. Golpes y más golpes en el agua para coger la posición adecuada. Sólo pensaba en salir del agua para coger la bicicleta. La natación en el Ironman, pese a que la distancia es considerable (3.800 m), no es más que un trámite. Tras 1 h y 5 min salí del agua y me dirigí hacía la zona de transición para equiparme con lo adecuado para la bici. El griterío era espectacular. Mi novia, Ana, y todo el grupo de mujeres e hijos de los amigos que estábamos allá, me animaban con ilusión. A Ana se la veía emocionada, contenta porque sabía lo importante que era para mí salir del agua sin haber sufrido ningún agobio, me daba mucha tranquilidad saber que ella estaba allí.

Cogí la bicicleta, estaba contento, una sonrisa enorme, era mi punto fuerte. Como he dicho anteriormente, me esperaban 180 km (3 vueltas a un circuito de 60 km) y 1.350 m de desnivel acumulado. Fui muy bien durante todo el rato: notaba las piernas muy ágiles y me sentía aupado por el innumerable público que había por todo el circuito, en especial, en las zonas de subida donde podíamos encontrar un escenario más propio del Tour de Francia. Acabé la bicicleta con un tiempo bueno, 5 h y 10 min a algo más de 35 km/h de media. Estaba muy contento: ¡sólo faltaba la maratón!

Empecé a correr cuando llevaba 6 h y 34 min de carrera. Había nadado 3.800 m y había hecho 180 km en bicicleta, más el tiempo que había estado en las transiciones. Me quedaba un coloso, algo que la gente se toma como un hecho de superación. Era difícil de entender que para mí sólo fuera una prueba más cuando hacía un año el solo hecho de acabar una maratón era más que un logro. Mi carrera a pie se dividió en dos partes. Los primeros 22 km me encontré más o menos bien. Dentro de lo que cabe las piernas me respondían, el sol era intenso pero los ánimos de la gente me ayudaban a que no me concentrara en el calor, sino en los aplausos. Pero me faltaba lo peor. No me podía imaginar el sufrimiento que me esperaba.

Llevaba 8 h y 34 min, sólo me faltaban 20 km corriendo; mi cabeza hacía números y me veía capaz de bajar de las 11 horas. Pero el cuerpo, y más concretamente las piernas, reventaron. Un intenso dolor se apoderó de mis cuádriceps y no podía correr más. Fue algo inexplicable porque apenas 500 m antes corría con normalidad, pero sucedió y las piernas se agarrotaron. Empecé a andar, tenía que acabar, no contemplaba la posibilidad de abandonar. Habían sido demasiados sacrificios, demasiadas horas de entreno, demasiadas ilusiones en lograr algo que poca gente en el mundo puede hacer. Fui andando lento pero con la mirada al frente. Cuanto más lento iba más me animaba la gente. Había kilómetros, concretamente en el 27 y en el 34, que las lágrimas se apoderaban de mis ojos, me dolían tanto las piernas…. Fueron 4 horas larguísimas, sí, 4 horas para hacer 20 km, pero los hice. Llegué al km 41 de la maratón y oí como alguien me decía: «Come on Ironman, 1 km for your dream!» («¡Vamos, Ironman, sólo falta 1 km para alcanzar tu sueño!»). Esas palabras me dieron fuerzas para correr como podía; con paso muy torpe me dirigía hacia la meta y la gente no paraba de animarme. Las lágrimas, con una fuerza nada habitual, se volvieron a apoderar de mis ojos. Lo había logrado. Unos 100 m antes de cruzar la meta vi a Ana. Su expresión cambió por completo. Del miedo y de la intranquilidad pasó a la alegría y a la emoción. Le hice un gesto de alegría, también era su Ironman y, 100 m después, envuelto en un griterío ensordecedor, entré en la meta sin fuerzas siquiera para poder levantar los brazos.

12 h y 34 min: Josef Ajram Tarés,
 FELIZMENTE IRONMAN. FELIZMENTE FINISHER

Y mis marcas:

3.800 m nadando/1 h y 5 min
 180 km bicicleta/5 h y 10 min
 42,195 km corriendo/6 h

El Ironman y el Ultraman

El Ironman es una prueba que empezó hace poco más de treinta años. O sea, es una prueba con solera y, además, concurrida. Para dar una idea de su magnitud, la terminan unas 70.000 personas cada año. Terminar un Ironman (lo que llaman ser un finisher) es, por tanto, relativamente asequible si uno tiene voluntad, porque el tiempo de corte para considerarse finisher es muy amplio: puedes utilizar hasta 17 horas, y eso facilita que bastantes participantes lo logren. Actualmente, hay Ironman por todo el mundo.

Me apresuro a decir que, cuando se habla de varias pruebas consecutivas, es correcto decir «iroman», mientras que «ironmen» se refiere a varios participantes del Ironman.

Sin embargo, hay otra prueba que yo considero mejor; se llama Ultraman. El Ultraman sí que ya es una prueba algo más selecta, pero más selecta porque han limitado la participación a sólo 35 personas en cada edición, no porque sea extremadamente más complicada, aunque, naturalmente, requiere mayor esfuerzo y preparación que la otra. Hay dos Ultraman, uno en Hawái y otro en Canadá.

Estamos frente a un organizador que no lo hace esencialmente con ánimo de lucro –porque podía tener a 100 personas y sólo tiene 35–. En realidad, pienso que quien es capaz de terminar un Ironman, también puede terminar un Ultraman; sin embargo, la gran mayoría no lo hace; la gente no lo intenta, y eso me sorprende.

***

Ironman es una marca, es una máquina de hacer dinero. No creo que participe en ella, como mínimo a corto plazo, un poco por filosofía. En primer lugar, porque el Ultraman tiene más etapas y prefiero este estilo. En segundo lugar, porque el Ironman se ha convertido en una lucha contra el crono, y ya no supone el aliciente de lucha contra los objetivos que yo busco en el deporte.

5. La Marathon des Sables

En 2006 fue cuando di el primer salto para hacer cosas distintas, porque ese año me apunté a una prueba que tenía idealizada: la Marathon des Sables.

La Marathon des Sables («maratón de las arenas») es en realidad una ultramarathon de 254 km (o sea, seis maratones completas consecutivas) que se corre durante seis días en una zona del desierto del Sáhara, en Marruecos.

En esta prueba de resistencia, los participantes deben enfrentarse a las condiciones climáticas extremadamente adversas propias de la zona, especialmente para hacer ejercicio: una temperatura sofocante durante el día que contrasta con el frío intenso de la noche y, a menudo, vientos fuertes que levantan remolinos de arena que dificultan sobremanera la marcha y, en ocasiones, llegan incluso a cegar a los participantes.

Además, es una prueba con autosuficiencia; es decir, los corredores están obligados a llevar en la espalda una mochila en la que cargan su propia comida, ropa y el saco de dormir. Esto hace que, para no llevar un peso excesivo encima, tiendes a llevar poca comida, y pasas hambre.

El agua se limita a un máximo de nueve litros al día, que proporciona el comité organizador más o menos cada 10 km. Este mismo comité es el que ha diseñado las distintas etapas, al término de las cuales se levanta un campamento con tiendas de estilo berebere, hechas a base de las características mantas coloreadas de lana de oveja.

Hay varias etapas diurnas; sin embargo, una de las etapas consiste en una carrera durante toda la noche, siempre en la zona de Ouarzazate, pero con un recorrido que los organizadores guardan en secreto hasta el día antes de empezar la prueba.

Ouarzazate es una ciudad mediana que se encuentra en el sur de Marruecos, en la confluencia de dos valles surgidos de la imponente cordillera del Atlas, el valle del Oued de Dadès y el del Drâa. Sin embargo, Ouarzazate, ciudad fundada en 1928 por la potente colonia francesa para utilizarla como base aérea y centro de una guarnición militar, es más conocida como la «Puerta del Desierto» y, en los últimos años, por la pujante industria cinematográfica allí establecida. El paisaje maravilloso y embrujador de los alrededores de Ouarzazate ha servido de decorado incomparable para películas como La Momia, Astérix y Obélix: Misión Cleopatra, o Gladiator.

Este es, también, un lugar de referencia para todos los que participamos en la Marathon des Sables. En 2010 se llevará a cabo la edición número 25, uno de aquellos números que invita a celebraciones.

En la última, la del año 2009, hubo un total de 812 participantes, dirigidos por Patrick Bauer. Creo que unos datos curiosos hechos públicos por la organización al final de la carrera de ese año sirven para ilustrar la dureza y la magnitud del evento: el equipo médico atendió 4.394 consultas, fueron necesarias 18 infusiones por deshidratación, hubo 519 consultas por problemas gastrointestinales, se consumieron 3.200 comprimidos antidiarreicos, se utilizó 1,8 km de venda elástica, 82 litros de antiséptico para limpiar las heridas y se tomaron 3.450 comprimidos de analgésico para aliviar el dolor.

Estos datos son una muestra de lo que supone una prueba así para unos cuerpos humanos que, en teoría, se han preparado durante meses para lograr llegar a la meta de la mítica Marathon des Sables.

«Josef Ajram es un personaje que ha tenido suerte con dos cosas (...). Haber conseguido trabajar en lo que me gusta y haber tenido el tiempo suficiente para dedicarme a algo con lo que poder transmitir mensajes al mundo.»

Como decía, en el año 2006 participé por primera vez en la Marathon des Sables. Fue muy emocionante porque iba muy asustado: sólo la había visto en la televisión. Se trata de una prueba muy, muy entrañable, porque reúne a más de 800 participantes de unos 32 países distintos durante varios días.

Y, bueno, pues la hice. Lo logré. Empecé a un ritmo muy conservador y llegué hasta la meta. Viéndolo con perspectiva, creo que esto fue el detonante de lo que soy ahora como deportista. Y, más que deportista –que no me considero como tal–, puedo afirmar que fue el detonante de este Josef Ajram de hoy, como personaje.

Josef Ajram es un personaje que en su vida ha tenido suerte con dos cosas en las que pocas personas la han tenido. La primera es la de haber conseguido trabajar en lo que me gusta y me apasiona. La segunda es el hecho de haber tenido el tiempo suficiente y los recursos necesarios para encontrar y dedicarme a algo con lo que poder transmitir mensajes al mundo.

En Bolsa, no haces nada, no eres productivo. Te puede ir mejor o peor en la vida, pero no aportas nada. Intentas ganar dinero y, si no te va bien, lo pierdes. Sin embargo, el hecho de haber encontrado una ventana al mundo a partir de mi participación en la Marathon des Sables, eso sí supuso un paso adelante. Durante la preparación de esta prueba en 2006 creé un blog (superateatimismo@blogspot.com).

En realidad, empezó un poco como una broma, explicando mi batallita peculiar durante la preparación de esa prueba. Al comienzo, tenía unas 20 visitas al día, sobre todo de colegas y amigos. No obstante, con el paso del tiempo, el resultado es que ahora, a comienzos de 2010, la página web (www.josefajram.com) se ha convertido en algo grande, que cuenta con un tráfico de 72.000 visitas y 125.000 páginas vistas al mes. Eso significa que hay 2.600 personas cada día interesadas en conocer qué he hecho el día antes, puesto que lo tengo estructurado como una bitácora donde anoto mis entrenamientos diarios. Es algo que a lo que no termino de dar crédito, y me sorprende gratamente.

«La constancia en el trabajo –la perseverancia– , ser comunicativo y saber qué mensajes buscan las personas y la sociedad son tres elementos clave en lo que es, lo que representa, Josef Ajram.»

A partir de este punto, todo fue evolucionando y creciendo. Con este canal de comunicación iniciado con motivo de esa dura y mítica prueba en el desierto, sólo tenía una salida: seguir adelante. Ir a más.

Participé en la Titan Desert, la Maratón Muralla China, el Ironman de Australia… fue un no parar de hacer cosas.

Y así hasta hoy. La constancia en el trabajo –la perseverancia–, ser comunicativo y saber qué mensajes buscan las personas y la sociedad son tres elementos clave en lo que es, lo que representa, Josef Ajram.

Este último me parece un elemento clave, saber comunicar. Y es así porque si tú te vas hasta Australia para participar en una carrera, pero nadie lo sabe, si no lo das a conocer, todo se queda en una gesta personal sin mayor trascendencia. Por este motivo, me sorprende la gente que me critica o, mejor dicho, que critica a las marcas que me apoyan simplemente por el hecho de lo que refleja mi currículum vítae deportivo, cuando en realidad considero que lo verdaderamente trascendental es la capacidad de influencia y prescripción que uno posee.

Con esta filosofía, Josef Ajram ha ido evolucionando, creciendo hasta el día de hoy, cuando se abre 2010 con un proyecto deportivo muy, muy interesante, en el que empiezan a creer personas y empresas.

6. Me pagan por hacer deporte

En un momento determinado, estas actividades que suponían para mí una inversión financiera importante, porque la inscripción y la participación en ellas es costosa, se convirtieron en una fuente de ingresos. Y esto cambió bastante el panorama, porque si estás por la labor y tienes la mente abierta, una cosa lleva a la otra y la bola de nieve va creciendo.

Por ejemplo, a fines de 2009 diseñamos unas pulseras negras de goma con el lema de mi Proyecto: «Where is the limit?» (¿Dónde está el límite?). El resultado es que en 14 semanas recibimos unas 9.600 peticiones; es decir 9.600 personas que adquieren la pulsera porque quieren llevar en su muñeca esa frase o lo que representa.

Poco después nos pusimos a diseñar un pasamontañas, un buff; y dos meses después de poner la fotografía en la página web, ya me habían llegado 400 peticiones de varios países, incluyendo los Estados Unidos.

Desde el punto de vista mediático, el salto se produjo cuando participé en mi primer Ultraman, en 2007. Tras haber participado en 5 Ironman y dos Marathon des Sables, me di cuenta de que necesitaba algo un poco más largo. Y puesto que uno de mis puntos fuertes es la bicicleta, busqué alguna prueba que no fuese sólo correr, como sucede con la maratón del desierto. De este modo, un poco por casualidad, di con el Ultraman.

El Ultraman es otra de esas pruebas de resistencia que han adquirido un cierto aire mítico. El primer día hay que hacer 10 km nadando en aguas del Pacífico y, a continuación, 150 km en bicicleta; el segundo día, 280 km de bicicleta y el tercero, y último, 84 km de carrera –o sea, el equivalente a dos maratones convencionales.

Buscando en Internet, encontré la información y rellené el formulario. La participación en el Ultraman es muy restringida; sólo pueden participar 35 atletas. Mandé un mensaje y me respondieron diciéndome que había lugar, así que me apunté sin pensarlo demasiado.

Sin embargo, me llamó la atención algo: en las 23 ediciones previas, nunca había participado ningún español. De modo que, sin quererlo ni buscarlo, me encontré que estaba haciendo historia: era la primera vez que un atleta español participaba en una competición de esta índole. En aquella oportunidad, Carlos Márquez de El Periódico de Catalunya me hizo un reportaje muy bonito que tituló: «El profeta del esfuerzo».

De este modo, subí un escalón más, que resultó ser el salto mediático.

***

«En las 23 ediciones previas, nunca había participado ningún español. De modo que, sin quererlo ni buscarlo, me encontré que estaba haciendo historia.»

En 2008, los productores del programa Informe Robinson de Canal+ se interesaron por mis actividades, hasta el punto de que un equipo se desplazó a Hawái para grabar mi participación en el Ultraman de ese año. Naturalmente, eso ya representó mi aparición en la pantalla, un paso más en la consolidación de la imagen de Josef Ajram.

En este momento, cuando ya logras una imagen pública, los patrocinadores empiezan a tener interés y luego otros periodistas. Así surgió la oportunidad de aparecer en los suplementos dominicales de La Vanguardia, El País, El Mundo, ABC… o proyectos más ambiciosos como los de la revista Men’s Health.

Además, la presencia publicitaria en una web con 72.000 visitas y 125.000 páginas vistas tiene una repercusión que pocas marcas del sector quieren desaprovechar.

7. Algo que me marcó profundamente

En mis 32 años, ha habido unas cuantas situaciones que me han hecho reflexionar mucho, cosas que han marcado un antes y un después. Siempre he pensado que este tipo de situaciones son las que realmente nos hacen crecer como personas.

Una de ellas tiene que ver con el ámbito académico: el momento en el que realmente vi la desilusión de mi padre. Mi curso de bachillerato tenía cerca de 200 alumnos entre todas las clases; pues fui el único que suspendió la selectividad aquel año.

Fue una humillación brutal. Pensé: «Josef, aquí la has liado muy, muy gorda; ha sido un error gravísimo, gravísimo», y me dije: «Esta sensación no quiero volver a sentirla nunca más en mi vida».

A partir de este momento empecé a darme cuenta de que algunas cosas no se pueden hacer alocadamente, sino con un poco más de conciencia, y lo cierto es que, al superar la selectividad en la convocatoria de septiembre y empezar la carrera de Empresariales, ya tenía los objetivos un poco más claros.

Me repetía a mí mismo: «Estudia o no estudies, escoge», pero esto de ser el único malo, no me gustó nada, en absoluto. Y la cara de mi padre aún la veo, y eso todavía me gustó menos. Fue duro.

«Esta sensación no quiero volver a sentirla nunca más en mi vida.»

Deportivamente, ahora estoy en una línea parecida. Transmitimos el mensaje: «No sé dónde está el límite, pero sí sé dónde no está». Queremos que las personas se den cuenta de lo que están consiguiendo.

El punto principal es el deporte, pero tanto en el deporte como en la vida, los límites se los pone uno mismo.

Todo el mundo es capaz de hacer lo que se proponga siempre y cuando luche por ello y agote todos los recursos posibles antes de rendirse.

El objetivo no es ganar, sino que el objetivo debe ser sentirte bien, tener la disciplina del entrenamiento día a día, estar cómodo contigo mismo… y terminar lo que has empezado, sobre todo eso, porque, de lo contrario, la gente se obsesiona con el cronómetro. El cronómetro existe, es un hecho que no podemos obviar, pero cada vez más tendríamos que pensar que el reto de verdad es terminar, y tanto da si terminas el número 40 o el 400, lo importante es intentarlo hasta el final.

Participar en la Marathon des Sables me ayudó mucho a visualizar este concepto. En esa prueba, hay un promedio de 850 participantes; 650 de ellos caminan y los otros 200 corren o corren y caminan. Entonces te das cuenta de que realmente el cronómetro da igual. No importa.

Esto, sin quererlo, también ha ido a mi favor, porque, cuando aprendes esta manera de pensar y la interiorizas, las personas se dan cuenta de que realmente consiguen lo que se proponen, y esto les sorprende gratamente.

La gente se da cuenta de que no vale la pena rendirse tan rápidamente. Es importante luchar un poco y agotar todos los recursos. Naturalmente, llegará un punto en que, si no puedes, pues no puedes. Pero la clave está en no rendirse con facilidad.

8. Broker

Y decir Josef Ajram significa, también, hablar de la otra cara de la moneda, de la Bolsa…

La Bolsa es, hasta cierto punto, el contraste, un mundo aparentemente serio y árido, que choca muchísimo con el aspecto deportivo.

Bueno, la Bolsa es un mundo complicadísimo. Para entendernos, es un mundo que, si la gente supiera qué es aquello, nadie invertiría un euro en su vida, porque es rebuscado, está manipulado. En cambio, curiosamente todo el mundo depende de la Bolsa.

Yo tenía claro que me quería dedicar a la Bolsa desde que tuve uso de razón. Siempre me había llamado la atención que hoy una cosa valga 10 y mañana pueda valer 10,40. Este dinamismo, esta incertidumbre de decir: «Hoy ha pasado esto, pero mañana ¿qué sucederá?» me fascinaba. En realidad, nadie lo sabe, y esto es lo que más me atrae de este mundo.

A los 18 años fui al edificio de la Bolsa en el Paseo de Gracia de Barcelona con un dinero que tenía ahorrado, poco. Una vez allí, abrí una cuenta en una agencia de valores y empecé a realizar alguna pequeña operación. Y esto fue el detonante, porque, cuando inviertes dinero de tu bolsillo en la Bolsa, inevitablemente el sistema nervioso se te pone en funcionamiento, aunque sólo sean 300 o 600 euros, da igual. El sistema nervioso se pone en marcha y te preocupas por aquel dinero, sufres por él.

Sin quererlo, me estaba poniendo en este mundo; me encontraba cómodo en medio de aquella vorágine y estaba totalmente enganchado por esta dinámica y por la incertidumbre que genera.

Esto coincidió con el momento en que entré en la Universidad. Me matriculé en Administración de Empresas e iba compaginándolo con la Bolsa. Durante el primer año me fui sacando las asignaturas, pero a partir del segundo curso ya opté por dejar la carrera para dedicarme por completo a la Bolsa. Me quería centrar en la Bolsa y decidí ir cada día de nueve de la mañana a cinco de la tarde. Cada día. Iba con el espíritu de ser una esponja, de aprender, de adquirir conceptos y asumirlos… Paralelamente, hice algunos cursillos de aprendizaje y leí algunos libros.

He aquí que un buen día, Josep Trullàs, una persona que estaba siempre por la agencia, me dijo:

–Hombre, te veo por aquí cada día…

–Sí –le respondí–, es que me gustaría trabajar en esto.

–Pues algo haremos –me animó.

Y, efectivamente, al cabo de un tiempo, me llamó:

–Mira, he pensado que te podemos poner de comercial, captas clientes, vienes por aquí, miras, sigues aprendiendo y, bueno, te llevas una comisión según lo que estos clientes operen. Si lo haces así, por lo menos podrás mirarte el partido desde dentro.

A partir de ese día, negociamos las condiciones, firmamos un contrato y empecé a captar clientes. La verdad es que era una época muy buena; corrían los años 1999-2000, el final de la época buena antes de la crisis tecnológica, y tuve la suerte de captar a muchos clientes, y la mayoría de ellos acostumbraban a hacer grandes operaciones, de modo que tenía unos ingresos francamente elevados.

En febrero del año 2000 me pagaron el primer cheque de las comisiones correspondientes a los tres primeros meses de prueba durante los que había realizado operaciones con dinero ajeno, y ¡fueron unos 8.000 euros, si no recuerdo mal!

Me iba repitiendo a mí mismo: «¡Me están dando 8.000 euros!». No me lo podía creer. Tenía 21 años y pasé de cobrar 300 euros en el Telepizza, donde trabajé de repartidor durante un tiempo, a los 8.000 euros de estas primeras operaciones en Bolsa… ¡Fue brutal! Había conseguido un cliente que operaba muchísimo.

Parecía algo mágico. Y perdí el norte. No es de extrañar: no tenía gastos y me veía con mucho dinero en el bolsillo, un coche y… 21 años. Era inevitable. Fueron un par de años de juerga total, salir de noche, ir a los afters… En fin, de hacer de todo.

Fue una época de desmelene, pero muy positiva, porque en este ambiente ves cosas que, ahora, me doy cuenta de que me supusieron otro gran aprendizaje.

Yo he estado un domingo por la mañana en un after-hours con 2.000 personas; quiero decir que sé qué es lo que se cuece allí dentro. Si no has estado, sólo ves lo que te enseñan en la tele. En cambio, ahora que sé qué hay en el mundo de la noche y veo que estoy en disposición, por ejemplo, de poder prevenir a mis hijos cuando sea necesario.

«Por primera vez en mi vida, me encontré solo, solo en el sentido de que tenía problemas que ninguno de mis amigos tenía.»

Aquella época me marcó bastante porque aprendí mucho de las personas. Fueron unos momentos de la vida en los que me enfrentaba a un problema: gané 8.000 euros de golpe y, luego, lograba un promedio de 3.000, 3.500 o 4.000 euros mensuales…

Eso, repito, es muchísimo dinero para la edad que tenía. Y, en estas circunstancias, por primera vez en mi vida, me encontré solo, solo en el sentido de que tenía problemas que ninguno de mis amigos tenía.

Por ejemplo, yo firmé mi primera hipoteca en febrero de 2001, con 23 años. Y, claro, no tenía amigos para preguntarles en qué banco podía hacer mi hipoteca, porque mis amigos estaban en la universidad, preocupados por sus exámenes, sus asignaturas, sus trabajos…

En aquella época también aprendí que en el mundo de la noche no te puedes fiar de nadie. Con 21 años eres muy vulnerable y piensas que sí, que puedes fiarte de cualquiera. Pero no es así. A toro pasado, me doy cuenta de que podía haber cometido errores gravísimos en mi vida. Uno es consciente de hasta qué punto la inconsciencia es un peligro.

Sin embargo, una cosa sí es cierta: siempre he tenido la disciplina de ir a trabajar los lunes, a pesar de haber estado de juerga desde el viernes hasta el domingo. No faltaba nunca. Era una especie de autoexigencia, en la que me decía a mí mismo: «Haz lo que quieras con tu vida, pero el trabajo es el trabajo».

9. Un día aciago

Eran tiempos difíciles y convulsos. Pasamos de la burbuja tecnológica a la crisis del mercado de valores NASDAQ, y había que aprender a nadar en aguas turbulentas. Fue una época realmente compleja, porque cometí un grave error profesional.

Naturalmente, con 21 o 22 años, quieres aceptar cualquier reto, y la Bolsa es un mundo lejano y desconfiado cuando lo miras desde fuera, de modo que los padres de muchos amigos quisieron que les gestionara su capital. Y yo, ilusamente, lo acepté.

Este ha sido, quizás, el mayor error de mi vida profesional.

Resulta que este mundo se parece un poco al del fútbol: si ganas todo va bien, pero si pierdes dos partidos, te vas a la calle. Y esto es lo que pasó.

Los padres de algunos amigos quisieron que les gestionara su dinero, con la mala fortuna de que me lo propusieron en medio del crack tecnológico de 2002, con lo que supuso para las Bolsas mundiales.

Bueno, para mí fue un palo enorme tener que explicar a los padres de mis amigos que habían perdido dinero –en algunos casos, mucho dinero–, en relación con la cantidad que habían invertido.

Sin quererlo ni esperarlo, la vida te da de golpe y porrazo un empujón hacia la madurez. En realidad, fue algo sobre lo que no se podía hacer nada para solucionarlo, y fue algo global y súbito. Pasó y punto.

Fue complejo y, al mismo tiempo, desagradable, porque si uno es buena persona, este tipo de situaciones le afectan; quizás a otros les sucede lo mismo y piensan: «Bueno, has perdido tú, pues te jodes, era tu dinero». Pero yo no; a mí estas cosas me descolocan mucho.

Fruto de esta mala experiencia, llegué a la conclusión de que, si perdía dinero, quería perder mi dinero, y no el de otro. De modo que, después de haber captado unos 150 clientes en tres años de actividad, decidí dejar la agencia. Porque no me aportaba nada y no era feliz.

Dejé la agencia, cedí mis clientes y pacté unas comisiones competitivas para poder operar; entonces empecé a dedicarme a lo que todavía estoy haciendo: el day-trade.

«Sin quererlo ni esperarlo, la vida te da de golpe y porrazo un empujón hacia la madurez.»

El day-trade consiste en comprar y vender acciones en el mismo día. Soy, por tanto, un day-trader. Esto fue un proceso progresivo en el que empiezas comprando 100 y vendiendo 100, comprando 200 y vendiendo 200, y la bola se va haciendo cada vez mayor. Llegué a un nivel de facturación récord en 2007: ni más ni menos que 360 millones de euros. ¡Brutal!

El presente y el futuro

Profesionalmente, las he visto de todos los colores. Sufrí el primer boom tecnológico, la crisis tecnológica, la recuperación de los mercados y el crack bancario, la última crisis por ahora, la de 2008.

Estos ciclos me han hecho ver que, realmente, la Bolsa tiene que ser algo transitorio en mi vida; no puedo estar treinta años en la Bolsa, porque me escapé de la crisis tecnológica –aunque perdí mucho dinero porque estaba aprendiendo–, me escapé también de la crisis bancaria, pero en alguna caeré. No sé cuál será la siguiente, pero dentro de tres, cuatro o diez años, alguna habrá; es inevitable.

Esto me ha enseñado a ver que la Bolsa está bien, y que cuando uno tiene 30 años, pues el corazón le aguanta, pero cuando ya tienes 45 o 50 años, probablemente el corazón no aguantará estas tensiones. Por este motivo, desde abril de 2006 trato de buscar alternativas en Bolsa. Empecé a hacer pequeños negocios y, bueno, unos me han salido bien y con otros me he quedado igual; sin embargo, por suerte, no he perdido con ninguno.

En este momento, la Bolsa me ocupa muy poco tiempo, porque estoy más volcado en el deporte que nunca, y ¡ojalá pudiera dedicarme completamente al deporte!

La Bolsa me ha proporcionado mucho conocimiento, de modo que esto me permite diversificar mis ahorros, pero curiosamente empieza a apetecerme no tener que ganarme la vida yendo cada día a la Bolsa, porque han sido bastantes años, y muy farragosos. Con esta última crisis bancaria, por ejemplo, me he dado cuenta de que muchas personas que habían ido a la Bolsa toda la vida, lo han perdido todo, absolutamente todo, a causa de los instrumentos financieros que había. Y no eran personas que empezaban, sino personas con la experiencia de toda una vida.

Un día de abril

Precisamente este día aciago de abril fue el toque de atención más bestia.

En realidad, ha habido tres días que han marcado especialmente mi vida en la Bolsa. Tres días de aquellos que dices: «¡Hostia, lo que es ese mundo!».

El primero fue el 11 de septiembre de 2001. En aquellos momentos tenía 23 años y estaba al final de mi época de juerguista, cuando le metía una caña importante al cuerpo. Además, tampoco estaba demasiado concentrado en mi trabajo. No sentía motivación, no lo veía demasiado claro y no me acababan de cuadrar los números. Tenía una hipoteca, el coche… Sin embargo, el 11 de septiembre de aquel año fue la primera vez que gané dinero de verdad en la Bolsa.

Se produjo el atentado en el World Trade Center de Nueva York, empezó a cundir el pánico, y yo tuve la suerte –o la habilidad– de saberlo aprovechar muy bien. Aquel día gané 6.000 euros. Me dije: «¡Esto es increíble!». Al día siguiente, continuó el pánico y yo, 6.000 euros más. Evidentemente, no seguí ganando 6.000 euros cada día, pero aquellos dos días fueron como un detonante que me venía a decir: «Espera, es que tú sabes hacer este trabajo. Ahora ha habido unas circunstancias excepcionales, pero si te concentras y prestas atención, tú puedes ganarte la vida con este negocio. O sea, ¡concéntrate y adelante!».

El segundo día que me marcó fue, sin duda, el 23 de abril de 2006. Una de mis grandes pasiones son los automóviles. Con dos amigos habíamos organizado unas pruebas en el circuito de El Jarama los días 23 y 24 de abril. No nos habían dicho nada, de modo que, no sé porque, tuve la intuición de que antes de salir hacia Madrid tenía que llamar para confirmarlo. Aquel día, a las siete y media de la mañana llamé al organizador y me dijo:

–¿No os han avisado? Pues al final no se puede hacer por esto y por aquello…

Bueno, pensé que no pasaba nada, que iría otro día, de modo que, como cada mañana, me fui a la Bolsa. No obstante, aquel día se dio una pequeña coyuntura de mercado que hacía que una acción bajase considerablemente. Así pues, decidí comprar acciones, una cantidad que no era extraordinaria, sino que era similar a las operaciones que hacía habitualmente; sin embargo, por casualidades de la vida –en once años no lo he vuelto a ver–, no hubo salida para el valor. Es decir, que compré unas acciones que no podía vender de ningún modo, porque no había dinero. Era una cantidad importante de efectivo que no podía quedarme, y tenía que vender…

Fue increíble, aquella sensación de que va bajando y no puedes vender, no puedes hacer nada, ¡nada! Y por cada euro que bajaba el valor, yo perdía 10.000 euros. «¡Uf!», me iba diciendo. «Pero que pare ya, ¡que pare ya!». Efectivamente, al final del día abrió, y había perdido 110.000 euros.

Aquel día estaba hundido. Mi principal pregunta era: «¿Cómo puede ser, que yo, que hoy tenía que estar en El Jarama disfrutando, esté aquí y encima pierda una fortuna?». Tenía dinero para pagarlo, pero no tenía mucho más margen de maniobra. Fue una tarde durísima, porque me encontraba en una situación en la que tenía que volver a construir una base que me había costado muchos años lograr. Me fui a casa muerto, deshecho, con ganas de que todo hubiera sido sólo una pesadilla.

Hace poco, dando una conferencia en un instituto, les expliqué esta anécdota, porque creo que es positiva. Al final de la conferencia, una chica de primero de bachillerato me preguntó:

–¿Y cómo tuviste fuerzas para regresar a la Bolsa el día siguiente?

Está claro que estas fuerzas te las proporciona el deporte. Hoy me he levantado a las seis de la mañana, y a las seis y veinte estaba pedaleando por Collserola, he dado una conferencia, y ahora estoy escribiendo estas líneas. Y mañana lo repetiré, y seguramente con bastante dolor en las piernas y bastante sueño. Pero eso es la constancia, y tienes que hacerlo, si es que algún día quieres ganar la Marathon des Sables o una Transalpine. Tienes que ser constante, y esta constancia del deporte es la misma que me llevó a la Bolsa el día siguiente de la gran debacle.

«Esta constancia del deporte es la misma que me llevó a la Bolsa el día siguiente de la gran debacle.»

Curiosamente, esa mañana del día siguiente, el 24 de abril de 2006, es el tercer día que me ha marcado en Bolsa. Fue un día también muy extraño, y también muy estresante, pero tuve la enorme fortuna de poder recuperar el 90% de lo que había perdido el día anterior, después de haber movido 12 millones de euros en pocas horas. Con cosas así, te das cuenta de que esto no puede ser.

Regresé a casa aliviado, diciendo: «¡Menos mal!», pero con la sensación de que no quería volver a decir «menos mal» nunca más, porque estas son situaciones peligrosas. Si pierdo, pierdo, pero no quiero volver a sufrir por estas cantidades. Y sí, quizás desde este día soy un poco más conservador con las operaciones, no tan arriesgado, pero la verdad es que no me va peor; al contrario, creo, a veces incluso es mejor.

En definitiva, fue un aviso de aquellos que te dicen: «Cuidado, que aquí no ganas o pierdes 1.000 euros… no, no, un día puedes perder fácilmente 110.000 y te juegas el tipo». La sensación fue terrorífica, porque crees que es imposible que algo así te suceda precisamente a ti. Piensas que es imposible y, justo aquel día y en aquella hora te pasa. Y quizás lo que más rabia te da es que sabes que aquel 23 de abril tenías que estar en El Jarama corriendo con un automóvil…«No tenías que estar aquí, y encima te hundes!» Esto es lo que picaba más.

10. Day-trader

Un day-trader es lo que, en otros términos, llamamos especulador.

El 90 o 95% de las personas que invierten en Bolsa compran unas acciones o un fondo de inversión y esperan que, transcurrido un año, tengan suerte y obtengan una rentabilidad del 10%.

Los day-traders intentamos obtener una rentabilidad diaria sobre una base que nos sirve de garantía. Por ejemplo, en la agencia de valores donde yo estoy, 10.000 euros me permiten comprar por valor de 66.000. Entonces, estos 10.000 euros me sirven de garantía, porque si los 66.000 euros bajasen un 10%, se podría cubrir la pérdida.

La filosofía del day-trader no es ganar o perder un 10%, sino que pretende ganar o perder un 0,5% o un 1% por operación. Por tanto, uno de los puntos clave de esta filosofía es la rotación de capital. O sea, compro por valor de 50.000 euros y, si veo que sube un poco, vendo esos 50.000 euros. Si pienso que puede volver a subir, compro de nuevo, y lo vendo poco después. Y, así, vamos de un valor al otro, o a otro índice, lo que sea.

Nuestro activo más preciado es la liquidez, nuestra herramienta de trabajo es tener dinero; no necesitamos nada más que tener dinero. Y nuestra agilidad consiste en hacer la mayor rotación de capital posible con este dinero, siempre teniendo muy en cuenta una premisa o una máxima que tratamos de cumplir con el day-trading: pérdidas limitadas y beneficio ilimitado.

Es decir, si te das cuenta de que una operación no te ha ido bien, tienes que cerrarte enseguida, pero si ves que la has acertado, debes ir dejando correr las ganancias, poniendo tu stop, que si es sobre ganancia, pues es sobre ganancia.

«Una máxima que siempre tratamos de cumplir con el day-trading: pérdidas limitadas y beneficio ilimitado.»

Claro, este es un mensaje que también es aplicable a la vida. Por ejemplo, con las relaciones con los demás. Un caso personal: yo me casé a los 24 años y me separé a los 25. Es lo que en Bolsa llamaríamos un stop-loss, dejar de perder.

Yo me casé con una persona y me di cuenta de que la relación no funcionaba, y se acabó. No era feliz y yo quería serlo. Luego conocí a Ana y pasamos seis años y medio fantásticos…

Es importante aplicar esta regla del day-trading a la vida. En mis conferencias en los institutos suelo poner un ejemplo a los estudiantes: «Si tenéis una tienda de camisas y lleváis un par de meses vendiendo dos camisas, el tercer mes no venderéis 100 camisas. Cerrad aquella tienda y vended pantalones».

Te das cuenta de que las cosas no son porque sí. Todo tiene un porqué. A veces, te das cuenta de que todo se fundamenta en cuatro reglas sencillas, pero que sí son complicadas de aplicar porque, en realidad, perder un poco es muy difícil. Me refiero al hecho de que asumir que te has equivocado es muy difícil, mucho.

Esta es la diferencia por la cual, en mi trabajo, en toda España somos diez o quince y no somos dos mil. Yo realmente he visto pasar a dos mil personas que lo han probado, pero todas han fracasado. ¿Por qué? Porque perder un poco es difícil, no han sido capaces de perder un poco. La idea del «¡Ya subirá!» es una equivocación, un error fatal.

Una prueba es lo que sucedió en septiembre de 2008 con Lehman-Brothers, una institución bancaria norteamericana con ciento cincuenta años de historia a sus espaldas que un jueves por la tarde valía 62 dólares y el lunes siguiente por la mañana valía sólo 3. Pues quien no stopó, quien no paró a tiempo, se pilló los dedos, o más.

«En realidad, perder un poco es muy difícil. Me refiero al hecho de que asumir que te has equivocado es muy difícil, mucho.»

Otro ejemplo: una empresa inmobiliaria española llamada Afirma que a mediados de 2006 valía 71 euros y hoy vale 0,32; si no te has stopado… Si compraste a 45 o a 50 euros y no vendiste al ver que bajaba 3 o 5 euros, pues ahora ya lo has perdido todo, te has arruinado.

En definitiva, hacemos esto, rotación de capital, tener líquido como garantía para cubrir una posible pérdida y practicar al máximo el stop-loss. Es tan fácil como esto; es tan complicado como esto, también.

A veces, la sencillez es tan compleja… Entra en juego el factor humano, la presión, la tensión, la ansiedad, el hecho de querer ganar y no perder. Todo eso te lleva a tomar decisiones erróneas. Todo esto te hace cometer errores, si no lo controlas bien.

«Entra en juego el factor humano, la presión, la tensión, la ansiedad, el hecho de querer ganar y no perder; todo eso te lleva a tomar decisiones erróneas.»

Ahora sólo utilizo dinero mío. Después de la mala experiencia de gestionar capital de padres de amigos, vi claro que, si ganaba, ganaba sólo yo, y si perdía, pues no tenía que dar explicaciones a nadie. No me apetecía, porque era muy desagradecido.

En muchos casos, entre los padres de estos amigos, al principio habían ganado bastante dinero, pero cuando se produjo el crack tecnológico que arrastró a los valores de todo el mundo, pues nadie se acordaba de los buenos tiempos. Yo lo comparo a menudo con la liga de fútbol: al final nadie se acuerda si empezaste la temporada haciendo unos buenos partidos, sólo se recuerda la clasificación general sin tomar la necesaria perspectiva temporal. Siempre es así, y por este motivo decidí centrarme sólo en mi capital.

11. Tattoo-man

Quien me ve por primera vez puede sorprenderse por los tatuajes que llevo. Estos tatuajes tienen su historia. Entre el primero (en el ombligo) y el último, van ocho años de diferencia.

El asunto de los tatuajes empezó, como todo en mi vida, por casualidad. En mi época de juerguista, pensaba que estaba de moda o que quedaba bien hacerse un tatuaje, y me hice un sol en el ombligo. Me lo hice sin saber por qué.

Pero, luego, te das cuenta de que los colegas se fijan un poco, te comentan, y pensé que, bueno, estaba bien.

Las personas, al principio se hacen tatuajes para enseñarlos –quieres vértelo y que se vea–, y porque tienen algún significado. Esperas que la gente te pregunte: «¿Y qué significa esto?». Supongo que es algo inútil o sin mayor trascendencia, pero es lo que mueve habitualmente a hacerse tatuajes al principio.

Entonces me hice el número pi (π) porque leí un libro de un matemático colombiano. A mí me gustan mucho las relaciones numéricas, las explicaciones de las cosas… Este libro te explicaba las cosas cotidianas mediante probabilidades, y uno de los capítulos se refería al número pi. Me gustó porque unía dos cosas que me fascinan: los números y el destino. El matemático explicaba que el número pi, que empieza con 3,14159… ¡es un número del que, hasta el año 1999, se habían averiguado 206.000 millones de decimales tras el 3 inicial! Y se ha descubierto el número exacto que tiene de 0, de 1, de 2… y así hasta el 9. Además, decía algo que puedes creerte o no, pero que en aquella época yo me creí: decía que si lográsemos asignar números a las letras (a = 01, b =…), posiblemente habría una secuencia del número pi en la que está escrito lo que sucederá en el futuro. Bueno, igual es una tontería, pero en aquella época esta mezcla de poesía y matemática me gustó y me lo tatué. Siempre he creído en el destino, y hay varias cosas que me han sucedido en la vida, que contribuyen a este convencimiento.

El siguiente tatuaje fue un dado. Todavía seguía pensando que el tatuaje tenía que tener algún significado, y decidí plasmar la filosofía de mi vida. Mi granito de arena, mi libro, algo así como: «Yo creo que en mi vida he tenido claro esto, lo he aplicado y me está funcionando». Me siento muy orgulloso porque, después de muchos años, sigo compartiendo esta idea. La sigo teniendo muy clara.

Se trata de un dado del que se ven tres caras, en el que hay el infinito, el interrogante y una espiral.

Siempre he dicho que hay que luchar contra el infinito –que vendría a significar lo imposible–; hay que evitar la palabra «imposible» o la expresión «no lo puedo conseguir», aunque sé que ciertas cosas son realmente imposibles, pero hay que agotar los recursos, es necesario luchar al máximo para conseguir lo que deseas. Y eso tanto en el ámbito deportivo como en el laboral, el profesional, con la pareja, con la familia… Hay que luchar y uno no se puede rendir fácilmente.

En cuanto a la espiral, significa la lucha contra el conformismo. Uno de los grandes consejos de mi vida me lo dio Pere Cahué, propietario de la tienda de bicicletas Probike en Barcelona. Cuando, al principio de trabajar en la Bolsa, me veía atareado horas y horas, después de aparcar el deporte, Pere me dijo que, en la vida, había que trabajar 8 horas, dormir 8 horas, y dedicar las 8 horas restantes a uno mismo. Por lo menos, un tercio de la vida para uno mismo. En aquel momento entendí la importancia que tiene poder ser tu propio dueño, para lograr ser propietario de tu tiempo. Lo comentaba en una entrevista que me hizo José Ramón de la Morena para la Cadena SER: «Para mí, el mejor trofeo es que soy dueño de mi vida. Me da igual quedar el segundo o el duodécimo… Soy dueño de mi vida, en el sentido de que, si quiero ir a una competición, voy, sin tener que pedirle permiso al jefe». Esto me enseñó que la lucha contra el conformismo es necesaria para que uno se encuentre bien desde el punto de vista espiritual. Si pasas 8 horas durmiendo y 8 trabajando (a veces, muchas más), una de las peores cosas que te pueden ocurrir es no trabajar en aquello que realmente te gusta. No podemos perder de vista un hecho: la vida tiene fecha de caducidad, que puede ser dentro de cincuenta años o dentro de cinco minutos, no lo sabemos, de modo que esto te lleva a la filosofía del carpe diem, al «¿Quieres?, pues hazlo». Aquello del «Bueno, ya lo haré» te lleva a que quizás no tengas tiempo de verlo. Entonces, si no trabajas con lo que te gusta, si te conformas con catorce pagas al año y un mes de vacaciones sin hacer lo que te gusta… me cuesta entender esta pasividad. La respeto, pero no puedo animar a las personas a que sigan un ejemplo así.

«Hay que agotar los recursos, es necesario luchar al máximo para conseguir las cosas. Y eso tanto en el ámbito deportivo como en el laboral, el profesional, con la pareja, con la familia… hay que luchar y uno no se puede rendir fácilmente.»

La tercera cara del dado hace referencia a la ilusión; es una cara que representa la expectativa: es el interrogante. Me refiero al hecho de esperar con un interrogante, de no saber qué sucederá mañana, de tener emoción. Yo necesito emoción diaria en mi vida, y quizás la Bolsa tenga parte de culpa de esta visión. Pienso que si tienes la suerte de ir buscando experiencias, de ver situaciones distintas, de viajar, de conocer personas y enriquecerte con cada persona… entonces esto es una buena universidad de la vida porque somos muchos en el mundo, y todos tenemos algún mensaje, todos. Quizás una persona sólo «te dure» lo que dura un café; soy de los que piensan que no hace falta que todo el mundo sea tu «amigo», ahora bien, si consigues obtener un mensaje por persona, esto te enriquece muchísimo. Yo he tenido la oportunidad de conocer a muchísimas personas, tanto del mundo del deporte como en el mundo laboral. He conseguido desarrollar un sentido que es el de la intuición: soy de los que tengo la suerte de intuir bastante bien cómo son las personas después de hablar un poco con ellas. Lógicamente, si después veo que me he equivocado en mi juicio, pues corrijo, pero no acostumbro a hacerlo demasiado.

En fin, no hay nada imposible, tenemos que luchar contra el conformismo y vivir con emoción, las tres caras del dado que llevo tatuado.

A continuación, me hice unas letras que dicen: «Life-trader», una palabra que se podría traducir como «especulador de la vida», que es un reflejo de mi trabajo en la Bolsa y de cómo es mi vida: siempre buscando emociones. Me gusta vivir sensaciones y experiencias un poco atípicas. Me encanta.

En la nuca llevo un ojo tatuado.

Es un ojo como el que sale en la carátula de la película que en su momento me llamó muchísimo la atención; fue una de esas cintas que ves en un momento en que parece imprescindible que la veas. Se titula: Réquiem por un sueño, un filme del año 2000 dirigido por Darren Aronofsky que recibió la Espiga de Oro en el Seminci ese año.

La película explica la historia de tres personajes al límite con tres problemas distintos, con tres anhelos, tres ilusiones que, al no lograr alcanzarlas, se adentran en el negocio de la droga.

Cuando la vi, en mi época de juergas nocturnas, un poco a la deriva, para entendernos, y con falta de motivación, me di cuenta de que no quería llegar a ser nunca uno de esos personajes. Me gustó mucho y me impactó. Y tiene una banda sonora de Clint Mansell espectacular.

Así pues, un buen día me tatué este ojo, en honor a esta película.

Después ya empecé a tatuarme sin ningún significado concreto: unos motivos árabes y mi apellido «Ajram».

Luego, cuando terminé el primer Ironman me hice un tatuaje con el símbolo de la prueba y la palabra finisher, que es lo que hay en la camiseta que dan a quienes terminan el triatlón.

También tengo tatuado el símbolo del infinito, «∞», que es un tatuaje que también lleva Ana.

Me tatué una pica porque tenía un anillo con este dibujo que me gustaba mucho, pero soy un poco despistado y lo perdí, de manera que decidí tatuármelo. Además, leí en un libro que la pica era el símbolo de la masculinidad.

También llevo un rosario, aunque no soy practicante, más abajo, en el brazo; luego, una corona sin significado, y pedí que me hicieran los dedos, para terminar de tatuar todo el brazo derecho.

Prometí a mi madre que sólo me tatuaría un brazo, pero no pude aguantarlo… También me he tatuado algo en el izquierdo: hay una bicicleta, distintas competiciones (cinco Ironman, la Marathon des Sables, el Ultraman), y unos cuantos dibujos artísticos.

En el cuello, mi lema: «I don’t know where the limit is, but I know where it is not» («No sé dónde está el límite, pero sé dónde no está»). Finalmente, una máscara hawaiana, en honor al Ultraman.

La frase es mía. Un día, hablando con el informático que tenía antes, salió y la retocamos un poco. Es una frase potente, amplia… es el espíritu que se ha creado en la comunidad de la web. Con 72.000 visitas al mes, hay de todo, pero son personas cuyo límite es el día a día. No tienen el objetivo de terminar un Ultraman ni nada parecido, sino simplemente vivir el día a día y ser felices. La mayoría de ellos tienen un trabajo duro. Sus mensajes en la web son impresionantes, y he puesto algunos al final del libro, en el Apéndice.

Bueno, y el último, por ahora, es el nombre de mi hija nacida en enero de 2010: llevo la palabra «Morgana» tatuada en el brazo izquierdo.

12. Un viaje de descubrimiento

Estoy convencido de que pocas cosas ocurren porque sí. Tengo unas cuantas anécdotas que me obligan a creer en el destino. Por ejemplo, en el año 2001, cuando empecé a ganar cierta cantidad de dinero y estaba plenamente sumergido en el mundo de la noche, hubo un momento en que llamé a uno de mis mejores amigos y le dije:

–Oye, hay que irse de aquí, tenemos que irnos de vacaciones…

–Es que yo no tengo pasta –respondió él.

–No te preocupes, yo te pago el billete, pero vayámonos de aquí durante tres semanas.

–¿Y adónde vamos?

–No sé, cojamos el mundo… Nueva York, no, porque es una ciudad. La India tampoco, porque es demasiado místico. Sudamérica no, porque hablan nuestro idioma… y nos quedó Tailandia.

–Tailandia… Bueno, pues vamos a Tailandia.

Estábamos a principios de marzo, embarcamos hacia Fránkfurt y, de ahí, hacia Bangkok. El avión iba lleno de tíos alemanes, de mediana edad, el típico turismo sexual y pensé: «Bueno, ya empezamos mal».

Íbamos en plan mochilero y no teníamos reservada ni la primera noche en Bangkok. Llevábamos la guía Lonely Planet en la mano y la íbamos leyendo: en Bangkok, Khao San Road; este lugar del norte es bonito, este otro del sur… dos días aquí, tres días allí, etc. Planificando un poco, vaya.

Total, que aterrizamos en Bangkok, subimos a un autobús y llegamos a Khao San Road, un centro de turismo occidental, donde todo está ordenado y que contrasta con el resto de la ciudad: ambiente de felicidad, chicos y chicas guapas, locales bonitos, calma… Era espectacular, y Pablo y yo nos sentíamos felices. ¡Imagínate, con 23 años, sin ningún lazo con nada ni con nadie, en un lugar así y, además, era la primera vez que tenía vacaciones! Yo sólo había ido de vacaciones a Siria… No me lo podía creer. El viaje a Tailandia fue la libertad que siempre había soñado hasta ese momento.

Aquella primera noche decidimos salir, claro. Y nos fuimos hasta Pat Pong, la zona donde hay un enorme mercado callejero nocturno cerca de la famosa Silom Road. Los numerosos puestos de ropa, zapatos y bolsos falsificados ocupan la calzada y parte de las aceras, mientras en las casas de esas calles hay numerosos locales de striptease, de masaje y prostíbulos que se anuncian con luces de neón. Por las calles cercanas y entre los puestos del mercado, un ejército de muchachos muestran las fotografías de las jóvenes que se exhiben en los locales y tratan de atraer a los turistas… La cuestión del turismo sexual en Tailandia en general y Bangkok en particular, así como la explotación a la que se ven sometidos los jóvenes de ambos sexos, es algo que habría que erradicar. Para el visitante que simplemente va de vacaciones, es algo desagradable.

El caso es que, andando, andando, llegamos a un callejón estrecho, donde había algunas terrazas que parecían tranquilas y de donde salía música que nos gustaba; nos acercamos, y nos dimos cuenta enseguida de que eran locales de ambiente gay. No tenemos nada en contra, pero aquella noche simplemente no nos apetecía quedarnos allí a tomar algo. De modo que nos estábamos yendo de aquel callejón, cuando escuchamos una voz que nos llamaba para que nos acercásemos: «¡Come here, come here!».

Yo seguí caminando, pero Pablo me dijo:

–Josef, nos están llamando…

–Sí, ya lo oigo, pero ¿a quién conoces tú aquí que nos pueda llamar a las dos de la madrugada en Pat Pong? –respondí.

Sin embargo, empezó a gritarnos más fuerte, y finalmente nos giramos. Entonces nos dimos cuenta de que la voz venía de una mesa en la que había dos chicos y dos chicas, todos occidentales, excepto uno de los muchachos. Nos parecieron de confianza y nos acercamos.

Resulta que aquel chico que nos llamaba, el que tenía rasgos asiáticos, me dice, con un castellano perfecto:

–Tú eres de Barcelona.

Me quedé sorprendido, pero eso sólo fue el principio, porque el muchacho continuó:

–… y, además, la semana pasada estabas en una fiesta en el Discotheque.

Era cierto, estuve en una fiesta en ese local de Barcelona, y lo único que se me ocurrió fue mirar alrededor, como preguntando: «¿Y dónde está la cámara oculta?».

Naturalmente, nos sentamos enseguida y allí conocimos su historia, algo increíble. No recuerdo si el padre o la madre de aquel muchacho era español, estaba en Barcelona una semana antes y dio la casualidad de que él también estaba en aquella discoteca y se acordó de mí.

Mientras tomábamos una copa, nos preguntó qué planes teníamos y le explicamos que ir aquí, allá y más allá, pero él respondió un sorprendente: «¡Nada!», como diciendo «Olvidaos del asunto».

–¿Pero vosotros qué queréis? –preguntó entonces.

–Bueno, pues conocer gente, playa, bailar…

–Perfecto, entonces id a Ko Pha Ngan.

–¿Ko Pha Ngan? ¡Pero si ni siquiera lo tenemos en la lista! –protestamos.

–Precisamente por esto. Id a Ko Pha Ngan.

La mañana siguiente entramos en una agencia de viajes y preguntamos cómo ir a Ko Pha Ngan. Nos dijeron que se podía llegar en avión o en autobús, pero teníamos un presupuesto bajo y optamos por el autobús. Nos pasamos catorce horas dentro de aquel cacharro cruzando Tailandia de norte a sur, en un viaje infernal y que no se terminaba nunca, hasta que llegamos a un puerto.

Por el momento, de ambiente, nada de nada. No había gente de nuestra edad, ni nada de lo que esperábamos. Pero bueno, allí subimos a un barco.

–¿Ko Phan Ngan? –preguntamos para salir de dudas.

–Ko Phan Ngan.

Nos pasamos 4 horas en el barco. «Pero ¿adónde nos lleva, esta gente?», nos preguntábamos… Estábamos preocupados, porque en aquel momento nos encontrábamos realmente muy lejos de Bangkok, muy lejos de donde teníamos previsto ir cuando hicimos nuestra lista de lugares para visitar, y lo que habíamos visto hasta entonces no se parecía en nada a lo que habíamos imaginado.

Finalmente llegamos a Ko Pha Ngan. En el puerto, tampoco había nadie ni nada que pudiese parecerse a un destino de fiesta y para pasárnoslo bien.

–Tío, creo que nos han metido un gol por la escuadra –le comenté a Pablo.

Aquel muchacho de Bangkok nos había aconsejado que fuésemos a Hat Rin Beach, y eso es lo que pregunté a alguien. Enseguida nos hicieron subir en una pick-up que cruzó la isla por caminos de carro, en plena jungla tropical. No había nadie.

–Tío, guárdate bien el pasaporte, que aquí nos van a meter un palo, que no se entera ni Dios –le dije a Pablo.

Me recordaba algunas escenas de la película Apocalypse Now, pero sin la guerra. Al cabo de un rato de saltar por caminos sin asfaltar, llegamos a un punto donde se detuvo el automóvil y nos dijo:

–Ya podéis bajar. Caminad quinientos metros y ahí está Hat Rin Beach.

Empezamos a caminar entre la vegetación y, unos minutos después, efectivamente, teníamos ante los ojos una playa maravillosa de arena blanca, con bungalows tocando el agua por 6 u 8 dólares la noche, una playa llena de gente joven que había llegado en avión –un vuelo que dura una hora, más una hora de barco, en lugar de las dieciocho que nos había costado llegar a nosotros–. Fue algo increíble, realmente increíble. Me invadió una alegría enorme; me sentía feliz.

–Pablo –le comenté–, hemos llegado exactamente al lugar donde habíamos soñado llegar algún día de nuestra vida…

Antes de continuar, quiero apresurarme a decir que los tailandeses son personas honradas y muy hospitalarias. Mis temores por la incertidumbre y lo desconocido se desvanecieron de inmediato. Aquel lugar era un verdadero paraíso, era justo lo que habíamos ido a buscar, hasta el punto de que teníamos una reserva de un bungalow por tres días, pero acabamos quedándonos allí más de dos semanas. No dejábamos de repetirnos, en broma: «Mira, si en Tailandia hay algo más bonito, no lo quiero ver»; estábamos en aquel punto en el que no necesitábamos más.

La rutina en Hat Rin es algo maravilloso e inolvidable. Es un lugar que consideran el paraíso rave del Sudeste Asiático, se celebra cada mes la fiesta de la luna nueva, y está lleno de gente especial: hay hippies, tanto de los años sesenta como jóvenes, gente que hace taichi y meditación, pero también mucha gente de nuestra edad que iba a la playa y acudía a las numerosas fiestas que duraban toda la noche.

Fue increíble, y lo más curioso es que todo fue pura casualidad, porque Ko Pha Ngan no estaba ni en nuestros planes. Por eso digo que el destino desempeña un papel. El famoso número pi.

Y de este viaje llegué convencido de que había que viajar más, que era importante ver mundo y conocer las cosas. Desde entonces, viajo y veo todo lo que puedo.

13. Momentos duros

Hay situaciones muy, muy duras, durante las pruebas.

La natación, por ejemplo… cuando no te gusta la natación y tienes que pasarte tres horas y media nadando para llegar a completar una travesía de 10 km, se hace muy largo. La ansiedad de querer salir del agua es algo bastante desagradable, y cuesta mantenerse sereno en estos momentos.

En eso sí que la experiencia es un grado y cada año aprendes trucos nuevos. Al fin y al cabo, terminas dándote cuenta de que sólo se trata de un tema de distracción de la mente. La mente siempre es negativa: siempre está el demonio, nunca encontrarás al ángel. Me refiero a que siempre estás cansado, siempre te da pereza, siempre tienes sueño, siempre te duele algo…

Por tanto, he observado que la cuestión está en saber cómo engañar a la mente. Tienes que darle estímulos, tienes que decirle: «¡Venga, adelante!». En el caso de este tipo de pruebas, tienes que ir proporcionándole estímulos de manera repetida.

Yo, por ejemplo, le doy un estímulo a la mente cada quince minutos. Cada cuarto de hora le doy un poco de comida, algo de bebida… Como si se tratara de pequeños premios. Y este principio lo cumplo a rajatabla, hasta el punto de que mis carreras largas las tengo fraccionadas en periodos de quince minutos. Ahora bien, a pesar de todo, no nos vamos a engañar: resulta durísimo porque es mucho cansancio, sabes que nadie te obliga y sabes que estás sufriendo mucho. También sabes que correr 80 km por el desierto de una tirada es una agonía.

Pero bueno, la verdad es que luego la satisfacción de haber terminado algo que te llena de verdad es increíble. Siempre quieres más, siempre hay otra prueba para hacer, pero esta sensación de: «¡Lo he conseguido!» es muy, muy, gratificante.

Y, además de eso, al tener un canal directo de comunicación –como es la página web– por el que puedes transmitir ideas y resultados, y recibes de vuelta el reconocimiento de las personas, entonces ya llegas al máximo de satisfacción. Te encuentras frases de los lectores como: «Muy bien» o «¡Felicidades!». Quieras o no, estás más contento y te sientes apoyado, aunque te lleguen por vía electrónica.

«Terminas dándote cuenta de que sólo se trata de un tema de distracción de la mente.»

En cualquier caso, lo importante es tener mucho respeto a la vida. Tienes que ser muy consciente de que, en cualquiera de estas locuras deportivas, el hecho de terminar ya es un hito.

Luego, lograr terminar en mejor o peor puesto ya es buscar la perfección. Siempre hay que darlo todo. Pero no tiene que pasar –y a mí me ha sucedido– que te sientas frustrado por haber terminado una prueba en mala posición o, simplemente, por no terminarla.

Lo más normal es no terminar una de esas pruebas. Para entendernos, el 95% de la población no termina una carrera de este tipo. Si tienes la suerte de poder terminar, esto ya es muy importante y si encima tienes la ocasión de poder terminar en una posición muy digna, pues todavía mejor. ¡Pero es durísimo!

«En cualquier caso, lo importante es tener mucho respeto a la vida. Tienes que ser muy consciente de que, en cualquiera de estas locuras deportivas, el hecho de terminar ya es un hito.»

Si me preguntan por un momento especialmente difícil, no sabría cuál escoger. La verdad es que hay bastantes pruebas en las que llegas al límite, piensas que es el final, que ahí termina todo.

Pondría como ejemplo la segunda etapa de la Marathon des Sables de 2006. Ir a esta prueba es algo que hace mucha ilusión, y es muy caro. Entre la inscripción, el material y el viaje, ya necesitas unos 5.000 euros. Cuando tienes tanta ilusión por hacer algo, si ves que no puedes, entonces es todavía más frustrante.

Aquel año, 2006, fue enormemente caluroso y había un nivel de humedad muy elevado, algo excepcional en el desierto, de modo que la sensación de calor era todavía más acusada. Sólo diré que aquel año se batió el récord de abandonos en la maratón; normalmente, abandonan 40 personas y ese año fueron 160. Bien, el segundo día yo me encontraba destrozado, no podía más, tenía sed, tenía hambre, estaba cansado, había una tormenta de arena importante y estaba llorando, totalmente desconsolado: «¡No puedo más, es que no puedo más!». Inevitablemente, te preguntas: «¿Y qué estoy haciendo aquí?».

Por suerte, los compañeros estaban cerca, y en este tipo de carreras hay un fair play increíble. Te suben la moral, te hacen ver que «Mañana será más tranquilo, seguro que terminas», y entre una cosa y otra logras superar el bache, y la verdad es que no sólo terminé, sino que logré acabar en bastante buena posición. Al final de la prueba estuve muy contento, pero recuerdo aquel día como especialmente duro; me harté de llorar, estaba triste, fue un día de aquellos que piensas: «¡Vaya mierda, tío!».

«Lo más normal es no terminar una de esas pruebas.»

Otro día de esfuerzo físico especialmente intenso fue en el Ultraman de Hawái. Es terrorífico, es una agonía. La natación se realiza en el océano y con el estrés del océano; y, para entendernos, el océano no es el mar Mediterráneo.

Si a ti no te gusta el mar, sumergirte en sus aguas es tremendo, es muy desagradable, y yo paso mucho estrés cuando nado en Hawái.

No me gusta.

Además, hay una zona, aproximadamente entre el kilómetro 6,0 y el 8,5 o 9,0, donde hay una corriente tremenda. El segundo año ya lo esperas, ya sabes de qué va, y eso te ayuda. Sin embargo, el primer año quería terminar: era el único español que había logrado ir allí y lo que más deseaba era terminar. Quería ser el primero, e inevitablemente te pasa por la cabeza abandonar, los brazos te duelen muchísimo, estás agotado, quieres que se acabe y salir del agua, ¡salir! Y te pasa por la cabeza abandonar, claro.

En esta misma prueba también está la doble maratón. Es un terreno muy desagradable, es como ir de Barcelona a Girona por la carretera N-II, tal cual. Y, además, con 35 grados de temperatura, una humedad del 85 o 90%, corriendo por el arcén, con los coches pasando por el lado, y sin ningún tipo de atractivo. Y tienes que aguantar unas 8 horas corriendo por allí en medio. Se hace eterno, interminable, piensas que nunca se va a acabar.

También fue durísima una etapa de 75 km de otra Marathon des Sables. Me fue muy bien; quedé en la posición 16 de más de 800 participantes, y en la general terminé en la posición número 20 de aquella prueba. Pero los últimos 15 km de aquella etapa empecé a tener diarrea, de modo que llegué al campamento vacío, absolutamente vacío. Fue el año en que el equipo del programa de televisión Informe Robinson estuvo grabando la prueba.

En la línea de llegada estaban ellos, incluido Toni Llorente, el exjugador de baloncesto del Real Madrid, que formaba parte del equipo. Yo llegué absolutamente deshecho, lo había dado todo, y lo poco que me quedaba se fue con la gastroenteritis… estaba muerto. A mí me sucede a veces que cuando llego a la fatiga máxima –igual que cuando tengo anginas– , empiezo a tener escalofríos y temblores. Es algo realmente exagerado, espectacular. Y me sucedió aquél día. Sólo diré que los reporteros de Canal+ no se atrevieron ni a filmarlo; no dejaban de repetirme: «Vamos a llamar al médico, vamos al médico». Sin embargo, yo no quería; les respondía: «No llaméis al médico, porque si lo hacéis, me penalizarán una hora». Mientras tanto, iba temblando y les iba pidiendo todos los medicamentos que llevaba en mi mochila, un Gelocatil, no sé qué y no sé cuantos… Fue un momento realmente muy crítico, muy crítico. Al final, me quedé dormido y me pude recuperar. Pasé un muy mal rato en medio del desierto y a medianoche, porque en aquella ocasión llegué a medianoche.

Cuando coincidimos con alguna de las personas del equipo que estuvieron allí, todavía recordamos aquella aventura en el desierto.

Ahora bien, tengo que decir que no me he hecho nunca ninguna lesión; he tenido mucha suerte en esto, porque nunca he tenido que dejar de entrenar o de correr por haberme hecho daño.

El equipo

Generalmente las carreras son individuales. El Ultraman es una prueba en la que vas solo, pero puedes llevarte a un equipo de asistencia de dos personas, que te preparan la comida, te dan el agua, etc. La Marathon des Sables es una prueba de autosuficiencia, de modo que no te pueden ayudar. Ahora bien, siempre intento ir con un par de amigos; mi pareja también ha ido en algunas pruebas… siempre trato de hacer partícipes a otras personas. Es una manera de transmitir lo que haces a quienes te rodean.

14. El futuro

Me encanta ver la ciudad de Barcelona a mis pies, desde la falda del Tibidabo a las siete de la mañana de un día de invierno.

El aire frío entra en la nariz, a pesar de que llevo un buff para protegerme. El sol, apenas una delgada línea, está saliendo y pinta de rojo las nubes que hay sobre la costa, unas nubes que, sólo diez minutos antes, eran grises nubarrones en la media tiniebla de la madrugada. Un rayo dorado surca el agua gélida hasta los edificios altos que conforman la nueva Barcelona, rascacielos de cristal y de acero que se yerguen donde hace sólo unos años había viejos almacenes que quedaron en desuso.

Me gusta ver amanecer, porque es la señal inequívoca de que uno sigue vivo y de que empieza el futuro. Me gusta ver amanecer, porque te queda el día por delante, porque es cuando suelo entrenarme y pienso en mis retos más inmediatos.

Me gusta ver amanecer, porque pienso en mi hija recién nacida, y en la vida que le queda por delante.

***

¿Y Josef Ajram? Bueno, seguirá buscando el límite y, mientras tanto, irá aprendiendo dónde no está. Esta es la cuestión.

Estamos preparando unos capítulos de 52 minutos cada uno sobre distintas pruebas en las que participaré. La primera son 240 km por el desierto del Sáhara –la edición de 2010 de la Marathon des Sables–, luego nos iremos a Mongolia, 1.400 km de mountain-bike en 10 días; el tercer capítulo, 300 km corriendo por los Alpes alemanes, austriacos, suizos e italianos y, para finalizar, 200 km corriendo por el Amazonas.

«Me daría por satisfecho si logro que las personas que lo lean sean conscientes de que, para conseguir algo, tienes que luchar por ello, que no hay nada que te llegue gratuitamente y sin que des algo a cambio.»

Entreno treinta horas a la semana. Desde el momento en que te pagan, porque tienes unos patrocinadores, esto se convierte en un trabajo, y tienes que tomártelo así.

Está el entrenamiento directo –el ejercicio–, y está el indirecto, el estilo de vida: no beber alcohol, alimentarse de una manera adecuada, comer proteínas, no cenar tal cosa… En el Apéndice final, Pau Oller, mi fisiólogo personal, ha accedido a escribir algunas pautas para practicar deporte del modo como yo lo hago.

¿Y mi objetivo, al escribir este libro? Pues me daría por satisfecho si logro que las personas que lo lean sean conscientes de que, para conseguir algo, tienes que luchar por ello, que no hay nada que te llegue gratuitamente y sin que des algo a cambio.

Hay tres pautas básicas: tomarse en serio las cosas que uno hace, dedicarse en cuerpo y alma a lograr el objetivo que uno se ha impuesto, y convencerse de que lo importante en la vida es terminar lo que se empieza.

Podrás hacerlo mejor o peor, pero lo importante es terminar.

Como quien va a un Ironman, a una Marathon des Sables o a un Ultraman… Lo importante es poder ponerse la camiseta que te acredita como finisher.

¡Buena suerte!

Apéndices

Algunos datos de Josef Ajram Tarés

Nacido en Barcelona el 5 de abril de 1978.

Mi hija se llama Morgana Ajram Vega.

Tengo dos perros que se llaman Lluna y Neo.

Desde el 9 de abril de 2006 hasta el 1 de febrero de 2010 he hecho:

•  | 586.750 m nadando.
•  | 1.311 h y 04 min de bicicleta.
•  | 793 h y 58 min de carrera.
•  | 12.295 km en bicicleta estática.

Logros deportivos hasta enero de 2010:

•  | 1r español en terminar el Ultraman Canadá y el Ultraman Hawái.
•  | 3r lugar en el Ultraman Canadá.
•  | 1r lugar en la primera etapa del Ultraman Canadá.
•  | 1r lugar en la segunda etapa del Ultraman Canadá.
•  | 9º lugar en las 24 horas ciclistas de Barcelona. Lideró la carrera hasta la hora 17, momento en el que abandonó por problemas gástricos.
•  | 9º lugar en la Titan Desert Mountain Bike Marathon.
•  | 7º lugar en el Ultraman World Championship (2008), 2ª mejor posición en ciclismo y 5º mejor lugar jamás logrado en la 2ª etapa.
•  | 7º lugar en el Ultraman World Championship (2007), 3ª mejor posición en ciclismo.
•  | 2º lugar en la Titan Desert Mountain Bike Marathon (2006).
•  | 3r lugar en la Xterra Spain (2007).
•  | Finisher en Ironman Austria (2004).
•  | Finisher en Ironman Switzerland (2006).
•  | Finisher en Ironman Western Australia (2006).
•  | Finisher en Ironman Germany (2007).
•  | Finisher en Ironman South Korea (2007); 25º mejor tempo en ciclismo.
•  | Finisher en la Marathon des Sables (2006); puesto 60º - 3r español clasificado.
•  | Finisher en la Marathon des Sables (2008); puesto 24º - 3r español clasificado.
•  | Finisher en la Great Wall Marathon; puesto 15º.
•  | Paris-Roubaix (8 h y 45 min).
•  | Quebrantahuesos (6 h y 20 min).
•  | Finisher en la Lisboa-Andorra Team Relay Bike Riding (40 horas).
•  | Start line del Ironman Lanzarote 2007, DNF al final de la prueba de ciclismo.
•  | Start line en la Marathon des Sables 2009, DNF en la etapa 3 de 4. Posición en este instante: 46º.
•  | Finisher en la Transalpine Gore Tex 2009.

La dieta de un ultrafondista

Decisivo cambio de rumbo

Pau Oller Ramos

pauollerramos.blogspot.com

Mi relación con Josef empezó con una simple llamada al móvil. Debo reconocer que, desde el primer momento, su entusiasmo y su pasión por los retos me cautivaron enseguida. Después de varias llamadas, decidimos conocernos en una cafetería de Barcelona. Fue el primer paso de una gran aventura.

Su propuesta era claramente motivadora para mí. Josef buscaba algo que lo llevara a un nivel diferente. No se conformaba con utilizar la nutrición como una simple forma de satisfacer las demandas energéticas de los entrenamientos y para ello estaba dispuesto a explorar nuevos caminos.

Nos pusimos manos a la obra. Por mi parte empecé a hacer una extensa revisión de artículos y referencias científicas que me permitiera ofrecerle algo distinto, y en cierta forma innovador, capaz de sacar el máximo provecho a sus posibilidades. En las posteriores conversaciones, pronto comprendimos que el principal objetivo era conseguir que su organismo optimizara los mecanismos de producción de energía procedente de los ácidos grasos. Entendimos que, al igual que la musculatura, las vías de producción de energía se podían y se debían entrenar si queríamos que la alimentación aportara un salto cualitativo en su rendimiento.

«No sabes lo que se siente en el kilómetro 60 de una doble maratón.» Esta es la frase que más me marcó de los primeros encuentros con Josef y me indicó la dirección que debíamos seguir durante los siguiente meses. En primer lugar, debíamos conseguir retrasar al máximo el gasto de sus reservas de glucógeno y favorecer la producción de energía procedente de los ácidos grasos En segundo lugar, recuperar el gran desgaste muscular y endocrino que suponía el alto volumen de entrenamiento y, finalmente, conseguir que el aporte de nutrientes traza, como las vitaminas y los minerales, tuvieran un papel importante en su alimentación diaria.

Su impresionante disciplina fue de gran ayuda para introducir los cambios necesarios en su nutrición diaria. En un primer momento, no parecía una tarea fácil, ya que la propuesta nutricional se alejaba bastante de lo que Josef solía hacer: aumentamos el consumo de grasas sanas, aseguramos un aporte óptimo de proteínas, aumentamos considerablemente la aportación diaria de vitaminas y minerales, aseguramos el relleno de las reservas de glucógeno en los minutos clave y redujimos todos aquellos alimentos que nos parecía que podían boicotear las adaptaciones del organismo de Josef a los deportes de ultrafondo.

Así pues, empezó a comer gran cantidad de verdura, pescado, carne de calidad y huevos. Añadimos frutos secos, fruta y zumos de fruta naturales. Redujimos gran cantidad de hidratos de carbono refinados, bebidas azucaradas y edulcoradas, y calorías vacías, como los enormes platos de macarrones con queso.

Pronto comenzó una ligera mejoría en algunos aspectos importantes. Su capacidad de utilizar las propias reservas energéticas cada vez estaba más optimizada, por lo que las temidas pájaras tan sólo aparecían esporádicamente. Empezó, también, a percibirse una progresiva pérdida de grasa corporal innecesaria, y una mejor recuperación entre entrenamientos. Poco a poco su balanza fue equilibrándose hasta encontrar su peso ideal, y pudimos observar que todas las funciones de producción de energía mejoraban. Las recomendaciones nutricionales utilizadas con Josef parecía que empezaban a tener ligeros efectos ergogénicos. Además, creo sinceramente que su salud, en su conjunto, se vio beneficiada por la dieta llevada a cabo.

En síntesis, creo que los beneficios conseguidos se debían a cinco objetivos clave:

1. Equilibrio ácido-básico: mayor eliminación de los residuos ácidos provocados por el entrenamiento intenso lo cual permíte una mayor recuperación.

2. Mayor capacidad de oxidar ácidos grasos: esto fue sin duda uno de los mejores beneficios aportados para conseguir ser más resistente.

3. Aporte de hidratos de carbono en los momentos clave: los minutos posteriores al entrenamiento es cuando más énfasis ponemos en rellenar las reservas de glucógeno. Esto nos permitía disponer de una dieta con mayor aporte de verduras, carne y pescado en el resto de las comidas, sin necesidad de temer por las reservas de glucógeno.

4. Aporte de hidratos de carbono de baja carga glicémica: el cambio del tipo de hidratos de carbono creo que ha permitido que su entrenamiento diario genere mayores adaptaciones al deporte de resistencia y que éstas perduren en el tiempo. Hemos utilizado hidratos de carbono de baja carga glucémica (índice glucémico x proporción de hidratos de carbono del nutriente = carga glucémica) para las comidas situadas lejos de los entrenamientos. El aumento de la ingesta de tubérculos, calabazas o de productos integrales aportaba mayor calidad al tipo de hidratos de carbono que Josef ingería.

5. Mayor aporte de proteínas: antes de empezar con el cambio nutricional, la proteína era la gran olvidada en su nutrición diaria. De hecho lo sigue siendo en la mayoría de los platos de los deportistas de ultrafondo. Creo que el aporte óptimo de aminoácidos de cadena ramificada ha permitido una mayor regeneración del tejido muscular, consiguiendo un ligero aumento de la masa muscular y una recuperación más rápida que le permitía volver a entrenar con mayor intensidad, lo más rápido posible.

A lo largo de la terapia establecida, una de mis principales preocupaciones era la sensación de acabar ahogando a un pájaro libre como Josef, en una jaula de alimentación sana, y que esto le llevara al abandono. Felizmente, no ha sido así y creo que hemos conseguido una fórmula altamente efectiva, combinando días en los cuales la nutrición se cumplía con perseverancia con días de libre elección, donde la cabeza ganadora de Josef podía relajarse y disfrutar de lo que más le gustaba, sin necesidad de sentirse culpable por infringir el programa establecido.

Esta ha sido, en síntesis, nuestra hoja de ruta para reorientar el extraordinario trabajo deportivo llevado a cabo hasta el momento por Josef. Su constancia y tenacidad le han hecho acreedor de los éxitos conseguidos y este, qué duda cabe, debe sumarse a los muchos que le han merecido todo tipo de reconocimientos.

Sinceramente, me siento feliz de haber colaborado en una tarea que, debo reconocerlo, además de la satisfacción de un reto profesional, me ha enriquecido con el descubrimiento de una personalidad sorprendente. ¡Gracias, Josef!

Diez palabras que definen a Josef y algunos correos más

En octubre de 2009 pedía a los seguidores de la página web www.josefajram.com que me mandaran diez palabras que, en su criterio, pudieran definirme, a la vista de lo que han podido ver en la página web y, en algunos casos, lo que conocen de mí directamente. Es curiosa la nube de palabras que salió (el tamaño es proporcional al número de veces que se repitió):

Inteligencia

Ambición, Optimismo, Superación

Constancia, Esfuerzo, Loco, Perseverancia, Trabajador, Vitalidad

Admirable, Deportista, Energía, Entrega, Entusiasmo, Generosidad, Honesto Ilusión, Luchador, Original, Positivo, Tenaz / Tozudo, Valiente

Amable, Amistad, Animal, Buenorro, Carpe diem, Cercano, Divertido, Dolor, Emprendedor, Ilimitado, Independencia, Líder, Motivación, Obstinado, Potencia, Sacrificio, Seguro, Sociable, Soñador, Vividor, Voluntarioso

Acojonante
 Agradecido Alto Altruista Apoyo Arriesgado Atractivo
 Atrevimiento Autoconvicción Aventurero

Calculador
 Campeón Caprichoso Carismático Cívico Comercial Comprometido Comunicador Confianza Conocimiento Cool Crack

Chiflante

Decidido
 Desafío Desconocido Detallista Determinado
 Diferente Dureza

Educado
 Elegancia Empatía Energía Espartano Exhibicionista Exquisito Extraterrestre Extravagante Extrovertido Enigmático

Fashion
 Fe Fetichista Fortuna Friki Frío Fuerza mental

Gamberro
 Ganador Ganas Genial Grande

Hiperactivo
 Humano

Incansable
 Incombustible Inconformista Ingenioso Inhumano Inquieto Insomnio Intriga Intuitivo

Jugador

Leal
 Llanto

Máquina humana
 Masoca Mediático Meticuloso Misterioso Muy grande

Niño

Paradójico
 Pivón Polivalente Provocador Próximo

Querer es poder

Rebelde
 Referente Resistente Responsable Retos

Sabiduría
 Salvaje Sencillo Sensible Sexy Significarse Simpático
 Sincero Singular Solidario Sonriente

Transgresor
 Transparente

Ultrarresistente

(Esta colección de palabras la hemos podido hacer gracias a las opiniones de: Alfredo Ferreiro, Juan Boix Fayos, Enric Rota Mundó, Morgana de Avalon, Helena Areny, Albert Bosch, Carlos Mart, Jorgina Villoria Haro, Ignasi Gámez Salvadó, Ana Vicente Moreno, Tony Izquierdo Pumar, Christian Güell, Aurora Rosa, Armand Traver Pomés, Juanjo Pascual, Carlos Ramos, Jaume García Pellicer, Cristina Pérez, Juampa Ginés Diez, Beatriz de la Iglesia, Montse Raventós Hill, Lola García y Gerard Panisello).

Todos los mensajes son importantes y todos, sin excepción, me animan a seguir adelante, a continuar explicando en mi página web qué hago, qué proyectos tengo y qué resultados he logrado. Sin embargo, algunos mensajes, por el momento en que han llegado o por su contenido, los releeo de vez en cuando.

Samuel B. escribió:

Me llamo Samuel, no nos conocemos personalmente, pero soy un conocido de Leo. Te sigo desde hace tiempo, sin saber que eras amigo de Leo, pero gracias a Facebook te puedo seguir más.

Para mí eres la referencia en la superación.

Siempre he sido una persona gorda, pero mi peor momento lo tuve en 2004, cuando llegué a pesar 150 kg. Pero gracias a tu espíritu de superación, desde el verano de 2008, cuando me dejaron un vídeo llamado Sueños por hora, he logrado dar un gran paso en mi mundo: hoy [octubre de 2009] peso 73 kilos, me dedico a correr habitualmente y hago MTB los fines de semana.

Para mí ha sido un gran cambio en mi vida.

Gracias a la inspiración de gente como tú, con un espíritu de superación increíble…

Un saludo, y me encantaría conocerte en persona.

Beatriz de la Iglesia:

(…) Podrán seguirte y admirarte, podrán envidiarte pero… jamás podrán olvidarte.

Alejandro del Valle:

Simplemente decirte, amigo Josef, que pensar en tus hazañas y logros me motiva cuando hago cualquier deporte y estoy aflojando, para decirme a mí mismo: «¡Sigue, joder! ¡Por lo menos tienes que llegar a rozar el límite!».

No sé, eres como un ejemplo que seguir. ¡Un fuerte abrazo, crack!

José Alberto Carballo:

¿Por qué no voy a poder si él ha podido?

SMS (+34-696-948-xxx):

Cuando te ven, te consideran…

Cachas

Extravagante

Fashion victim

Nervioso.

Cuando te conocen…

Ambicioso

Apasionado

Empático

Transmites ilusión e invitas a compartir tus retos.

Morgana de Avalon (nombre de Facebook):

A ver, sin pensarlo mucho ni conocerte personalmente, diría de ti que eres una persona decidida, perseverante, ilusionada, vital, original, independiente, transgresora, emprendedora, fashion o cool y, sobre todo, con madera de líder.

Un saludo desde Madrid.

Y sigue siendo así; anima un montón ver que hay gente como tú.

A uno se le encoge el corazón cuando recibe este tipo de correos electrónicos. En este caso no voy a poner el nombre de quien envía este correo por respeto a su intimidad.

Buenos días, Josef:

Primero me gustaría darte las gracias por lo que haces y por dejarnos ser participes de tu día a día. Tengo que reconocer que hace poco más de una semana estuve a punto de hacer una locura (cansada de vivir, así que ya te puedes imaginar de que clase de locura hablo…). Estoy pasando un año un poco demasiado malo y no entraré en detalles porque todos tenemos nuestros problemas, pero que a mi padre le diera un microinfarto cerebral fue la gota que faltaba para que el vaso… y dije ¡basta!

Pero, entonces, como todos los días, me acordé de tu web, de ti, de tus ganas de retarte cada día más, y me dije a mí misma (pero estuve muy mal, sinceramente; y ahora lo cuento y parece como si no me importara, ¡pero no!, nunca me había visto así y espero no volver a verme): «¿Aquí ha llegado tu límite?», «¿Tú, qué siempre te has marcado objetivos hasta alcanzarlos?», «¿Dónde está tu espíritu de superación?», «No te pongas este límite, porque sería el peor límite que puede tener una persona, y tú vales más que eso»…

Y ahora he renacido de mis cenizas con más fuerza que nunca. No quiero volver a verme en ese límite, no me gustó y quiero superarme, quiero volver a ser la niña sonriente de cuando tenía seis años… ¡quiero no tener límite! Como tu bien dices: «No sé dónde está el límite pero sí sé dónde no está!». He llegado a ver por unos instantes dónde estaba mi límite y nunca lo hubiera imaginado, pero ahora estoy segura de que sí sé dónde no está, y no pienso volver a llegar al límite. ¡Ahora, sin límite!

Así pues, si tú no puedes, dime alguien de confianza que me pueda preparar un entreno y una superdieta. Quiero volver a ser yo, a tener autoestima, a confiar en mis posibilidades y superarme día a día. Quiero entrenar como si fuera a participar a la Marathon des Sables (¿quién sabe?, a lo mejor hasta me lo propongo en serio y todo, jeje…). Quiero simplemente volver a sentir; en otras palabras, sentirme viva porque ahora no hay nada que me haga sentir…

Tengo un montón de objetivos, y el primero es instalarme en Barcelona a partir de enero de 2010 porque aquí donde vivo no hay muchas posibilidades de mucho, además hay mucha «mierda» (droga para ser más exacta), y cuesta encontrar un aliciente para poder practicar deporte porque poca gente entiende mi «obsesión» por éste. Y no tengo nada en contra porque cada uno es dueño de hacer lo que quiera. Así que, ¡vida nueva y a empezar de cero!

Y bueno, perdón por el rollo que te suelto cada vez y ¡FELICIDADES! por todo lo que haces, para mucha gente como para mí eres un ejemplo que seguir y ¡un CRACK!

Saludos,

XX

Ganar en la bolsa es posible

El método Ajram

1. El método Ajram

Probablemente conozcas al Josef Ajram deportista, al finalista en competiciones de resistencia tan arduas como la Ultraman de Hawái y la de Canadá, la Marathon des Sables y otras muchas. Quizá te suene el Josef Ajram de Where is the limit?, una pregunta a la que suelo responder: «No sé dónde está el límite, pero sí sé dónde no está».

Si leíste el libro ¿Dónde está el límite?, ya sabrás que uno de mis objetivos es lograr transmitir a las personas que, para conseguir algo, hay que luchar por ello, puesto que no hay nada que te llegue gratuitamente y sin que des algo a cambio. Allí hablaba de tres pautas básicas que, a mí, me han sido de gran utilidad: tomarse en serio las cosas que uno hace, dedicarse en cuerpo y alma a lograr el objetivo que uno se ha impuesto y convencerse de que lo importante en la vida es terminar lo que se empieza.

Pues bien, este mismo Josef Ajram, también es un conocido bróker que participa en tertulias radiofónicas sobre el mundo de la bolsa y escribe en periódicos y blogs sobre este tema. Por este motivo, he decidido publicar este nuevo libro para dar a conocer algunos de los principios que me han permitido alcanzar el éxito, también en bolsa. Contiene las ideas básicas que transmito en cursos en seminarios de iniciación y está pensado tanto para quienes no tienen la oportunidad de asistir a uno de estos cursos, como de libro de apoyo para quienes sí habéis asistido al curso.

¡Atención!: Éste es un curso práctico de iniciación, cuyo objetivo no es que a partir del próximo lunes ya ganes dinero, sino que a partir del lunes ya no pierdas más.

Es como si te regalase unas zapatillas de deporte. El primer día no te pondrás a correr una maratón, sino que empezarás con un kilómetro y, poco a poco, iniciarás tu propio proceso hasta llegar a correr la distancia que te propongas.

Soy un especulador

Me llamo Josef Ajram, tengo treinta y dos años y hace doce que me dedico profesionalmente al mundo de la bolsa. Desde hace unos ocho años me dedico específicamente al daytrading, es decir, que la gran mayoría de operaciones que realizo son operaciones en las que compro y vendo el mismo día. Éste es el objetivo de este negocio: saber cuánto perderás o cuánto ganarás cada día.

Precisamente la diferencia entre el inversor y el especulador –nosotros–, es que el inversor espera una rentabilidad a largo plazo y nosotros buscamos rentabilidad al día.

El daytrading es un método para pobres, así que si tienes cinco millones de euros en efectivo para invertir, éste no es tu método; este método sirve para crear dinero sin tener dinero.

Trabajé durante tres años en una agencia de valores y cuando di el salto, con veintitrés años y 10.000 euros de base, tenía dos opciones:

•  | invertir y esperar una rentabilidad de un 10% anual, es decir, obtener 11.000 euros, que está muy bien, o
•  | marear este dinero, comprando y vendiendo varias veces con la misma base, buscando siempre una rentabilidad final diaria, intentar ganar 100 euros al día.

Más adelante veremos cómo actualmente todavía es más fácil realizar esto porque, si se desea, existe la posibilidad de comprar y vender por un valor diez veces superior a nuestra garantía. Es decir, si tenemos 10.000 euros podemos comprar acciones por 100.000 euros.

Así es como intentaremos crear dinero. Sin dinero. Sólo necesitamos una base y marearla.

A menudo, la gente dice: «En ocasiones he intentado aplicar este método, comprando y vendiendo varias veces, pero las comisiones me ahogan. ¿Cómo puedo solucionarlo?». Lo primero es encontrar una agencia de valores competitiva (con comisiones competitivas) y a la vez responsable, que dé confianza y sea muy eficiente (es decir, con mucha velocidad de operación), que es el otro aspecto crucial para que este método funcione. Es fundamental operar en las mismas condiciones que un profesional en lo que se refiere a comisiones y a velocidad de datos, si no ya empezaremos con desventaja.

Con este libro pretendo transmitir mis conocimientos. Me produce una gran satisfacción poder explicar lo que a mí me hubiese gustado que me explicasen cuando empecé el año 2002; lo que encontrarás a continuación es fruto de todo lo que he aprendido desde entonces, a menudo a base de darme algún que otro batacazo.

Te preguntarás por qué me decidí por el daytrading.

La respuesta es muy sencilla. Si yo hubiese sido tan bueno como Warren Buffet como para ganar 100.000 euros al año durante los últimos diez u once años, hubiese necesitado un capital inicial de un millón y medio de euros. Y si no hubiese sido tan bueno como él –que sería lo normal– y hubiese indexado este millón y medio de euros en el IBEX-35 (las 35 empresas más importantes del mercado español), mi rentabilidad hubiese sido negativa (-1%).

De ello podemos sacar una primera idea que te ha de quedar muy clara: especular en bolsa no es más arriesgado que invertir en bolsa. Al contrario, te demostraré que es mucho más arriesgado ser inversor que especulador.

Posiblemente ser especulador (trader) es uno de los negocios más seguros del mundo. Estoy convencido de ello.

Si tienes un negocio sabes que tiene un coste diario debido a unos gastos fijos importantes como las nóminas del personal, el alquiler del local, el coste del producto o de stock… Y, como inversor, lo puedes perder todo porque la inversión está sujeta a efectos que no están bajo nuestro control. En cambio, en el daytrading no tenemos ningún gasto fijo, únicamente pagamos si operamos, y el único capital que podemos perder es la garantía, que es nuestra inversión.

* * *

Quizá no haya «un» método, quizá no exista una regla matemática que puedas aplicar a partir del próximo lunes. En las páginas siguientes explicaré lo que a mí me ha funcionado bien. Creo mucho en la especialización y te recomiendo que no quieras hacer de todo. Hay muchos productos financieros: acciones, futuros, divisas…, y te enseñaré lo que creo que es más fácil para ganar: las acciones españolas, porque el grado de información que tenemos sobre ellas es mayor.

Una reflexión antes de empezar:
 el Santo Grial de la bolsa

Más del 90% de los particulares que invierten en bolsa pierden dinero. ¿Por qué? Porque la gente no tiene formación.

La gente habla de «jugar» a la bolsa. Sin embargo, no se trata de ningún juego; por ello, no jugaremos a bolsa sino que invertiremos o especularemos en bolsa. Todos sabemos cuánto cuesta ganar y ahorrar dinero, y no podemos pateárnoslo sin más, simplemente porque no sepamos qué hacer con él (y créeme, la bolsa no es tan divertida).

En España hay nueve millones de personas relacionadas directa o indirectamente con la bolsa, ya sea con acciones, planes de pensiones o fondos de inversión. Y, a partir de ahora, tú tendrás una ventaja sobre ellas, dispondrás de las herramientas básicas para que nadie te pueda tomar el pelo porque partirás de unos conocimientos sobre qué y qué no hacer con tus ahorros y tomar las decisiones más adecuadas. Tanto si acabas dedicándote al trading como si no, es seguro que sabrás diversificar mejor tus ahorros.

Sin embargo, no existen ni sistemas ni fórmulas mágicas para ganar en bolsa. Somos seres humanos que nos guiamos por estímulos y sensaciones, y hay gente que sirve y gente que no sirve para la bolsa.

¿Por qué?

Por los nervios.

Hay personas que se ponen muy nerviosas y otras que no, y los nervios son un gran enemigo. Es por ello que cada cual ha de ser honrado consigo mismo y decidir y aceptar si sirve o no (éste es otro de los objetivos del libro). Si te das cuenta de que no sirves, dedícate al plazo fijo, que no resta capital.

Si has decidido que quieres dedicarte a bolsa, has de saber que para ganar en bolsa se debe partir de tres premisas básicas:

1.  | Respeto a la bolsa. Se trata de un trabajo como cualquier otro y ningún trabajo se enseña en dos días.
2.  | Respeto al dinero.
3.  | Hay que tener mucho sentido común. Aplicando el sentido común partirás con una ventaja impresionante sobre los nueve millones de personas que mencionábamos antes.

2. Day… ¿qué?

El daytrading es un sistema de operativa bursátil cuyo objetivo es obtener la mayor rentabilidad con los menores recursos y en el menor tiempo posible.

¡La panacea! Ganar mucho sin tener nada y deprisa, es posible. Lo veremos a continuación.

Como ya he apuntado antes, conviene diferenciar entre inversión y especulación. Además, hay que aprender que los valores no abren igual como cierran.

Si algo nos enseñó el año 2008 es que ya no hay nada seguro, porque ese año hubo una crisis financiera en la que Lehman Brothers y Bear Stearns, dos bancos con ciento cincuenta años de historia, desaparecieron, quebraron.

¿Qué hubiese ocurrido si yo hubiese sido inversor con Bear Stearns? Seguramente no estaría escribiendo estas páginas porque hubiesen fulminado todo mi capital.

Un jueves Bear Stearns valía 60 dólares, el día siguiente abrió a 30 dólares y el lunes abrió a 3 dólares. Sucedió entre el jueves y el lunes, sin capacidad de negociación, un término bursátil conocido como «gap» («hueco») que explicaré más adelante.

Un inversor que tenía mil acciones de Bear Stearns, el jueves le valían 60.000 dólares; el viernes, 30.000, y el lunes siguiente, sólo le valían 3.000 dólares.

¿Le afecta, a un daytrader? No, porque nosotros hacemos las operaciones en el día. La ventaja de las operaciones intradiarias frente a la inversión es que nosotros no sabemos qué pasará en el mundo durante el fin de semana, pero sí sabemos que tenemos el dinero en el bolsillo. Es lo único que sabemos. Puede suceder lo que sea, para bien o para mal, pero yo sé que mi capital no se verá afectado por una crisis en Irlanda, por un atentado o por cualquier buena noticia. El lunes será un nuevo día, nada más. Y éste es el objetivo, intentar evitar estas bajadas.

Quizá sería útil tratar de responder una pregunta:
 ¿Qué no es daytrading?

Primero: No es «compro hoy y vendo mañana».

No, no digo que no se pueda hacer, pero el daytrading es compro hoy y vendo hoy.

Es común escuchar: «Si sube vendo y si no sube me lo quedo, ya subirá, porque subirá seguro. Es una buena empresa, ¿cómo no va a subir?, vende arroz y todo el mundo come arroz».

Y no sube.

No caigas en estos errores. Si eres capaz de aplicar los tres primeros puntos básicos de la bolsa (respeto al mercado, respeto al dinero y sentido común) te ahorrarás mucho.

Segundo: «Una inversión a largo plazo es una mala inversión a corto plazo».

Debes tener la humildad de saber que te puedes equivocar. Lo más difícil de este negocio es saber perder 100 euros. Perderlo todo, es algo que sabe hacer todo el mundo; sin embargo, hacer una operación, equivocarse y perder 100 euros, el 90% de las personas que mencionábamos antes no sabe hacerlo. A todos nos ha pasado que, por no querer perder 100 euros, hemos acabado perdiendo el 50%. Aguantar es el error.

El problema es que todo es pánico o euforia, por eso es muy importante el sentido común, la racionalidad y el control de las emociones, porque ni todo es tan bueno ni todo es tan malo. Es muy difícil lograrlo, pero puedes entrenarte y lograrlo.

Tercero: «Compro para cobrar dividendo».

Hay que tener presente que cuando una empresa paga dividendo, su valor disminuye porque en realidad el dividendo se descuenta directamente del precio de la acción.

Por ejemplo, las acciones de una empresa valen 10 euros y tenemos mil acciones. Al día siguiente, la empresa anuncia que pagará 40 céntimos de dividendo (es decir, que ingresaremos 0,40 x 1.000 = 400 euros), pero si el valor de la compañía era de 10 euros, al día siguiente valdrá 9,60.

En otras palabras, el dividendo se descuenta directamente del precio de la acción y, por lo tanto, no se deben comprar nunca acciones porque al día siguiente pagan dividendo. No se trata de un chollo.

En resumen:

1. 
El daytrading busca obtener la mayor rentabilidad a los recursos disponibles en el menor tiempo posible utilizando:

• | rotación de capital: comprar y vender tantas veces como nos sea posible, y
• | apalancamiento: utilizar dinero que no tenemos aprovechando que en este negocio existen entidades que nos dejan gratuitamente una cantidad hasta diez veces el capital que tenemos, sin cobrarnos intereses y sin necesidad de aval bancario, durante un mismo día y tantas veces como queramos.

El año 2007 negocié 360 millones de euros que, evidentemente, no tenía, y lo hice con una garantía de 100.000 euros que, mareada de tal manera, al cabo de un año sumó los 360 millones de euros.

En realidad, se puede facturar mucho sin tener dinero, y por eso son tan importantes las comisiones, porque con un volumen tan grande, una diferencia mínima en la comisión (por ejemplo, del 0,1% al 0,15%) representa mucho dinero.

Por ello es básico que seas consciente de la importancia de tener una buena agencia de valores con unas buenísimas comisiones.

2.
Cualquier posición abierta se debe cerrar antes de que acabe el día en el 90% de las ocasiones, independientemente de que haya pérdidas o ganancias. Pero en un momento en que haya un mercado alcista, puedes plantearte la posibilidad de mantener alguna posición abierta con argumentos técnicos.

Hay bastantes valores alcistas que puedes decidir si quieres aguantar abiertos o no, pero siempre se requieren argumentos muy técnicos, y la decisión siempre debe tomarse con tu mayor aliado, el único amigo que tenemos en la bolsa: el stop-loss. Más adelante veremos cómo y, sobre todo, dónde ponerlos.

3. El daytrading no es inversión.

3. Algunos conceptos para empezar

Puesto que en los capítulos siguientes me referiré a conceptos técnicos que son de uso común en bolsa, es bueno definirlos antes de empezar. Si más adelante tienes dudas, siempre podrás volver a este capítulo.

Cuadro de precios

La bolsa es un mercado perfecto donde continuamente hay oferta y demanda, que se representa mediante el cuadro de precios. En este cuadro se refleja el volumen de oferta y de demanda, que es lo que determina el precio de una acción.

El cuadro de precios de la página siguiente está formado por varias columnas:

• 
Precio de demanda (BID): el precio que los compradores están dispuestos a pagar por una acción. El primer precio de dicha columna corresponde al precio más alto que están dispuestos a pagar por una acción.

•  | Precio de oferta (ASK): el precio al que los vendedores están dispuestos a vender una acción. El primer precio de dicha columna corresponde al precio más bajo que están dispuestos a pagar por una acción.
•  | Títulos: número de acciones ofertadas (papel) o demandadas (dinero) a cada precio.
•  | Número de ordenantes: número de personas o instituciones posicionadas para cada precio.

Es importante ver el cuadro de precios antes de operar; hay que verlo y, por tanto, la plataforma que utilices para operar en bolsa debe proporcionarte dicho cuadro. Como mínimo ha de darte cinco posiciones. Hay otras plataformas que, pagando unos 100 euros al mes, permiten ver hasta veinte posiciones, pero como mínimo hemos de ver cinco posiciones para tener algún elemento que nos anticipe lo que pasará en el mercado. La profundidad de mercado es uno de los elementos por el cual nos decantamos por las acciones y no por los activos.

En el cuadro de ejemplo, hay once ordenantes que quieren comprar 94.284 acciones a un precio de 5,34 euros, y hay un total de diez ordenantes que quieren vender 62.104 acciones a 5,35 euros.

Si quieres comprar mil acciones ahora, tienes que fijarte en la primera fila de la columna de la oferta (5,35 euros). Aunque estés dispuesto a pagar más, hay que respetar el orden; aunque queramos pagar 5,40, si la primera posición de oferta es de 5,35, se ejecutarán a 5,35.

El orden no es temporal, va en función de quienes están dispuestos a pagar más caro y a vender más barato, que son los que tienen prioridad. Y esto cambia rápidamente.

En el cuadro de precios se pueden poner órdenes hasta a noventa días.

Si decides no comprar ya, sino esperar a poder comprar a 5,34 euros, esto se reflejaría en el cuadro y, en lugar de once órdenes con 94.284 títulos, se sumaría otro ordenante (tú) y habría 95.284 títulos (se sumarían tus mil acciones).

La primera línea es la que tiene prioridad y el cambio de precio depende de la falta de paciencia o de la precipitación de un lado u otro, y cambia rápidamente.

A esta altura del libro, cuando todavía hemos definido pocos conceptos y no hemos profundizado demasiado, podemos defender la idea de que si, por ejemplo, a las once de la mañana veo que hay 94.284 personas que quieren comprar y 62.104 que quieren vender, compro. Más adelante matizaremos esta idea.

Si te pones el último, se tienen que vender 94.284 acciones antes de que compres y, quizás entonces, por un céntimo (o sea, 10 euros de diferencia entre un lado y el otro por mil acciones), prefieras comprar ya y no esperarte.

La oferta, la demanda y el número de ordenantes son los tres elementos que hacen moverlo todo, y son lo que marca los puntos de los gráficos. Hay gráficos de todo, de acciones, de índices, de euro/dólar, de oro…� El precio del euro/dólar y del oro también va en función de un cuadro de precios; cada uno tiene su volumen y precio, pero el grado de información no es tan determinante como en las acciones.

El número de ordenantes carece de importancia, excepto en algunos casos muy concretos; en lo que debes fijarte es en el número de títulos.

Por otro lado, hay valores que se mueven muy rápidamente y hay valores que menos. Los valores del cuadro son los de máxima liquidez, en los que podemos salir a cada céntimo. Hay otro tipo de valores en los que esto no sucede.

Debes tener en cuenta que lo que cambia el precio no es el número de órdenes sino el número de títulos. En este cuadro de precios te puedes poner donde quieras, comprar al precio que quieras. Tú decides; cada uno toma la decisión de dónde quiere comprar.

Capitalización

La capitalización de una compañía es el resultado de multiplicar la cotización de cada acción por el número de acciones de la compañía.

Fíjate en la tabla anterior: Telefónica vale 89.089 millones de euros y el Banco de Santander vale 72.062 millones de euros. Por otro lado, puedes ver que Inditex (36.577 millones de euros) vale más que el BBVA (33.522 millones de euros). ¿Qué te dice la lógica, el sentido común? ¿Es normal queuna empresa que vende camisetas a 10 euros valga másque un banco como el BBVA? Aparentemente, parece arriesgado invertir en Inditex.

¿Para qué sirve esto? Sirve para determinar y saber que cada valor del IBEX-35 pondera de manera distinta. Hay 35 empresas que tienen 35 valores de compañía distintos y, en función de su totalidad, una empresa ponderará un 23% del IBEX, otra empresa ponderará el 22% del IBEX y otra empresa ponderará el 1%.

Es decir, no todas las empresas ponderan igual. Puede ser que bajen treinta empresas y suban cinco, y que el IBEX suba porque estas cinco sean las que más ponderen.

Volatilidad

Hay muchas definiciones de volatilidad; según una de ellas, la volatilidad mide la variación de los precios respecto a lo que varía el mercado.

La volatilidad diaria hace referencia a la distancia entre máximo y mínimo del día con relación a la cotización.

Nosotros sólo nos hemos de obsesionar con obtener volatilidad; nuestro objetivo es buscar volatilidad. Que suba o baje la bolsa nos da igual porque, tal como aprenderemos más adelante, podemos vender algo que no tenemos.

Tipos de órdenes

Distinguiremos dos grandes tipos de órdenes, las de entrada y las de stop. Para describirlas, imagínate el cuadro de precios siguiente:

¿Cómo puedes introducir la orden de compra de 1.000 acciones?

Hay cuatro tipos de órdenes de entrada posibles. Ahora veremos tres; la última, la dejaremos para más adelante. En la plataforma, es posible hacerlo de tres maneras distintas.

1. Mercado (nunca la utilizaremos). Nunca debes introducir una compra en el mercado. Si quieres comprar ya, puedes comprar 1.000 acciones a 10,10, por ejemplo. En este caso, se negociarían 800 acciones a 10,08 euros y 200 a 10,10 euros (siempre tiene prioridad el cambio más barato en el curso de compra).

¿Por qué nunca en el mercado? Porque si en el momento en que tú introduces tu orden viene alguien y compra 10.000 acciones, compraría tal cantidad que si tú comprases en el mercado, quizá tendrías que hacerlo a 10,40 euros. Esto nos lleva a la siguiente opción, la de limitar la orden.

2. Limitada. Si siempre limitamos la orden y ha habido algún insensato que ha lanzado una orden en el mercado, lo peor que nos puede suceder es quedarnos a la espera; sin embargo, no nos quedaremos con una compra que no deseamos. Es por este motivo que siempre hemos de limitar el precio; siempre hay que limitar el máximo que estaríamos dispuestos a pagar, en la peor de las situaciones.

En el primer tipo, la orden se ejecuta totalmente: deseabas comprar 1.000 acciones y las has comprado. Si quisieras comprar 3.000 acciones y las quieres comprar ya, siguiendo el cuadro de precios, se distribuirían 800 (a 10,08 euros), 1.000 (a 10,10), 1.000 (a 10,12) y 200 (al siguiente precio disponible), habrás comprado a diferentes precios, y a la hora de vender se hará un promedio, de modo que cada cual ha de decidir a qué cambio quiere vender, en función de las posiciones de venta.

El segundo tipo es aquel en el que la orden no se ejecuta. Podrías introducir una orden de compra a 10,00 euros y, en este caso, quedaría pendiente. O bien si, como en el ejemplo de este cuadro, hay 1.000, 1.000 y 1.000 títulos, te pones el primero con 1.000 títulos a 10,04 euros. Puedes ser el primero e intentar cerrar esta horquilla.

3. De ejecución parcial. La peculiaridad del tercer tipo de orden de entrada se caracteriza porque se ejecuta sólo en parte. Si compras 1.000 acciones a 10,08 euros, comprarías 800 acciones y te quedarían pendientes 200 a 10,08 euros. Posteriormente, con las 200 acciones pendientes podrás tomar la decisión de qué hacer con ellas. Si consideras que hay una distancia importante a 10,08, en lugar de 10,08 puedes modificar y ponerlo, por ejemplo, a 10,05 euros.

Las órdenes se pueden modificar y se pueden anular. No es necesario que sean estáticas, de modo que si queda alguna orden pendiente podemos tomar la decisión de cambiarla. Por tanto, se ha de buscar una plataforma que no cobre para anular y cambiar órdenes, aunque, en principio, si no se ejecuta la orden, no cobran.

En resumen, hay tres tipos de órdenes de entrada:

•  | Orden limitada que se ejecute totalmente. Nunca más compraremos en el mercado, sino que siempre compraremos limitando el precio.
•  | Orden limitada que no se ejecute. Compraríamos mil acciones a 10,04 euros (o a 10,00 euros), y nos quedaríamos esperando a ver si se ejecuta.
•  | Orden limitada que se ejecuta parcialmente; compramos sólo una parte. Por ejemplo, compramos 1.000 títulos a 10,08 euros y nos quedan pendientes 200 (que podemos decidir si dejamos el cambio a 10,08 o modificamos el cambio y lo bajamos al precio que queramos).

El último tipo de orden de entrada se llama volumen oculto; como he dicho anteriormente, hablaré de él más adelante.

Capítulo aparte merecen las órdenes de stop.

Antes decía que el 90% de las personas pierden dinero en bolsa. ¿Por qué sucede? ¿Qué regla mágica dejan de aplicar? La respuesta es simple: no aplican el stop, lo que significa que no limitan la pérdida.

Recuerda la máxima: «pérdida limitada y beneficio ilimitado». La base, el fundamento, es tratar de ganar más de lo que queremos perder.

Sigamos con el cuadro de precios que estábamos utilizando. Imagínate que compras mil acciones a 10,00 euros. ¿Hasta qué cambio estarías dispuesto a perder? Dicho de otro modo, ¿a qué cambio venderías?

El 90% de la gente está dispuesta a perder 100 y ganar 10; sin embargo, la respuesta tendría que ser estar dispuesto a perder 10 y ganar 100. Es muy difícil lograrlo pero, por lo menos, la predisposición tiene que ser ésta: intentar ganar 100 y perder 10. En otras palabras, limitar la pérdida y que la ganancia sea ilimitada; o sea, intentar ganar más de lo que perdemos. No podemos tener la idea de estar dispuestos a perder más de lo que estamos dispuestos a ganar.

Una posible explicación a esta disposición de la mayoría de las personas podría ser que todos partimos de una base alcista, porque pensamos que, en el fondo, el peor de los casos es que aquellas acciones compradas nos las podemos quedar. Sin embargo, esto es un error. Piensan: «Si sube vendo, pero si no baja –como nos las podemos quedar–, no vendemos».

La clave consiste en no pensar que te quedarás las acciones.

Puedes limitar las pérdidas –y, por qué no, ilimitar las ganancias– con los stop ya que el stop puede ser stop-loss (de pérdidas) o stop-win (de beneficio).

El stop es otro tipo de orden, igual como las órdenes de entrada, en las que, por ejemplo, tú dirías: «Compro mil acciones a 10,00 euros» y pones un stop de venta.

La pregunta que viene a continuación es: «¿En qué rango?». Personalmente, lo pongo entre 9,94 y 9,92.

¿Por qué? Pues sencillamente, porque cuando compramos lo hacemos por un argumento y con la perspectiva de que suba. Evidentemente, nos podemos equivocar y, por tanto, le damos un margen de que suba o baje, pero si llega al límite que hemos puesto, aplicamos el stop (para tratar de perder, como mucho, pequeñas cantidades).

Hay varios tipos de stop:

• 
Stop a mercado. Recuerda que anteriormente recomendaba tachar de tu vocabulario todo lo que lleve la palabra «mercado». Ni hablaremos de él.

• 
Stop a un precio. Consiste en ponerte un stop de venta (por ejemplo, a 9,94). Este tipo de orden de stop tiene un peligro. Imagínate que alguien venda repentinamente 2.000 acciones en el mercado (es decir, vende las de 9,95 y las de 9,94). ¿Qué pasará con tu stop? Simplemente, no se ejecuta porque, si partes de la base de que los stop que te pongas no se ven, en el momento en que el stop alcanza el precio que has establecido, el stop aparecerá en pantalla y buscará «9,94», pero si no aparece allí, la orden quedará pendiente. No hay la demanda suficiente como para compensar tus 1.000 acciones y, puesto que no hay el dinero suficiente para compensar tus acciones, éstas quedan pendientes y, aun queriendo stoparte, no te es posible porque no hay dinero. Por este motivo, siempre tienes que poner un stop limitado con rango.

• 
Stop limitado (con rango). Con este tipo de stop, si pones el stop de venta de las 1.000 acciones en el rango 9,94 - 9,92 euros, lo que te puede suceder es que, en lugar de vender a 9,94, lo hagas a 9,93, y si no hay dinero a 9,93, entonces a 9,92.

Evidentemente, cuanto más amplio sea el rango, más posibilidades tendrás de que se ejecute el stop. Si has ajustado mucho el rango, es posible que el stop quede como una orden de venta pendiente.

Sin embargo, la pregunta que ahora nos interesa responder es: ¿Cómo podemos ilimitar la ganancia? o, dicho de otro modo, ¿cómo podemos intentar ganar más de lo que perdemos?

Como he comentado, el stop puede ser stop-loss (stop de pérdida) o bien stop-win (stop de beneficio).

Imagínate que compras y el valor sube y llega hasta 10,10 euros. ¿Venderás a 10,10? Para responder esta pregunta, habría que saber si tiene trayectoria para seguir subiendo, y esto es difícil. Entonces, ¿qué te puede ayudar a saber si ya tenemos que vender en este momento?

Recapitulemos: tenemos los 1.000 títulos; estábamos dispuestos a perder 6 céntimos de euro, sin embargo, ahora ya ganamos 10 céntimos. Por tanto, ¿podemos vender? No, no establecemos precio de venta porque no queremos limitar la venta. ¿Qué haremos, entonces? Aplicamos el stop –que antes era de pérdida (stop-loss)–, lo subiremos y, en lugar de situarlo en el rango 9,94 - 9,92 euros (rango en el que perdíamos, porque habíamos comprado a 10,00), lo situamos en el rango 10,05 - 10,03 euros, por ejemplo.

Ahora bien, resulta que el valor sigue en alza; por ejemplo, se encuentra a 10,20 euros. ¿Vendemos? No: simplemente ponemos un nuevo rango de stop a 10,16 - 10,14 euros. Llegará un punto en el que el valor subirá un poco y se encontrará con nuestro rango de stop.

Dado que intentamos una ganancia ilimitada, siempre –o prácticamente siempre– un stop nos dará el precio de salida, en este caso ganador. Ésta es la única manera de ver si hoy el valor sube a 10,60, porque puede hacerlo. No tenemos que limitarnos a ganar 2 céntimos, porque aquel día puede llegar a subir 50 céntimos; el truco, ir subiendo el stop.

Yo siempre opero con stop limitado con rango y es lo que aconsejo. Es muy importante que adquieras la habilidad de mover el stop y de permitir así ganancias ilimitadas. Ésta es la única manera de intentar aprovechar tramos muy importantes al alza, o a la baja (en el caso de que operemos en corto).

Recuerda, tienes un amigo que es el stop. El stop siempre te dirá el máximo que puedes perder o lo que quieres intentar ganar. Si el valor sigue en alza, ve modificando el stop hasta que llegará un punto en que la cotización flexionará, tocará el stop y eso te indicará que ya has ganado suficiente.

Es tan sencillo o tan complicado como esto.

• 
Stop móvil. Éste es el tercer tipo de stop; hay que mencionarlo, pero no me detendré en él, porque no creo que aporte la misma fiabilidad que el anterior, especialmente en trading.

Antes de terminar este capítulo sobre el stop, no puedo dejar de comentar que el stop puede tener un problema que debes conocer.

Sólo que el valor negocie una acción en el cambio que nosotros hemos fijado como stop, nuestro stop saltará. Por este motivo es importante que a la larga adquieras la habilidad de ser tú quien apriete el botón y diga: «¡Vendo ahora!». Pero eso ya llegará…

Hay que evitar este tipo de situaciones en las que la profundidad del mercado era muy buena, pero acabas quedándote fuera a causa de una sola persona que venda una única acción. No pasa a menudo, pero puede suceder y, por este motivo, sólo hay que operar si estás delante del ordenador. No se puede operar mientras se están haciendo otras cosas; es imprescindible que estés totalmente concentrado en lo que estás haciendo.

Soportes y resistencias

Vamos a cambiar de ejemplo para hablar sobre las «señales» de soporte y de resistencia que se pueden hallar en un cuadro de precios. Observa el cuadro siguiente:

En esta situación, ¿cuál crees que sería el punto más óptimo de compra, el más eficiente?

Vamos a analizarlo con detenimiento. Si quisieras comprar a 5,30 euros, ¿qué orden de prioridad tendrías? Si pusieras 1.000 euros, de los 924.851, ¿dónde crees que estarías, entre los primeros o los últimos?

Si entras a 5,30 euros serías el último, y eso tiene una implicación importante: cuando compres tú, eso querrá decir que ya se habrán vendido 924.000 títulos por delante de nosotros, con lo cual habrá desaparecido un soporte (una posición muy grande que podría apoyar una posible caída). Y, por debajo de 5,30 euros, todavía hay menos soporte.

Si entras a 5,31 euros, ¿qué orden de stop pondrías? Probablemente un rango de 5,29 - 5,27; esto significa que tendríamos que esperar a que se llevaran aquella posición que nos hace de soporte, de apoyo. Por otro lado, si pones un rango de 5,30 - 5,28 euros, y alguien vende una acción a 5,30, tu stop saltará.

Además, tienes que pensar que, si compran los 924.000 títulos, ésa es mala señal, porque significa que alguien ha vendido por este precio (y que, además, ha vendido una cantidad proporcionalmente muy grande). En este punto, sólo hay una posición que la supere, y esto es malo.

Si compras mil títulos a 5,31 euros, como mínimo querrás ganar 100 euros o, por lo menos, 70. ¿Es posible a la vista del panorama? Observa que hay 1.832.399 títulos que se venden a 5,37 euros. Por tanto, tendríamos que vender antes.

La pregunta clave es si vale la pena esforzarse en hacer una inversión para un beneficio tan limitado –porque recordemos que nos estamos limitando el beneficio ya que tenemos que vender antes de 5,37 euros. La respuesta, en este caso, es: «No, no merece la pena».

Volviendo a la cuestión inicial, el punto de compra más eficiente para 1.000 títulos es 5,38 euros, cuando ya se hayan negociado las acciones de 5,37. A priori, después de 5,37 euros, no hay ninguna posición que impida que este valor siga subiendo.

Si compramos a 5,32 euros, encontramos que hay 1.832.399 títulos a 5,37 euros; lo mismo sucede si compramos a 5,31 o a 5,33 euros, y la probabilidad de que pase de 5,37 euros es muy baja porque hay este 1.832.399 títulos. Por tanto, si pensamos que existe alguna posibilidad de que el valor suba, tendrá que ser después de una posición tan gigantesca como ésta. No sabemos si subirá o no pero, como mínimo, visualmente el recorrido parece más libre, más limpio después de esta orden; no hay ninguna superposición que obstaculice la vía.

Si al valor 1.832.399 le llamamos «resistencia» y la vencemos, es probable que el valor siga avanzando.

Lo que debe quedarte claro es que no hay que comprar antes de una posición tan grande –no tienes que comprar a 5,33 euros, aunque hubiese aquel 5,30 que hemos comentado, porque de 5,33 a 5,37 euros hay muy poco recorrido. Y, si comprases, el stop tendría que ser por debajo de la posición grande de compra.

Aquí lo importante es darte cuenta de que cuando haces una operación no puedes hacerla teniendo una limitación de ganancia tan clara. Y si compras a 5,32 euros, la limitación de ganancia está clarísima porque, en el mejor de los casos, ganarás 4 céntimos (5,36 - 5,32 = 0,04 euros), es decir, 40 euros por 1.000 títulos, a lo que debes restar las comisiones.

Lo que tenemos que hacer es buscar operaciones en las que, o bien el rango de beneficios sea amplio, o bien la probabilidad sea amplia, y esto, en el ejemplo que acabo de presentar, visualmente sólo pasaría a partir de los 5,38 euros.

Ahora bien, ¿esperarías a que pasase la posición 5,37 o darías la orden de compra?

Si tienes la habilidad y la agilidad suficientes, te garantizo, por experiencia, que si del 1.832.399 títulos se llevan más del 50% y quedan 900.000, se llevarán también esta posición en más de un 90% de los casos. Por tanto, si eres ágil, en lugar de comprar a 5,38 euros, como habrá mucha gente esperando el 5,38, ya te puedes avanzar y saldrás con ventaja.

La resistencia es lo que impide continuar al alza en este caso, y el soporte es lo que te apoya en tu decisión de compra.

Estos mismos principios valen para la venta y posterior compra. El punto más eficiente de venta sería el 5,29.

Y termino este capítulo con una idea útil: «No compliquemos lo que es simple». Es normal que no queramos creernos que lo que estamos viendo es así de sencillo y que no tenemos que buscar algo más allá. Pero suele ser cierto.

4. Reglas personales para operar

En este capítulo me referiré a los tres elementos fundamentales para lograr, en primer lugar, no perder dinero en bolsa y, siempre que sea posible, ganar dinero. Siguiendo el hilo de la táctica que estoy explicando, tienes que basar la decisión de escoger con qué valores vas a operar en una mezcla de capital, método y psicología.

Capital

Recuerda nuestra máxima: «Hemos de limitar la pérdida y lograr un beneficio ilimitado». Por tanto, nuestro capital es el bien más preciado que tenemos.

Para ir a operar en bolsa sólo necesitamos capital –dinero–, para tener una garantía y, en caso de pérdida, poder cubrirla.

Método

En el apartado del método, incluiré cuatro reglas importantes:

1. No entrar en Blue Chips

Llamamos Blue Chips a los cinco valores que más capitalizan en la bolsa española (Banco de Santander, BBVA, Telefónica, Repsol, Inditex, Iberdrola…).

Tenemos que dejar de lado estos valores por su poca volatilidad en general y su desgaste. No olvides que estás delante de la pantalla de un ordenador y que estás concentrado en las contrataciones; esto es algo que desgasta porque estamos prestando atención y la vista se fatiga de ir de arriba a abajo…

Fíjate en el cuadro de la página siguiente; corresponde a datos de compra y venta del Banco de Santander (SAN):

Imagínate que quieres comprar 1.000 títulos para ganar 100 euros. Si echas un vistazo los datos que aparecen en el cuadro anterior, ¿cómo ves la operación? ¿Fácil? ¿Difícil? ¿Ágil?

El Santander es un valor que en general tiene poca volatilidad. Aparentemente, entre comprar a 9,69 euros y vender a 9,79, verás que hay muchas posiciones en medio (199.898 títulos, 799.003 títulos, 210.699 títulos…). Por tanto, si vas con tus 1.000 acciones a una cotización de una empresa que negocia este volumen de operaciones, parece que hayas llegado a una fiesta a la que no estás invitado. Tú, con 1.000 títulos, y viendo estos monstruos de 900.000…, mejor que te vayas a otro negocio.

Nosotros nos hemos de centrar en valores de mucha volatilidad, y ésta es la regla siguiente.

2. Buscar los valores de mayor volatilidad (small caps)

Observa la gráfica de la evolución diaria de Nyesa, una small cap típica.

FIG. 4.1. Reglas personales para operar.

Éste sería un claro ejemplo de small cap; te recomiendo que, con el tiempo, te vayas fijando en este tipo de valores. Son valores de pequeña y mediana capitalización, valores que en un día son capaces de subir de 1 a 2,40 euros, por ejemplo. Para entendernos, droga dura, rock & roll.

Estar frente a un valor que, en un solo día pueda marcar casi un 140% entre el máximo y el mínimo, es una verdadera fiesta.

Esto no te tiene que dar más miedo que los valores del Banco de Santander, el BBVA o Telefónica. Da lo mismo, no tiene que darte ningún miedo siempre que apliques tu stop-loss. No debes tener ningún miedo a operar con este tipo de compañías siempre y cuando cierres las posiciones el mismo día. Obviamente, la probabilidad de que una compañía de este tipo desaparezca es superior a que cierre el Banco de Santander; por lo tanto, para dormir tranquilo, cierra cada día las posiciones en este tipo de valores.

Estos valores se encuentran básicamente en el mercado continuo. Entre ellas están Nyesa, Jazztel, Vueling, Inmobiliaria Colonial … En definitiva, se trata de muchas empresas conocidas, en las que la diferencia histórica entre el mínimo y el máximo es muy amplio. Sos Cuétara, por ejemplo, llegó a presentar una subida del 70% en un día. El truco, por tanto, es tratar de aprovechar estos tramos de oscilación.

FIG. 4.2. Reglas personales para operar.

Como es normal, este tipo de oscilaciones no se darán en valores como el Santander, que si tiene mucho movimiento, puede llegar a tener una variación de un 5% entre el máximo y el mínimo (es decir, unos 45 céntimos diarios). Lógicamente, esto no nos interesa porque es demasiado poco para nuestra manera de operar. Tenemos que buscar algo más.

3. No creer en la fortuna entrando en valores parados

A continuación verás dos cuadros que corresponden a la misma compañía y al mismo día.

Teniendo en cuenta que el precio del título se sitúa alrededor de los 14 céntimos, ¿qué harías si tuvieses en mente comprar 100.000 acciones? ¿Cuál sería la mejor opción?

De los dos cuadros, el segundo corresponde a la negociación del primero, en cada momento. Es un cuadro que normalmente no verás, aunque es posible tenerlo contratando alguna plataforma que sí lo ofrezca.

Desde mi punto de vista, lo más eficiente sería no hacer nada. La respuesta parece obvia si tenemos en cuenta el razonamiento que hemos estado aplicando hasta ahora:

De acuerdo con lo que he expuesto anteriormente, tendríamos que optar por comprar a 0,14 euros, porque si hay 1.030.588 títulos a 0,13 euros y 125.419 a 0,14, claramente hay más demanda que oferta. Sin embargo, del segundo cuadro podemos extraer información horaria: en 35 minutos y 23 segundos se han negociado 35.300 títulos.

Bien, ahora supongamos que hubieses comprado a 0,14 euros. Para ganar algo, ¿a cuánto venderías? Pues como mínimo, a 0,15 euros. Ahora bien, si compras a 0,14 y quieres vender a 0,15, irás detrás de casi un millón de títulos, con lo cual, si una acción lleva negociados 35.300 títulos y necesitas que por lo menos se negocien un millón de títulos para comprar y vender, no has de hacer nada.

Por tanto, ahora ya tienes otro criterio para decidir si hemos de hacer operaciones o no: el volumen. Si no hay volumen, no tienes que hacer nada; si no hay negociación no hagas nada porque entrar, siempre puedes entrar, pero salir –si no hay volumen–, no siempre será posible.

Necesitamos puntos de entrada, pero también de salida.

Si no hay volumen no entramos, a pesar de que el indicador que sea nos diga que compremos, o que el valor puede subir. Si no hay volumen, no hemos de hacer ninguna operación porque será muy complejo salir. Aunque haya volúmenes ocultos, que los hay, nosotros sabemos el volumen total y, en este caso, el sentido común nos dice que, si se han negociado 35.000 títulos y necesitamos como mínimo un millón para comprar a 0,14 y vender a 0,15, no nos meteremos.

4. Aprovechar todos los mecanismos disponibles

Uno de los mecanismos de que disponemos son los llamados CFD, las siglas de Contract For Difference; son contratos que permiten recibir la diferencia entre el precio de cierre y el precio de apertura en el caso de una posición de compra (o, al revés, en el caso de una posición de venta).

Supongamos que vendemos mil títulos CFD a 10,00 euros y pensamos que el valor bajará antes de subir. ¿Cuál sería el stop?

El stop de compra (porque hemos vendido) se situaría en el rango 10,06 - 10,08 euros. Ahora bien, si baja a 9,80 euros, ¿compramos? En este caso, modificamos el stop hacia abajo, por ejemplo en el rango 9,83 - 9,85 euros. Operación cerrada.

Es lo mismo que comprar y, después, vender; es lo mismo y supone el mismo riesgo. Pero, si vendes y después compras, alguien te ha tenido que dejar estas acciones. Los CFD son un producto financiero que te permite vender.

FIG. 4.3. Los CFD son contratos que permiten recibir la diferencia entre el precio de cierre y el precio de apertura en el caso de una posición de compra o al revés en el caso de una posición de venta.

Aquí, cuando decidimos vender o comprar CFD, vemos las acciones. Cursamos la orden e inmediatamente saldría «1.000» en la pantalla; vemos el mercado.

En la terminología de los CFD, ponerse a la baja (es decir, vender antes de comprar) se denomina «corto»; por otro lado, comprar para vender más tarde se llama «ponerse largo». Desconozco los motivos de esta nomenclatura y tampoco la comparto demasiado. Para mí, es simplemente ponerse a la baja (el equivalente a ponerse «corto») o al alza («largo»), y me referiré únicamente a estos términos.

Los contratos por diferencia (CFD) son la manera que tenemos actualmente de intentar crear dinero. Para invertir necesitamos dinero, y el intradía, por ejemplo, es una manera para crear dinero por si después queremos invertir este dinero.

Los CFD se negocian en un mercado igual que el de las acciones. Es muy importante que contrates CFD con un emisor de CFD que tenga las acciones directamente. Hay emisores que son como un bet & win, una casa de apuestas; en otras palabras, es como decir: «si tú ganas es que yo pierdo». Estos no te interesan; tienes que contratar un emisor que veas, de modo que si tú vendes mil, realmente salen mil.

Los CFD son contratos que permiten recibir la diferencia entre el precio de cierre y el precio de apertura en el caso de una posición de compra o, al revés, en el caso de una posición de venta. Puedes observarlo en el cuadro que reproducimos más arriba.

Lo que necesitamos de un CFD es la garantía, una garantía para responder frente a una posible pérdida. Además, te dejarán apalancamientos muy grandes (hasta diez, quince o veinte veces en algunos productos).

De todos modos, mi recomendación es que no te dejes deslumbrar con los apalancamientos; debes ser muy progresivo e ir avanzando poco a poco. Ésa es la manera de crear dinero, la única manera que, teniendo poco dinero, puedes llegar a hacer mucho porque, siguiendo con los 10.000 euros, haces una operación con 30.000 euros, de modo que, en lugar de comprar 1.000 títulos a 10,00 euros, compras 3.000 a 10,00 euros. Si la operación sale bien, vendes a 10,10 euros, por ejemplo, y eso supone una ganancia bruta de 300 euros, que no son sobre 30.000 euros, sino sobre 10.000 –o sea, sobre nuestra garantía.

Por este motivo, en ocasiones la gente me pregunta: ¿Qué rentabilidad tienes tú? Yo suelo responderles que, sobre el volumen negociado, no mucha rentabilidad; sin embargo, sobre la garantía, tengo muchísima. En el ejemplo que acabo de poner, obtienes un 3% de beneficio, porque obtienes el beneficio en base a la garantía.

Ahora bien, debe tenerse mucha precaución con el apalancamiento, porque es muy atractivo; pronto pensarás que si con 10 ganas 100, con 100 ganarás 1.000. Sin embargo, no ganarás 1.000, porque se han de controlar dos cosas:

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Que el valor pueda absorber aquel volumen

Hay valores que podrán absorber 1.000, 2.000 o 3.000 acciones, pero no 10.000. Tenemos que ser capaces de comprar y, después, vender, pero comprar lo más eficientemente posible, no de cualquier forma, porque cada céntimo es dinero.

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Que la diferencia de volumen nos afectará a los nervios
 No es lo mismo que cada céntimo que suba o baje nos varíe 10 euros que nos varíe 30 euros. Saber esto, invariablemente, nos pone nerviosos.

Por tanto, frente al apalancamiento, tranquilidad para controlar los nervios y para estar seguros de que el valor podrá digerir el nominal con el que esperamos operar.

Antes comentaba que el año 2007 moví 360 millones de euros. No voy a decir cuánto gané, pero sí diré que gané dinero, que me fue bien, aunque pagué 150.000 euros de comisiones. Sin embargo, también tengo que decir que huboun día fatídico, un día de mala suerte.�Porque existe la mala suerte, yo la he visto una vez en doce años y me costó 110.000 euros. Explico el episodio en mi libro ¿Dónde está el límite?, y creo que vale la pena reproducir aquel fragmento aquí:

Un día de abril

(fragmento de mi libro ¿Dónde está el límite?[1])

Precisamente este día aciago de abril, fue el toque de atención más bestia.

En realidad ha habido tres días que han marcado especialmente mi vida en la bolsa. Tres días de aquellos que dices: «¡Hostia, lo que es ese mundo!».

El primero fue el 11 de septiembre de 2001. En aquellos momentos tenía 23 años y estaba al final de mi época juerguista, cuando le metía una caña importante al cuerpo. Además, tampoco estaba demasiado concentrado con mi trabajo. No sentía motivación, no lo veía demasiado claro y no me acababan de cuadrar los números. Tenía una hipoteca, el coche… Sin embargo, el 11 de septiembre de aquel año fue la primera vez que gané dinero de verdad en bolsa.

Se produjo el atentado en el World Trade Center de Nueva York, empezó a cundir el pánico, y yo tuve la suerte –o la habilidad– de saberlo aprovechar muy bien. Aquel día gané 6.000 euros. Me dije: «¡Esto es increíble!» Al día siguiente, siguió el pánico y yo, 6.000 euros más. Evidentemente, no seguí ganando 6.000 euros cada día, pero aquellos dos días fueron como un detonante que me venía a decir: «Espera, es que tú sabes hacer este trabajo. Ahora ha habido unas circunstancias excepcionales, pero si te concentras y prestas atención, tú puedes ganarte la vida con este negocio. O sea, ¡concéntrate y adelante!».

El segundo día que me marcó fue, sin duda, el 23 de abril de 2006. Una de mis grandes pasiones son los automóviles. Con dos amigos habíamos organizado unas pruebas en el circuito de El Jarama los días 23 y 24 de abril. No nos habían dicho nada, de modo que, no sé por qué, tuve la intuición de que antes de salir hacia Madrid, tenía que llamar para confirmarlo. Aquel día, a las siete y media de la mañana, llamé al organizador y me dijo:

–¿No os han avisado? Pues al final no se puede hacer por esto y por aquello…

Bueno, pensé que no pasaba nada, que iría otro día, de modo que, como cada mañana, me fui a la bolsa. No obstante, aquel día se dio una pequeña coyuntura de mercado que hacía que una acción bajase considerablemente. Así pues, decidí comprar acciones, una cantidad que no era extraordinaria, sino que era similar a las operaciones que hacía habitualmente; sin embargo, por casualidades de la vida –en once años no lo he vuelto a ver–, no hubo salida para el valor. Es decir, que compré unas acciones que no podía vender de ningún modo, porque no había dinero. Era una cantidad importante de efectivo que no podía quedarme, y tenía que vender…

Fue increíble, aquella sensación de que va bajando y no puedes vender, no puedes hacer nada, ¡nada! Y por cada euro que bajaba el valor, yo perdía 10.000 euros. «¡Uf!», me iba diciendo: «Pero que pare ya, ¡que pare ya!». Efectivamente, al final del día abrió, y había perdido 110.000 euros.

Aquel día estaba hundido. Mi principal pregunta era: «¿Cómo puede ser que yo, que hoy tenía que estar en El Jarama disfrutando, esté aquí y encima pierda una fortuna?». Tenía dinero para pagarlo, pero no tenía mucho más margen de maniobra. Fue una tarde durísima, porque me encontraba en una situación en la que tenía que volver a construir una base que me había costado muchos años lograr. Me fui a casa muerto, deshecho, con ganas de que todo hubiera sido sólo una pesadilla.

Hace poco, dando una conferencia en un instituto, les expliqué esta anécdota, porque creo que es positiva. Al final de la conferencia, una chica de primero de bachillerato me preguntó:

–¿Y cómo tuviste fuerzas de regresar a la bolsa el día siguiente?

Está claro que estas fuerzas te las proporciona el deporte. Hoy me he levantado a las seis de la mañana, y a las seis y veinte estaba pedaleando por Collserola, he dado una conferencia, y ahora estoy escribiendo estas líneas. Y mañana lo repetiré, y seguramente con bastante dolor en las piernas y bastante sueño. Pero eso es la constancia, y tienes que hacerlo, si es que algún día quieres ganar la Marathon des Sables o una Transalpine. Tienes que ser constante, y esta constancia del deporte es la misma que me llevó a la bolsa el día siguiente de la gran debacle.

Curiosamente, esa mañana del día siguiente, el 24 de abril de 2006, es el tercer día que me ha marcado en bolsa. Fue un día también muy volátil y extraño, un día que fue muy estresante, pero tuve la enorme fortuna de poder recuperar el 90% de lo que había perdido el día anterior, después de haber movido doce millones de euros en pocas horas. Con cosas así, te das cuenta de que esto no puede ser.

Regresé a casa aliviado, diciendo «¡Menos mal!», pero con la sensación de que no quería volver a decir «menos mal» nunca más, porque estas son situaciones peligrosas. Si pierdo, pierdo, pero no quiero volver a sufrir por estas cantidades. Y sí, quizá desde este día soy un poco más conservador con las operaciones, no tan arriesgado, pero la verdad es que no me va peor; al contrario, creo, a veces incluso es mejor.

En definitiva, fue un aviso de aquellos que te dicen: «Cuidado, que aquí no ganas o pierdes mil euros… no, no, un día puedes perder fácilmente 110.000 y te juegas el tipo». La sensación fue terrorífica, porque crees que es imposible que algo así te suceda precisamente a ti. Piensas que es imposible y, justo aquel día y en aquella hora, te pasa. Y quizás lo que más rabia te da es que sabes que aquel 23 de abril tenías que estar en El Jarama corriendo con un automóvil… «¡No tenías que estar aquí, y encima te hundes!». Esto es lo que picaba más.

Efectivamente, el día después de perder esos famosos 110.000 euros, haciendo mucha operativa, negocié doce millones de euros y recuperé 99.000. Fue algo excepcional.

Ganar 100 euros al día en bolsa es fácil, y esto supone 2.000 euros al mes con una jornada laboral de dos horas diarias. Ganar 300-500 euros al día es más difícil; no digo que sea imposible, pero es difícil. Piensa que se trata de 100 euros en dos horas que, a veces, serán sólo veinte minutos, otras veces, una hora y, ocasionalmente, todo el día. Dependerá de la volatilidad del mercado. Habrá días que a las 9.10 de la mañana te dirás: «Esto se ha acabado, ¡vámonos!», y habrá días que por la tarde está animado, y dices: «¡Pues venga!».

De modo que mi motivación, como he comentado en la introducción, no es que la gente se haga millonaria, ni que gane mucho dinero –que, ¡ojalá que dentro de unos años sea así y pueda dejar su trabajo!–. Lo que me ha llevado a escribir este libro es, sobre todo, el hecho de ver que todos podemos ser capaces de complementar nuestro trabajo porque no necesitamos estar ocho horas al día dedicados a la bolsa –algo que, de hecho, es muy ineficiente–. En cambio, ganar 100 euros al día es fácil. A partir de ahí, estará la motivación de cada uno, que hará que quieras intentar ganar 150 euros al día, luego 200, luego… Hasta que llegue un día que te la pegarás y volverás a los 100 euros diarios.

Por este motivo recomiendo entrar en el mercado en los momentos de mayor volatilidad; en realidad, estoy convencido de que en el mercado se ha de estar cuando hay volatilidad. Ése es el momento.

Al hablar de volatilidad, me refiero a que un valor sube un 70% durante todo un día; durante una sesión –o durante unas horas–, hay un movimiento general o específico de unosvalores, no durante un minuto o durante diez minutos.

Y otro aspecto importante: no hagas ninguna operación hasta que no la veas clara. Aquí no estás para pagar comisiones, estás para intentar ganar dinero y, por tanto, si una operación no la ves clara, no hagas nada. Y si te quedas tres días sin hacer nada, pues te habrás pasado tres días mano sobre mano, porque lo contrario puede significar: «Pierdo dinero de mi bolsillo». En definitiva, si algo no lo ves claro, no hagas nada.

Una pregunta que me plantean a menudo es si los CFD no son muy caros. En realidad, es mucho más barato hacer CFD sobre índices que hacer futuros sobre índices. Desde mi punto de vista, los CFD nos presentan tres grandes ventajas:

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Apalancamiento, que es la posibilidad de multiplicar la inversión y el retorno.

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Posibilidad de ganar incluso con la caída de los mercados. No dudes ni un instante que ganarás mucho más dinero si aprovechas movimientos bajistas que alcistas, porque el dinero es cobarde, y es fácil que un valor baje un 5%, pero es difícil que suba un 5%. Te invito a cambiar poco a poco el chip del optimismo; el romanticismo es bueno en casa; en bolsa hay que ser buena persona, pero no romántico. Y siempre hay que ser optimistas, pero fuera de la bolsa.

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Transparencia. Este punto es muy importante porque el precio del CFD está ligado al precio de la acción, y varía exactamente de la misma manera. No es como con los warrants o las opciones, que alguien nos dice: «Esto vale 15»; no, el CFD vale lo que vale la acción, porque si introduces una orden, la ves físicamente. Y puedes hacer stop y salir cuando quieras; irás en función de la acción. Es exactamente lo mismo que la acción, pero con apalancamiento.

Este producto no existía hace siete años, y se creó a partir de las necesidades del mercado. Tiene la misma liquidez que la acción. Tú lanzas una orden, y aquella orden va al cuadro de precios de la acción. Compras acciones, tú lanzas la orden de CFD, pero en realidad lo que tú compras son las acciones y ves físicamente cómo las compras. Si sube la acción, sube el CFD; si baja la acción, baja el CFD. Nunca subirá el CFD si baja la acción; nunca.

Psicología

El tercer elemento fundamental, que complementa el capital y el método, es la psicología, y con este tercer pilar completaré el capítulo que he dedicado a mis reglas personales para operar. Hay cuatro puntos que quisiera destacar:

1. No ir contra mercado

No caigas en el argumento simplón y fácil de decir que, como este valor ya ha subido un 10%, ya no puede subir más. La bolsa puede subir y bajar lo que sea. Por ejemplo, hace unas semanas, los bancos están muy débiles con el problema de las recientes noticias sobre la deuda irlandesa que nos llegaron en otoño de 2010. El BBVA o el Santander han bajado mucho… Bien, el BBVA y el Banco de Santander están bajistas; ¡pues déjales estar! hasta que el mercado dé la señal de cambio de tendencia.

No hay que operar contra el mercado. No seas de los que piensan que compran en la base de la pirámide o venden en la punta de la pirámide. Olvídate: no somos los más listos de la clase.

Tu decisión debe estar fundamentada en herramientas técnicas desde el principio. Has de tener algunos puntos de referencia y, después, pulirlos con el cuadro de precios. Más adelante veremos cinco puntos que te pueden servir de referencia cada día, para que cada día puedas tomar una decisión sobre dónde comprar o vender una cotización. Ahora bien, estos puntos los has de contrastar después con el cuadro de precios.

Se puede aprovechar un valor que está bajista, pero entonces no estarás yendo en contra del mercado, sino que estarás siguiendo la tendencia. Si un valor está bajista y tú vendes para después comprar, perfecto. A lo que me refiero, es a que nunca caigas en el error de decir: «Como este valor ha bajado mucho, compro porque ha bajado mucho». No. Cuando se encuentra en este punto, tanto puede subir como bajar. Tampoco puedes pensar: «Hoy ha subido un 30%, de modo que ya no puede subir más»; presta atención, porque ya hemos visto que puede subir un 120%.

2. No obcecarse con un valor

Ésta es otra regla más psicológica, si cabe. Si haces dos operaciones malas en un mismo día, cambia el valor.

Un día que compras, baja un poco y salta el stop. Perfecto. Vuelve a comprar; baja de nuevo y vuelve a saltar el stop. ¡Cambia! Simplemente, aquel día no estás teniendo buen feeling con ese valor, de modo que cambia de valor. Hay muchos valores para escoger.

3. No coger reglas temporales

Las reglas y patrones temporales del tipo: «La bolsa siempre sube el lunes por la mañana y baja los viernes por la tarde», no suelen cumplirse. Es importante que, a la hora de tomar una decisión, te bases en algo más sólido que una suposición o una creencia.

4. Ser progresivos e ir poco a poco

Ésta es una norma muy importante a la que me he referido indirectamente en un apartado anterior. Si 10 es igual a 100, 100 no es igual a 1.000; muy probablemente «100» signifique perder 1.000. Y lo afirmo con rotundidad por dos motivos:

1.  | la dificultad de que el valor digiera la cantidad que tú quieres operar (no es lo mismo 10 que 100), y
2.  | los nervios.

No me cansaré de insistir en la importancia de dominar los nervios. Para operar en bolsa es muy importante estar tranquilo, hacer las cosas con calma. Si tienes problemas personales, problemas de trabajo, si el marido o la mujer están de mal humor con uno… En situaciones así, no operes.

Para operar en bolsa se ha de estar relajado, porque si no es así, tienes la cabeza en otro sitio, te precipitas y pierdes dinero, indefectiblemente. Considero que este punto es importantísimo.

En resumen, las reglas personales para operar en bolsa pueden resumirse así:

•  | Preservar el capital. Mantener el capital porque es el único recurso, el más valioso. Para hacer tu trabajo sólo necesitas un ordenador y capital que te permite tener la garantía.
•  | Realizar operaciones que, de acuerdo al método, tienen una probabilidad razonable de éxito. Es decir, si hay algo que no acabas de ver claro, no lo hagas, no operes. Esto es especialmente importante al comienzo.
•  | Controlar los aspectos psicológicos relacionados con el hecho de operar. Tienes que estar tranquilo y relajado, has de tener sentido común y nunca debes obsesionarte con un valor.

1 Reproducimos en su integridad el contenido de cada obra. (N. del e.)

5. Momentos clave del día (operativa)

Hay algunos momentos del día que son clave para operar. En este capítulo hablaré de ellos, y también definiré los gaps y su importancia, el volumen oculto, así como algunos indicadores a tener en cuenta. Son los elementos que, aplicados convenientemente a las reglas para operar que he descrito en el capítulo anterior, permiten lograr los objetivos que nos pusimos al principio.

Momentos clave

Algunos momentos del día son importantes, porque suceden cambios que debes conocer y puedes aprovechar.

1. Apertura

Para mí, la apertura es un momento fundamental para las personas que están empezando. Cuando pasa el tiempo, las cosas cambian, pero si te quieres iniciar, el momento de la apertura es fundamental.

La apertura es un periodo de subasta entre las 8.30 y las 9.00 de la mañana; en este momento se introducen órdenes, pero no se negocian. Más adelante veremos una pantalla de apertura, pero ahora veamos qué quiere decir esto. En esencia, la gente llega, se levanta, mira, compra, vende…, pero hasta las 9.00 no se negocia ninguna acción. Entonces, ¿por qué es tan importante? Volveré a la apertura enseguida. Déjame definir los otros momentos clave.

2. Sesión: 9.00-11.00

El segundo momento clave del día es el periodo que va desde que se abre el mercado hasta las 11.00, aproximadamente. Normalmente, las horas del mediodía suelen ser horas muertas, horas planas, sin volatilidad y, puesto que antes afirmaba que éste es un mundo que desgasta y que mirar la pantalla cansa, en la práctica te diría que de 11.00 a 14.30 o 15.00, no vale la pena estar. Muy probablemente, estaremos para nada.

3. Tardes: 16.30-17.30

Sobre todo cuando una persona se inicia, algunas tardes también son de interés. Me detendré en ello más adelante.

4. Cierre

El cierre es otro momento clave del día, pero es más anecdótico. Si quieres echarle un vistazo de vez en cuando, perfecto. Sin embargo, a partir del cierre es cuando empieza un trabajo de investigación sobre qué ha pasado con tus valores, qué variaciones han tenido, qué movimientos ha habido.

Fíjate que hablo de tus valores, valores que tienes que empezar a detectar poco a poco. Tienes que familiarizarte con una serie de valores –dos, tres, cinco, diez valores, los que quieras–. Debes seguirlos y observarlos. Tienes que valorar el gap, la tabla de profundidad, qué volumen y qué volatilidad tienen, hasta que estos valores, estas empresas, sean parte de tu vida. Hay que estudiar, por ejemplo, si hoy ha habido una noticia, ¿cómo le ha afectado? Y debes tratar de extraer tus conclusiones. Piensa que ésta será tu base, tus valores de base, lo que no quiere decir que un día haya una noticia de otro valor que normalmente no tienes, y decidas incorporarlo. Usando un símil futbolístico, será un valor que tendrás en el banquillo y, el día que se produce aquella noticia, lo pasas rápidamente a titular para que entre en juego.

Los gaps

Teniendo en cuenta estos momentos clave, vamos a ver cómo es posible aprovecharlos. Para ello, voy a hablar sobre los gaps, y te voy a comentar una primera estrategia que creo que es la estrategia que tienes que seguir durante los primeros meses en que empieces a operar.

Una vez leído este libro, para terminar de creerte que, efectivamente, es posible ganar 100 euros al día, o 150 o los que sean, necesitas confianza; nada más. Confianza en ti mismo y confianza en que todo esto es posible. Y, para ganar confianza, necesitas ganar dinero, necesitas demostrarte que es posible.

La herramienta más fácil para ganar dinero al principio, cuando empieces (que es la misma herramienta que me ayudó a mí, y no me explicó nadie), es fruto de una observación que hice en un momento dado. Me fijé en que los valores abrían con una diferencia respecto al cierre; si, por ejemplo, un valor cerraba a 10,00 euros, al día siguiente abría, pongamos, a 9,60 euros. Me pregunté por qué un valor puede abrir más bajo de como cerró.

La respuesta es que, en España, la bolsa cierra a las 17.35, mientras la bolsa norteamericana sigue funcionando; es posible que salga una noticia negativa de aquella compañía, y hay esta media hora de margen en la que no se negocia nada, pero en este tiempo la gente puede introducir órdenes que no son necesariamente al precio de cierre. Por este motivo, el valor casi nunca abre tal como cierra. Según mis observaciones constantes, he comprobado que hay una probabilidad muy elevada (del 70% o más) de que suceda esto, y como más importante es el valor, más se cumple. Este «hueco» se designa con la palabra inglesa «gap».

Bien, vamos a suponer que un valor cierra hoy a 10,00 euros y mañana abre a 9,60. ¿Qué tendrías que hacer? Puesto que tú estás fuera (no tienes acciones), te puedes aprovechar de esto: los treinta minutos antes de que abra al día siguiente, puedes poner órdenes. Quien estaba dentro está mal, porque sus acciones le han bajado de 10,00 a 9,60 euros, y no ha podido hacer nada, pero tú que estás fuera puedes entrar. Éste es el truco.

Esto lo puedes empezar a aplicar desde mañana mismo –o, como mínimo, puedes empezar a observarlo mañana mismo–. Mi consejo es que te centres en los gap durante los próximos seis meses y, si no encuentras ningún gap, no hagas nada, no hagas ninguna operación. Simplemente, observa el mercado.

Algunas directrices a seguir:

Si un valor ha bajado 40 céntimos, comprarías 1.000 acciones a 9,60 euros. Das la orden inmediatamente, a las 9.00 de la mañana la bolsa abre y se ejecuta. Enseguida pones el stop de venta en el rango: 9,55 - 9,53.

La orden se ejecuta a las 9.00 de la mañana, pero tenemos que lanzar la compra antes de las 9.00. No a las 8.30, porque no sabremos el precio, pero a las 8.59 ya nos podemos aproximar. Hay que ser rápido, pero tienes treinta minutos para preparar la orden y simplemente poner el cambio, en el caso de que haya un gap.

Supongamos que abre y el valor baja; salta el stop, pierdes 50 euros, sigue bajando y el gap existe. Y baja hasta 9,20 euros. Ha bajado un 8%. ¿Comprarías, bajando un 8%?

Sólo debes comprar cuando vuelva al precio de apertura, sólo en ese momento, porque cabe la posibilidad de que sea uno de aquel 30% de días que el valor no se «tapa» (a veces puede que tarde dos días, o dos meses, en tapar el gap. O nunca; puede ser que nunca se «tape»).

Para evitar riesgos, como no sabemos hasta dónde puede bajar y somos francotiradores, sólo compraremos si vuelve a llegar al precio de apertura porque entonces puede ser que empiece a taparse; además siempre lo haremos con stop. No te dejes deslumbrar porque algo baje mucho o poco; toma siempre la decisión argumentada por aspectos técnicos. En este caso, la explicación es ésta: sólo compramos si llega al precio de apertura porque ya tiene vía libre para intentar tapar el gap.

1. 
Para que el gap nos resulte atractivo, para que se cumpla este 70% de probabilidad que comentaba anteriormente, como mínimo ha de ser de un 2% para los Blue Chips y del 4% en las small caps para que nuestra matriz rentabilidad/riesgo compense. Si el Banco de Santander (un Blue Chip) vale 9 euros y tiene un gap de 10 céntimos, no hagas caso, porque tiene menos del 2% de gap; eso no es un gap. En el caso de las small caps, al ser valores más arriesgados que los Blue Chips, por eso buscamos un porcentaje mayor.

2. 
Además, tenemos que considerar el volumen con el que abre la acción: no es lo mismo un 4% si hay 300.000 títulos, que 3.000; con 3.000 títulos no podemos hacer nada. Recuerda siempre que hay que mirar el volumen de negociación.

3. 
Si en la apertura no se cierra el gap, sólo recomiendo entrar cuando el precio comience a cerrar el gap. Por ejemplo, si abre a 9,60 euros y baja, deja que baje y únicamente compra si vuelve a llegar a 9,60 euros. Ni a 9,30, ni a 9,10, ni a 9,18, ni a 9,02; sólo a 9,60.

4. 
Decidir si, a pesar de haber gap, se puede entrar en función del volumen de compra y venta (este aspecto lo comentaré en el apartado siguiente).

Recuerda, nada tiene realmente importancia hasta las 8.58 de la mañana. Es así, aunque se empiece a las 8.30, de 8.30 a 8.55 tienes que hacer muy poco caso, porque en los últimos minutos cambia todo. Si a las 8.35 un valor baja el 5%, no te preocupes, porque la gente introduce y anula órdenes. Ahora bien, antes de entrar un valor:

Mira si la tendencia del valor es alcista o bajista (profundizaré en ello más adelante).

Esta tendencia nos interesa para saber si, de entrada, hemos de pensar en aquel valor en positivo o en negativo. Si es alcista, la probabilidad de ganancia si compro a las 9.00 de la mañana y vendo a las 17.30 es más alta que si vendo a las 9.00 de la mañana y compro a las 17.30.

Busca gaps. Al principio, esto será muy importante para ti. Retomando el símil futbolístico, eres un delantero centro y necesitas marcar goles, de modo que está bien pasar una temporada por la cantera. Marcar goles con el equipo B, significa centrarte en buscar gaps. Más adelante, cuando juegues en la primera división, ya mirarás otras cosas.

Me atrevería a decir que, en mi caso, entre los años 2002 y 2003, del 100% de ganancia que pudimos tener, el 70% eran gaps; actualmente, quizás es sólo un 15%. En función del volumen y de las necesidades, ahora el gap en general no me resulta demasiado atractivo, pero para ti, al principio, es fundamental.

Mira el volumen del valor durante el periodo de apertura. Hay valores que tienen poco volumen y que no merecen tu atención.

La apertura

Observa la tabla de apertura siguiente:

Basándonos en la tabla de apertura, existen dos estrategias.

Retomemos el punto 4) del apartado anterior y hablemos del valor AFR de la tabla: lo que me interesa ahora es razonar correctamente para decidir si, a pesar de haber un gap, se puede «entrar» en función del volumen de compra y venta. Pondré un ejemplo más exagerado, pero totalmente posible, para comprenderlo mejor.

Imagínate un valor que ayer cerró a 15,00 euros y que hoy abre a 13,50 euros con un volumen de compra de 150.000 y un volumen de venta de 350.000 títulos. Un valor que abre con 1,5 euros de descenso, es un gap grande.

La información de la apertura siempre es el máximo grado de información que podrás obtener; no hay más información, no tienes posiciones, nada. Por este motivo he afirmado antes que, en la apertura, sólo tienes que hacer operaciones si hay gap; si no hay gap, no hagas nada porque no sabes qué hay por debajo de esta posición. Por tanto, si no hay gap, te esperas a que abran.

Por tanto, si este valor abre con 1,5 euros de descenso, un supergap, ¿qué haces, compras o no?

Piensa que los nueve millones de personas que operan en esto no conocen demasiado o nada el concepto del gap y lo que representa. Es decir, cuando termines de leer estas páginas y practiques un poco, tendrás una ventaja competitiva brutal.

Recuerdo un día que di una conferencia en una escuela y me di cuenta de que, curiosamente, cuanto más jóvenes son las personas, más claro ven el concepto de la pérdida limitada y lo del beneficio ilimitado. En cambio, a medida que nos vamos haciendo mayores, menos claro lo vemos. Un niño de quince años ve clarísimo el concepto de pérdida limitada y beneficio ilimitado. Esta filosofía es muy útil en bolsa y debes tenerla siempre presente, incluso para tomar decisiones en ejemplos como el anterior.

Cuando abra la sesión, se casarán los 150.000 títulos que se quieren comprar con los 350.000 que se quieren vender; habrá un acuerdo para 150.000 acciones, pero ¿qué pasará con el resto? A las 9.00 de la mañana, el resto quedará pendiente a 13,50 euros (es decir, con el 1,5 euros de gap).

Cuando hay más oferta que demanda, no tienes que comprar. En el cuadro anterior, AFR no es una opción de gap, porque hay más oferta que demanda. En el caso de AFR en la sesión del ejemplo, era poquito; en el caso del valor de 15 euros, es mucho. Lo que sucederá es que quedará un resto de 200.000 títulos que, en principio, provocará que baje un poco (14,50 euros, 13,50 euros). Abrirá y provocará una ligera bajada.

Recuerda dónde recomendé comprar: sólo cuando el gap se recupere. Esto es lo que significa el punto 4): hay que tener en cuenta que, a pesar de haber un gap, es posible que no tengas que comprar; mejor esperar a ver qué sucede porque quizás aquella posición provoca que continúe bajando y que no se tape. No lo sabemos. Esto es así en el caso de que la oferta sea mayor que la demanda. Si la demanda es mayor que la oferta y el gap es favorable, estarás frente a la situación perfecta.

Tomemos el ejemplo de Repsol (REP) del cuadro anterior, que parece claro. Tenemos 162.913 títulos de compra y 157.536 de venta. ¿Qué hemos de hacer aquí?

Una posibilidad es comprar 1.000 acciones a 13,36 euros (como mínimo tenemos que ofrecer un céntimo más de lo que marca el cuadro; en estos casos, yo te recomiendo que seas generoso). En este caso hay un euro de gap; por tanto, como mínimo has de ofrecer un poco más porque, efectivamente, si ofreces el cambio que marca en el cuadro, sí pasarás a la cola, te quedarás el último sin poder entrar, porque ya hay una diferencia de algo más de 5.000 que quieren comprar a 13,35 euros (162.913 - 157.536). Si ofreces un poco más, aunque haya ofertas a 13,35 euros, tendrás prioridad. En estos casos en los que la diferencia, el gap, es tan grande, sé generoso. Si Repsol abre con 1 euro de gap, ofrece, por ejemplo, 13,65 euros. Si ofreces 13,65 y abre a 13,40 euros, se te comprará a 13,40, no a 13,65. Siempre se te comprará a lo mejor que hayáis ofrecido; si has sido generoso y abre con 13,40 euros, pues 13,40. Por este motivo, no debes tener miedo de ser generoso.

Ahora bien, recuerda no comprar nunca «a mercado», porque si una de estas órdenes resulta ser falsa y, en los últimos segundos, la anulan, en lugar de bajar 1 euro bajará 5 céntimos y tú has puesto comprar «a mercado»; ya te han fastidiado. En cambio si has limitado la compra a 13,60 euros y anulan la orden, tu orden quedará pendiente y, entonces, lo único que tienes que hacer es darla de baja porque no se te ha ejecutado.

Tienes un minuto para decidir qué haces, y por esto es importante que al principio empieces sólo con uno o dos valores.

Veamos otro ejemplo del cuadro de la página 68: Faes Farma (FAE). ¿Hasta qué cambio pagarías? La respuesta es 2,60 euros, porque si abre a 2,60, todavía habría 10 céntimos de recorrido.

El stop irá en función del precio de la apertura. Has de ser rápido porque, una vez has comprado, debes tener la orden de stop preparada y, simplemente, poner los parámetros (porque no sabrás realmente dónde has comprado hasta que abra la sesión); aquí sí que tendrás que ser rápido. Parece complicado, pero en realidad todo es cuestión de práctica.

Tienes dos opciones: o pones la orden de stop o, si te fías de ti mismo, preparas la orden de venta de 1.000 títulos al cambio que tú determines que quieres salir (eso es mucho más rápido que la orden de stop). Piensa que las órdenes se hacen efectivas al momento, microsegundo por microsegundo, exceptuando, lógicamente, factores técnicos.

El gap es, simplemente, la diferencia entre cierre y apertura. Y hasta las 11.00, el movimiento es más noble, en el sentido de que por la tarde los valores no van tan libres porque entra en juego el mercado norteamericano, los Standard & Poor’s y el Dow Jones; por la mañana, por la diferencia horaria, es más libre, no está tan influido por factores externos.

Resumen:

Los gaps se cierran aproximadamente en un 70% de las ocasiones, pero no siempre lo hacen; por tanto, debes ser muy rápido y protegerte con los stop.

Sobre todo, si no se «tapa» inmediatamente en la dirección que tú querías, haz stop y ya volverás a entrar cuando llegue al precio de apertura. No pasa nada.

Ésta es la herramienta para que puedas comenzar a ganar confianza con la forma de operar intradía. Es útil para arrancar.

Volumen oculto

En las páginas 27-29 hemos visto tres maneras de introducir una orden; la orden de compra podía ser «a mercado», limitada (que se ejecutase totalmente, parcialmente o que no se ejecutase) y de volumen oculto.

El volumen oculto es una herramienta que nunca utilizarás, pero que es importante que sepas que existe porque todo lo que he descrito previamente (mirar posiciones, etc.) no sirve para nada si entra en funcionamiento el volumen oculto. O, para ser más exacto, sí que sirve, pero mucho menos.

Analiza el cuadro siguiente:

La opción 1) sería comprar en este lado, la opción 2) sería posicionarnos y la opción 3) en este caso no existiría, porque podríamos comprar las 1.000 acciones. Ahora bien, imagínate que quieres comprar 25.000 acciones de esta compañía.

A bote pronto, ¿crees que si alguien coloca la orden de comprar 25.000 títulos, alguien te venderá 25.000, o provocarás que el valor suba? Efectivamente, subirá. Lo normal es que en un valor del que se operan 1.000 o 2.000 títulos, si de golpe entran 25.000, se espera que pueda subir.

Es por este motivo que, no sé quién ni cuándo (aunque imagino que no debería ser muy buena persona), se inventó el volumen oculto. La idea es: compro 25.000 acciones enseñando 500 a 10, 04 euros, y es lo que aparece.

Entonces, alguien vende 1.000 acciones a 10,04. ¿Las venderá todas? ¡Sí! Las 25.000 acciones no son un dato público; no se conoce. Ahora bien, 25.000 son 50 x 500 acciones y, si alguien vende 1.000, se llevará la sorpresa de que le compran las 1.000 acciones, pero el cuadro sigue igual.

Al ver esto, puedes pensar que alguien está vendiendo a escondidas; es posible ponerte con él, posicionarte con él. Dirás: «Voy a comprar 1.000 acciones». Si alguien vende 1.500 y hay una oferta de compra de 500 (del volumen oculto), sobran 1.000; sin embargo, suele suceder que puede comprar el de 1.000 y quedarán 500 (salta la cola). La penalización de estar en volumen oculto es que si alguien se pone detrás de ti, pierdes la prioridad.

Esta táctica la utilizan los fondos, en paquetes muy grandes.

Es posible detectar la existencia de volumen oculto utilizando plataformas que te permiten ver la profundidad de mercado. Esto es un aspecto que va más allá de los límites que me propuse al escribir este libro porque es un concepto que se escapa por la operativa peculiar, pero que me interesa apuntar para que sepas que existe y, si un día lo ves y piensas: «¿Qué está comprando ése?», entiendas que esa persona o aquel fondo están comprando con volumen oculto.

Esto siempre es indetectable y nunca se podrá ver la cantidad total (excepto en las subastas). Sólo en la subasta podríamos ver si hay un volumen oculto.

Por ejemplo en el cuadro de subasta de las páginas 68-69, el único valor que me daría la impresión de que podría ser un volumen oculto sería ALM, un valor de una empresa farmacéutica –Almirall– que cotiza a 6,70 euros. Hay 1.000 acciones que se venden y 27.035 que se compran, sin ninguna variación significativa. Este movimiento de 27.035 acciones no hace que la acción suba o baje mucho; simplemente se percibe una variación mínima del 0,4%. Si eres observador y, una vez abierta la sesión, ves que en lugar de 26.035 (que correspondería a la diferencia 27.035 - 1.000), sólo quedan 900, querrá decir que está en volumen oculto.

Aunque el concepto se escapa un poco, pienso que es importante que conozcas su existencia porque es muy utilizado, no es algo que se haga puntualmente, sino que es una herramienta muy utilizada. Básicamente, la operación de volumen oculto va destinada a plataformas muy específicas. No necesariamente se ha de tener mucho capital, porque el volumen oculto se puede poner a partir de 250 títulos; o sea, puedes comprar 1.000 acciones enseñando sólo 250, pero sí que necesitas una plataforma muy específica para hacerlo.

Yo he utilizado muchísimo el volumen oculto. En la actualidad, opero muy poco porque tengo otras inquietudes de vida y, aparte de mi gran dedicación al deporte, doy charlas y cursos sobre bolsa; sin embargo, cuando operaba mucho, el 70% de las órdenes que emitía eran en volumen oculto. Se utiliza muchísimo para no enseñar las cartas. El pensamiento que hay detrás es: «¿Cuántas tengo, 2.000 o 20.000? Adivínalo, cómpramelas todas y lo sabrás».

Resumen:

El volumen oculto es una orden que muestra sólo una parte del volumen a negociar. Una vez ejecutado el volumen mostrado, el resto se considera como propuesta de introducción de una nueva orden, asimismo oculta. La cantidad mínima que se muestra es de 250 títulos.

6. Algunos conceptos avanzados

Las ideas que más interesa que retengas son las que he descrito en los cinco primeros capítulos. Hasta ahora me he centrado en explicar el tema de los gap, que es en lo que te recomiendo que te centres en tus primeros pasos en bolsa; se trata de que seas un francotirador, que busques probabilidades elevadas de ganar o probabilidades bajas de perder. Sin embargo, la bolsa continúa y continúa más allá de las 9.00 de la mañana.

En este penúltimo capítulo me referiré a algunos indicadores y comentaré algo sobre otro momento interesante, el cierre de la sesión.

Indicadores

Después de las 9.00 de la mañana te encontrarás la sesión, la sesión en sí, la cotización de los valores.

Para tomar decisiones o para la operativa en el mismo día, has de saber dónde puedes comprar, dónde puedes vender, hasta qué punto puede subir tal valor, hasta qué precio puede bajar tal otro valor… La manera de conocer todos estos datos (o, como mínimo, de poder intuir por dónde van) es el análisis de puntos técnicos.

Para incrementar la probabilidad de ganancia durante el transcurso de la sesión, tendremos en cuenta cuatro puntos:

•  | la media móvil de seis sesiones en gráfico diario,
•  | la media móvil de 70 sesiones en gráfico diario,
•  | la media móvil de 200 sesiones en gráfico diario, y
•  | dos puntos de la banda de Bollinger en gráfico diario.

Hasta aquí la teoría, pero ahora vamos a la práctica, que es lo que te interesa.

FIG. 6.1. Medias móviles (6-70-200) ordenadas crecientemente. Tendencia alcista.

La figura anterior representa las medias móviles (6-70-200) ordenadas crecientemente para un valor con tendencia alcista.

Consideramos que un valor es alcista cuando la media móvil de 6 sesiones está por encima de la media móvil de 70 sesiones y, ésta, está por encima de la de 200 sesiones. Esto significa que el valor representado aquí tiene una fortaleza muy importante y que la probabilidad de que continúe subiendo es superior a la probabilidad de que baje. Aparentemente, por lo menos.

Quizá te llamen la atención los números 6, 70 y 200; en realidad son dos periodos establecidos como estándar: «200» porque representa un año, «70» porque es un periodo establecido como medio plazo y el «6» es una elección personal. Aquí me desmarco de la mayoría, la mayoría escogen «14», pero yo creo que la media de 6 es la que nos indica la mayor fortaleza de un valor al plazo más corto, lo cual nos puede ayudar bastante.

FIG. 6.2. Medias móviles (200-70-6) ordenadas decrecientemente. Tendencia bajista.

Fíjate ahora en lo que sucede al cambiar simplemente el valor y escoger, por ejemplo, Gamesa, una empresa de energías renovables. En el periodo seleccionado, la gráfica presenta una estructura totalmente diferente.

La media de 6 está por debajo de la media de 70, y ésta, por debajo de la media de 200. En otras palabras, éste es un valor bajista. Es decir, frente a un caso así, en ningún caso tienes que pensar en comprar para después vender, porque las «líneas» nos hacen de resistencias. Este valor sube, toca la media del 70 y baja e intentará volver a tocarla. Puede ser que el gap no se cierre en mucho tiempo, incluso hay un gap que no se ha tapado en la zona marcada con el óvalo punteado.

FIG. 6.3. Medias ordenadas decrecientemente. Tendencia bajista.

Éste es el concepto general. Un valor es alcista cuando sus medias (6-70-200) presentan esta estructura; en cambio, si la media de 6 es menor que la de 70 y que la de 200, el valor es bajista.

En realidad, es igual que el valor sea alcista o no, porque puedes vender. En el ejemplo de Gamesa, puedes vender antes de comprar. Lo importante es que cuando consideres un valor, tienes que saber si es alcista o bajista. A las 8.30 de la mañana has de saber si tienes que pensar en tus valores en positivo o en negativo.

Cada día, al acabar la sesión (es decir, entre las 17.35 y las 8.30 del día siguiente) tendrás tres puntos de referencia: conocerás la media de 6, 70 y 200. En el ejemplo de Gamesa estos puntos son 5,03 (media «6»), 5,36 (media «70») y 7,62 (media «200»).

Estos puntos te servirán para tomar decisiones. Es decir, si un valor se aproxima a la media de 70 (5,36 euros) y la cotización está en 5,30 euros, no comprarás. Quizá sea mejor comprar a 5,40 euros que a 5,30: es mejor comprar por encima que por debajo (aunque sea más barato) para que las líneas vayan a tu favor y no en contra.

Este ejemplo está lleno de líneas que van en tu contra, pero si el valor sube, habrá barreras (la media «70» es una barrera). Entonces, es mejor comprar otro valor (por ejemplo Jazztel), porque es un valor alcista: la media «6» está por encima de la media «70» y ésta, por encima de la «200».

FIG. 6.4. Medias ordenadas crecientemente. Tendencia alcista.

Este valor que ahora está a 3,15 euros y, en teoría, tiene más recorrido por arriba que por abajo, porque arriba tiene una línea que lo soporta y, abajo, dos. Siempre que las líneas de medias están por debajo de la cotización significa que la «apoyan», mientras que si están por encima de la cotización, la «resisten». Son niveles de resistencia o de apoyos históricos.

Analizamos una tendencia para poder tomar una decisión, al día. La valoración de la empresa no influye en nada. Imagínate que hablamos de Apple: no te interesa saber cuántos iPod o iPad ha vendido; lo que sí te interesa es saber primero si el valor es alcista o bajista. Es un valor con una tendencia claramente alcista. Su media de 6 sesiones está en 310 dólares, la de 70 sesiones en 277 y la de 200 sesiones en 255. Y 310 dólares sería su primer soporte, habría otro en 277 y otro en 255.

Pero, además, en este gráfico llama la atención algo más:

FIG. 6.5. Medias móviles y Bandas de Bollinger.

Habrás observado que hay dos líneas; son las bandas de Bollinger, un estadístico tendencial. Fíjate en que el valor se encuentra casi siempre entre una banda y la otra.

Las bandas de Bollinger son veinte periodos y dos desviaciones típicas. Es un indicador bastante fiel, que suelo aconsejar para operativa intradiaria; al coger el Bollinger con veinte periodos y dos desviaciones típicas, tendrás dos puntos más de apoyo o de resistencia para operar el mismo día.

De este modo, llegamos a los cinco puntos de referencia a los que me había referido.

Veamos un nuevo ejemplo; en este caso, el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA). Fíjate en que la gráfica muestra que está bajista y fuera de la banda de Bollinger, lo cual quiere decir que, aquí, ponerse bajista es arriesgado porque sabes que tienes una probabilidad importante de que el valor acabe entrando en la banda. Por tanto, tienes que esperar.

FIG. 6.6. Medias móviles y Bandas de Bollinger.

Ahora, la banda es muy estrecha. Este valor no te interesaría porque en el caso de que entrase en la banda, la diferencia entre banda y media es muy estrecha. Tendrías que buscar valores donde la diferencia entre dos puntos sea muy amplia.

De todo lo dicho hasta ahora sobre los indicadores, me gustaría que te quedases con algunas ideas:

• 
El concepto general de cuándo un valor es potencialmente alcista y cuándo es potencialmente bajista.

• 
La utilidad de las bandas de Bollinger y saber que no se ha de comprar cuando un valor está cerca de una banda de Bollinger (porque la probabilidad de que la supere es baja), ni vender cuando está tocando la banda de abajo. Y, a la inversa, cuando está muy por fuera de la banda, la probabilidad es que tarde o temprano vuelva a entrar, pero cuando un valor está fuera de la banda es como si estuviese alocado.

• 
Lo que no has de hacer es ir «contra mercado», no te has de poner a la baja porque, al no tener ninguna referencia de que resista, puede ir donde quiera.

Los indicadores que yo utilizo son éstos:

•  | Cuando la media de 6 está por encima de la de 70, y ésta por encima de la de 200, es un valor con tendencia alcista. A la inversa, cuando la de 6 está por debajo de la de 70 y la de 70 por debajo de la de 200, es bajista.
•  | Las bandas de Bollinger, porque es importante no comprar cerca de la banda de arriba y no vender cerca de la banda de abajo.

Otros momentos del día

Entre las 9.00 y las 11.00

En la sesión de 9.00 a 11.00 de la mañana, hay la máxima volatilidad de las small caps. Si operas en este periodo, has de tener una máxima concentración y agilidad. Además, es un momento en el que tienes que ser valiente, paciente y prudente.

Ser valiente, porque se ha de tomar la decisión de operar. El miedo es por si pierdes, pero si pierdes no pasa nada; aprende a operar con menos cantidad. Tienes que acostumbrarte a operar y a tomar decisiones.

Ser paciente, en el sentido de no precipitarte. Si no ves algo muy claro –con los criterios que hemos comentado–, no hagas nada.

Ser prudente, porque si un valor sube un 15%, sí que puede continuar subiendo aunque esté fuera de las bandas, ¡pero cuidado, que ya ha subido un 15%!; es muy importante tener muy bien definido el stop-loss.

Sin embargo, si tengo que resaltar una de las tres cualidades, yo diría: sobre todo, sé valiente. Haz las cosas. Si piensas que has tomado una buena decisión, llévala a cabo, opera. Pierde el miedo a hacer operaciones. Si te da miedo, opera con una cantidad menor.

Durante la sesión, hay que tener en cuenta algunos otros detalles:

Si eres ágil, aprovecha el efecto «bola de nieve».

Cuando quedan 1.800.000 y se llevan el 50% de una posición grande, con mucha probabilidad aquella posición se acabará agotando. Ya lo he mencionado anteriormente. Si te mueves rápido, puedes sacar beneficio de ello.

Presta atención a los movimientos provocados por una casa fuerte.

En el Visual Chart es posible ver quién compra y quién vende las acciones. Esto es muy importante, porque es otra ventaja respecto a los índices: tú tienes la capacidad de ver quién compra y quién vende.

Por ejemplo, si Vueling sube, no es lo mismo que compre Merryll Lynch, el Banco Santander o Morgan Stanley, o que compre Gaesco, Eurodeal o Agenbolsa. Hay una serie de agencias que son agencias de trading, gente que, como yo, hacen muchas operaciones al día o al año. Vigila, porque si esta gente compra, es para vender poco después. Es decir, van a especular. Si algún día te das de alta de Visual Chart, verás que aparecen las siglas AUR, BIC, ABA, EUR o GGV; son las agencias de trading. Esto sólo se puede ver observando Visual Chart, por este motivo, para mí es más importante que mires el cuadro de precios que el gráfico.

Si hay un valor que un día sube un 7% y el mayor comprador del día es GGV (Gaesco) con, por ejemplo, 40.000 acciones, lo más probable es que las venda. Ten precaución, porque quizá llegues tarde. Mi recomendación es que no compres: son traders y hay un 95% de probabilidades de que vendan.

Ahora bien, si en lugar de GGV es Merryll Lynch, Morgan Stanley, BBVA, BSN Madrid, Barclays, UBS Unión de Banca Suiza, Banco Espirito Santo… Si son este tipo de bancos de inversión, ellos no comprarán 40.000 acciones de Vueling para venderlas a las 5.00 de la tarde. En este caso, el alza va en serio y podemos subirnos al carro si el resto acompaña (me refiero a las medias y los demás indicadores que he descrito).

Roturas durante la sesión de puntos clave.

Si durante la sesión, en algún momento se rompe alguno de los cinco puntos clave (una media o la banda de Bollinger), tienes que estar alerta y apuntar cada día los puntos clave de valores que hayas escogido y observarlos.

Saber modificar tu estrategia en función de las coyunturas del mercado.

Si piensas que un valor es bajista y, por cualquier cosa (por ejemplo, una noticia muy positiva de aquel valor), sube, sube y sube, tienes que cambiar el chip. No te obsesiones; es un valor bajista a largo plazo, pero una noticia puede cambiarlo. Tienes que ser muy ágil y no enamorarte de ninguna posición ni de ninguna estrategia.

Suelo recomendar tres páginas web:

• www.serenitymarkets.com (José Luis Cárpatos, un hombre que tiene un buen grado de información sobre el escenario general de lo que pasa en el mundo; es una web de aspectos generales).

• www.capitalbolsa.com (contiene noticias más específicas de small caps).

• www.inversionytrading.es (muy buena información de mercados por parte del equipo de Activotrade, y además podréis encontrar artículos míos).

Ahora bien, no hagas caso de ninguna web donde alguien recomiende o vaticine subidas. ¡Eso, nunca!

Cuanto menos sepas, cuanto menos leas, más aislado estará tu subconsciente. Si te equivocas, que sea con tu método y no por lo que te haya podido influir lo que hayas leído. Si quieres leer algo, que sean estas tres webs.

Más vale ganar poco que no ganar.

Lo considero un aspecto muy importante. Todos tenemos una expectativa de beneficio y nos gustaría ganar, pero más vale ganar poco que perder.

No te obsesiones con las comisiones.

Nunca dejes de hacer una operación por pagar una comisión, nunca. Como hemos visto, en el peor de los casos (en el caso de los CFD), pagarías el 1‰. Si no eres capaz de ganar más de un 0,2%, déjalo correr. En cualquier operación, tienes las herramientas para ganar más de 2 euros. A veces oigo decir: «No vendo porque si vendo, tengo beneficios y he de pagar a Hacienda…». Entonces, si no vendes, ni pagas ni tienes beneficios. Aquí se tributa el 21% a Hacienda, que es poco en comparación con otras actividades.

Entre las 16.30 y las 17.30

Alguna vez, de 16.30 a 17.30 se da el efecto «puntilla final». Ésta es otra herramienta de observación, aunque no es ni mucho menos tan fiable como el gap (que, no me cansaré de repetirlo, es excepcional en cuanto a la elevada).

No está de más observar que, a veces, si un valor a partir de última hora rompe esta serie de pequeños máximos, hay una probabilidad de obtener un beneficio y que cierre haciendo nuevos máximos.

Esto es tan aplicable al alza como, sobre todo, a la baja. Es un dato más de observación que se cumple de vez en cuando. No puedo cuantificar cuánto, pero se cumple.

En el caso de los valores grandes, la profundidad de mercado no tiene tanta importancia como con las small caps, porque los valores grandes tienen tanto volumen, que una posición de un millón de títulos en el Santander no es mucho, porque negocia cien millones. Ahora bien, en las small caps, sí es importante.

Tras el cierre de la sesión

Una vez haya cerrado la sesión es útil:

Revisar el volumen negociado durante el día.

La pregunta clave es: ¿cuándo un volumen es mucho o poco? Si coges una serie de valores y los observas durante una semana, por ejemplo, te darás cuenta de qué es mucho y qué es poco.

Observar las medias del día de los valores y las bandas de Bollinger.

Definir la estrategia para el día siguiente.

En resumen, en cuanto a la operativa, prácticamente se limita a centrar la atención en la apertura. Y si tienes que seleccionar media hora de tu vida en la bolsa, te aconsejaría que sea de 8.45 a 9.15, porque es el momento en que puedes aprovechar el gap.

Al principio, tu operativa tiene que ser hacer una compra y una venta (o dos compras y dos ventas) al día para coger confianza. Incluso te recomendaría hacer dos compras y dos ventas, si la primera compra y venta del gap te sale mal; es tu segunda oportunidad. Y te sugiero que vayas haciendo esto durante meses, excepto que haya algo clarísimo que esté por encima de la media «70» y de la «200»; aun así, hazlo poniendo stop.

Además, durante las primeras semanas o meses, usa mucho el papel y el bolígrafo. No lo olvides, esto es una carrera de ultrafondo.

Yo ya soy mayor para esto, pero no por mi edad, sino por la vida útil. Estoy convencido de que alguien que haga este tipo de operaciones, no puede aguantar veinticinco años. Desgasta mucho, manejas mucha tensión, pero diez o quince años, sí que podrás hacerlo. Por tanto, prepárate bien para cuando empiece tu vida útil en bolsa.

Una de las preguntas clásicas que suelen hacerme es: ¿Podré vivir de esto algún día?

Si yo he conseguido ganarme la vida, vosotros también lo podéis conseguir. Yo no he tenido familiares brókers, ni he ido a ninguna universidad donde me lo hayan enseñado. No me guardo nada debajo de la chistera; no sé más de bolsa que esto que he escrito. Simplemente, he aprendido a interpretar los números, a base de horas de observación; no hay más.

Lo que sí tienes que ser capaz de hacer es diversificar tu ahorro y crear dinero gracias al apalancamiento, poco a poco. Primero, ganar 50 euros al día (1.000 euros al mes); después, intentar ganar 70.

A partir de los cinco puntos de referencia y a la profundidad de mercado, intenta encontrar el punto óptimo de compra y venta en función del volumen. Estoy obsesionado con el volumen: tiene que haber volumen para poder entrar y salir. A mí, una operación me ha de durar cinco o diez minutos, no cuarenta. En base al volumen que hay en las posiciones (en las small caps son un poco más fieles que en Blue Chips) y en función de los cinco puntos de referencia, ajusta muy bien los stop y… ¡opera!

7. Reflexiones finales

A modo de recapitulación final, los puntos más importantes para mí son:

• 
Aplicar siempre el principio del stop-loss.

• 
Saber perder pequeñas cantidades.
 Es esencial. ¿Cuánto hay que perder en un día? Cada cual tiene una garantía, unos recursos que tiene que gestionar para que le duren muchos días. Si llegas a tu límite de perder 200 euros, déjalo para el día siguiente. No intentes recuperarlos, porque perderás 200 más. Estarás nervioso y sólo tomarás decisiones con el ansia de querer recuperar.

• 
Que no se convierta en una inversión a largo plazo.
 En una operación de trading, si compras y baja, aguanta.

• 
No doblarse.
 Si compras 1.000 acciones a 10,00 euros y, por lo que sea, baja hasta 9,50 y no te has stopado, no compres 1.000 más. No hagas promedio, porque puede seguir bajando; éste es un error que comete mucha gente.

• 
Cambiar de valor.
 Si te equivocas dos veces seguidas, cambia de valor; no quieras ganar al valor.

Y no quisiera terminar sin enumerar algunas causas que me han hecho operar mal; creo que puede resultarte útil:

•  | Haberme precipitado por mis impulsos.
| ¡Hay que tener valor y ser valientes, pero con coherencia!
•  | Querer ser un héroe y romper soportes/resistencias (porque tenemos una alta probabilidad de pérdida).
| Tranquilo. Siempre es mejor comprar un poco más caro o vender un poco más barato, pero con otro aspecto.
•  | Mala suerte por aparición de circunstancias especiales.

ANEXOS

Josef Ajram es analista del suplemento Emprenem («Emprendamos») del diario de Barcelona Ara.
 Desde diciembre de 2010 ha publicado varios artículos, que reproducimos por su interés y actualidad. Sin duda, ayudarán a comprender en la práctica algunos de los conceptos expuestos en el libro.

Igual que veinte siglos atrás

(4 de diciembre de 2010)

«El presupuesto debe equilibrarse, el tesoro debe ser reaprovisionado, la deuda pública debe ser disminuida, la arrogancia de los funcionarios públicos debe ser moderada y controlada. La gente debe aprender a trabajar en lugar de vivir a costa del Estado.» Esta cita, que parece mencionada por un catedrático de economía actual, es una cita de Marco Tulio Cicerón del año 55 a. C. Dos mil sesenta y cinco años después, el ser humano no ha aprendido y nos encontramos en una situación parecida a la que vivió Roma.

El momento actual es el fiel reflejo del ser humano. Recuerdo cuando, en el año 2000, las acciones de Terra Network cotizaban a 150 euros y varios medios especializados predicaban que podía subir a 400 euros (acabó siendo absorbida por Telefónica a 3 euros). Recuerdo cuando el 11 de septiembre de 2001 las acciones de todo el mundo caían al precipicio, ya que el ser humano pensaba que era el fin del mundo. Recuerdo cuando Enrique Bañuelos entraba en la lista Forbes de los más ricos del mundo, cuando su empresa inmobiliaria cotizaba a 75 euros; hoy vale 0,08 euros. Y hoy nos encontramos que todo el mundo nos da por muertos, ¿será esa una buena señal?

Lo que está claro es que los Hedge Funds se están hinchando a ganar dinero, creando pánico en los mercados de deuda, haciendo caer en picado el precio de los bonos y haciendo subir la rentabilidad a pagar por los estados de la periferia alemana a niveles preocupantes, ya que cuanto más nos cueste refinanciar esta deuda, mayores costes financieros tendremos que asumir y mayor necesidad de financiación tendremos; en fin, un pez que se muerde la cola.

El año que viene, España tiene que refinanciar 192.000 millones de euros, una quinta parte del total de su deuda. Necesitamos medidas, y las necesitamos ya. Necesitamos mirarnos al ombligo y ser conscientes de que hay cosas que ya no podemos pagar. Necesitamos ganar confianza ante el exterior, demostrar que sabemos equivocarnos, porque si no, los CDS (Credit Default Swaps), aquel medidor que indica el riesgo de un país para asegurar diez millones de dólares de su deuda, no parará de subir. Actualmente el coste ya está en los 325.000 euros por cada diez millones, la semana pasada estaba a 260.000. Grecia tiene un coste de 930.000...

Las medidas a tomar han de ser duras e impopulares. Como decía Cicerón refiriéndose a Roma, hay que tomar conciencia de que la comodidad con la que se ha vivido en España, ya no nos la podemos permitir. Hemos de tener conciencia a nivel nacional de que las contrataciones masivas no van a volver. Hay que moverse, actuar. La clave de la recuperación del empleo la tiene la valentía de la gente de no conformarse con catorce pagas al año y un mes de vacaciones. El gobierno tiene que ayudar a que esto sea posible, debe permitir que todo sea más fácil, hacer sentir al autónomo que está respaldado para que este cambio cultural nacional sea posible y, así, conseguir reducir el desempleo, conseguir disminuir los gastos de soportar a cuatro millones de desempleados, conseguir que la gente tenga mayor poder adquisitivo, que consuman más, que se incremente la recaudación por el IVA, por el IRPF...

No nos sirve que se incremente la contratación de funcionarios, que se incrementen los meses de ayuda al desempleado; no sirve que no asumamos que hemos de bajar nuestro ritmo de gasto estatal. Eso no sirve a quienes, nos guste o no, compran nuestros bonos: los grandes especuladores.

¿Puedo vender algo que no tengo?

(11 de diciembre de 2010)

Recuerdo perfectamente mis inicios en el mundo de la bolsa. Recuerdo cómo iba con mi traje, mi corbata, mis 20 años y un maletín lleno de ilusión. Recuerdo cuando empezaba a simular operaciones con papel y bolígrafo, cuando me dieron la oportunidad de trabajar en ABA y, lo que también siempre recordaré, la primera vez que pude vender algo que no tenía.

Hasta entonces solo tenía conciencia de la posibilidad de operar en bolsa en una sola dirección, comprando, esperando que la acción subiera y, al cabo de un rato, vender. Pero al poco de hacer operaciones intradía me di cuenta de que en este mundo se podía hacer lo contrario, es decir, vender y esperar que el activo que había vendido bajara. ¿Qué conseguía de esta manera? No limitar los posibles beneficios a un mercado exclusivamente alcista, sino dar la opción a hacer rotación de capital en ambas direcciones, es decir, la posibilidad de ganar cuando la bolsa va en una dirección o en la opuesta, rompiendo absolutamente los conceptos de inversión. ¿Es esto frecuente? Mucho, muchísimo, hasta un day trader como yo diría que demasiado.... Me explico.

Hay dos maneras generales de operar «corto», es decir, hay dos maneras de operar vendiendo algo que no tienes. La primera manera no es muy preocupante para la situación general de las empresas o, incluso, de la economía, ya que «los jornaleros de la bolsa» se preocupan de obtener una rentabilidad diaria y, por lo tanto, cierran las operaciones en el mismo día. La segunda manera es la preocupante y es la que invito a revisar por parte de la ministra de economía. No encuentro permisible –y ya tiene valor que lo diga yo– que se permitan posiciones bajistas en largo periodo de tiempo sobre compañías, ya que el valor de su cotización y, como consecuencia, el valor de la compañía, queda totalmente afectado por la manipulación salvaje provocada por los grandes especuladores, los malos de la película, que van a hacer todo lo posible para que sus intereses prevalezcan, es decir, van a hacer todo lo posible para que las acciones que ellos han vendido previamente sin tenerlas, bajen. Este tipo de especulación no me gusta, es indefendible.

Cuesta entender que una CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) permita que entre los dos bancos más importantes de este país haya posiciones bajistas de acciones prestadas por algo más de 1.100 millones de títulos, que haya 547 millones de acciones prestadas de Iberdrola, 241 millones de acciones del Banco Popular o 179 millones de acciones del Banco Sabadell.

¿Y cómo puede el inversor privado vender algo que no tiene? Si nos ceñimos al mercado de las acciones, no es posible vender acciones sin tenerlas. Lo que sí es posible es vender un CFD (Contract For Difference). A raíz de la crisis bancaria de 2008 en Estados Unidos, la CNMV estimó que los culpables de que las acciones bajaran eran los «jornaleros de la bolsa» –cuando, en realidad, los culpables de que un valor caiga con violencia sin motivo aparente o exagerando su comportamiento, son los fondos anteriormente comentados–, y prohibió al pequeño inversor la operativa intradiaria bajista con acciones. A raíz de ello, se han puesto muy de moda los CFD y son una grandísima alternativa para aprovechar las oscilaciones de los mercados si estos son bajistas.

En resumen, tenga conciencia de que el dinero es muy cobarde, de que los grandes especuladores lo saben, de que en Europa no está regulada como en Estados Unidos la prohibición de adoptar posiciones bajistas y que, hasta que no salga un alto responsable europeo y se dé cuenta, las acciones de la vulnerable Europa estarán sujetas a altas volatilidades provocadas por estos grandes profesionales de la especulación, que harán todo lo posible para provocar miedo al inversor, porque como bien saben, cuesta mucho que algo suba, pero muy poco que baje.

No nos compliquemos la vida, por favor

(18 de diciembre de 2010)

Una de las cosas que más me alarma en los cursos de bolsa que doy, es ver cómo la gente tiene prisa, excesiva prisa. La gente tiene interés por obtener rentabilidad de manera rápida, sin medir riesgos ni conocimientos. Rápidamente pierde la perspectiva de las cosas, la perspectiva de lo que supone obtener un 6% de rentabilidad. Ya no es suficiente cualquier rentabilidad por debajo de los dos dígitos y eso, claro está, implica unos riesgos que poca gente es consciente que debe asumir. Todos sabemos lo que cuesta ganar dinero, pero seguro que todavía sabemos más lo que cuesta ahorrarlo; no nos compliquemos la vida.

No hemos de perder de vista la rentabilidad que ofrece el bono USA, poco menos de un 1%. Ni hemos de perder de vista el precio al que está el dinero en Europa; ridículo porcentaje el que paga Alemania por su bono. Así pues, no queramos obtener plazos mágicos a un año como los que ofrece alguna entidad de la Península Ibérica, que se gasta fortunas patrocinando a un galáctico del Real Madrid. Tener el dinero allí no es seguro, simplemente porque si la seguridad fuera total no nos darían el porcentaje que ofrecen para captar pasivo; no nos compliquemos la vida.

Me horrorizo cada vez que veo el anuncio en televisión de un conocido empresario que, digamos, no es gran amigo del señor Boyer. Me horroriza ver cómo se ofrecen rentabilidades superiores al 8% y cuya garantía son botellas de licor en el caso de impago. Me horroriza pensar que gente que ha ahorrado toda la vida deposite su confianza en esta operación de marketing sin ningún respaldo de agencia crediticia alguna. ¿Dejaremos nuestro dinero en un activo cuya gestión no podemos controlar adecuadamente? La matriz rentabilidad/riesgo, ¿nos compensa ese 8%? ¿Realmente el inversor piensa que es una inversión segura? No nos compliquemos la vida.

Me despierta la curiosidad también, a la vez que me asusta, la alegría con la que páginas web de información general de renta variable aconsejan activos como si fueran cromos. Hoy, en una web muy conocida, he leído cómo enfatizaban su creencia en la compra de activos de cobre, paladio y maíz. Sin dar o quitar la razón, sí que apelo al sentido común. ¿Está el 99,9% de la gente que invierte en renta variable capacitada para adoptar riesgos en esos activos? La respuesta es muy clara: NO. Pienso que la prensa y las web especializadas en la diversificación del ahorro para más de nueve millones de españoles han de tener mucho cuidado con el tratamiento de la información, ya que han de ser conscientes, como lo soy yo al escribir estas líneas, de la relevancia que pueden/podemos tener sobre el pequeño inversor; así que, por favor, máxima objetividad y sentido común. Máxima facilidad y objetividad, y nada de hacer que una persona que no tiene la suficiente formación, se sienta broker de Wall Street recomendándole que compre paladio. Una vez expresé mi queja a un analista de un conocido medio especializado en renta variable. Le decía que los comentarios que escribía eran incorrectos, y que debía vigilar porque estaba engañando a los lectores. ¿Saben cuál fue su respuesta? «Bueno, hombre, este no es un medio de análisis técnico, así que los gráficos y comentarios que pongo están pensados para las viudas...» ¡Horroroso! Así que por favor, no nos compliquemos la vida, filtremos mucho la información, no hagamos caso de las recomendaciones apocalípticas que se leen en los medios con precios objetivos imposibles. Juntemos recomendaciones sensatas a nuestras posibilidades, no nos metamos en fiestas a las que no estamos invitados... ¿Qué pintamos nosotros haciendo operaciones con el cobre, el oro o, incluso, el euro/dólar? Recojamos activos acordes con nuestra matriz rentabilidad/riesgo, no olvidemos lo que cuesta que te den un porcentaje en el banco, no caigamos en el error de pensar que el banco da poca rentabilidad, pensemos que al menos no baja nuestra nominal. No olvidemos diversificar nuestro ahorro, ni lo que nos ha costado ahorrar ese capital; así que, hagamos una buena formación antes de meternos en junglas financieras y, sobre todo, no nos compliquemos la vida.

Para ganar en bolsa hay que ser humilde

(25 de diciembre de 2010)

Muchas veces se me aproxima gente que piensa que la bolsa es muy compleja. Se aproximan pensando que detrás de la posibilidad de obtener rentabilidad se esconde una formula mágica imposible de descifrar. Lo que pocos saben es que, detrás de la empresa de ganar dinero en bolsa, está algo tan sencillo –o no tan complicado– como es el sentido común. Ese sentido tan difícil de cuantificar, y tan demoledor si no se aplica.

En bolsa no existen fórmulas mágicas. En bolsa no existen fórmulas matemáticas que, aplicándolas, nos dan la solución a nuestra ambición de ganar lo máximo posible en el menor tiempo. ¿Qué es lo más difícil de operar en bolsa? Saber perder los cien primeros euros. Me explico.

La humildad de admitir que nos hemos equivocado, la humildad de reconocer que la operación que deseábamos hacer buscando plusvalías no ha salido como deseábamos y, como consecuencia, ha empezado a bajar. Qué difícil es admitir que me he equivocado, qué difícil es admitir que he perdido cien euros, sea cual sea el valor nominal negociado. Los mercados financieros, muchas veces nos ilustran con lo más absurdo del ser humano: el exceso de euforia o el exceso de pesimismo, dos sentimientos inútiles que hacen bailar al mundo. Estos sentimientos son los culpables de que no podamos admitir nuestros errores bursátiles. Cuántas veces, a alguno de los nueve millones de inversores, se les ha pasado por la cabeza la frase: «La bolsa a largo plazo siempre sube.» ¡Qué gran mentira!

¿Saben qué es lo más fácil de la bolsa? Perderlo todo, o el 50% de la inversión, o el porcentaje que ustedes quieran, y que saben que no recuperarán jamás. Despreciar el dinero dejando inversiones abandonadas con argumentos como: «Son buenos valores, me pagan dividendo....». No se refugie en estos argumentos; tenemos demasiados ejemplos para demostrar que no hemos de comprar un valor por el nombre de su compañía. ¿Qué nos decantó a pensar así?

¿Recuerdan Bear Stearns? Un banco de inversión que parecía indestructible. Un banco de inversión con 150 años de historia que, en el año 2008, se desmontó. Un banco que había llegado a cotizar a 120 dólares por acción, pasó a los 60 dólares un jueves de octubre. El siguiente día, bajó hasta los 30 dólares y el siguiente lunes bajó hasta los 3 dólares por acción. Un caso dramático, pero real, no único, a finales del 2008 en Estados Unidos. Empresas emblemáticas como Lehman Brothers, General Motors o AIG, fueron otros de los gigantes que cayeron. Todas ellas tenían un denominador común, todas tenían un nombre emblemático que hacía sentir, de manera errónea, que detrás de ese nombre indestructible había una solvencia invencible.

¿Qué debemos hacer en estos casos? Pienso que hemos de tener un poco de cultura financiera, pienso que hemos de preocuparnos por nuestro dinero si decidimos ponerlo en renta variable, pienso que hemos de ir más allá del conformismo de abandonar nuestro capital a un gestor o un fondo. Hemos de tener la madurez de ser dinámicos con nuestro ahorro. Si no estamos contentos con la gestión que están realizando con el capital, aceptemos que nos hemos equivocado y cambiemos de activo o de gestor. El mundo está yendo demasiado deprisa como para aceptar el pobre argumento de que la bolsa a largo plazo siempre sube. Sepamos lo que estamos dispuestos a perder en cada operación: ¡fundamental! Todos sabemos lo que queremos o nos gustaría ganar, pero pocos saben lo que están dispuestos a perder. Esa puede ser la diferencia entre que usted sea un ganador en el mundo financiero, o que forme parte del (según el Financial Times) 90% de los inversores privados que pierden dinero. Aprenda a perder pequeñas cantidades, aprenda a aplicar la pérdida limitada y el beneficio ilimitado y obtendrá grandes alegrías en el mercado de renta variable. Si no es capaz de aceptar el hecho de perder poco, coja el dinero y váyase de vacaciones; le garantizo que la bolsa no es tan divertida como para patearse el dinero.

La bolsa más extraña de la década

(8 de enero de 2011)

Hace doce años que sigo el mercado día a día. Hace doce años que me dedico profesionalmente a este fascinante mundo, y nunca había visto la bolsa como en este 2010. Una bolsa que nos ha mostrado lo mejor y lo peor. Nos ha mostrado subidas históricas en un día y nos ha mostrado su fragilidad a base de rumores. Lo que sí nos ha mostrado esta bolsa es que se trata de un mundo en el que hay que estar perfectamente formado y un mundo que está más profesional que nunca. Empezamos el año con la sensación de que en 2009 hubo un maquillaje bursátil irreal, cerrábamos cerca de los 12.000 puntos, nivel que nadie entendía cómo era posible con la que se nos venía encima. La fragilidad de la ponderación del IBEX, en el que entre cuatro valores se pondera casi el 60%, permitió maquillar ese 2009. El año 2010 nos acercó a la realidad, con un descenso anual de algo más del 17%.

Si hemos de resumir el año con una palabra, yo me quedaría con CDS. Es cierto, no es una palabra, son las siglas que representan tres palabras (Credit Default Swaps) y que han guiado las bolsas como han querido. Como hemos explicado en otra ocasión, los CDS son el coste que ha de asumir un país para asegurar diez millones de euros de deuda soberana. Han guiado el riesgo de un país de quebrar y han provocado que Grecia e Irlanda tengan que solicitar el tan temido rescate. Por primera vez, nos hemos preocupado de los males de un país en lugar de los males empresariales. Nos hemos preocupado de cuánta deuda tiene un país, por primera vez hemos hecho caso a todas las subastas de letras del tesoro, por primera vez nos hemos dado cuenta de la importancia que tienen sobre nosotros y sobre nuestra economía esas subastas que, hasta el año 2010, casi nadie nos mirábamos. Ha sido el año en el que se ha puesto en entredicho a toda la banca española. Rentabilidades negativas importantes que, inevitablemente, han lastrado el IBEX hasta niveles negativos que hacía tiempo que no se veían. Ha sido el año en el que las energías renovables, con Gamesa en cabeza, han sido muy cuestionadas, por continuos rumores de fraude, continuos rumores de retirada de las subvenciones; el tiempo dirá si han sido castigadas en exceso.Por el lado positivo, cabe destacar a Iberia. Sin duda su fusión con British Airways ayudó a recuperar la confianza sobre un valor que, desde su salida a bolsa, no mostraba tanto interés. Veremos si consigue aguantar esta fortaleza con la previsible subida del Brent en 2011. Inditex también se mostró espectacular: un modelo de negocio increíble que parece que no tiene límite ha llevado a la empresa de Amancio Ortega a superar al BBVA en la ponderación en el IBEX 35.

Y en 2011… ¿qué? Todo el mundo habla de que será un año muy difícil, de que las necesidades de devolución de deuda nos pueden estrangular, de que no podremos salir de ésta. Lo que está claro es que 2011 va a ser EL AÑO. El año para que, o bien nos hundan los especuladores usando el CDS para hacer creer al mercado que España necesita ser intervenida (tenemos una necesidad de financiación de 192.000 millones de euros), o bien será el año en el que el mercado se dará cuenta de la cantidad de «gangas» bursátiles que hay en España. Será interesante seguir la evolución de los bancos, será interesante ver si Telefónica puede aguantar el chaparrón y comprobar si sus hombros siguen aguantando la presión de que la bolsa no caiga en exceso por culpa de la presión bajista bancaria. Será interesante seguir a Repsol (están calentando el Brent y eso puede beneficiar mucho a la petrolera, que está realizando buenas desinversiones). Será interesante ver si su mayor accionista, Sacyr, puede salir beneficiado del incremento de su participación y salir de los mínimos en muchísimos años de cotización. Veremos si el castigo a las empresas de energía renovable ha sido excesivo, con Gamesa y Solaria en cotizaciones muy, muy bajas. Pienso que, especialmente en el mercado continuo, en valores de pequeña capitalización, hay oportunidades históricas de compra, que dudo que se vuelvan a ver en años; sin embargo, claro está, todo dependerá de la habilidad de nuestros mandatarios para hacer creer al mundo que no estamos tan mal como los especuladores quieren hacer creer. Y para los muy arriesgados, valores que cotizan a niveles de quiebra (Colonial, Quabit, Seda, Renta Corporación…), empresas que si no cierran, multiplicarán por mucho su cotización en los próximos años.

«La mano de Dios»

(15 de enero de 2011)

¿Recuerdan el magistral Mundial de Maradona en el 1986? Seguro que recuerdan la narración de Víctor Hugo Morales en el «golazo de todos los tiempos», como lo nombró el genial locutor. Pero apuesto un céntimo a que si se quedan con alguna imagen de Maradona, será con el gol de «la mano de Dios», esa mano milagrosa que hizo que un jugador de escasa estatura lograra marcar un gol imposible. Pues aunque les parezca mentira, tengo la sensación de que esa mano de Dios hace tiempo que está presente en los mercados financieros.

«La mano de Dios» se expresó en forma de Reserva Federal desde finales del año 2008. Las grandes entidades financieras americanas quebraban y la Reserva Federal iba salvando los muebles. Fue pasando el tiempo, la Reserva Federal iba salvando todo lo que pudiera desestabilizar el sistema, AIG, GM..., los grandes elefantes eran salvados. «La mano de Dios» americana dijo que ya no podía ser que los grandes hedge funds adoptaran posiciones bajistas y, desde entonces, la bolsa americana solo ha hecho que subir y el dólar –tal y como deseaba la Reserva Federal–, bajar para facilitar las exportaciones.

Hoy «la mano de Dios» ha cruzado el charco. «La mano de Dios», ya asentada en Estados Unidos, ha decidido desdoblarse y ha salvado un match ball increíble que tenía Portugal. Hoy era un día clave en la subasta del 2014 y 2020, y ha sido óptima, con mucha más demanda que oferta y, quizá lo que es más importante, con un menor tipo de interés a pagar que en la subasta anterior. «La mano de Dios» ha decidido que, en el caso de que España necesitara un rescate, se incrementaría el fondo de rescate para evitar un colapso del euro. El vice ministro chino de asuntos exteriores dice que «han comprado bonos españoles y se seguirá haciéndolo». Es vital hacer hincapié en el hecho de que China es un inversor a largo plazo en Europa, más que en el de haber dado una suma de dinero sin sentido. Según su opinión, el euro ha tenido un papel fundamental en promocionar un mundo con muchas divisas en vez de centrarse en una sola. Dice que China está interesada en participar en el mecanismo de estabilización europea, si se da el caso. Termina diciendo que «hay plena confianza en el euro». Y, claro, esto ha provocado que los grandes especuladores tengan que cerrar rápidamente cortos (posiciones bajistas) y dando pie a que los dos grandes bancos suban más de un 10%. ¿Se imaginan lo que subiría la bolsa si se prohibiera quedarse en posición bajista en Europa, tal y como hicieron los americanos?

¿Y cómo afecta esto a la bolsa? Lo cierto es que en la bolsa española, de momento, nada ha cambiado. Seguimos en un escenario de medias móviles bajistas, por lo que, mucha precaución con dejarse llevar por la euforia. Estas sobre-reacciones en mercados bajistas suelen tener menos credibilidad cuanto mayor es el rebote, ya que se va produciendo como un efecto bola de nieve en que los stops de los bajistas van saltando a medida que va subiendo la bolsa y van comprando para cerrar posiciones pero, en realidad, no son compras finales reales.

Además, un detalle que solo mencionaré porque es digno de ampliarlo tranquilamente: ¿Se olvida «la mano de Dios» de lo que nos da de comer? Hoy han marcado máximos en muchos meses el maíz, el trigo y la soja, elementos de primera necesidad que no están siendo regulados por «la mano de Dios» y donde los especuladores se están hinchando a ganar dinero. Precaución. Precaución, además, porque en demasiados sitios se está escuchando que el Brent va a ir a máximos en los próximos años.

Acabo con una casualidad estadística, de aquellas que mejor no creérselas mucho, pero que es aplastante. El año 2011 es el tercero del mandato de la Administración Obama en EEUU, lo que históricamente ha sido muy positivo para las bolsas. Desde 1927, la rentabilidad media del primer año de mandato presidencial es del 5%, la del segundo año presidencial es del 1,5%, la del tercer año presidencial es del 22%, y la del cuarto año, del 11%. Desde la Segunda Guerra Mundial, ningún tercer año presidencial ha sido negativo para las bolsas. Otro patrón histórico nos indica que las compañías de pequeña capitalización se comportan mejor que las de gran capitalización en enero en el 80% de los casos, con un 3% de rentabilidad adicional como media. Las microcaps (las más pequeñas entre las empresas de pequeña capitalización) aún se comportan mejor. Si a lo anterior le unimos el patrón histórico del ciclo de cuatro años, tenemos que el beneficio potencial entre las empresas de pequeña capitalización en enero de 2011, es el mayor desde 1927.

«La mano de Dios» (II)

(22 de enero de 2011)

«La mano de Dios» está logrando su objetivo. Como comentábamos la semana pasada, da la sensación de que los grandes bancos centrales se están encargando de sostener las bolsas cuando peor aspecto tienen. Son conscientes de la importancia de la bolsa en la economía real y no están dispuestos a que la bolsa provoque un cambio de dirección en su hoja de ruta. El aspecto técnico era realmente preocupante. La situación de deuda presionaba a los bancos en una tendencia bajista implacable del sector financiero. Pero todo está cambiando. Las cotizaciones bancarias han tenido rentabilidades muy importantes en pocas sesiones. Rentabilidades que han permitido el cruce al alza de la media de 70 sesiones en todos los valores bancarios y van camino de su directriz de largo plazo, la media de 200 sesiones. El IBEX estaba por debajo de ambas medias y, cuando parecía que seguiría en tendencia bajista, se produjo la importantísima subida de la semana pasada y la posterior consolidación que ha permitido que ahora el IBEX presente un aspecto muy alentador en el corto y medio plazo.

Por este motivo, por el mal aspecto que pueda presentar un valor o índice un día, y el buen aspecto que puede presentar a las pocas sesiones, hemos de ser muy dinámicos. De nada nos sirve encerrarnos en nuestra realidad, pensando que un valor ha de bajar sí o sí, mientras que el mercado nos muestra lo contrario. Nosotros nunca seremos más listos que el mercado, nunca intentemos adoptar posiciones en contra de él. Está claro que hasta hace pocos días todos pensábamos que el mercado en general podía bajar, pero ahora está claro que hemos de pensar que puede subir. El cambio de chip de nuestra estrategia ha de ser inmediato, sin tiempo a dudar o a lamentarse. El mercado va demasiado rápido como para pensar en el famoso «Si hubiera o hubiese...». ¿Qué hacer si estábamos con una estrategia contraria a la que el mercado ha decidido llevar? Lo tenemos claro, aplicar el stop loss, el stop de pérdidas y único aliado que tenemos para nuestra supervivencia en el mercado. Si no somos disciplinados en la aplicación del stop, las pérdidas en la mayoría de los casos serán muy abultadas.

Así pues, nos encontramos un mercado que ha cambiado radicalmente. Para los que debíamos pensar que era bajista, pasa a tener buen aspecto mientras conserve las medias de 70 y, sobre todo, de 200 sesiones. Actualmente, los puntos a controlar son los 10.150 puntos. Mientras estemos por encima de ese nivel, hay que pensar que puede haber una continuidad. Sí hay una gran diferencia respecto a la subida de finales del 2009. En aquel entonces, cuando el IBEX tocó los 12.000 puntos, estaba muy condicionado por la subida de tres valores, mientras que la mayoría de ellos presentaban claras tendencias bajistas. Ahora mismo, y eso puede dar más solidez al escenario de una bolsa alcista, hay muchos valores que están rompiendo puntos clave de cambio de tendencia y, sin duda, eso acompañaría en la confianza de una continuidad.

Como siempre decimos, mucha precaución en una bolsa extremadamente técnica, cuidado con precipitarnos; no vayamos persiguiendo los valores. Seamos cautelosos porque, si bien es cierto que los tipos de deuda a pagar se están reduciendo y la demanda es mucho más amplia que la oferta, las necesidades de financiación todavía son muy amplias. Más que nunca, seamos disciplinados con el stop por si a «la mano de Dios» le da agujetas y desaparece de golpe del mercado, provocando un nuevo cambio de tendencia.

El negocio más seguro del mundo

(29 de enero de 2011)

Cuando lean estas líneas, espero estar tomándome un large coffee en algún Starbucks de Sidney. ¿Cómo? ¿En Sidney? Sí, amigos, no es por darles envidia, créanme; he venido a entrenar para las duras competiciones que tengo este año. ¿Por qué les cuento esto? Les cuento esto para explicarles otra de las grandezas de la bolsa...

La grandeza de la bolsa supone no tener que dar explicaciones a nadie. Supone simplemente necesitar un ordenador y una conexión WIFI. Supone tener total movilidad, sin gastos fijos. Bueno, sí: 130 euros al mes para obtener información a tiempo real, lo que supone tener total acceso a información sobre cualquier acción del mundo en estos momentos. Lo crean o no, dedicarse a este negocio es una de las opciones más seguras. Ya hemos aprendido en artículos anteriores que ni siquiera necesitamos mucho capital. ¿No necesitamos dinero para operar en bolsa? No. Existen productos financieros que seguro que muchos de ustedes conocen, los llamados CFD (Contract For Difference), que nos permiten comprar activos hasta por diez veces el valor de nuestra garantía. Esto quiere decir que, si tenemos 10.000 euros en nuestra cuenta, este producto financiero nos permite comprar hasta por 100.000 euros sin dar explicaciones a nadie. Evidentemente, el riesgo que asumimos será sobre esos 100.000 euros, pero ¿se imaginan ustedes que tienen una idea de negocio en la cabeza, tienen 10.000 euros, van al banco y le piden un crédito de 100.000 euros sin presentar aval, ni nómina y, encima, no quiere que le cobren intereses? ¿Verdad que eso es inimaginable? Pues bien, en la bolsa eso sí es posible. ¿La clave? Tener la habilidad de marear esos 10.000 euros, o del apalancamiento (término que expresa el hecho de utilizar un capital que no tenemos) buscando una pequeña rentabilidad diaria y siempre aplicando un stop de pérdida (stop loss).

¿Qué es más seguro, invertir o especular? Sin lugar a dudas, ESPECULAR. Ya lo sé, imagino que ahora alguno de ustedes está pensando que el café de Sidney me está sentando mal. No, amigos, ¡está delicioso! Claramente es más arriesgado invertir que especular porque hay un detalle fundamental. Los especuladores estamos obsesionados con la liquidez. No necesitamos otra cosa que tener capital en el bolsillo. Compramos y vendemos, pero cerramos las posiciones el mismo día: si pierdo, pago; si gano, ingreso. El problema de invertir es que estás expuesto a lo que ocurre en el mundo de un día a otro. Recuerdo casos dramáticos en el año 2008. Imagínense que en octubre del 2008 hubiesen tenido 1.000 acciones de Bear Stearns; su valor patrimonial era de 60.000$. Al día siguiente, sin posibilidad de hacer nada, las acciones bajaron a 30 dólares y, el lunes, después de anunciarse el fin de semana el desastre financiero, esas 1.000 acciones valían 3.000 dólares. La inversión, en muchos casos, es dramática e ingrata ya que, a causa de un tecnicismo bursátil llamado gap (hueco), los valores muchas veces no abren igual que cierran. Los especuladores (aquellas personas que buscamos un beneficio diario) no estamos expuestos a estos riesgos, ya que cada día nos habremos ido a dormir con la liquidez en el bolsillo en lugar de con las acciones.

La historia se repite

(5 de febrero de 2011)

Mis queridos lectores, casualidades de la vida, estoy escribiendo estas líneas pocas horas antes de tomar un avión rumbo a una zona relativamente próxima al ciclón Yasi, un ciclón que está provocando vientos huracanados de 260km/h y que parece ser de la misma magnitud que el huracán Katrina. Pero no sufran, Australia es muy grande y no afectará a la zona de Queensland a la que me dirijo.

En el año 2002, otro ciclón en aquellos tiempos bursátiles exasperados en las empresas de telefonía arrasó las bolsas provocando grandes pérdidas en los indicadores mundiales. Fue el final de la fiebre y euforia de las TMT, empresas tecnológicas, de media y de telecomunicaciones. La famosa época en la que una empresa española llamada Terra Networks revolucionó la bolsa llegando a valoraciones increíbles y a unos niveles de capitalización bursátil absurdos, ya que cuando Terra Networks llegó a cotizar a 157 euros, valía más por capitalización bursátil que el Banco Santander, Repsol, BBVA, etc. En el año 2002, las grandes operadoras de telefonía decidieron «hacer limpieza» proveyendo todas las compras absurdas que habían realizado pagando cifras estratosféricas, y presentando unos balances con unas pérdidas muy elevadas que hicieron que sus cotizaciones alcanzaran los mínimos de la década.

Los movimientos que hay en las cajas estos días, la incorporación de Caixa Bank a Criteria, la creación de un banco por parte de Caja Madrid y la insinuación, tanto por parte de la Caixa como por Caja Madrid, de que van a crear un banco en el que poner los «créditos malos» recuerdan, inevitablemente, la historia bursátil y de provisiones de las grandes operadoras en el año 2002. Y es que lo que sí están provocando estas necesidades de capitalización es que las cajas enseñen sus cartas de una vez y, como veremos en un estudio de Alberto Cañabate, las cartas son muy preocupantes.

El 21% de los créditos para compra de vivienda que la entidad (Caja Madrid) tiene en balance son por un importe superior al 80% del valor de tasación del inmueble (LTV, Loan To Value), porcentaje a partir del cual la entidad incurre en un mayor riesgo. Eso significa que el banco de Caja Madrid cuenta con cerca de 19.500 millones de euros en créditos de este tipo sobre un total de 92.800 millones, con un LTV medio del 64%. La entidad no aporta datos sobre la morosidad en el tramo de hipotecas que tienen un ratio de más del 80%, aunque los impagos sobre el total de la cartera de hipotecas alcanzan el 3,90%, es decir, más de 3.600 millones de euros.

Sólo Catalunya Caixa se sitúa por delante de Banco Financiero y de Ahorros en la clasificación de entidades que más se arriesgaron en la concesión de hipotecas. Según datos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el 26% de las hipotecas de la caja catalana son por más del 80% del valor de tasación de la vivienda.

La semana ha sido muy interesante. Después del resacón de Criteria que, atención, ha dejado un gap de hasta los 4,5 euros, el sector bancario ha pegado un estirón definitivo rompiendo de esta manera resistencias importantísimas. Comentábamos la gran importancia que tenía para el Banco Santander la rotura de los 9 euros, y a cierre de edición de hoy (4 de febrero de 2011), lo ha superado perfectamente con una solidez muy importante; además, ha sido el apoyo que necesitaba el IBEX para romper los 11.000 puntos. Ya comentábamos semanas atrás el posible cambio de ciclo que podrían sufrir los valores inmobiliarios, cotizando a cambios de quiebra, a la más mínima señal de mejora. No es que haya mejorado el sector inmobiliario español, pero hay que tener en cuenta tres cosas. La primera es que hay valores que en el año 2007 cotizaron a 75 euros que hoy cotizan a 0,09 euros. La segunda es que el mercado está suponiendo que el movimiento de capitalización de las cajas puede ayudar a la mayor concesión de créditos para adquisición de viviendas y la tercera, quizás la más importante, es que el aspecto técnico de algunos valores inmobiliarios está mejorando increíblemente. Como dijimos en su día, mucha precaución; de momento, sólo para inversores que buscan máximo riesgo. Sin embargo, no hay que dejar de mirarlos porque si se mueven estos valores, darán mucho dinero. Por último, en bolsas alcistas como la actual, no siempre sube todo, y hay algún valor que muestra un especial agotamiento. Mucho cuidado con Inditex, intocable hasta que no supere los 58,5 euros, cuando su aspecto técnico volvería a mejorar mucho y –sobre todo, para los inversores que tengan las acciones en cartera– mucho cuidado con una posible pérdida de los 53 euros: por allí pasa la media de 200 sesiones, y la pérdida durante varias sesiones de ese nivel sería un definitivo cambio de tendencia.

La hora de los valientes

(12 de febrero de 2011)

Quizás escribir este artículo resulte arriesgado pero, miren, estoy en Rainbow Beach, una pequeña población salvaje en medio del parque nacional de la arena, en algún lugar de Queensland, Australia. Un ambiente alucinante, a un paso de la mayor isla de arena del mundo, Fraser Island. Este entorno me invita a ser arriesgado, y es que ha sido una semana en la que, quien ha sido valiente, ha ganado. Es la hora de los valientes.

¿Qué quiero decir? La bolsa nos ha tenido unos quince meses bastante expectantes. No entendíamos muchas de las cosas que pasaban, se introdujeron elementos nuevos a seguir, CFD, subastas del tesoro, quiebras gubernamentales... Pero durante años, la bolsa había mostrado su cara más volátil a los profesionales, no en lo que a grandes bancos se refiere, sino en todas las medium y small caps (empresas de pequeña y mediana capitalización), que son la mayoría de las compañías y las que nos invitan a su fiesta. Son aquellas empresas en las que quien busque rock and roll, lo va a encontrar; son las compañías con las que los grandes bancos no se meten porque son empresas con demasiada poca liquidez para sus niveles de riesgo y, por lo tanto, son perfectas para aprovechar sus volatilidades, las diferencias entre mínimo y máximo del día. Son aquellas empresas en las que siempre recomiendo que se fijen a mis alumnos de los cursos de bolsa; siempre les digo: «Id a la fiesta a la que estéis invitados; estaréis en la lista de invitados de las small/medium caps, pero nunca estaréis invitados en los Blue Chips, los valores de máxima capitalización bursátil».

Hace mucho tiempo que estos valores estaban muy parados. Ante la imposibilidad de adoptar posibilidades bajistas y, al ser valores que estaban totalmente bajistas, era muy puntual el buscar alguna operación interesante. Pero, amigos, el cachondeo (la volatilidad) ha llegado de la mano, entre otros, de los valores inmobiliarios. Ya habíamos comentado la penalización excesiva de las small caps, valores dejados de la mano de Dios que ofrecían valoraciones ridículas. Parece ser que ya no soy el único que piensa esto, y su aspecto técnico ha mejorado increíblemente. Valores con grandes volatilidades como Quabit (revalorización de un +300% en 7 sesiones), Colonial, Fergo Aisa, Renta Corporación, Solaria, La seda de Barcelona, Ercros… y un largo etc. han despertado de cotizaciones cercanas a la quiebra y rompiendo niveles de resistencia que hacen pensar en un posible cambio de tendencia. ¿Quiere decir que hay que entrar en estos valores? Pues mire, depende del riesgo que quiera asumir. Si su perfil es conservador, ni lo sueñe; si su perfil es arriesgado… pues es la hora de los valientes. Valores que habían llegado a 75 euros, han bajado a 0,08 euros para cotizar, al cierre de esta edición, a 0,23 euros. Hay que tener muchísima precaución, ser muy disciplinado con los stop loss, pero puede ser que estemos ante una oportunidad histórica de comprar valores a niveles extraordinariamente bajos. No hay que olvidar que la bolsa descuenta con 3/6 meses de antelación posibles escenarios de la economía real, con lo que es posible que ya descuente recuperación en muchos de las small caps.

La semana ha sido increíble. Les aseguro que no he dejado de operar ni un día desde Australia, la panacea de las volatilidades. Valores subiendo un 50% en un día como si nada; ¡parecía que subir un 10% fuera casi vulgar! Y no olvidemos que un 10% es lo que da un depósito bancario en dos años y medio, y hay valores que lo han dado varios días consecutivos. Ha sido increíble aplicar a rajatabla lo que comentábamos en esta página días atrás, de que éste es el negocio más seguro del mundo, realizable en cualquier parte del mundo. Las estrellas han sido los valores inmobiliarios, rompiendo niveles de resistencia claves. El IBEX, a cierre de edición (11 de febrero de 2011) se sigue peleando con los 11.000 puntos, nivel clave que si supera va a suponer un soporte importantísimo donde apoyarse para alcanzar niveles muy superiores. Pero como comentábamos más arriba, la atención parece centrada en las small caps, niveles de negociación nunca vistos. No olvidemos lo mucho que han recuperado los grandes valores desde mínimos históricos y lo poquísimo que han recuperado este tipo de empresas.

Compre tiempo, pero con precaución

(19 de febrero de 2011)

Ya sé qué pensarán... ¿Desde dónde estará escribiendo hoy Josef? Hoy lo tengo fácil: cuando lean estas líneas, estaré en un hotel de Barcelona dando un curso para principiantes a más de sesenta personas con ganas de comprar tiempo. Entre otras cosas, lo bueno de dar clases es la cantidad de gente que conoces. Cada persona, con su manera de pensar y su manera de actuar frente a los mercados, pero todos unidos por la frase que un buen alumno me dijo una vez: «Josef, estoy aquí porque quiero comprar tiempo».

Esta es la ilusión de la gente que quiere empezar en el mundo de la bolsa: trabajar poco tiempo, muchísimo menos tiempo del que están acostumbrados, y ganar lo mismo; hasta diría que estarían dispuestos a ganar un poco menos, ya que la fiscalidad en las rentas de capitales es muy favorable: pagamos el 21% de los beneficios. Lo que ocurre es que la búsqueda de este tiempo tiene sus peligros; por eso hay que ir con precaución. El principal peligro somos nosotros mismos. Nosotros somos los que decidimos dónde operar, qué cantidad invertir y qué plazo temporal. Nosotros somos los que hemos de aplicar la regla básica para comprar tiempo: pérdida limitada, beneficio ilimitado. Podemos ir a todos los cursos del mundo, leer todos los libros del mundo, pero si no somos capaces de aplicar esta norma, nunca tendremos un saldo positivo en renta variable. Nosotros también somos los que hemos de aplicar lo aprendido. Me quedo alucinado cuando la gente gasta dinero y tiempo para venir a alguno de los cursos y luego aplica lo que le da la gana. No entiendo por qué viene, no entiendo por qué no hace caso... ¿Se imaginan que un médico aplicase el remedio que le diera la gana en lugar del más recomendable? Y, por último, nosotros somos peligrosos porque, generalmente, el que quiere comprar tiempo, tiene prisa. Y la prisa, mis queridos lectores, es muy mala consejera. A los aspirantes a vivir de este negocio les cuesta entender que han de ser progresivos y que han de tener mucha paciencia. No entienden la importancia de simular operaciones, la importancia de querer ganar 50 euros diarios en lugar de ir a por los 300. El que quiera vivir de la bolsa, que entienda que ha de ser progresivo y muy paciente. No hay que hacer operaciones por hacer, hay que ser eficiente para ganar dinero.

Pero hay otros peligros, y esta semana me han llegado tres casos, por lo que, mucha precaución. El primer caso fue el de un falso trader de HSBC (Hong Kong Shangai Bank Corporation) que quiso reclutar a quince jóvenes inexpertos, cobrar unas subvenciones de una comunidad autónoma y, tras captar el capital de algún cliente y de dichas subvenciones, ha desaparecido sin pagar las dos nóminas que les debía a ninguno de los quince integrantes. El segundo caso que me alarma es el correo electrónico de una persona que, con sólo dos años de experiencia en los mercados y con una manera de actuar que no podemos calificar de método bursátil, me dice que va a dar cursos de bolsa. Y el tercer caso es el correo electrónico que recibo de un chico de 21 años que me pregunta si es normal que para trabajar en una agencia de trading (operaciones bursátiles) tenga que dejar un dinero depositado en ella. Como ven, tres escenarios sorprendentes y horribles que hacen que debamos extremar las precauciones si decidimos comprar nuestro tiempo.

La hora de ir en bici

(26 de febrero de 2011)

Quizás algunos de ustedes conozcan mi otra faceta profesional. Una faceta que no tiene nada que ver con la de day trader en la bolsa española, aunque se requiere de la misma constancia, de la misma perseverancia y del mismo conocimiento de tus recursos. Mi otra faceta es la de deportista, deportista que hace sufrir a su madre yendo a desafíos que, aparentemente, parecen complicados de alcanzar, pero que nunca me cansaré de afirmar que –con ganas y entreno– se pueden alcanzar. Quizás sea el momento de ir en bicicleta, y no me refiero al hecho de querer entrenar para esos desafíos. Me explico.

Ha saltado un polvorín que estaba tardando en saltar. El mundo árabe/magrebí ha estallado. La revolución de las redes sociales ha permitido que el pueblo pierda el miedo a las represalias y ha desbancado regímenes que parecían indestructibles. Más allá de la gran noticia que supone el hecho de la liberación del pueblo en favor de una posible democracia, no hay que olvidar que es la zona que más petróleo exporta del mundo. Y ya se sabe, tensión geopolítica en la zona, implica mayor inestabilidad, mayor incertidumbre y una consecuente alza en el precio del petróleo. Y eso sí que es un gran problema estructural. Cuando ya hacía tiempo que no se hablaba de los CDS (Credit Default Swaps), ahora salta el problema del petróleo. Es curioso, pero pocas veces ocurren dos problemas al mismo tiempo. La diferencia entre ambos problemas es que los CDS sólo afectaban a Europa, pero una subida importante del precio del petróleo afecta al mundo.

Veamos las importaciones de petróleo libio... Por ejemplo, el consumo de petróleo de Libia en Italia representa un 24% del total, lo cual es una situación muy problemática para el país. Y para España, ese porcentaje cae hasta el 9%. Problemón.

El martes, Abdulaziz bin Salman Al Saud, el ministro del petróleo de Arabia Saudí, afirmó que «el mercado sabe que Arabia Saudí tiene un buen excedente de capacidad productiva de petróleo, y la usará cuando sea necesario. Haremos lo que se necesite para garantizar el suministro».

Pero hay muchos analistas que dudan de esta afirmación. La producción de petróleo de Arabia Saudí ha bajado en tres de los últimos cuatro años desde que se alcanzó el pico de producción a mediados de esta década. Al mismo tiempo, el consumo en Arabia ha estado subiendo ininterrumpidamente, y es ahora la decimoquinta nación del mundo en consumo de petróleo. Jeeffrey Brown, ingeniero petrolero, prevé que Arabia Saudí consuma 3 millones de barriles al día este año, lo que sería un 50% más que en 2005. Esto implica que cada vez habrá menor capacidad de exportación petrolífera del país, pues parte de la producción tendrá que ser utilizada en el consumo interno. En 2005 se alcanzó el pico de exportación de Arabia Saudí, con 9,1 millones de barriles al día. Para llegar a esas cifras, Arabia debería producir 12,1 millones de barriles, lo cual es casi un 10% más del pico de producción jamás alcanzado. Simplemente, no es posible.

¿Cuál es el punto crítico? Existe un sondeo generalizado comúnmente según el cual el crudo por encima de los 120 dólares implica un problema gravísimo. Un tiempo prolongado por encima de este nivel, puede significar recesión. Es decir, al igual que hicieron con la deuda europea, parece que se lo están poniendo a huevo a los grandes especuladores para provocar movimientos agresivos en el mercado. Sin duda, mucho cuidado a efectos globales con lo que está pasando, ya que parece que lo de Libia va para largo, dramático el dato publicado por Al Arabiya según el cual ya han muerto 10.000 personas. Y tampoco parece que Libia sea la última en saltar; Bahrein ha suspendido el GP de Fórmula 1 por el levantamiento del pueblo.

Ante este escenario, ¿qué empresas son las más perjudicadas y cuáles las más beneficiadas? Sin duda, las más perjudicadas son las compañías aéreas (en la bolsa española, Vueling e IAG, la empresa resultante de la fusión entre Iberia y British Airways). Las más beneficiadas, Repsol –es evidente el porqué-, y también las empresas de energías alternativas. Quizá se estabilice el sector y, si los precios del petróleo mantienen un nivel alto mucho tiempo, los gobiernos no dudarán en incrementar las subvenciones. En la bolsa española encontramos a Gamesa, Solaria y Fersa.

Así pues, amigos, vayan hinchando las ruedas de su bicicleta, porque como siga habiendo estas tensiones geopolíticas, va a tocar tirar de pedales.

La incertidumbre nos gusta

(5 de marzo de 2011)

La incertidumbre, no lo duden, es el mayor de los enemigos de la bolsa. No saber qué pasará geopolíticamente en el mundo hace que el dinero, que como bien saben es extremadamente cobarde, huya en muchos casos a una velocidad excesiva. Pero es respetable, todos sabemos lo que cuesta ahorrar ese dinero y, en caso de no saber qué pasará, mejor tenerlo en el bolsillo. Se demuestra una vez más con estas tensiones geopolíticas que la inversión es mucho más arriesgada que las operaciones intradía, ya que si ustedes tienen ahora mismo un dinero invertido en bolsa, están asumiendo un riesgo importante porque es muy osado por su parte, tal y como está el patio, suponer que el lunes la bolsa abrirá del mismo modo que cerró el viernes.

En el mundo hay un lío de narices, serio, serio. Al cierre de la edición de hoy, Gadafi se niega a bajar los brazos y es inevitable el contagio a otros países de la zona árabe. En demasiados sitios se está escuchando ya que el precio del petróleo se va a disparar; mala señal. El sentimiento especulador ya está encaminado a llevar un precio del Brent bastante más alto de como está con los problemas que va a llevar a las economías. Dejando de lado la estupidez que representa escuchar que el gobierno Mas sube la velocidad máxima en autopistas y que el gobierno Zapatero la baja a 110 km/h, es el momento de hacer algo. Por una vez, en España deberíamos hacer una base de medidas que nos permitieran avanzar, no sobrevivir. Nos ha quedado claro que cuando se ha acabado el ladrillazo, la tasa de desempleo ha subido en más de dos millones de personas, hasta llegar a los 4,3 millones según publicaba el miércoles (2 de marzo de 2011) el Gobierno. Por una vez, ¿no podríamos aprovechar las empresas eólicas de referencia mundial que tenemos e intentar depender en menor medida de los caprichos de los especuladores con el Brent? Esperemos que mientras en Europa se estrenan flamantes deportivos de 700 caballos de potencia, como ha hecho Lamborghini con su Aventador, en España no volvamos a la bombona de butano, porque no me digan que con las medidas de seguridad que presentan los vehículos hoy en día, tener que volver a la velocidad a la que iban mis abuelos… tiene su guasa.

La sombra de la subida de tipos de interés está asomándose al mercado. En los últimos diez años, subidas de tipos han desorientado a los teóricos que proclamaban la regla facilona y no veraz de que subida de tipos implica bajadas de bolsas y viceversa, que bajada de tipos implica subidas de bolsas. La bolsa ha demostrado al respecto ser más inteligente que la literatura, demostrando que una subida de tipos viene dada por un incremento del consumo que hay que controlar subiendo los tipos, lo cual es positivo: a mayor consumo, más necesidad de empleo y mayor consumo final. Y, al revés, si hay que bajar tipos querrá decir que no hay consumo y que bajando tipos se intentará incentivar el motor de la economía, ya que si no, la lista de desempleados se incrementará. Pero, por primera vez en los últimos diez años, sí que es posible que se vuelva a la teoría literaria, pues una cosa es subir tipos para controlar el exceso de consumo y otra cosa es subir tipos para controlar el precio de una materia prima, el petróleo. Mayor subida de tipos con 4,3 millones de desempleados implicaría un incremento de las cuotas de nuestras endeudadas familias, ya sea por crédito de consumo o hipotecas. Así como ven, por el bien de todos, que se acabe el problema de Oriente Medio ya –a corto plazo– y, a medio plazo, que los gobiernos tengan la visión de pasar hambre hoy a costa de invertir en energías renovables para tener pan para mañana.

Pongamos orden, por favor

(12 de marzo de 2011)

Vuelvo a mis viajes y esta vez estaré en Santiago de Chile cuando lean estas líneas. No estoy de turismo; estoy a punto de participar en un raid de aventura en la Patagonia, por el cual tocará sufrir. Pero es un sufrimiento hasta cierto punto voluntario y no el sufrimiento que muchas familias puede que padezcan en la Semana Santa.

Es indignante la que se avecina. Indignante que unos funcionarios, los trabajadores de AENA, quieran estropear las vacaciones de miles de familias que buscan en la Semana Santa unos días de descanso. Es indignante que su representante lo justifique diciendo que si se privatiza AENA, corren peligro sus puestos de trabajo, sobre todo en los aeropuertos deficitarios. ¿Pero qué cachondeo es éste? ¿Hemos de pagar con nuestros impuestos caprichos políticos como el aeropuerto de Ciudad Real o el aeropuerto de Lérida? No señores, ya no nos podemos permitir estos lujos. Lo grave, además, es que ocurre en un momento en que la economía española necesita cualquier estímulo económico, y esta Semana Santa puede ser un importante empujón al maltrecho sector de la hostelería, ya que España será el país más beneficiado por el desplazamiento de turistas que desean viajar a zonas cálidas y que no se atreven a ir a los países del Magreb. Por supuesto que la huelga es un derecho de cada trabajador, pero hay que tener un poco de conciencia social y esta acción que quieren hacer carece de todo sentido. A nivel bursátil, la noticia es potencialmente negativa tanto para Vueling como para IAG en el sector de las aerolíneas, y para NH Hoteles y Sol Meliá en el hotelero. Aunque se darán todos los pasos desde la Administración para intentar evitar este paro, la incertidumbre de si se podrá llegar a un acuerdo penalizará estos valores en bolsa.

Es un cachondeo, y es que ya estoy indignado, que ahora el tema de conversación sea la medida de los 110km/h. Pero, ¿de verdad creen que por sacar esta medida nos vamos a olvidar de que tenemos 4.300.000 desempleados? Me preocupa la situación, me preocupa la falta de liderazgo y la constante intuición de que vamos a la deriva, a golpe de timón, en función de cómo es la ola. Me preocupa que por primera vez en muchos años se van a subir los tipos de interés, no para contener el consumo, sino para la moderación del precio de las materias primas. Qué peligroso es que las cuotas de préstamos e hipotecas suban a 4.300.000 desempleados. Qué fea se está poniendo la situación.

Y claro, la bolsa, que es la más lista de la clase, se está dando cuenta de que el problema que se avecina es importante. Muy preocupante, también, la debilidad del sector bancario. Lo ha intentado una y otra vez, pero se ha agotado y ha perdido niveles de soporte muy importantes con la excusa del precio del Brent. Mucha precaución con que el valor director del sector bancario, el Banco Santander, esté mucho tiempo por debajo de las medias móviles –tan importantes como nivel de soporte como son la media de 70 sesiones y la de 200–; puede ser la primera señal de un giro del mercado. Hemos de tener habilidad, ser muy dinámicos, estar fuera del sector bancario y ver sectores que pueden salir beneficiados del problemón del precio del petróleo. Insisto una vez más en lo atractivo de los precios de las energías renovables, ya sea la eólica representada en Gamesa o la solar representada en Solaria, ambas con aspectos técnicos muy favorables y con stops de pérdida muy ajustados. Cuando el río suena, agua lleva, y diversos operadores del mercado de commodities señalan que hay fuertes posiciones especulativas en el mercado del petróleo en estos momentos, que estarían apostando a alguna clase de interrupción en el suministro del crudo en el futuro, lo que se enfrentaría con una demanda creciente. Estos especuladores están fijando un precio para el barril Brent en los máximos históricos alcanzados en 2008 (en los 147 dólares por barril). Según las estimaciones, estas posiciones especulativas estarían añadiendo unos 15 dólares al precio del petróleo.

Somos un país que se permitía lujos, pero que ya no se los puede permitir. Un país que no se puede permitir el lujo de hacer el ridículo poniendo en marcha medidas absurdas en lugar de afrontar problemas clave. Hasta un absoluto deportista como yo piensa que es absurdo que se prohíba fumar en todos los bares. ¿Por qué? Porque no nos podemos permitir dejar de ingresar unos impuestos que tanto hinchaban las arcas del estado. Y, por supuesto, no nos podemos permitir, después del numerito de los controladores aéreos, que los trabajadores de AENA nos inmovilicen durante veintidós días. Pongamos orden por favor, no lo demos todo por perdido.

La tormenta perfecta

(19 de marzo de 2011)

Valga antes de empezar mi respeto al pueblo japonés por la desgracia ocurrida. Un pueblo querido por todo el mundo que está demostrando una increíble calma con todo lo que están teniendo que soportar y una exhibición de respeto y educación. Desde estas humildes líneas les deseo lo mejor y la más pronta recuperación en la normalidad de su situación diaria.

Cuando ustedes lean estas líneas, estaré en una situación parecida a la que podemos encontrar en el mundo ahora mismo. Estoy en la Patagonia chilena, en la tercera etapa de la Tantauco Exploration Race, nada menos que 100 km de carrera a pie con orientación; nos han dicho que hoy nos esperan 100 km con lluvia y barro. ¿Verdad que parece complicado? Sin duda lo es, pero no es más complicado que la situación que tenemos en el mundo ahora, lamentablemente.

Nos encontramos ante la tormenta perfecta. La mayor de las desgracias está ocurriendo ahora en el mundo, ya poco más puede pasar. Tenemos el lamentable suceso de Japón. Un suceso que, espero equivocarme, va a ser mucho más grave de lo que nos están haciendo creer. Según diferentes economistas, los daños a edificios, a la producción y a la actividad de los consumidores por el desastre natural de Japón, tendrían un coste de entre 10 y 16 billones de yenes (125.000-200.000 millones de dólares), lo que resultaría en una contracción del PIB en el segundo trimestre del 2011. No obstante, la única solución que le queda al gobierno japonés es emitir deuda para esa reconstrucción y quién sabe si esa monstruosa reconstrucción que hay que hacer puede ser uno de los revulsivos del PIB japonés. Otro lamentable frente abierto en el mundo es el conflicto en los países árabes y el constante bombardeo de noticias apuntando a un precio del Brent a niveles nada deseados para el desarrollo de la economía mundial. No nos hemos de olvidar de las tensiones crediticias en el mercado de la deuda, aunque bien es cierto que con la que está cayendo en el mundo, parece que ese aspecto está en el banquillo de las prioridades de los grandes Hedge Funds, como tampoco nos hemos de olvidar de los 4.300.000 desempleados en España... Ese ya es otro cantar más nacional...

Ante semejante escenario, mi opción es muy clara: hay que estar en liquidez y esperar. O bien ser más day trader (persona que realiza operaciones bursátiles el mismo día) que nunca. Porque lamentablemente la situación geopolítica mundial nos demuestra constantemente el riesgo que supone tener nuestra liquidez invertida en acciones que se pueden ver afectadas de un día para otro por acontecimientos ajenos a sus balances. La bolsa se ha complicado muchísimo. El Banco Santander –valor director del IBEX35 en la coyuntura actual– no pudo con los 9 euros, y no permitió al IBEX35 superar los 11.000 puntos y, claro, cuando se intenta ligar con la chica guapa de la fiesta una y otra vez y no para de darte calabazas, lo mejor es dejarlo y rebajar tus pretensiones. El Banco Santander perdió su directriz de medio plazo –media de 70 sesiones– sin pestañear y los acontecimientos en Japón han provocado que ahora el IBEX haya perdido todos los soportes de medias móviles que nos hacían soñar hace unas semanas con pretensiones alcistas más ambiciosas. Como siempre decimos, hay que ser muy ágil en nuestra toma de decisiones y no enamorarse de ningún valor ni índice. Es el momento de aplicar stop loss si nuestros valores han perdido escenarios que nos eran favorables, y tener claro que quizás tengamos que volver a entrar un poco más caro si todo se normaliza. Estar en renta variable ahora implica una prima de riesgo muy elevada, y si está fuera de mercado, no se deje seducir por pensar que la caída ha sido muy vertical. Tenga precaución.

No nos hemos cansado de decir que las energías renovables serían una de las posibles ganadoras de esta tensión energética, y esta semana han volado. Gamesa ha llegado a superar los 7 euros y Solaria pasó de 1,6 euros a 2,49 euros en dos sesiones. Las dos compañías mantienen aspectos alcistas muy buenos y pueden seguir beneficiándose de la tensión en los países árabes y la lógica consecuencia del petróleo elevado. Por supuesto, entre las empresas de energía renovable también podemos incluir Abengoa y Acciona, además de la pequeña empresa de energía eólica FERSA.

Mucho cuidado, mucha paciencia, aplique stop loss y aprenda a ganar dinero en bolsa cuando la bolsa sube o baja; no olvide que se puede vender primero y luego comprar, pero eso mejor lo dejamos para otro día, ¡que debo seguir con mi competición!

Seguimos esperando

(26 de marzo de 2011)

¿No se sorprenden cuando viajan en avión? Esa increíble sensación de estar a 10.000 metros de altura, recorriendo países a gran velocidad y, ustedes, dentro, esperando sin poder hacer nada y confiando ciegamente que se va a llegar a destino. Les escribo este artículo desde el avión, en el vuelo de Santiago de Chile a Madrid, y la sensación que estoy teniendo en estos momentos es muy parecida a la sensación que tengo con los mercados financieros.

La volatilidad sigue muy presente. Una volatilidad no apta para inversores que buscan tranquilidad en sus inversiones. Una volatilidad que, más que ser del mismo día, es una volatilidad de un día a otro, ya que cualquier cosa puede pasar en el mundo ahora mismo en este trayecto de avión de 13 horas de duración. Lo que sí parece muy claro son los siguientes dos aspectos.

Uno plenamente objetivo –a las cifras me remito–, y es que las empresas cotizadas han hecho muy bien los deberes y sus niveles de beneficio son espectaculares. Los últimos resultados –buenísimos, muy por encima de las previsiones del mercado– han sido los de Inditex. Inditex presentó los resultados correspondientes a su ejercicio fiscal 2010-2011, que arrojan un incremento del 32% en el beneficio neto y anunció un aumento del dividendo del 33%. Inditex registró un beneficio neto de 1.732 millones de euros en su ejercicio 2010-2011 (cerrado el pasado 31 de enero), mientras que las ventas se situaron en 12.527 millones de euros, lo que representa un aumento del 13% y del 10% a tipos de cambio constante. El valor, que tenía un preocupante aspecto técnico y que ha dado un puñetazo encima de la mesa, se reivindica como una de las mejores compañías españolas a nivel fundamental. Su aspecto ahora invita mucho al optimismo para los próximos meses.

El segundo es muy subjetivo, pero cada vez me parece más evidente. Las bolsas mundiales están muy fuertes, y me da la sensación de que nuestra querida «mano de Dios» está actuando de nuevo. ¿Recuerdan lo que hablábamos hace semanas de «la mano de Dios»? Definíamos «la mano de Dios» como la influencia de grandes bancos centrales, especialmente el americano, en querer sostener los mercados financieros con grandes inyecciones de capital y comprar «productos basura» con el fin de obtener una mayor recuperación económica mundial. Los mercados han tenido un primer set ball para tumbar a los mercados; de hecho, en el artículo de la semana pasada, todo apuntaba a que, tras la pérdida de la media de 200 sesiones en el IBEX35, las caídas podían ser de relevancia, pero no ha sido así. Una recuperación en forma de «V» hace que de nuevo pensemos en una continuidad alcista. De todos modos, sigo pensando a nivel de IBEX35, que nada tendrá un argumento alcista potente mientras nos mantengamos por debajo de los 11.000 puntos.

El escenario geopolítico sigue siendo dantesco. Seguimos con los problemas nucleares en Japón, cosa que beneficia a las empresas de energías renovables; seguimos con los conflictos en el mundo árabe, que provocan tensión en el precio del Brent y que hacen que empresas petroleras se vean beneficiadas. Portugal está al borde del rescate después de que no se aprobara el plan de rescate. Todos los partidos de la oposición votaron en contra de la medida en el parlamento de 230 escaños; los socialistas poseen 97. Los rendimientos de los bonos referenciales portugueses a 10 años subieron a un 7,83% el miércoles (desde el 7,68% del martes) y el diferencial con los bonos alemanes, más seguros, creció de 14 puntos base a 457. Muchos economistas ven los costos de préstamos por encima del 7% como algo insostenible, y dicen que Portugal tendrá que recurrir al mecanismo de rescate. Y en España seguimos con los problemas domésticos que todos conocemos y que no hace falta que comentemos.

Así pues, tengan muchísima precaución. Yo, de ustedes, seguiría fuera de mercado si no están dentro de él, esperando ver hacia dónde nos lleva el piloto de nuestro vuelo o «la mano de Dios», como quieran llamarlo. Si están dentro del mercado, sean fieles a sus stops de pérdidas, y si tienen una mentalidad de trading, para hacer operaciones en el mismo día o en un periodo temporal reducido, sean valientes, ya que es un buen momento para ello.

La importancia del valor director

(2 de abril de 2011)

Cincuenta y dos semanas bursátiles son muchas y, algunas de ellas, son las que llamamos semanas de transición. Semanas en las que, al igual que la semana pasada, estamos a la espera de que el mercado decida qué tendencia quiere tomar. Hay muchos valores con gran fortaleza. Los fondos se están dando cuenta de la infravaloración que han tenido muchas compañías cotizadas, especialmente las de mediana y pequeña capitalización, y desde hace años no se veían tantos valores con una tendencia alcista tan bien definida. En los mercados, es muy importante observar el valor director de cada sector. El valor director es aquel valor que va a ser el referente de los demás que estén desarrollando la misma actividad. Vamos a poner unos ejemplos. El valor director de los bancos es el Banco Santander. Esto quiere decir que, salvo noticia corporativa de gran relevancia, lo que haga el Banco Santander será seguido por el BBVA, Bankinter, Banco Sabadell, etc. Difícilmente subirá el Banco Sabadell si el Banco Santander tiene una fuerte caída. A nivel de inversión también es muy importante que sepamos distribuir nuestra liquidez en diferentes sectores. No tiene ningún sentido diversificar nuestra inversión en valores del mismo sector; en este caso, no tendría sentido tener una cartera de inversión diversificada entre el Banco Santander, BBVA y Bankinter.

El sector estrella esta semana ha sido el sector de las energías renovables. El mercado se está dando cuenta de la penalización que sufren estas compañías y, cuanto peores son las noticias en Japón, más suben estas compañías. En este caso, su valor director es Gamesa, pero hay una diferencia respecto a los bancos. En los bancos, prácticamente todos los que pueden tener un movimiento aceptable forman parte de valores de gran capitalización, valores que, por lo general, no pueden tener una gran volatilidad. Sin embargo, en este sector hemos de distinguir entre Gamesa y las demás, ya que Gamesa es un valor que está en el IBEX35, con lo que no va tan libre como Solaria o Fersa, que podemos considerar small caps. Cuando nos encontremos en esta situación, hemos de valorar el riesgo que queremos asumir. Si queremos ser más conservadores y estar dentro del sector de las renovables, la elección escogida debería ser Gamesa. Si lo que queremos es rock & roll, sin duda la elección debería ser Solaria o Fersa, valores en los que las subidas y las bajadas son mucho más violentas.

Otro sector que se volvía a recalentar a cierre de edición es el sector inmobiliario. Sector de máximo riesgo desde el punto de vista bursátil, así que los inversores más conservadores mejor que se abstengan. Personalmente, creo que hay ganas de calentar este sector a nivel bursátil, ya que las manos fuertes son conscientes del alto recorrido que hay a nivel especulativo. Les pido que tengan muchísima precaución, que sean más disciplinados que nunca con su stop loss en el caso de que se decidan a entrar en algún valor. En este sentido, los valores directores son dos: Inmobiliaria Colonial y Quabit. Es mucho más fácil operar con Quabit que con Inmobiliaria Colonial. A pesar del pesimismo general que hay a nivel fundamental sobre estos valores, la realidad bursátil es que están superando resistencias que hacía mucho tiempo que no pasaban, incluso produciéndose un corte alcista de las medias móviles de 70 y 200 sesiones en Quabit –que hacía muchísimos meses que no se producía–. ¿Anticipará de nuevo la bolsa la realidad fundamental? ¿Estamos ante un suelo en el mercado inmobiliario? Por ahora, los mercados descartan esa posibilidad. Pero no sólo valores como Renta Corporación, Aisa o Urbis se verían beneficiados, sino valores de «rebote» también. Zardoya Otis, fabricante de ascensores, se vería muy beneficiado por una subida del sector inmobiliario; Cementos Portland, fabricante como el nombre indica de cemento, también se vería muy beneficiado; General de Alquiler y Maquinaria también es otro valor que con la subida de este sector se vería muy beneficiado.

El Ibex35, como bien saben, lo forman las treinta y cinco empresas que más capitalizan; es decir, las empresas que multiplicando su número de acciones por su cotización, más valen en bolsa. Sin embargo, a veces, la gente se extraña de que la bolsa suba y muchos de los valores bajen. ¿Cómo es posible? ¿A qué se debe? Muy sencillo. A pesar de que hay treinta y cinco empresas que forman el índice, cada empresa pondera de manera diferente. Las empresas de mayor capitalización, tienen una ponderación superior, por lo que son éstas las que hacen de director en el IBEX. Para que vean lo manipulado que puede estar el índice, entre las cuatro empresas que más ponderan (Telefónica, Santander, Inditex y BBVA), ponderan más del 50% del valor del IBEX, teniendo incluso más peso que las treinta y una empresas restantes. Así que no se dejen llevar por la euforia en caso de una fuerte subida, ya que puede ser una subida irreal. Detecten el valor director del sector donde quieran invertir y éste les dará un grado de información mayor.

El tamaño no importa

(9 de abril de 2011)

El mercado sigue sin decidir qué dirección tomar, sigue sin tener claro si ha de agarrarse a todos los acontecimientos geopolíticos y bajar o, por el contrario, agarrarse a los excelentes resultados empresariales que están sacando las empresas cotizadas. Hay una lucha muy interesante entre manos fuertes; veremos quién se sale con la suya.

Portugal ha vendido un total de 1.005 millones de euros en Letras a 6 y 12 meses, a una rentabilidad muy superior a la de la subasta precedente. La agencia de deuda esperaba vender entre 750 y 1.000 millones de euros. Las Letras a 12 meses se colocaron a una rentabilidad del 5,902% (frente al 4,331% de la anterior subasta de hace tres semanas). La rentabilidad de las Letras a 6 meses se situó en el 5,117% (frente al 2,984% anterior). La demanda sobrepasó a la oferta en 2,6 veces las Letras a 12 meses y en 2,3 veces la subasta de 6 meses. Como vemos, los costes de financiación de Portugal son muy elevados, hecho que sin duda no le facilita nada las cosas ante una posible recuperación. Ante el temido contagio a la economía española, un aliento de esperanza tranquilizó a los mercados. Desde el BCE, Strauss-Kahn dijo: «Creo que las políticas que ha puesto en marcha el Gobierno español, tanto en el aspecto fiscal como en el de reforma de las pensiones, del mercado laboral o la bancaria, son las políticas correctas. Y lo que veo es que durante los últimos meses se ha puesto a España en el mismo saco que a otros países, como Grecia, cuando claramente no están en la misma situación. Los mercados están respondiendo y se está haciendo lo adecuado. Es difícil para el país y para el Gobierno hacer lo correcto, pero lo están haciendo».

Una de las situaciones que más teme el mercado es un contagio de las revueltas del mundo árabe en Arabia Saudí. Se habla de que el precio del petróleo se dispararía hasta niveles nunca vistos, cosa que, como pueden imaginar, sería un desastre para la recuperación económica. Ante tal preocupación del mercado, el embajador de Arabia Saudí en España ha dicho: «Hay diferentes tipos de manifestaciones. En Bahréin, por ejemplo, es de origen étnico. Existe un grupo de personas que no quieren discutir un problema, simplemente tener todo el poder. ¿Contagio? Sí, pero hay que afrontarlo de la manera apropiada. Hay formas legítimas de exigir muchos asuntos. Una cosa es manifestarse (hacer demandas) y otra el espíritu de destrucción». En fin, que ni él mismo tiene claro que Arabia Saudí está lejos de cualquier revuelta.

El mercado se está dando cuenta de las grandes oportunidades de rentabilidad que se están presentando en las small caps (empresas de pequeña capitalización). Muy sorprendente ha sido que en pocas horas de diferencia, tanto Moody’s como JP Morgan dieran noticias muy positivas de una empresa small cap española. La empresa en cuestión es Campofrío. Con todo el terremoto crediticio, con entidades con calificación de bonos basura, sorprende que la agencia de calificación crediticia Moody’s haya mejorado el rating de Campofrío hasta Ba3 desde B1, con una perspectiva estable. La decisión de Moody’s de elevar el rating a Ba3 con perspectiva estable refleja el mejor desempeño operativo de la compañía, a pesar de mayores costes. Esto ha llevado a una reducción de su ratio de deuda a EBITDA ajustado a 4,3x a fecha 31 de diciembre de 2010, por debajo de 5,2x del año anterior.

Por el contrario, uno de los valores que ha dado una noticia muy negativa ha sido la CAM. En una reunión celebrada el viernes por la tarde, el Consejo de Administración de CAM acordó, como estrategia de capitalización de la caja, solicitar apoyo financiero del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria («FROB») por un importe total de 2.800 millones de euros. Asimismo, acordó materializar con carácter previo la transferencia de todo el negocio financiero de la Caja a un banco, al objeto de poder dar entrada en su capital al FROB. Un toque más de atención a las cajas y bancos españoles, dejando claro que le puede tocar dar una mala noticia a cualquier entidad en cualquier momento.

Otro movimiento corporativo destacado ha sido la oferta de compra realizada por el Nasdaq e ICE por el NYSE a 42,50 dólares por acción (o 11.300 millones de dólares). Esta oferta es un 19% más alta que la propuesta por Deutsche Boerse. Esto ha animado a BME (Bolsas y mercados) a continuar con su impecable tendencia alcista, ya que se puede estar descontando alguna posible oferta de compra por alguna bolsa internacional.

Pero uno de los indicadores más representativos de una recuperación económica es el de las matriculaciones de turismos, y este dato sigue siendo muy negativo. Las matriculaciones de turismos registraron en el mes de marzo una caída del 29,1%, con un total de 88.396 unidades. El período acumulado muestra un descenso del 27,3%, con un volumen total en el primer trimestre del año de 208.151 unidades, si bien es cierto que la comparativa se está realizando sobre un período en el que existían incentivos a la demanda.

Resumiendo, tensa espera en los índices, pocos movimientos en los valores de alta capitalización, pero constante volatilidad en los valores pequeños; en este caso, el tamaño no importa.

Aburrimiento

(16 de abril de 2011)

Tremendo aburrimiento el vivido en el mercado más dinámico del mundo, el financiero. Hay una lucha entre manos fuertes para decidir qué rumbo hemos de tomar, o bien la senda alcista rompiendo los 11.000 puntos, o bien volver a mostrar por enésima vez que no podemos con los 11.000 y, entonces, se produzca un recorte que nos lleve a la parte baja de este tremendo lateral. A nivel de operaciones intradía, la actividad ha sido mínima, ya que los ojos están puestos en estos puntos clave que comentamos y, con ello, el mercado pendiente.

Han salido nuevos datos de la vivienda en España y encontramos una de cal y otra de arena. La noticia negativa para el sector es que el precio de la vivienda en España cayó un 3,7% interanual entre marzo de 2010 y marzo de 2011, según datos de la tasadora Tinsa publicados el martes. La caída supone una atenuación del descenso registrado en febrero (4,5%) y sitúa la caída acumulada desde máximos de diciembre de 2007 en el 19,3%. Tinsa reconoce que los precios tienden a estabilizarse tras el pronunciado recorte que se produjo con el cambio del año. La noticia positiva para el sector es que el número de compraventa de viviendas urbanas subió un 10,5% interanual en febrero a 45.607 unidades frente a un alza del 19,6% en enero, según datos divulgados el miércoles por el Instituto Nacional de Estadística (INE). Los valores bursátiles están muy diferenciados. Quabit sigue presentando un muy buen aspecto gráfico, con un cruce perfecto de las medias al alza, cosa que invita a pensar que puede mantenerse o incluso seguir subiendo. Colonial es el segundo valor que mejor aspecto gráfico tiene, luchando por romper su media de 200 sesiones.

Después de la solicitud de rescate por parte de Portugal, son inevitables los rumores sobre un posible rescate a España. Hoy por hoy, nadie tiene claro lo que puede ocurrir. Todo el mundo coincide en que España no es Portugal, que las medidas tomadas aquí son mucho más importantes que las que se tomaron en Portugal, y que el coste del rescate de España es mucho más grande que el portugués. Pero en lo que también todo el mundo coincide es que si los mercados se encaprichan con nosotros, no habrá motivo fundamental que haga parar este ataque a nuestra deuda. Lo que me sorprende es que una Ministra de economía reconozca la vulnerabilidad de los mercados de la deuda o de los CDS (Credit Default Swaps) y no se tome ninguna medida al respecto. Noticias como la que daba el primer ministro chino, Wen Jiabao, cuando dijo que China está dispuesta a comprar más deuda pública de España, según la televisión estatal en Pekín, tras un encuentro con el presidente del Gobierno español, José Luis Rodríguez Zapatero, nos hace respirar un poco más, ya que China es un gran conocedor de la compra de deuda soberana y, sin duda, esta presión compradora alejaría a los especuladores. Además, Wen sostuvo que la Unión Europea puede superar los problemas de deuda que padecen algunos de sus miembros y que las economías de la región se estabilizarán finalmente.

Seguimos con el problema de Japón; problemón, diría yo. Japón elevó el martes el nivel de gravedad de su crisis nuclear al máximo, quedando a la par del accidente de Chernóbil en 1986, el mayor desastre nuclear del mundo. Desde el inicio de esta catástrofe he pensado que no se nos están diciendo las cosas tal como son. Espero de corazón que todo se normalice y tranquilice, ya que da pavor pensar en algo parecido a lo de Chernóbil.

Por último, existe un consenso general de que vienen subidas de tipos en Europa. El Servicio de Estudios del BBVA prevé que el Banco Central Europeo (BCE) vuelva a subir los tipos una vez más este año, hasta el 1,5%, subida que retrasa hasta julio y que, a su juicio, permitirá «cierta normalización» desde la postura «acomodaticia», así como luchar contra los riesgos de los efectos de segunda ronda y mantener las expectativas de inflación «bajo control». Lo que sorprende es que no va a haber un seguimiento de esta política de subida de tipos por parte de Estados Unidos. William Dudley, presidente de la FED de Nueva York, ha afirmado que la Reserva Federal de Estados Unidos no debería ser tan entusiasta en torno a endurecer pronto su política monetaria, ya que todavía hay vacíos significativos en la economía, según dijo el lunes un importante funcionario del Banco Central estadounidense. Los precios del petróleo podrían presionar al alza la inflación general, pero los banqueros centrales no deberían reaccionar exageradamente ante esto, «ya que probablemente sea un factor temporal», dijo William Dudley. Leyendo a Dudley me da la sensación de que, o se equivocan los americanos, o nos equivocamos los europeos; sólo el tiempo lo dirá.

Salgan de las bolsas hasta que pase la tormenta

(23 de abril de 2011)

Feliz día de Sant Jordi a todos, un día fantástico en el que todo en Cataluña es alegría y optimismo. Un optimismo y una alegría que se han esfumado de la renta variable, y motivos no faltan: la tormenta perfecta de la que hablábamos hace unas semanas empieza a descargar su furia.

El primer problema lo encontramos en el continente asiático. China ha elevado una vez más los requerimientos de depósitos a su sector bancario. Las preocupaciones por un repunte de la inflación de forma descontrolada están provocando que el Banco Central Chino esté implementando medidas de enfriamiento económico, que podrían dañar la recuperación económica mundial. Los inversores prevén nuevas subidas de tipos en los próximos meses. China da mucho miedo, si no sirva como dato que en Shanghái subió el precio de la vivienda un 42% en el año 2010... ¿Les suena de algo esta canción?

El segundo problema lo encontramos en la creciente alza del precio de las materias primas. Es indudable el peso que tiene el petróleo en el control de la inflación y tenemos al oro negro en una tendencia alcista que parece que va a seguir durante un largo tiempo. Esta alza inquieta al BCE y ya hay voces que reclaman un alza de tipos inmediata.

El tercer problema importante lo tenemos en casa. De nuevo vuelve la sombra de los CDS (Credit Default Swaps). Recordemos que los CDS son el coste de un gobierno para asegurar diez millones de deuda. A mayor nivel, mayor coste de financiación por parte del país. Este mecanismo, que no me cansaré de decir que es muy vulnerable y que se debería regularizar más, es el culpable de que el lunes la subasta de deuda española adelantara que los problemas de financiación pueden volver a surgir. A 12 meses, el Tesoro adjudicó 3.509,3 millones de euros frente a los 5.714,51 millones solicitados a un tipo marginal del 2,90%, frente al 2,178% de la subasta anterior, del 15 de marzo.

A 18 meses, el Tesoro adjudicó 1.149,69 millones de euros frente los 2.349,69 millones solicitados a un tipo marginal del 3,496 por ciento, frente al 2,50% de la subasta anterior, datos muy, muy preocupantes.

Pero, honestamente, lo que más me preocupa es que alguien se ha atrevido a decir lo que todo el mundo pensaba y nadie decía. S&P ha rebajado la perspectiva de rating de EE.UU a negativa y señala el riesgo de que su calificación pueda bajar hasta AA+ desde AAA. El nivel de endeudamiento de EE.UU es estratosférico, niveles que hacen temblar y que pueden ser demoledores si empieza a cuestionarse su solvencia, ya que los tipos a pagar por la devolución de esa deuda le pueden estrangular, y eso ya no hace ni pizca de gracia. Veremos hasta qué punto llega esa osadía; desde luego, la simple noticia de la posibilidad de esa rebaja ha hecho temblar a las bolsas mundiales. Unas bolsas que están viendo cómo los resultados empresariales no están llegando en algunos casos a lo esperado. No olvidemos lo que decíamos la semana pasada de los valores directores, y Google –uno de los del Nasdaq– tuvo unos resultados decepcionantes según el mercado, que provocan que su aspecto técnico empeore peligrosamente.

El mercado está muy nervioso, con muchos valores empeorando su aspecto técnico a marchas forzadas. Muchos valores están tanteando su media móvil de 70 sesiones, primer nivel de soporte importante en el medio plazo. El problema para la bolsa española el de siempre: el valor director del sector bancario, el Banco Santander, presenta un escenario técnico muy preocupante. El único banco que se desmarca de la situación técnica tan negativa es Bankinter. Metrovacesa ha recibido un poco de aire. La inmobiliaria Metrovacesa dijo que los tribunales británicos han aprobado el Scheme of arrangement para la refinanciación de su crédito sindicado con el apoyo formal de entidades acreedoras que representan el 95,2% del importe total del préstamo. Un total de 5.750 millones de euros..., ahí es nada.

Mucho cuidado, estamos ante una situación muy delicada y hay un consenso general de pesimismo. No caigan en la trampa de los rebotes, ya que pueden tratarse de rebotes dentro de un valor bajista, así que su beneficio estará muy limitado.

La solución

El método Ajram

1. El momento
 ¡Eureka!

Si os digo que el contenido de las siguientes treinta páginas se me ocurrió el verano de 2011 en Ibiza, probablemente lo primero que os vendrá a la cabeza son imágenes de discotecas, noches cálidas junto al mar, yates con luces y gente «guapa» de la jet atracados frente a la costa, vestidos blancos con un toque hippy, música a tope y alcohol a saco.

Si, además, añado que allí pensé titular este libro La solución, seguramente os diréis que en Ibiza puede suceder cualquier cosa y quizás estéis tentados de sospechar que, o bien el sol me había calentado la cabeza, o bien me habían puesto algunos polvos en el refresco. Pero nada más lejos de la realidad.

Me esperaba un año difícil. Por un lado, estaba el Ultraman en noviembre, nada menos que 10 kilómetros nadando, 145 pedaleando y 275 más en bici al día siguiente, para finalizar con 84 kilómetros corriendo.

Pero, además, quedaba menos de un año para el gran reto: «7 días, 7 islas y 7 ironmans», el reto de los retos.

Y prepararse no es fácil. No valen vacaciones ni sábados o domingos… El límite se busca teniendo claro el objetivo, con constancia, dedicación y esfuerzo. En definitiva, que, aunque parezca extraño, mi objetivo principal al ir a Ibiza no era pasar las vacaciones apalancado entre el hotel y la playa o en un sofá de cualquier terraza chill-out, sino cambiar de paisaje para seguir con mi plan de entrenamiento.

Ibiza es una isla pequeña donde el espíritu mediterráneo se vive en estado puro; montañas que se precipitan sobre un mar cristalino, playas de arena blanca y vegetación baja que alterna con bosques de pinos y olivos y, en medio, tierra rojiza, una característica que hizo creer a los fenicios que Ibiza era una isla bendecida por los dioses y, quién sabe si influido por esta opinión, dicen que Nostradamus predijo que la isla sería «el último refugio de la tierra» tras el cataclismo.

¿Qué podía hacer en Ibiza, una de las dos islas Pitiusas?

Pues entrenar y entrenar. Correr, nadar e ir en bicicleta. Y cuando uno se dedica a estas actividades un día tras otro, naturalmente tiene mucho tiempo para admirar el paisaje, contemplar atardeceres magníficos y auroras extraordinarias, y también para pensar.

Pensar en uno mismo, pero también en los demás y en lo que sucede en el mundo.

Entonces se me ocurrió. Sin más, sin buscar nada especial. Sólo cruzando caminos polvorientos en plena canícula y braceando por las aguas tibias, como de esmeralda, mientras daba vueltas al mundo de la Bolsa, a la crisis financiera y a todo lo que está sacudiendo el planeta desde hace tres años. De pronto, como si fuese uno de aquellos momentos ¡Eureka! que a veces acontecen, fue como si un viento fuerte empezase a soplar sobre la niebla del cerebro: encontré un hilo y empecé a seguirlo hasta llegar a la idea que expondré a continuación.

En realidad, no creo que se tratase de inspiración ni de influencias telúricas (otra de las leyendas que envuelve Ibiza). Más bien creo que fue el resultado de muchos años en la Bolsa, muchos años observando los movimientos de los mercados y reflexionando sobre ellos: de pronto, esas ideas se unieron y lo tuve (lo tengo) claro.

Fijaos si me motiva, que a última hora decidí no ir al Ultraman del mes de noviembre para poder centrarme en la promoción de estas páginas y devolver, así, la confianza que Plataforma Editorial ha depositado en mí.

Quiero compartir La solución con cuantos más lectores mejor. Es mi solución, pero estoy convencido de que también puede ser una solución para el mundo.

2. La solución

Las palabras y las ideas que vienen a continuación surgen de alguien que se dedica al mundo de la Bolsa desde hace años y que se gana la vida con la especulación financiera, comprando y vendiendo acciones el mismo día.

De pronto, un día empecé a darme cuenta de que, desde hace un tiempo, la Bolsa está afectando demasiado a la economía real. Y cuando la Bolsa afecta a la economía real, parece que podría haber mecanismos que evitasen esa manipulación de los mercados financieros (e, indirectamente, esa manipulación de la economía real).

Empezaré diciendo que me dedico profesionalmente a intentar comprar barato y vender caro; sin embargo, a pesar de ello, creo que tengo un punto de ética que hace que sienta la necesidad de que hay que contar las cosas, de que tengo que dar una explicación al mundo, aunque sea porque creo que ¡ya basta de manipular los ahorros de nueve millones de españoles!

En realidad, es una situación que me encantaría no tener que explicar, porque eso significaría que la economía va bien o que realmente no están manipulando los ahorros de todos nosotros porque, al final, nos guste o no, la Bolsa es el eje del mundo. El hecho es que un mercado financiero en España negocia 3.000 millones de euros al día, y que lo que se negocia en España en 200 días es lo que se negocia en Estados Unidos en sólo dos; ésta es la realidad, nos guste o no.

Nuestros ahorros (ya sea en acciones, en planes de pensiones o en fondos de inversión) están indexados a la renta variable, y estos ahorros son los de nueve millones de personas que, si no están o no reciben la justa valoración, indudablemente van a tener una menor capacidad de consumo. Al final, ésta es la consecuencia más directa. Si los mercados de valores nos manipulan, la capacidad de consumo de estos nueve millones de españoles va a ser menor debido a una mala valoración de su ahorro.

Esto es precisamente lo que voy a explicar en este libro.

No te preocupes, porque estas páginas no quieren ser ni un tratado de macroeconomía ni un manual de teoría económica.

Simplemente se trata de la visión de alguien que se encuentra en el ojo del huracán. Y también de alguien que se vio desbordado y sorprendido a la vez cuando, hace pocas semanas, Alessio Rastani saltó a la luz pública con sus opiniones contundentes, una serie de afirmaciones que escandalizaron al mundo.[1]

Te propongo una solución.

Es la solución de alguien que cree que, arreglando unas pequeñas cosas prácticas, se llegaría al virus del problema. Déjame aclarar que las políticas económicas están muy bien, lo que ocurre es que la política es tremendamente lenta; muy, muy lenta. En cambio, los mercados van a una velocidad tan rápida que son capaces de provocar que las políticas que van por el buen camino no lleguen a tiempo para poder aplicarse... Piensa que, al final, si la solución no se aplica rápidamente, los políticos no van a tener lo que más necesitan ahora mismo: tiempo.

Quiero intentar mostrar a los políticos cómo ganar tiempo, pero lo expondré con toda la humildad. Por supuesto, yo no quiero ser el Robin Hood de nada ni de nadie, pero sí pienso que las reflexiones que siguen, hechas por alguien como yo, que ha vivido de esto cada día en los últimos 13 años, deberían llevar a la acción.

Lo expondré en tres partes: (1) qué ha pasado y qué está pasando; (2) el virus del problema y (3) la solución.

1. Qué ha pasado y qué está pasando

Todo viene del fatídico septiembre de 2008, aquel aciago 15 de septiembre de 2008 en que Lehman Brothers quebró. En aquellos meses, las caídas de bancos de inversión centenarios horrorizaron al mundo. Aparte de Lehman Brothers, también sucumbió Bear Stearns; la primera había sido creada en 1850 y la segunda, en 1923.

Estos hechos estaban demostrando al mundo una fragilidad increíble: acciones que un jueves por la tarde valían 60 dólares, al día siguiente pasaron a valer 30 y, después de un fin de semana y de una quiebra anunciada, sólo valían 3.

En mi opinión, en este momento el mundo se dio cuenta de que la inversión en Bolsa era tremendamente peligrosa, que las empresas que cotizaban en Bolsa nos mentían, y que nos mintieron con una fragilidad y con un descaro increíble.

¿Cómo podía ser que una de las máximas instituciones financieras hubiera ocultado información –¡y hasta ese punto!– a cientos de miles de inversores, mientras las agencias de calificación nos hacían creer que se trataba de un banco solvente?

Las agencias de calificación son unas de las grandes culpables de las inestabilidades que observamos hoy en día, haciéndonos creer que comprar deuda de esos bancos era lo más seguro. En aquel momento, esos bancos de inversión tenían calificaciones de triple A (la máxima permitida) y, a pesar de esa calificación, todo se fue a pique en tres días.

El sistema no se hundió en aquel momento porque la Reserva Federal de Estados Unidos actuó de una manera brillante, inyectando liquidez y empezando los famosos Quantitative Easing (QE). Los QE eran planes de estímulo que ayudaron a que no quebrara un sistema capitalista que, aunque muchos desearían que quebrase, nos guste o no también es la esencia de nuestro día a día y de nuestro futuro (a corto plazo, por lo menos).

Una vez salvado ese bache que provocó unas volatilidades increíbles en Bolsa, parecía que, a nivel financiero, lo peor ya había pasado. Y sí, realmente se empezó a hacer limpieza de hipotecas basura y parecía que todo estaba a salvo... hasta que los grandes especuladores profesionales se dieron cuenta de que tenían otra oportunidad de negocio, una oportunidad de negocio que ya no estaba en Estados Unidos.

¿Por qué? Pues simplemente porque ellos ya sabían que en Estados Unidos habían hecho todo el trabajo: se habían cargado todos los bancos que pudieron cargarse (sólo sobrevivieron los que realmente eran muy solventes), de modo que a continuación cogieron el mapa del mundo y empezaron a buscar nuevas víctimas. Nuevas víctimas que, para nuestra desgracia, encontraron en Europa.

Europa tiene el problema de que la operativa bursátil no es ni mucho menos tan líquida como en Estados Unidos, con lo cual tenían que buscar algo que no fueran empresas, porque a estos peces gordos las empresas se les quedaban pequeñas.

Entonces surgió una idea. Se preguntaron:

«¿Por qué no empezamos a crear miedo sobre los países?».

Es decir, en lugar de hacer quebrar empresas, intentarían hacer caer países. Y descubrieron una manera muy, muy hábil, que demuestra que una de las recientes afirmaciones de Alessio Rastani (y que por lo menos escandalizó a la sociedad española) es real.

Una de las grandes verdades que dijo Alessio Rastani fue que Goldman Sachs gobierna el mundo. Dijo «Goldman Sachs» pero podría haber dicho cualquier otro banco de inversiones importante, porque realmente los bancos de inversiones gobiernan sobre los políticos.

¿Por qué?

Simplemente, porque uno de los indicadores de los países que ahora se toman como referencia para dar una idea de la «seguridad» de ese país es un indicador llamado Credit Default Swap (CDS). El CDS lo creó en 1994 una institución llamada J.P. Morgan.

El Credit Default Swap

Credit Default Swap significa «Permuta de Incumplimiento Crediticio»; se trata de una operación financiera de cobertura de riesgos, incluida dentro de los derivados de
 crédito y que se materializa mediante un «contrato de swap»
 sobre un determinado instrumento de crédito (normalmente un bono o un préstamo) en el que el comprador de la permuta realiza una serie de pagos periódicos (llamados spread) al vendedor y, a cambio, recibe de éste una cantidad de dinero en caso de que el título que sirve de activo subyacente al contrato sea impagado a su vencimiento o si la entidad emisora incurre en suspensión de pagos.

Es decir, en 1994, J.P. Morgan creó este instrumento para asegurar una deuda de Exxon Mobil; se trata de un tipo de seguro que, con el tiempo, fue adquiriendo cierta importancia. Hubo un primer boom de uso de este producto en el año 2003 y un segundo boom en 2007. En realidad es un producto con muy poca liquidez y fácilmente manipulable; además, nos han hecho creer (o nos han impuesto la idea) que, cuanto más elevado es este «coste de asegurar la deuda», más elevado es el activo que se asegura.

Estos grandísimos especuladores han tenido mucha habilidad, porque en respuesta a una sociedad necesitada constantemente de información y de conceptos como la actual, han sabido adaptar e introducir uno que representa algo tan importante como es «el miedo».

Han sabido cuantificar el miedo.

Veamos algunos ejemplos. Probaron con Grecia, un país pequeño y con el que sabían que tenían poco que perder; se encontraron con una grata sorpresa, que es la siguiente: ese órdago que habían lanzado de hacer creer que el miedo se regulaba mediante este índice, les salió bien; lo consiguieron.

Trataré de demostrar esta manipulación a partir de dos gráficos pertenecientes a Grecia.

El Gráfico 1 (pág. 20) muestra la evolución histórica del valor del CDS de Grecia; en enero de 2007 el valor de su CDS era de 7,38; ascendió hasta 23 a inicios de 2008, fue de 230 en enero de 2009, de 280 a principios de 2010, y alcanzó un valor de 5.349 el 22 de septiembre de 2011.

Gráfico 1. CDS de Grecia desde enero de 2007 hasta septiembre de 2011.

Bien, es lógico que nos hagan creer que en otoño de 2011 la probabilidad de quiebra de Grecia es superior a la del año 2007. Ahora bien, que pretendan que creamos que hoy es 700 veces más probable que Grecia quiebre de lo que lo era en enero de 2007 es un juego de magia.

Cuando Lehman Brothers quebró a finales de 2008, la SEC (Securities and Exchange Comission, la entidad reguladora del mercado de valores norteamericano) dijo que iba a tener un mayor control bursátil en Estados Unidos; y fue precisamente a partir de la quiebra de los bancos norteamericanos cuando el CDS de Grecia pasa de 53 en 2008 a 5.349 en 2011.

Sólo podemos decir que es increíble la habilidad que han tenido para hacernos creer esto, máxime cuando comparamos la rentabilidad de su bono, que se expresa en el Gráfico 2.

Gráfico 2. Rentabilidad del bono de Grecia desde enero de 2007 hasta septiembre de 2011.

Gráfico 3. CDS de España desde enero de 2007 hasta septiembre de 2011.

En el Gráfico 3 se puede observar cómo a mediados de 2007 el CDS estaba en 3,40 puntos básicos, mientras que el tipo de deuda a pagar en España en el bono a 10 años era del 4,7% aproximadamente (Gráfico 4). Una ridiculez.

Ahora bien, vuelven a darse cuenta del potencial que tiene España para poder ganar dinero mediante la treta utilizada en Grecia, porque España es un pastel mucho más atractivo que el país helénico, ya que hay varias empresas que cotizan en el Eurostock (el índice con las 50 mayores compañías: Banco Santander, BBVA, Repsol, Telefónica, etc.). Por tanto, piensan que pueden sacar un provecho mucho mayor.

Si miramos el Gráfico 4 veremos que, en la actualidad, el bono está prácticamente en los mismos niveles, sobre el 5% un 0,3% más que en 2007; sin embargo, en ese período, el CDS ha pasado de 3 a 300 que está en la actualidad (Gráfico 3). Es decir, el riesgo del país se multiplica por cien cuando la rentabilidad a pagar por el bono a diez años sólo se incrementa un 0,3% a pagar, que no es nada.

Gráfico 4. Rentabilidad del bono de España desde enero de 2007 hasta septiembre de 2011.

¿Cómo se podría solucionar este problema concreto de los CDS?

La respuesta es simple: probablemente con una mayor regulación de un índice creado por un banco de inversión.

Aquí tendríamos una primera solución: que los políticos de turno –sean quienes sean– no dejen que un índice creado

por el banco de inversión J.P. Morgan nos haga creer que porque hoy pagamos un 5% en el bono a 10 años estamos peor de lo que estamos.

En estas dos últimas gráficas podemos percibir que nuestro «riesgo país» hoy no es cien veces superior al de hace cuatro años, porque la deuda que hemos de pagar (el tipo de interés que hemos de pagar por esa deuda que percibimos) no lo refleja así.

En cambio, sí que lo reflejan las dos gráficas de Grecia. Grecia pagaba un 5% en 2007 y ahora paga un 20%; sin embargo, España pasó del 4,7% al 5%.

Ahora bien, esta actitud no funciona en todas partes. Con Alemania, por ejemplo, no se atreven. Los Gráficos 5 y 6 permiten comparar lo que ha sucedido en Alemania con lo que hemos observado que está pasando en Grecia o España.

Gráfico 5. CDS de Alemania desde enero de 2007 hasta septiembre de 2011.

En este caso se puede observar algo completamente distinto de los dos ejemplos anteriores: el CDS indica que va subiendo el riesgo entre 2008 y 2011; sin embargo, al mirar qué pasa con la rentabilidad del bono alemán durante este período (Gráfico 6), vemos que ésta baja. O sea, el efecto es exactamente el contrario.

Gráfico 6. Rentabilidad del bono de Alemania desde enero de 2007 hasta septiembre de 2011.

El caso de Alemania es, sin lugar a dudas, muy significativo precisamente porque, cuando se produce un ligero incremento del valor de los CDS, la reacción es una disminución de su rentabilidad. En otras palabras, cuando han intentado provocar miedo, éste ha producido el efecto contrario al esperado: no un incremento de la rentabilidad, sino una disminución de la misma.

La explicación de este comportamiento anómalo es que el dinero siempre tiene que estar invertido en algún lugar, los grandes fondos soberanos siempre necesitan mover la liquidez, y ahora estiman que comprar bonos alemanes es una de las inversiones más seguras que hay, de manera que cuando sube el precio del bono disminuye la rentabilidad a pagar por él.

Se trata de un ejemplo claro de fortaleza que demuestra cómo funciona el sistema, a la vez que les envía una señal a los grandes especuladores, como diciéndoles que lo han intentado y conseguido con Grecia, que lo han intentado y conseguido con Irlanda y Portugal, pero que con Alemania no van a poder, así que es mejor que se olviden de ellos. En resumen, la muestra más clara de que no van a poder con Alemania es que, ante un incremento del CDS, disminuye la rentabilidad.

Ésta es la explicación de lo que ha pasado y lo que todavía está pasando, cómo están manipulándonos con el riesgo país y qué consecuencias tiene todo esto sobre la rentabilidad.

En el fondo, si todo acaba bien, lo que estos especuladores están haciendo es un favor a la economía real.

Sí, un favor (si todo acaba bien), y explicaré el porqué. Esta provocación, este inculcar miedo a la clase política y crear la alarma social que se está produciendo en la actualidad, en el fondo está logrando que la clase política acelere unas medidas de austeridad y de racionalidad que deberían haber tomado hace años. Medidas como las de Berlusconi en Italia, medidas como las que se están planteando en España..., son medidas que los políticos se dan cuenta de que deberían haber impulsado hace un tiempo. Los políticos deberían haber tenido esa velocidad que exigimos desde los mercados financieros. Sin embargo, la realidad es que la política es demasiado lenta, cuando tendría que ir acorde con los mercados; esto demuestra otra vez que los mercados dominan a la política.

Si los mercados no hubieran tenido la habilidad de crear miedo y alarma social, poniendo en jaque lo que más necesita un Estado (la financiación), probablemente estos gobiernos no habrían hecho sus deberes. Gracias a estos deberes, podemos entender que en un futuro no muy lejano tendremos una serie de soluciones políticas en la economía real.

Ahora bien, para llegar a ese momento futuro que estamos comentando, necesitamos tiempo; necesitamos una financiación de tiempo. Para ello, hemos de ir directos al virus del problema.

2. El virus del problema

Podemos preguntarnos cómo ganan ellos, los grandes especuladores. Ya sabemos que nos manipulan, pero ¿cómo ganan ellos en este pastel?

Es muy sencillo. Resulta que cuando hubo la crisis bancaria de finales de 2008, a nosotros, los traders, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) nos dijo que ya no podríamos vender acciones que no teníamos.

Hasta el año 2008, ésta era una práctica habitual para cualquier inversor de a pie, siempre y cuando cerrara las operaciones el mismo día. Es decir, se podían comprar y vender acciones haciendo la rotación de capital que cada uno deseara. Dado que la SEC (el regulador americano) se puso tan estricto en Estados Unidos, en España la CNMV no dudó en seguir esta línea y, de manera acertada, intentó limitar directamente esta práctica de trading.

A veces la gente me pregunta: «Josef, con esto del intradía, ¿tú qué aportas a la sociedad?».

Es importante que se sepa que, haciendo operaciones de compra y venta, siempre necesitas a un intermediario financiero a quien le pagas unas comisiones, y estas comisiones ayudan a sostener una agencia de valores, entre otras cosas.

Sin embargo, la cuestión es que los grandes bancos necesitaban esta generación de comisiones; por tanto, si al pequeño accionista sólo se le daba la oportunidad de ir en una dirección (o sea, la oportunidad de comprar y vender, pero no de vender y luego comprar), se le estaba restando una de las dos posibilidades. Entonces se fomentó un producto financiero que se llama CFD (Contract for Difference), que ya existía unos años antes, pero que se empezó a hacer muy popular a raíz de esta prohibición. El CFD permite realizar esta práctica de comprar y vender y de vender para, más tarde, comprar. Comprar-vender, vender-comprar.

Vender sin tener

Parece que esto de vender algo que no se tiene va en contra de la lógica. Por eso creo que es importante que nos detengamos un momento para explicarlo. En realidad, es muy sencillo: si pensamos que unas acciones van a bajar, contratamos un CFD (algo que está al alcance de cualquier persona del mundo y que se puede hacer desde cualquier lugar del mundo, sólo teniendo el software adecuado y conexión a Internet).

Bien, pongamos un ejemplo: creemos que el Banco Santander va a bajar; vendemos «mil CFD», y eso significa que nuestro intermediario (quien nos ofrece el CFD) buscará mil acciones de este valor y las venderá directamente al mercado por nosotros: es como si nos prestase estas acciones. Si la cotización baja, yo compraré estos CFD y el intermediario comprará estas acciones; si, en el proceso, yo gano, ingresaré la cantidad; si pierdo, tengo que abonar esa cantidad. Y, en este caso, yo perderé si la acción sube y ganaré si la acción baja.

Lo novedoso del CFD es que se trata de un producto financiero que permite mantener esas posiciones vendidas durante mucho tiempo; es decir, no hace falta cerrar la operativa el mismo día.

Sin lugar a dudas, dicha posibilidad facilita que este grupo de manipuladores del mercado pueda ganar cuando la Bolsa baja; es decir, abre la puerta a poder ganar creando miedo.

Hablo de acciones y de CFD porque es el activo que conozco, y ya he empezado diciendo que iba a hablar de lo que conozco profundamente porque constituye mi día a día desde hace años. Ahora bien, no tengo ninguna duda de que futuros, bonos y una gran cantidad de productos financieros existentes también permiten una superespeculación que convierte el nivel de especulación que hay sobre acciones y CFD en algo ridículo.

Centraré mi explicación en las acciones, porque al final es lo que directamente va a afectar al valor de la compañía. Por tanto, estos especuladores crean miedo subiendo los CFD, y el miedo provoca que la renta variable sea inestable y baje, de modo que sus posiciones bajistas en el activo que sea hacen que ellos ganen mucho dinero.

Veamos a qué conduce esto con un ejemplo práctico. En la tabla siguiente se muestran los datos obtenidos de la Bolsa de Madrid el día 10 de octubre de 2011 a las 18:57. Esta tabla muestra los saldos netos de acciones prestadas para cuatro valores seleccionados del Mercado Continuo, así como su variación respecto al día, semana y mes anterior.

Si observamos la columna «Saldo Neto» de acciones prestadas, vemos que, en ese día concreto, BBVA tenía 558 millones de acciones prestadas, Iberdrola 497 millones, Santander 575 millones y Telefónica 500 millones.

Si tomamos estos cuatro valores, que son los que tienen mayor peso, veremos que, en ese día concreto (que no era ninguna excepción ni tuvo nada de especial), había 2.110 millones de acciones que se habían «prestado» a la espera de que estas cotizaciones bajasen.

Según Invertia.com (día 26 de octubre de 2011), los bajistas controlan aún el 5,602% del capital de Bankinter (en agosto tenían un 5,83%), por lo que continúa siendo el banco español con más capital prestado y no muy lejos del máximo de mitad de julio (6,089%). Wellington Management Company es el fondo que más «ataca» a la entidad que preside Pedro Guerrero, con el 3,56% de su capital en préstamo. Lo siguen Marshall Wace (0,876%) y Discovery Capital (0,836%).

Un inversor juega a la baja contra un valor pidiendo sus acciones prestadas en el mercado. Una vez que las tiene, las vende con la intención de recomprarlas más tarde a un precio más bajo. La ganancia es la diferencia entre el precio de venta y el de compra. El prestador de los títulos recibe un tipo de interés a cambio. Los bancos españoles argumentan que esta operativa acaba por producir un efecto bola de nieve que dramatiza las caídas en Bolsa.

Las posiciones cortas en Banco Popular se mantienen invariables en el 5,419% de su capital desde el 12 de agosto. Es decir, en tres meses ninguno de los fondos que juega a la baja contra la entidad que preside Ángel Ron ha reducido su apuesta lo más mínimo. Discovery Capital (0,996%) y Wellington Management (0,670%) también son los principales azotes de la entidad que acaba de llegar a un acuerdo para comprar Banco Pastor.

El 0,27% de la entidad gallega está prestado a inversores que apuestan en su contra. No es un porcentaje reseñable, aunque los bajistas sufrirán fuertes pérdidas debido a que Pastor subió más del 30% tras el anuncio de la oferta de Popular, por lo que es muy probable que tengan que recomprar los títulos a un precio muy superior al que los vendieron.

Banco Sabadell, por su condición de banco doméstico, es otra de las alternativas que tienen los inversores para apostar contra España. Las posiciones cortas en la entidad que preside José Oliú están en el 3,591%, idéntico porcentaje al del 11 de agosto de este año. Wellington Management (1,842%) vuelve a ser el fondo con más interés en que Sabadell lo haga mal en Bolsa.

Si aquí, en una Bolsa relativamente pequeña como es la española, sucede esto, no quiero imaginar qué puede estar pasando en otros escenarios, pero el resultado es que aquí sí logran manipularnos, como hemos visto en las gráficas de riesgo del país y de la rentabilidad, lo que en Alemania no son capaces.

En definitiva, mientras en España se les permita operar a sus anchas y sea posible que, sólo en cuatro valores, haya estos 2.110 millones de acciones, ellos siempre van a tener a España como objetivo para intentar seguir haciéndonos creer que la economía real está peor de lo que realmente está.

3. La solución

En economía, como en tantas otras cosas de la vida, el vaso siempre se puede ver medio lleno o medio vacío.

Al final, el problema de que se permita que haya 2.110 millones de acciones de cuatro compañías vendidas sin tenerlas se focaliza en la siguiente pregunta clave: ¿Cómo vamos a creer en la inversión en renta variable, cómo vamos a creer en la inversión en fondos de inversión indexados en el IBEX o en planes de pensiones de renta variable, si las compañías no pueden reflejar su valor real?

Porque, si una acción como Telefónica lleva un lastre de 500 millones de acciones vendidas, esos millones de acciones no van a permitir que la acción pueda reflejar su valor real. Además, las manos fuertes que tienen el poder de asumir estos riesgos son quienes tienen el poder de hacernos creer siempre que el vaso está o medio lleno o medio vacío.

Recordemos: la información es fácilmente manipulable y nosotros somos muy cobardes.

Por tanto:

•  | si queremos que el ahorro de nueve millones de españoles esté bien valorado,
•  | si queremos que las empresas que cotizan en la Bolsa española reflejen su valor real,
•  | si queremos espantar a los que nos hacen creer en el riesgo país mediante el Credit Default Swap (recordemos, un indicador creado por un banco de inversión americano),
•  | si queremos espantarlos y hacer que piensen que con España no es posible crear un miedo innecesario...

... la única salida es política: que se prohíba de una vez vender algo que no se tiene siempre que se arrastre esta posición vendedora durante más de un día.

Hay que prohibir vender cosas que no se tienen, pero no en el mismo día, porque hacerlo en el mismo día no deja de dar liquidez al sistema, y debe ser permisible tener esa liquidez. Lo que no es tolerable es que sólo en España haya dos mil millones de acciones de las cinco empresas más importantes de la Bolsa española vendidas en préstamo sin tener.

Si éste es el virus del problema, atacándolo directamente vamos a ganar tiempo para que, luego, la política haga sus deberes –que es eso lo que han de hacer (sus deberes y las cosas bien)–.

Pero, para que puedan hacer las cosas bien, necesitamos una solución ¡ya! Y si no hay una acción urgente, nunca llegaremos a dar con esas soluciones en la economía real.

Si queremos evitar un futuro crac bursátil, desde un punto de vista político se ha de prohibir terminantemente vender cosas que no se tienen.

¿Quién puede oponerse a esta solución? ¿Quién tiene intereses en que esto continúe de esta manera y puede oponerse a esta solución?

Colegas, e incluso alumnos míos, me preguntan: «Pero, Josef, ¿cómo puedes tirar piedras contra tu propio tejado?, ¿cómo puedes decir que han de prohibir las posiciones bajistas?».

Es importante aclarar que sólo estoy proponiendo prohibir las posiciones bajistas siempre que estas posiciones se aguanten más de un día.

El sistema bursátil necesita liquidez y necesita el trading, necesita comprar y vender varias veces en un día, pero lo que no se puede permitir es aguantar esa posición, ese deseo de que la acción baje, más allá de unas horas.

Los únicos que pueden oponerse a esto son los grandes especuladores. Y me apuesto un euro a que la gran mayoría de estas acciones están siendo vendidas por no residentes en España, es decir, pertenecen a fondos norteamericanos y europeos (aunque creo que básicamente norteamericanos), y en ningún caso deberían condicionar a la clase política, si su decisión de prohibirlo es un bien para la sociedad
 española.

A efectos políticos, sí debería haber una homogeneización. Es decir, si lo hace un país, debería hacerlo el resto de la Unión Europea.

No sirve de nada la medida actual que permite vender sin tener en 16 valores de la Bolsa española, cuando se permite vender, por ejemplo, acciones del Banco Santander en la Bolsa de Londres o en la Bolsa de Nueva York, con lo cual, una venta allí puede condicionar la acción de aquí.

Por tanto, también es muy importante que haya una homogeneización. Todos por el mismo camino en busca de esta justicia en favor del ahorro de las personas porque, en caso contrario, con esta disminución del ahorro se producirá una disminución del consumo, una disminución de la producción de las empresas, una disminución de necesidad laboral y más desempleo. Éste es el círculo de la depresión.

Alessio Rastani decía que soñaba con una depresión para ganar él mucho dinero; pues esto, que él decía a modo de farol, hay muchos que realmente lo desean. Muchos desearían que la economía real fuera realmente mal para poder ganar gracias a estas posiciones bajistas.

Pensemos que el ejemplo que hemos dado de «Déjame mil acciones, que yo las vendo...» es algo habitual porque con sólo cuatro empresas españolas ya tenemos más de 2.000 millones.

Sólo con que supongamos un precio medio de 10 euros por acción, eso significa que hay aproximadamente 20.000 millones de euros de valor de mercado esperando que la Bolsa española baje.

Repito, y sólo son cuatro compañías.

Imaginemos, luego, los bonos, los futuros..., hay un conglomerado increíble.

En definitiva, mi propuesta es que haya más regulación en lo que podemos regular. Al final, lo que nos interesa es que las compañías que tienen decenas de miles de trabajadores puedan reflejar su valor real.

A mí, que hagan tonterías con juegos, me parece bien; pero con personas, no.

Al final, si nos hacen creer a todos que el Banco Santander está «mal», y el Banco Santander, con las exigencias bursátiles, ha de ir apretando e ir apretándose el cinturón para mantener los niveles de beneficio, financiarse un tipo de interés más caro debido al Credit Default Swap y demás, eso significa que habrá más personas que irán al paro.

Hay que cortar este ciclo vicioso. Tenemos que atacar directamente el virus, porque, si no vamos directo a él, no podremos solucionar el problema.

Pienso que es la primera vez que alguien está dando públicamente una solución. Ahora, el crac bursátil se ha calmado un poco, pero puede regresar en cualquier momento.

¡Hagamos algo! ¡Actuemos!

1. Véanse, por ejemplo: La Vanguardia (27-09-2011), «Alessio Rastani: “Goldman Sachs gobierna el mundo”» <bit.ly/okyRCe>, o El País (27-09-2011), «Un especulador irrita al mundo. Alessio Rastani reconoce que es una persona a la que le gusta llamar la atención. “Goldman Sachs gobierna el mundo” o “esta crisis es un sueño para hacer dinero” son algunas de las declaraciones a la BBC del bróker que ha incendiado la red» <bit.ly/nWvEDm>.

Apéndice

Artículos extraídos de las colaboraciones habituales de Josef Ajram en el periódico ara.cat.

Los artículos fueron redactados durante el proceso de elaboración de La solución y contienen algunas reflexiones aplicadas de las tesis expuestas por el autor.

Pagando la intolerable pataleta griega

6 de noviembre de 2011

Más de un lector podría pensar que esta semana la bolsa se está convirtiendo en un casino dirigido por políticos que toman decisiones de lo más ilógico a sus anchas. Y no iría mal encaminado. Lo que hace cuatro días parecía un posible cambio de tendencia en el medio plazo, con valores rompiendo resistencias importantes, se vino abajo por la indecisión de Papandreu. La actitud de este hombre ha sido algo tan inútil como no tolerable por la clase política y social europea. Es una jugada de póquer que no hay que tolerar, un chantaje fuera de lugar que afecta a cientos de millones de europeos.

No olvidemos que, dejando de lado el romanticismo que implica pensar que el pueblo puede decidir algo tan relevante como son los tremendos recortes que va a experimentar el país, la decisión la ha de asumir quien fue elegido por la mayoría, y no por un pueblo que, nos guste o no, ha sido ejemplo constante de fraude fiscal. Grecia ha de aceptar lo que se acordó el miércoles pasado en la reunión de los líderes europeos, y lo ha de aceptar por un motivo muy claro: compromiso.

Compromiso por quien está intentando ayudarles a solucionar todas las barbaridades que han hecho en el pasado. Es obvio el interés alemán y francés para que Grecia pueda pagar, al menos, el 50% de lo que debe, ya que la exposición de sus bancos a esta deuda tóxica es muy importante. Una caída de Grecia implicaría unas pérdidas en los grandes bancos que, seguro, pesarían sobre Merkel y Sarkozy a nivel electoral. Pero no olvidemos que el problema griego también nos llega a casa, ya que una caída griega implicaría, si cabe, una mayor restricción al crédito para las pymes y el consumidor final, crédito que es vital para empezar a reactivar la economía.

Como hemos comentado, la volatilidad de los mercados es muy importante, ya que es imposible predecir qué pasará la semana próxima. La decisión del BCE del jueves será clave para ver la capacidad de reacción de un recién llegado Mario Draghi. Pero no hay que olvidar que Draghi era máximo responsable de Goldman Sachs cuando asesoró a Grecia en su manera de actuar para poder entrar en el euro. Tiene gracia, si me lo permiten, que la persona que nos ha metido en todo este lío sea el encargado de intentar salvar la maltrecha economía europea.

El BCE no para de comprar bonos españoles e italianos, y la rentabilidad de su bono a diez años no deja de subir. Es un dato extremadamente preocupante el hecho de que Italia llegara al 6,30%, niveles nunca alcanzados desde que forma parte de la zona euro y, si tenemos que ser claros, nivel que ya empieza a ser difícil de sostener. Quizás Alemania debería empezar a abrir su perspectiva y en lugar de focalizar tanto la atención en Grecia, debería empezar a preocuparse seriamente por Italia. Como incremente la rentabilidad italiana podemos tener problemas de verdad. Ahora, lo más prudente para el inversor es estar fuera de mercado.

El nivel que hay que vigilar son los 6,10 euros del Santander. Con lo que le había costado superar ese nivel, lo perdió fácilmente por la pataleta griega. Mientras este valor cotiza por debajo de los 6 euros, es totalmente intocable para quien piense de manera alcista.

Camino hacia el abismo
 (si no podemos evitarlo)

13 de noviembre de 2011

El colapso italiano es una realidad. Se ha llegado a la zona crítica del 7% en su bono a diez años. Una zona llamada de no retorno, una zona donde la deuda y los intereses de un país de esta envergadura ya se hacen insostenibles. Una zona que, a Italia, le va a costar 70.000 millones de euros más sólo en intereses. En zonas de rentabilidad similar, Grecia, Portugal e Irlanda ya se consideraban en zona de no retorno. Pero el caso de Italia es diferente: su tamaño es inmensamente superior y ese es un gran problema. Es muy difícil comprender por qué se ha querido centrar tanto la atención en Grecia cuando, en realidad, hace semanas que sabemos que los grandes especuladores iban a ir a por Italia.

Queda demostrado que los mercados de capitales gobiernan el mundo y es muy necesario que los políticos se den cuenta de eso. Es indudable que los gobiernos deben tomar medidas para conseguir que la economía real vuelva a presentar esplendor, pero para conseguir aplicar esas medidas necesitan comprar tiempo, un tiempo que cada minuto que pasa va en su contra. Y todo esto con una bolsa que, aunque parezca lo contrario, está siendo muy generosa, ya que tendría que tener niveles mucho más bajos que los actuales. A inicios del 2009, con el crac bancario americano, el Ibex llegó a la zona de los 7.000 puntos. A comienzos de septiembre 2011, con los primeros «terremotos» griegos, el Ibex bajó hasta los 7.500 puntos. Lo que es una realidad es que los resultados empresariales, están salvando la papeleta. Unos resultados que, en muchos casos, vienen de América Latina y de la buena diversificación que ha sabido hacer el empresariado español.

La bolsa está bajista, muy bajista. En las últimas semanas el valor director del Ibex, el Banco Santander, sólo ha estado en dos sesiones fuera de esta zona bajista, pero con la noticia del referéndum de Papandreu, volvió a su senda bajista que de momento no tiene aspecto de abandonar. Los valores inmobiliarios están en mínimos de nuevo, un sector incapaz de levantar cabeza. ¿Cómo van a vender pisos las inmobiliarias si sus acreedores están reventando los precios? Acreedores (los bancos) que han declarado riesgos de hasta 170.000 millones en activos inmobiliarios; una locura, una más.

Las energías renovables, también en mínimos. Un sector tan romántico, que ha de salvar el mundo de la escasez de petróleo y limpiar nuestro aire, se ve lastrado por su principal fuente de ingresos: las subvenciones. ¿Cómo van a recibir subvenciones Gamesa, Fersa o Solaria si nos enfrentamos a niveles de recorte tan exhaustivos? Imposible. No olvidemos que en 2010 se destinaron más de 5.000 millones de euros a subvencionar este sector, un lujo. Por tanto, olvídese de la renta variable; váyase de viaje o consuma. Ese consumo es responsabilidad de todos y es, nos guste o no, el motor de nuestra economía. Eso sí, espero que se haya aprendido la lección y se entienda de una vez que si tenemos cinco, no podemos gastar quince.

También es responsabilidad de todos confiar en nuestro sistema bancario. Se lo crean o no, cada día recibo una llamada de un conocido, alguno de ellos, un alto directivo, que me plantea su duda de tener el dinero en el banco en favor de tenerlo en una caja fuerte. Tenemos que confiar que nuestro capital va a estar bien guardado allí, y que, si las cosas van mal, el fondo de garantía va a poder hacer frente a los 100.000 euros que se han establecido legalmente. Si tiene más de 100.000 euros en una cuenta y quiere estar más tranquilo, diversifique en varias entidades y tenga la prudencia de no poner todos los huevos en la misma cesta.

La esperanza está frenando un crac bursátil

27 de noviembre de 2011

Europa se hunde o, mejor dicho, Angela Merkel está hundiendo Europa. Sin lugar a dudas, los estados están haciendo cosas muy mal, pero la postura alemana de no aceptar ninguna de las medidas con el objetivo de que los estados hagan sus deberes de austeridad y disciplina, ya está llegando muy lejos, tan lejos que en la subasta alemana del miércoles se les ha empezado a escapar la situación de las manos.

El miércoles Alemania hizo una subasta de su bono a diez años, una subasta que jamás había presentado un interés tan bajo entre los inversores. El BTC (demanda frente a la oferta existente) ha quedado en el 1,1, cuando normalmente la media se queda alrededor del 1,56. El problema de verdad surge cuando se contabiliza el 39% que se ha quedado el Bundesbank en un gesto para mejorar la subasta. Esto significa que la demanda real se ha quedado por debajo del 0,65%; es decir, no se ha cubierto la oferta con la demanda.

Ahora toca pensar por qué la gente no quiere la deuda alemana a baja rentabilidad. Uno de los motivos puede ser que están viendo que la estrategia de Merkel está equivocada, y que en algún momento Alemania puede ser arrastrada a los infiernos con el resto de Europa; es decir, que el país está dejando de ser un refugio de tanta calidad. O quizás porque la situación se está haciendo muy grave y Alemania se podría ver obligada en algún punto a respaldar la deuda de la eurozona, viendo el peligro que le acecha que se muestra en los datos macro que estamos conociendo. Esto significaría eurobonos y ayudaría mucho a la renta variable, al menos a corto plazo.

Como veis, Angela Merkel está jugando con fuego y las llamas le están empezando a llegar. Las rentabilidades de los bonos son dramáticas: vivimos en una vorágine especulativa sin igual. El bono belga subiendo exponencialmente en un mercado donde se tendría que regular de una manera increíble, ya que lo que está en juego es la viabilidad de un país, mucho más allá del beneficio económico.

De nada ha servido que el FMI diga que crea una nueva línea flexible de liquidez que dará acceso a financiación durante seis meses a los países para necesidades de corto plazo en la balanza de pagos. En el caso español, ¿de cuánto dinero podríamos estar hablando? Pues bien, la clave está en la cuota, según la propia web del Ministerio de Economía español: España es miembro del FMI desde 1958; por tanto, su cuota sería de unos 4.023 millones de euros.

Como os podéis imaginar, la bolsa está intocable para el que piense en un posicionamiento alcista. La tendencia bajista es muy fuerte, pero me sigue sorprendiendo la fortaleza que demuestra el IBEX, que se resiste a llegar a los mínimos de 2009 cuando en la realidad el mundo está muchísimo peor que en aquel post-crac bancario. Sin lugar a dudas, la esperanza del mercado de que cualquier día se puede solucionar la situación actual con un «Merkelazo» está frenando un crac bursátil. Es mucha la desconfianza puesta en Europa, pero empiezo a percibir muchas ganas de que esto pueda cambiar en cualquier momento. Sin duda, interesantísimo. Hasta entonces, olvidaos de mantener posiciones alcistas durante varios días. Es el gran momento para las operaciones intradía, y hay que operar más que nunca aplicando el stop loss de pérdidas.

Precaución en un escenario bajista

4 de diciembre de 2011

Muchas veces resulta sorprendente la previsibilidad que puede llegar a tener el ser humano. Hasta las altas esferas políticas, parece que se mueven siguiendo un mismo patrón que muchas veces recuerda el que siguen los niños. Angela Merkel llevaba semanas diciendo «no» a todas la medidas. No quería eurobonos, no quería incremento de liquidez por parte del BCE y no quería ningún tipo de intervención. De esta manera, se fuerza que los estados lleven a cabo medidas de austeridad a marchas forzadas si quieren que su prima de riesgo no les estrangule.

Sin embargo, el pasado día 23 de noviembre ya dijimos que era un punto de inflexión, y ¡caramba si lo ha sido! Un punto de inflexión que se produjo cuando Alemania no pudo colocar la totalidad de la deuda que emitió y que, si no llega a ser por el Bundesbank, no se hubiera podido colocar en su totalidad.

Alemania vio que no era invencible y que quizás necesitaba empezar a realizar un cambio de actitud. Este cambio de actitud ha venido hoy concertadamente con medidas atípicas y excepcionales que otorgan a los estados la posibilidad de lograr el activo que más necesitan en estos momentos: tiempo.

La primera acción la llevó a cabo China, rebajando las reservas que pide a los bancos en 50 puntos básicos. Con esto mandaba a los mercados el mensaje de que su banco central aflojará la mano para impedir que el aterrizaje de su país sea demasiado duro. Muy bueno para los mercados que son muy sensibles a esto.

La segunda acción fue una acción concertada de casi todos los grandes bancos centrales mundiales, incluido el BCE, con lo cual dotaron al sistema de una liquidez muy importante y descongelaron las acciones entre los bancos, que por desconfianza no se prestaban entre ellos. Esta medida es buenísima para los bancos, porque vuelven a tener crédito de nuevo, y esto debería repercutir en un aumento del crédito a empresas y particulares, aunque supongo que no lo van a hacer.

Además, ha salido Mario Monti a decir que Angela Merkel y Nicolas Sarkozy harán público un comunicado muy importante en pocos días. No quedaba duda de que el mercado estaba descontando esta situación, puesto que en ningún momento se habían alcanzado los niveles del primer trimestre de 2009, y el mundo –es obvio– está mucho peor que en 2009.

La matriz rentabilidad/riesgo ya estaba muy descompensada para los hedge funds, de manera que cualquier noticia era sensible de lograr grandes subidas, en el caso de ser positivas. También es interesantísimo el cruce euro/dólar. Son constantes las dudas sobre la fortaleza del euro, pero está claro que la rentabilidad que ofrece la deuda europea es lo suficientemente golosa para asumir ese plus de riesgo y seguir invirtiendo en deuda soberana. Eso implica una gran cantidad de compra de euros. Comprar dólares y esperar una rentabilidad en el cambio implica el problema del coste de oportunidad, ya que los intereses que podrían rendir esos dólares son ahora mismo demasiado escasos.

Pero hay que tener mucha precaución. A efectos técnicos no ha cambiado nada. La bolsa sigue siendo bajista y la inversión en ella sigue siendo peligrosa. Si bien es cierto que noticias tan contundentes como la anunciada el miércoles crean reacciones violentas en los mercados, hay que ser prudente y no dejarse llevar por la euforia. No hay que olvidar que las subidas violentas en escenarios bajistas se deben, en muchos casos, al cierre de las posiciones bajistas.

Cambio de dirección en las bolsas

11 de diciembre de 2011

Muchas veces no apreciamos lo que tenemos hasta que lo perdemos. Probablemente eso es lo que ha pensado Alemania cuando, hace diez días, tuvo serios problemas en el momento de colocar su bono de diez años. El hecho de sentir que no era intocable y que si no llega a ser por el Bundesbank no hubiera podido colocar toda la emisión, ha provocado que los acontecimientos se aceleraran.

Empezamos por la intervención conjunta de los bancos centrales, acción que parece haber dado un respiro a todo el sector bancario después de asegurarles lo que más necesitan: la liquidez. Estas medidas provocaron que el miércoles, la subasta de deuda a cinco años en Alemania tuviera éxito y se colocaran 4.090 millones de euros con unas peticiones de 8.670 millones. Esto ha alejado el fantasma de la última de diez años y ha vuelto a meter el miedo a los activos de riesgo, al ver aumentar la demanda de activos seguros. La muy buena acogida de la subasta de bonos a cinco años que ha tenido un BTC casi de 2, ha espoleado toda la curva de tipos alemana al ver que ya se ha pasado el fantasma de la mala subasta a diez años que empezó a avisar de que Alemania también estaba con problemas.

El lunes hubo la reunión de Merkel y Sarkozy para definir una hoja de ruta que dejaba clara la voluntad de salvar Europa y el euro, pero bajo la estricta tutela de las dos potencias, que se han erigido como portavoces de los otros 27 miembros. Está claro que, en el corto plazo, la opción de los eurobonos queda totalmente descartada, se va a luchar por un control del déficit y por el comienzo de la unión fiscal entre los miembros. Proyectos a largo plazo que dejan muchas dudas sobre la efectividad de corto plazo. Bajo mi punto de vista, todos estos proyectos largoplacistas para ganar tiempo a corto plazo están muy bien, pero siguen sin solucionar el problema que ha puesto en jaque a toda Europa. Siguen sin regular el mercado que se ha llevado por delante a Grecia e Italia, siguen sin poner regulación al mercado de bonos, permitiendo posiciones bajistas salvajes con apalancamientos salvajes. No hemos arreglado nada.

Las bolsas han cambiado el rumbo y, desde un punto de vista técnico, hay que empezar a mirarse algunas opciones con ojos alcistas. Finalmente, el Banco Santander se pone a rebufo del IBEX, siguiendo su pauta alcista a medio plazo. Toda posición por encima de los 5,80 euros ha de ser positiva, los stop-loss no han de estar muy alejados de ese nivel que coincide con su directriz bajista a medio plazo. Y es que si no pasa nada extraño en la cumbre del fin de semana y el Banco Santander mantiene los 5,80 euros durante las próximas sesiones, la continuidad alcista de los mercados puede ser de gran importancia.

Las valoraciones de las compañías durante las últimas sesiones han sufrido castigos que ya descuentan el peor de los escenarios macroeconómicos posibles, con lo que puede haber subidas en vertical. Como ejemplo, encontramos el Banco de Valencia, que, tras perder los 0,40 euros, ha conseguido subir más de un 100% en pocas sesiones con aparente facilidad. ¿Es el momento de arriesgar? Sí; si el valor director mantiene el nivel citado anteriormente, hay que arriesgar.

Epílogo

La neurociencia y los mercados de valores.
 Siguiendo las pistas cerebrales del miedo y la confianza.

Albert Figueras

El miedo, la confianza o la ansiedad tienen un papel muy importante en la toma de decisiones. Aunque estamos convencidos de que somos las criaturas más racionales del planeta, a la hora de la verdad, cuando tenemos que decidir hacer algo, escoger una opción, apostar fuerte o detenernos de inmediato, el raciocinio (o sea, el conocimiento técnico) comparte protagonismo con las emociones.

La neurociencia, estudiar qué sucede en nuestro cerebro, nos da un poco de luz sobre cómo actuamos y por qué. En este caso, conocer algo más sobre el miedo y la confianza puede ayudarnos a comprender algunas razones de la forma de «operar» de los mercados, más allá de las cuestiones técnicas que explica Josef Ajram.

En enero de 2009, la revista British Medical Journal publicaba los resultados del análisis de una cohorte de casi 5.000 personas que viven en la localidad de Framingham (Massachusetts), de quienes se recoge información personal, social y clínica desde 1948; se conoce como el Framingham Heart Study.

Las conclusiones de este análisis permitieron demostrar que la «felicidad» (medida con test aceptados internacionalmente) se extiende de manera dinámica en una gran red social, siguiendo un patrón contagioso. Así pues, el hecho de tener cerca a un amigo o una pareja «feliz» incrementa la probabilidad de que uno también se sienta feliz.

Siguiendo un razonamiento similar al que sugieren los hallazgos del estudio de Framingham, se puede especular que la violencia y su expansión entre la multitud podría seguir, también, patrones de tipo epidémico. En 1961, mediante un experimento clásico –y bastante criticado–, Albert Bandura describió los efectos negativos que tiene presenciar conductas agresivas (por ejemplo, ver cómo unos adultos golpean repetidamente un tentetieso hinchable) sobre los niños.

Si miramos el tema desde otro punto de vista, se ha descrito el contagio del pánico entre la muchedumbre; se ha analizado repetidamente cómo se comporta un grupo numeroso de personas en caso de alarma o cuando se produce un accidente grave. Esta es la razón por la que en los locales públicos se han instalado sistemas de abertura llamados «antipánico», porque se sabe que el razonamiento en este tipo de situaciones no siempre sigue un esquema racional. Las personas, cuando estamos con los «otros», cuando abandonamos momentáneamente la individualidad para ser masa, reaccionamos de modo distinto a cuando actuamos reflexionando por nosotros mismos. Esto lo conocen bien los
 líderes.

Contagios y epidemias

Veamos algo sobre los «contagios» inconscientes. No bostece, por favor.

Aunque no hay acuerdo unánime, bostezar es un acto inconsciente que compartimos con algunos mamíferos superiores y cuya misión es la de advertir sobre la necesidad de descansar o de distraer la atención del cerebro tras un tiempo de actividad y falta de sueño. Sin embargo, lo interesante de hablar de bostezos o de ver bostezar a alguien es un efecto sutil y misterioso: su contagio.

Cuando estamos junto a una persona que abre la boca lentamente, cierra los ojos y exhala un suspiro intenso, pocos instantes después nos vemos a nosotros mismos bostezando sin poder hacer nada para evitarlo; a veces, incluso nos sucede sin presenciarlo, sólo pensando en bostezos, leyendo sobre el tema o escuchando a alguien bostezar de tedio o de sueño. El psicólogo Steven Platek, de la Universidad de Drexel en Filadelfia, y otros investigadores que han profundizado en este fenómeno opinan que el contagio de bostezos es una muestra ancestral de empatía –esa capacidad para identificarnos mental y afectivamente con quienes tenemos alrededor, de ponernos en su lugar–. Por tanto, parece que el cerebro tiene la posibilidad de percibir e imitar de manera inconsciente (o poco consciente) las acciones o el estado de las personas con quienes nos
 cruzamos.

Por cierto, ¿ya bostezó?

Este es sólo un ejemplo ilustrativo, pero un mecanismo similar podría ocurrir con algunas emociones o estados de ánimo, como el miedo o la sensación de inseguridad.

¿Nunca le llevaron a un cementerio una noche cerrada y empezaron a explicarle historias de terror junto a las tumbas? Todo parece sobrecogedor y cualquier ruido, incluso una hoja seca que cae sobre una losa de mármol, es capaz de despertar el sobrecogimiento colectivo creciente que acaba incluso modificándonos la percepción, alterando estos «filtros» que tiene el cerebro de los que hablábamos al comienzo del libro. Muchos de los reunidos en ese cementerio creen haber escuchado alguna voz cavernosa inexistente o haber visto fugazmente un rostro fantasmagórico entre las sombras impenetrables de la noche.

La interpretación de lo que perciben nuestros órganos de los sentidos matizada por el cristal coloreado de las gafas de nuestra imaginación, los recuerdos dolorosos o agradables, los antecedentes personales y el grado de tolerancia a lo desconocido determinan nuestras reacciones: huir o enfrentarse, gritar o menospreciar el objeto del miedo.

Sea cual sea la conducta, resulta interesante recordar algo: algunas de las respuestas originadas por el miedo en distintos aspectos de la vida de cada uno siguen un patrón parecido a la conducta de los adolescentes que se juntan en un cementerio para explicarse historias de terror. Pensar en esta dinámica de comportamiento ayuda a explicar cómo aparecen los temores infundados y los prejuicios. Y desde esta perspectiva, resulta fácil intuir por qué, en un contexto de miedo –o de propaganda que fomenta el miedo–, aparecen conductas insolidarias y de delación, y estas cobran un protagonismo importante.

En tiempos de guerra y de posguerra, el control de los vecinos por parte de los propios vecinos se ha utilizado como una fuente de información extremadamente eficaz. Por un lado, la delación permite que el delator obtenga favores para él y su familia, lo que estimula la búsqueda de información; por otro lado, sabiéndose controladas, las personas tienden a seguir más las reglas impuestas. La vigilancia que el ser humano impone a sus congéneres es una de las pocas conductas que le diferencian de los animales. La película alemana La vida de los otros, dirigida por Florian Henkel-Donnersmarck e interpretada por Ulrich Mühe, es un buen ejemplo sobre la delación y sus efectos en el Berlín Oriental de la posguerra.

Fíjese en que todas estas simples respuestas debidas a cuestiones fisiológicas pueden originar fácilmente conductas poco racionales. Esto es sumamente interesante cuando lo aplicamos a cuestiones como los mercados de valores o la respuesta ante insinuaciones por parte de agencias calificadoras.

Y la pregunta que se plantea de inmediato es: «Entonces, ¿quién decide realmente?». Jonah Berger es un profesor de marketing en la Universidad de Pensilvania que estudia las causas que explican por qué, a pesar de conocer perfectamente la teoría de un riesgo (como fumar), muchas personas siguen fumando. En su libro How We Decide pone un ejemplo curioso: en la Universidad de Stanford se analizaron las causas que hacían que muchos ciclistas no utilizasen casco, lo que provocaba numerosos accidentes graves en el campus. Los autores descubrieron que en la universidad todos conocían bien la teoría, el riesgo; sin embargo, resulta que quienes utilizaban más el casco eran los graduados y los profesores, mientras que los estudiantes no querían que les confundiesen con ellos, porque los consideraban un grupo social poco elegante; su respuesta: no utilizar
 casco.

Cualquier moda tiene unas características y unas circunstancias que la hacen apetecible para unos y detestable para otros. Llevar una gorra con la visera hacia atrás era una costumbre eminentemente práctica de algunos obreros del Bronx y de Harlem: así evitaban que la visera les molestara durante el trabajo, al tiempo que se protegían la nuca de los rayos solares. Algunos adolescentes y jóvenes copiaron esta costumbre y la convirtieron en una señal de identidad que la globalización se encargó de diseminar por todo el planeta.

¿Por qué tomamos una decisión? Raramente la tomamos exclusivamente tras un proceso de razonamiento puro...; cualquier decisión viene influida por las emociones que experimentamos en un momento determinado.

Un fantasma de sombra alargada llamado Miedo

Sólo para tener una idea: la página web norteamericana The Phobia List (www.phobialist.com) incluye una lista de 530 fobias que pueden afectar al ser humano. Se ha descrito miedo a cosas reales o imaginarias, a uno mismo y a los demás, a personas y animales, a afectos y emociones... Miedo a todo.

El miedo es primariamente una respuesta protectora. «¡Necesitamos el miedo! En la medida que nos ayuda a protegernos de los peligros y nos da ciertas dosis de prudencia para no decir lo que pensamos a nuestro jefe o abandonar nuestro trabajo sin otra opción laboral (...)», recuerda Pilar Jericó en No-miedo. El respeto al fuego o la sensación vertiginosa al estar junto a un acantilado son respuestas elaboradas por el cerebro que permiten evitar situaciones de riesgo para la vida o que preparan para lograr una huida más eficaz. Es decir, el miedo contribuye a equilibrar determinados impulsos. Los padres juegan un papel esencial en su transmisión, al educar a sus hijos para que no se asomen demasiado a una ventana o no jueguen con los enchufes, por ejemplo.

Sin embargo, este miedo protector genera emociones, origina respuestas en el laboratorio cerebral y puede contribuir a que el individuo vea la vida de una manera más o menos negativa. La respuesta casi automática de sujetarnos a la barandilla cuando nos asomamos al balcón de un 15.º piso no pone en marcha los mismos mecanismos que oír unos pasos a nuestra espalda mientras andamos por un paraje desconocido y solitario durante la noche. Y este temor momentáneo que nos protege frente a los peligros es distinto de la reacción que, ante un estímulo apropiado, congela la capacidad de respuesta de una manera continuada o repetida; es lo que se ha denominado un «miedo tóxico».

Este «miedo tóxico» es el que origina más conductas patológicas. Y no sólo da lugar a la clásica respuesta de quedarse congelado y sin capacidad de reacción frente a lo que atemoriza, sino que desencadena una serie de comportamientos más o menos complejos, cuyo análisis puede explicar actitudes que, a priori, parecen excentricidades, manías, supersticiones, etc.

Frente a un miedo tóxico, la persona afectada pronto aprende a percibir situaciones que anticipan la llegada de ese miedo, por lo que también se anticipa la respuesta vegetativa y la huida. Es algo parecido a lo que les sucede a las ratas de los famosos experimentos de Pavlov.

Veamos un ejemplo: se coloca a una rata en una jaula y se le van aplicando pequeñas descargas eléctricas en las patas, que sólo cesan cuando aprende a bajar una palanca situada junto al dispensador de agua. Después de repetir unas cuantas veces el experimento, el tiempo transcurrido entre el inicio de la descarga y la respuesta de bajar la palanca se hace cada vez más corto. Pero, si la frecuencia de descargas es muy elevada, se puede conseguir que la rata no se mueva de las inmediaciones de la palanca o, incluso, que presionarla se convierta en la única actividad para evitar completamente las descargas.

Si alejamos a la rata de la palanca, su nivel de estrés aumentará y rápidamente tratará de encontrar el camino hacia ella. Imaginemos ahora que dos segundos antes de la descarga hacemos sonar un timbre. Al cabo de media docena de repeticiones, la rata aprenderá que el timbre se asocia a la descarga eléctrica, de modo que justo cuando oiga el timbre, correrá hacia la palanca. Asocia algo neutro e inofensivo como el ruido del timbre a la descarga eléctrica, y aprende a tener «miedo del timbre». Este sería un miedo tóxico para esta rata.

Incluso, si avanzamos un paso más y hacemos desaparecer la palanca «salvadora», cuando la rata oiga el timbre, iniciará una búsqueda frenética de la palanca que se traducirá en una deambulación desesperada por toda la jaula. Este sencillo mecanismo está en el trasfondo de muchos miedos tóxicos de los humanos, y este tipo de asociaciones aparentemente irracionales (pero que pueden tener su lógica por recuerdos y condicionamientos –a veces muy remotos–) genera conductas de evitación activa. En estas situaciones, si se impiden conductas de huida o de evitación, es posible que todo ello se traduzca en tensiones musculares u otras enfermedades psicosomáticas.

Josef Ajram conoce bien las consecuencias del miedo y de las insinuaciones sobre las respuestas de los inversores que se traducen en comprar o vender acciones masivamente.

El miedo motiva.

El miedo vende (por ejemplo, noticiarios) y hace comprar (seguros, armas, protección antibalas, protección antinuclear, protección antirrobo...).

Hay algunos miedos que son más o menos universales. Por ello, no es de extrañar que el miedo se utilice a menudo para lograr una respuesta social determinada. A veces, basta sólo con sugerirlo; ni hace falta nombrarlo.

Cuando me encuentro fuera del país y no tengo acceso fácil a internet, trato de enterarme de las noticias europeas por televisión; ello me obliga a ver los canales especializados en proporcionar información las 24 horas. En casi todos ellos, los titulares destacados van recorriendo sin cesar la parte inferior de la pantalla independientemente de la voz del presentador, de modo que las veinte o treinta frases sucintas se repiten cada dos o tres minutos.

Desde septiembre de 2001, cada vez que he sintonizado uno de dichos canales, he podido leer el titular: «Terror level» (nivel del terror), que, además, la mayoría de las veces suele merecer el adjetivo «high» (alto). ¿Cuál debe ser la sensación del televidente que recibe a diario esta información? Y, sobre todo, ¿qué se persigue al generar esta
 noticia?

Barry Glassner, sociólogo y profesor de la Universidad de South California, escribió un completo y documentado ensayo titulado Cultura del miedo. Parte de una pregunta inicial que parece muy reveladora: «¿Por qué tememos cada vez más lo que deberíamos temer cada vez menos?».

En este ensayo se analizan detenidamente varios ejemplos, como los accidentes de tráfico, la presencia de la criminalidad en los noticiarios televisados o los riesgos a los que está sometida la juventud. «¿Por qué será que, a pesar de que los índices de criminalidad cayeron durante la década de 1990, dos tercios de los norteamericanos están convencidos de que aumentaron? A mediados de la década, un 62% de la población se describía “verdaderamente desesperada” en relación con la criminalidad –casi el doble que al final de la década de 1980, cuando los índices de criminalidad eran más elevados–. (...) A finales de la década de 1990 el número de usuarios de drogas se había reducido a la mitad en relación con la década anterior; casi un 66% de los alumnos de último curso de la enseñanza secundaria nunca habían consumido ningún tipo de droga, ni siquiera marihuana. Entonces, ¿por qué la mayoría de los adultos considera que el consumo de drogas es el mayor peligro para la juventud americana?»

No hay duda de que los medios de comunicación (con su necesario ejercicio de síntesis), la colaboración más o menos consciente de algunos líderes políticos (con mensajes ambiguos) y la repetición machacona contribuyen a mantener el miedo. Los mensajes se mantienen suspendidos en el aire, como en los macroconciertos, cuando alguien tira un globo gigante sobre los espectadores y estos lo van pasando de una mano a la otra, por encima de sus cabezas, sin que llegue a tocar nunca el suelo. Barry Glassner publicó la primera edición de su ensayo en el año 1999, o sea antes de los atentados del 11 de septiembre de 2001 y las posteriores intervenciones de Afganistán e Irak. Por tanto, no recoge las tergiversaciones sobre las supuestas «armas de destrucción masiva», otro ejemplo más del uso del miedo reconocido por sus propios protagonistas.

Además de las campañas de miedo más o menos global, otro de los temores que motiva conductas de evitación y genera un notable nivel de ansiedad es el miedo al cambio, a que las cosas se muevan bajo nuestros pies, a que perdamos esa ancla que nos da seguridad...

La estabilidad de las cosas o las situaciones, especialmente cuando proporcionan bienestar al individuo, es algo que confiere seguridad. Pensar que eso pueda cambiar en cualquier momento llega a aterrarnos. Lograr y mantener la estabilidad (ficticia) es uno de los grandes motivadores del ser humano.

Hace unos años me pidieron que tradujera unos textos sobre budismo del inglés al catalán. No soy seguidor de ninguna religión, ni siquiera del ateísmo. Sin embargo, en el libro Los lugares que te asustan, de Pema Chödron, descubrí una idea de la doctrina budista que me pareció interesante y útil:

«La primera premisa de la existencia es que no hay nada estático ni inmóvil, que todo es breve y temporal. Esta es la situación normal y corriente de las cosas. Todo está en proceso. Todo –cada árbol, cada hoja, los animales, los insectos, los seres humanos, los edificios, lo que está animado y lo inanimado– se encuentra en cambio permanente, en todo momento. No es necesario que seamos místicos ni físicos para saberlo; a pesar de ello, en el plano de nuestra experiencia personal, nos resistimos a este hecho básico. Significa que la vida no siempre se encontrará de nuestra parte. Significa que hay pérdidas y que hay ganancias. Y eso no nos gusta. Una vez me cambié de trabajo y de casa al mismo tiempo. Me sentía insegura, llena de insatisfacción y con los pies de barro. Fui a hablar con Trungpa Rinpoche con la esperanza de que me ayudara en estos cambios; le dije que tenía problemas con las transiciones. Me miró como si no me entendiera y comentó: “Siempre estamos en transición”, y añadió: “Si eres capaz de sentirte relajada con esta idea, no tendrás ningún problema”.»

El miedo es una emoción potente, y sin duda muchos de quienes mueven los hilos de las finanzas del mundo lo saben y se aprovechan de ello. Lo interesante de la situación actual es que se suma este «jugar» con las personas utilizando los conocimientos neuronales del miedo junto con maniobras financieras como las que expone Josef, que han permitido llegar a la situación actual.

Del mismo modo, La solución puede surgir de intentar casar la química de nuestro cuerpo con los números, los negocios con las neuronas, para lograr dar la vuelta a esa vertiginosa montaña rusa que es la economía mundial desde 2008.

Su opinión es importante.

En futuras ediciones, estaremos encantados

de recoger sus valoraciones sobre este libro.

Por favor, háganoslas llegar a través de nuestra web:

www.plataformaeditorial.com

Ganar en la bolsa es posible

Ajram, Josef

9788415577300

168 Páginas

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Conocido por su vertiente deportiva, Josef Ajram acumula doce años de experiencia en la bolsa y más de nueve años dedicándose al daytrading, y ha sorteado, con una filosofía similar a la que lo ha llevado a la cima del deporte de resistencia, la crisis tecnológica, el crash inmobiliario y el crash bancario mundial. Su método consiste en algunos elementos que se describen con detalle en este libro, elementos que tienen en común la observación, la perseverancia y el no quedarse nunca con ningún activo al cierre de cada sesión. Este libro, extraído de su exitoso curso sobre bolsa y valores, introduce al lector en el mundo práctico de la inversión utilizando términos sencillos y ejemplos amenos.

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Contra la nueva educación

Royo, Alberto

9788416620081

208 Páginas

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Una crítica razonada de la pedagogía oficial y una reflexión profunda sobre la educación
Contra la nueva educación pretende ejercer una crítica racional y razonada a una pedagogía oficial que desprecia el conocimiento y la cultura y apuesta, en opinión del autor, por la felicidad ignorante y la empleabilidad de ocasión.
El autor examina de forma mordaz los principales dogmas pedagógicos posmodernos, y elabora una defensa apasionada, pero no pasional, de la instrucción pública como motor de una sociedad avanzada, idealmente meritocrática y con una sólida base ética que ampare el derecho de todos al ascenso social.
Desde su condición de músico, profesor y ciudadano, Alberto Royo se muestra decidido a presentar batalla, consciente de que sus planteamientos no discurren con viento a favor sino que suponen, hoy, casi un acto subversivo, una provocación.

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Vivir sin jefe

Fernández, Sergio

9788415115335

272 Páginas

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Hay muchas personas que desarrollan trabajos como empleados por los que no sienten ninguna pasión, que los mantienen sólo por conseguir la remuneración de final de mes. Por otra parte están los emprendedores, gente que ha puesto en marcha una aventura empresarial y que suele atravesar todo tipo de problemas, excesos o dificultades hasta, si logran salir adelante, llegar a ver cumplido su sueño. En España, más de la mitad de los sueños empresariales fracasan en el primer año y tan sólo un quince por ciento supera los cinco años. Tiene en sus manos un libro que le detalla y aconseja sobre los principales errores que cometen con mayor frecuencia los emprendedores. Si es cierta la sentencia que afirma que los fracasos constituyen el mejor aprendizaje, este libro es el perfecto formador.

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El olvidado

Wiesel, Elie

9788416429028

304 Páginas

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Una reflexión sobre la memoria por un autor Nobel de la Paz.

Afectado por una enfermedad incurable, Elhanan Rosenbaum ve cómo poco a poco se le borra la memoria. Muy pronto no será nada más que un olvidado, un hombre sin raíces, desposeído de su propia historia: su infancia rumana, la guerra, el amor de Talia, el descubrimiento de Palestina, los combates en Jerusalén en 1948… En el relato que inicia para legar su memoria a Malkiel, su hijo, se mezcla la investigación de este en la población rumana de sus antepasados. Viaje extraño que le permitirá aceptar su propia identidad, forjada por una historia de la que no ha sido consciente durante demasiado tiempo.
Un vasto fresco de cincuenta años de historia, al mismo tiempo que el destino de un padre y un hijo a los que alejan tantas cosas pero que son, a pesar de ello, indisociables.

«Elie Wiesel es uno de los intelectuales y pensadores más importantes de nuestro tiempo. Es un testigo del pasado y un guía para el futuro. Sus libros extienden el mensaje de la paz, de la reconciliación y de la dignidad humana.»
Comité Noruego del Nobel, 1986

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Domar al tigre interior

Nhat Hanh, Thich

9788416096435

120 Páginas

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El admirado maestro espiritual Thich Nhat Hanh nos proporciona en estas páginas una guía para liberarnos de las emociones que son causa de nuestro mayor sufrimiento. Erudito de gran prestigio internacional, activista por la paz y maestro budista venerado por gentes de todas las creencias, Thich Nhat Hanh ha inspirado a millones de personas en todo el mundo con su profundo conocimiento del corazón y la mente humanos. En esta ocasión, aborda con su profunda sabiduría espiritual las emociones humanas básicas con las que todos nos enfrentamos cada día. Destilación de algunas de sus célebres obras, Domar al tigre interior constituye un manual de meditaciones, analogías y reflexiones que ofrecen técnicas con sentido práctico para apagar la ira, transformar el miedo y cultivar el amor en todos los escenarios de la vida. En definitiva, una guía sabia y exquisita para llevar la armonía y la sanación a nuestras vidas y a las relaciones con los demás

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