Introducción

Comencé a operar en bolsa con diecisiete años de edad, y de forma profesional como gestor de capitales y fondos desde los veintitrés años. A lo largo de este tiempo, he utilizado una metodología de inversión que me aporta beneficios de forma constante, por ser sencilla, lógica y con un pensamiento guiado por una visión a largo plazo.

Cuando comencé a leer sobre bolsa, con quince años de edad, no sólo me fijé mucho en lo que hacían los que ganaban en los mercados financieros, sino también en los que perdían, e intentaba encontrar el porqué de los resultados de ambos.

En la bolsa, como en la vida, no hay nada mejor para progresar que el optimismo ante los envites que recibimos. Se puede aprender de las derrotas y de las victorias.

Hay que tener en cuenta que, cuando el mercado te da perdidas, te está diciendo que no vayas por ahí, que cambies de sector, de país o de estrategia a la hora de invertir. Ésta es su manera de educarnos, y también mi forma de entenderlo. De igual modo, cuando el mercado arroja ganancias, tenemos que discernir si ha sido por suerte o porque hemos sido correctos estrategas. Entre ambas cosas hay una gran diferencia.

Si tuviera que establecer la causa principal por la cual la mayoría de los inversores pierde en bolsa, diría que es por su propia mente, por su ego. Nuestra mente no quiere ver la verdad, sino que quiere ver la verdad que le conviene. Todos sabemos qué negocios en la calle van bien y cuáles van mal. Hay que invertir en negocios que crecen y tienen cada vez más tiendas o establecimientos, y no hay que estar en empresas o sectores que estén cerrando. Otra cosa muy diferente es que la mente de cualquier ser humano quiera aceptar esto último o no. Imaginemos que alguien está invirtiendo en una empresa cuyas acciones bajan, y que nosotros buscamos razones para entenderlo. Al investigar, encontramos 98 noticias que hablan negativamente de esa compañía, y sólo dos noticias o comentarios positivos sobre ella. Pero constatamos que la mente de ese inversor prefiere olvidar las 98 noticias malas, diciendo que están equivocadas, y convencerse de que esos dos comentarios positivos son acertados. Esta persona continuará con sus acciones «malas» en cartera porque no ve la verdad, y, sobre todo, porque no quiere ver la verdad que realmente le interesa.

Durante la última década, he dado consejos útiles en conferencias, en radio y en televisión a pequeños inversores sobre cómo invertir en bolsa con lógica y de forma sencilla, a partir de lo que a mí mismo me ha funcionado. Y lo mejor de todo es que a ellos también les ha funcionado.

Lo saben muy bien los miembros de la comunidad de inversores Eurekers (llamada en su origen Tortugas Hispánicas), la cual fundé en 2008 con alumnos de los cursos de bolsa que realicé. Hoy, los miembros de Eurekers forman la mayor comunidad de inversores particulares de Europa, y la mayoría de ellos tienen rentabilidades constantes y auditadas todos los años.

Respecto a este libro, no se trata de lo que yo sepa, sino de que tú captes la esencia de mi visión del mercado y de que, si te parece lógica, fácil y entendible, la apliques en los mercados financieros y en la vida en general.

La bolsa nos enseña a conocernos, la bolsa nos enseña a ser humildes, a ser adaptables, a sacar nuestra mejor cara, aunque las cosas se tuerzan. En definitiva, la bolsa nos enseña a ser mejores; mejores que nosotros mismos. Saca la mejor versión de ti mismo, y, si te apetece, lucha por mejorar.

JOSÉ ANTONIO MADRIGAL

(NOTA: con la compra de este libro, tú ayudas a las personas autistas, ya que el autor dona los beneficios obtenidos por la venta del mismo a Depor TEA (Asociación para Personas con Trastorno del Espectro del Autismo).

En este sentido, recuerda que tu contribución a esta causa benéfica sólo será posible si has adquirido este ejemplar de forma legal.

Contenido del libro

En este libro vas a encontrar 101 consejos y claves imprescindibles para la inversión en bolsa.

Se ha tratado de mantener una coherencia en el orden para hacerlo ameno, entendible y práctico. No obstante, en su lectura, puedes seguir cualquier orden que prefieras, o incluso saltar los capítulos que no sean de tu interés en un momento dado.

El autor aconseja una lectura acompañada de un lápiz para subrayar y marcar los capítulos que quieras releer en un futuro.

Que disfrutes con la lectura de este libro. Te deseamos que saques el máximo provecho de él.

Sobre el autor

José Antonio Madrigal es gestor profesional de fondos y opera en las bolsas estadounidenses Nasdaq y NYSE.

Ha trabajado para diferentes entidades en el mundo de la inversión en bolsa. Comenzó a interesarse por este mundo con tan sólo 15 años y a los 23 ya era un inversor exitoso en los mercados.

Su efectivo sistema de gestión del riesgo lo llevó a recibir, en 2013, el premio IAIR Awards a la Excelencia Internacional en la Gestión de Riesgos de Hedge Funds, entregado en la bolsa de Milán.

Además, dirige Eurekers (en su origen, Tortugas Hispánicas), la comunidad de inversores particulares más grande en Europa, que él mismo fundó en 2008 con alumnos formados en sus cursos de bolsa.

Hoy día, Eurekers cuenta con más de 4.000 miembros que aplican su metodología de inversión, y la mayoría de ellos obtiene rentabilidades constantes (el 86 por ciento de sus alumnos ganó en 2013, según datos auditados).

Por otro lado, Madrigal participa habitualmente en diferentes eventos relacionados con el mundo financiero, a los que es convocado, sobre todo, por su habilidad comunicativa y su capacidad para transmitir con sencillez ideas y conceptos normalmente complejos para el público no especializado. Algunas de sus conferencias, como «Lógica para ganar en bolsa» o «Verdades ocultas en bolsa», han tenido una gran repercusión en internet y se destacan entre las más vistas dentro de la temática bursátil internacional.

Consejos y claves para invertir en bolsa.

1

Compra acciones cuando estén en máximos históricos

Muchas personas tienen la idea de que comprar acciones en máximos históricos es comprar caro, por una simple trampa visual. Al ver que la curva que dibuja el gráfico está arriba del todo, tienen la sensación de que la acción ya no puede subir más.

Pero, realmente, las pantallas se van adaptando a los sucesivos precios de las cotizaciones. Es decir, si una acción está cotizando en máximos históricos a treinta euros, la parte superior del gráfico indicará treinta, pero, si el precio de esa acción subiera a cuarenta euros, aparecería esta nueva cifra como último dato del gráfico, y más arriba que antes. Puede parecer una obviedad, pero muchos inversores no tienen esto en cuenta.

Al margen de esta aclaración técnica, la razón por la que compro acciones en máximos históricos es porque son acciones en las que la tendencia alcista es indiscutible. No importa si el gráfico que se está mirando es intradiario o tiene un timing semanal o mensual.

Si inviertes con lógica, es decir, siguiendo la tendencia, siempre deberías entrar en acciones que estén en máximos históricos, aunque el precio, en ese momento, te parezca caro.

Por ejemplo, ¿te parecería caro invertir en un valor que lleva tres semanas rompiendo su máximo histórico y cuyas acciones tienen un precio de sesenta euros?

Si tu respuesta es afirmativa, piensa sólo en una cosa. Claramente, esa acción tiene una tendencia alcista, y seguramente seguirá subiendo. Por tanto, tendrás más garantías de obtener rentabilidad que si compras muchas acciones a cinco euros de un valor con tendencia bajista o, peor aún, en mínimos.

Sin embargo, es justo esto lo que se suele hacer. Se tiende a pensar «voy a comprar esta acción que está barata, y ya subirá».

Lo hemos visto en muchas ocasiones. Sin ir más lejos, en los últimos años, muchas personas han perdido un dineral por comprar acciones de algunos bancos que estaban a menos de diez euros, cuando la banca llevaba tiempo cayendo en los mercados.

Por lo tanto, si quieres ganar en bolsa, compra acciones en máximos históricos y déjate llevar por la tendencia.

2

Puedes encontrar acciones en máximos en cualquier mercado

CSU.TO:  Constellation Software Inc. (sector tecnológico).

Fuente: Stonicks.

Podemos encontrar acciones en máximos históricos en cualquier mercado del mundo. Constellation Software Inc. cotiza en la bolsa de Toronto (Canadá) y ofrece este histórico increíble: 3.000 por ciento en nueve años.

3

No te dejes llevar por el ego

Siempre he dicho que, en la bolsa, como en la vida, nuestro peor enemigo es el ego.

El ego al que me refiero tiene que ver con ese juicio carente de imparcialidad, con ese «mono de la mente» que nos lleva a analizar una posición y a tomar decisiones precipitadas, condicionadas en exceso por el deseo de ganar.

Por un lado, el ego juega a ser adivino; te dice que una acción subirá o bajará en función de la necesidad que tengas que satisfacer en ese momento. Pero ya sabemos que nadie puede saber lo que la bolsa hará mañana. Eso es impredecible y depende de múltiples factores.

Por otra parte, el ego te convence de que, si algo ha salido mal, no es culpa tuya. Podrá deberse al destino, a aquel analista que te confundió con sus apreciaciones, a una recomendación de un periódico, al indicador de turno o a cualquier otra razón que se escapa a tu control y que te exime de toda responsabilidad.

En definitiva, si escuchas a tu ego, nunca aceptarás que te has equivocado. Y esto es un gran problema, porque no reconocer tus errores te llevará a cometer más errores y, por tanto, a la frustración.

En cambio, a medida que te separes de tu ego, mejorarás en tu operativa bursátil, porque analizarás con mucha más claridad la evolución de los precios de las acciones y, además, sabrás admitir que te has equivocado cuando esto ocurra. Entonces comenzarás a progresar y verás los beneficios.

Dominar tu ego es una tarea difícil. Probablemente, aunque creas que lo has conseguido, siempre habrá ocasiones en las que tu ego vuelva a asomar la cabeza. Por tanto, el control del ego es un trabajo constante.

Pero lo cierto es que, controlando tu ego, no sólo mejorarás como inversor, sino también como persona. Aunque te parezca mentira, los cambios positivos no sólo los verás reflejados en tu cartera de inversión, sino también en tu propia vida.

4

No tengas acciones en tu cartera sin haber colocado stops

Las acciones son títulos de renta variable, y, por tanto, invertir en ellas puede reportarnos beneficios, pero también nos expone a posibles pérdidas. Es decir, invertir en acciones de bolsa comporta un riesgo, y, aunque parece algo muy obvio, no todos los inversores lo tienen en cuenta en el momento de abrir posiciones en sus carteras.

La bolsa es imprevisible. Nunca podemos dar nada por seguro, porque existen múltiples factores que pueden provocar un cambio de tendencia y hacer que lo que estaba subiendo baje y lo que estaba bajando suba: desde un cambio político hasta una catástrofe natural o un simple rumor. Si menospreciamos este hecho que tan evidente parece, lo más seguro es que acabemos equivocándonos en nuestra estrategia de inversión.

Afortunadamente, los inversores cuentan con una herramienta que les ayuda a minimizar el riesgo en la inversión de forma notable. Se trata del stop de venta, una orden que se introduce en el momento de comprar acciones y que determina cuánto estás dispuesto a perder por acción.

Es decir, si compras una acción a diez euros y pones el stop de venta en nueve euros, esto significa que lo máximo que estarás dispuesto a perder por esa acción es un euro. Al poner ese stop, si en algún momento el precio de la acción es igual o menor que nueve, ésta se venderá automáticamente.

¿Y qué pasa si la acción sube? Entonces, lo que debes hacer es subir tu stop para dejar correr los beneficios. En cambio, si la acción baja, gracias a tener colocado el stop de venta, tendrás limitadas tus pérdidas.

Sin duda alguna, los inversores que ganamos en bolsa nunca tenemos acciones en cartera sin los stops correctamente colocados, ya que los buenos inversores consideramos el control del riesgo como una prioridad en la metodología.

(Volveremos sobre el concepto de stop bursátil más adelante, cuando hablemos de los diversos tipos de órdenes que se envían al mercado, en el apartado 47.)

5

Para ganar en bolsa hay que ser buena persona

Aunque suene muy prosaico, invertir en bolsa es algo que puede aportar cosas muy positivas a tu vida, más allá de lo material.

No lo digo sólo yo. Constantemente recibo testimonios de inversores ganadores de Eurekers afirmando cosas como que ahora son mucho más pacientes, que relativizan más los problemas o que tienen una mayor capacidad de superación en su vida personal.

Pero, igual que la bolsa es una buena escuela donde aprender a reforzar nuestras aptitudes, también pone a prueba la condición humana de cada uno, y ahí es donde pueden salir a flote nuestras peores flaquezas.

En este mundo apasionante, pero también competitivo y acelerado, que forman los mercados financieros, los inversores pueden encontrarse con situaciones en las que el egoísmo, la ambición, la impaciencia o la avaricia se conviertan en sus peores enemigos. Por ello, creo sinceramente que para ganar en bolsa hay que ser buena persona.

¿Qué crees que le puede pasar, por ejemplo, a un inversor que adolece de exceso de orgullo? Pues, sencillamente, que lo dominará la ira cada vez que una operación le salga mal y no sabrá analizar en qué falló, o bien, lo que es peor, no será capaz de reconocer si el error fue suyo o no. A ese inversor, esto lo llevará a tropezar más veces con la misma piedra.

Tampoco tendrá mucho éxito en la inversión bursátil alguien muy codicioso. Se centrará más en ganar dinero que en su propia operativa, y, probablemente, perderá de vista el control del riesgo.

Y así, podríamos mencionar otros rasgos personales negativos que son un obstáculo para tener inversiones rentables a largo plazo, rasgos que, en el fondo, todos poseemos en mayor o menor grado. Sin embargo, ser buena persona es algo que también se aprende. Y se aprende, precisamente, dominando nuestra «sombra», nuestro ego, y potenciando las cualidades que también están en cada uno de nosotros, como la humildad, la capacidad de autocrítica o la sencillez.

¿Cuánto tiempo tardas tú en decir «lo siento, ha sido culpa mía»? En la bolsa, como tardes mucho en hacerlo, quizá ya lo habrás perdido todo.

6

Piensa en tus rentabilidades en bolsa de forma porcentual

En el momento en que nos enseñan a contar cuando somos niños, la linealidad domina nuestra lógica. De hecho, según los expertos, en esa etapa de la vida, nuestro cerebro procesa la información de forma lineal, y no es hasta la adolescencia que empezamos a procesar la información de forma no lineal.

Por tanto, es lógico que a muchos inversores que empiezan a operar en bolsa les cueste pensar en las rentabilidades de sus inversiones de forma no lineal, es decir, de manera porcentual. Así, por ejemplo, cuando compran una acción a diez euros y luego ésta sube a once euros, su percepción es que han ganado un euro; mientras que, si baja a ocho euros, piensan en una pérdida de dos euros. Sin embargo, en términos de inversión, esta forma de interpretar la evolución de nuestra cartera no tiene mucha utilidad.

En el ejemplo anterior, si una acción que compras a diez euros, sube a once, deberás verlo como una ganancia de un 10 por ciento. En cambio, si baja de diez a ocho euros, habrás perdido un 20 por ciento.

Te pongo otro ejemplo. Imagina que una acción de tu cartera está a dos euros y sube otros dos euros. ¿Qué rentabilidad habrás obtenido? Pues, en este caso, se trataría de una inversión redonda, porque tu rentabilidad habrá sido del cien por cien. Es verdad que, traducido a cantidades monetarias, te puede parecer poca cosa ganar dos euros, pero piensa que el éxito de tus inversiones no lo debes medir por la cantidad de dinero que tienes al final, sino por el rendimiento de ese dinero respecto a tu capital inicial.

Por ejemplo, no es lo mismo ganar dos mil euros en bolsa para alguien que ha invertido seis mil que para un inversor que destinó diez mil euros a su inversión bursátil. En el primer caso, el inversor habrá obtenido una rentabilidad superior al 30 por ciento, mientras que, en el segundo caso, la rentabilidad sería del 20 por ciento.

7

No aumentes mucho de golpe el capital de tu cartera

Controlar el riesgo en bolsa no sólo significa poner stops. Los has de poner siempre, por supuesto. Pero no es lo único que tendrás que hacer. Hay que pensar también en cómo ir incrementando el capital de nuestra cartera.

Muchos inversores reconocen que, cuando empezaron en la bolsa, éste fue uno de los errores que cometieron, probablemente estimulados en exceso por una buena racha. Pero igual que un inversor puede ser ganador con cincuenta mil euros en su cartera, también puede convertirse en un perdedor con el doble.

Tú puedes considerarte un buen conductor, porque nunca has tenido ningún accidente al volante de tu automóvil, pero eso no quiere decir que, de pronto, puedas ponerte a conducir un camión con tráiler. Tendrías que probar antes con otros vehículos de carga menos pesados.

Otro ejemplo parecido sería el de alguien que se aficiona a correr cada día. Empezaría con uno o dos kilómetros, y, después de un tiempo de entrenamiento, quizá, se apuntaría a una carrera de cinco kilómetros, pero no a una media maratón, y ni mucho menos a una maratón de 42 kilómetros. Si lo hiciera así, lo más probable sería que esa persona tendría que parar al poco tiempo de empezar la carrera, o bien que sufriría una lesión o, lo que es peor, un ataque al corazón.

Igualmente, en bolsa, también resulta del todo arriesgado pasar de gestionar una cartera de cincuenta mil euros a una de un millón de euros.

Para aumentar el capital de tu cartera debes de hacerlo de forma progresiva, y no de golpe. De lo contrario, muy probablemente podrías perder el control de tu inversión y, por tanto, tener sucesivas deudas y continuas pérdidas de capital.

8

Trata de no fijarte en lo que hace la mayoría de los inversores

Decía el famoso inversor norteamericano Benjamin Graham, considerado el padre del value investing y conocido como el «decano de Wall Street», que «incluso el inversor inteligente necesitará una considerable fuerza de voluntad para dejar de seguir a la multitud».

Y es una gran verdad. El ser humano se caracteriza, entre otras cosas, por imitar el comportamiento de la tribu, por «seguir al rebaño». Es una forma de no asumir la responsabilidad de nuestras acciones, depositándola en el grupo.

Esto ocurre en muchas facetas de la vida, y, por supuesto, también se observa en los mercados financieros. Muchos inversores tienden a salirse de su estrategia de inversión —si es que la tienen— y a tomar sus decisiones en función de lo que esté haciendo la mayoría. Y la mayoría decide una cosa diferente en cada momento. Tales inversores deben de pensar aquello de «si lo hace la mayoría, será por algo».

Pero, en bolsa, la «mayoría» no se corresponde con «todos los que ganan». Cada inversor tiene sus circunstancias, sus conocimientos y sus razones. Uno puede haber comprado una acción porque se lo ha recomendado su asesor financiero, y otro porque simpatiza con la empresa en la que ha decidido invertir. Sin embargo, en tu caso, abrir esa misma posición en tu cartera puede que vaya justo en contra de lo que te dicta tu estrategia de inversión (y quizá también les ocurra lo mismo a dichos inversores).

Es decir, hacer lo que hace la mayoría de los inversores no te llevará sino a desorientarte, a perder, a carecer de objetivos y de plan de acción y, lo que es peor, a desanimarte.

Actuar así es un error, ya que, al final, lo más probable es que acabes perdiendo el control y cayendo en resultados negativos (en pérdidas de capital), en vez de obtener rentabilidades constantes a largo plazo.

Esto se soluciona trabajando, sobre todo, la autoconfianza, pero también la disciplina.

Asimismo, deberás asumir que no siempre acertarás y que tendrás que saber enfocar los errores de forma positiva, ya que equivocarse es la mejor forma de aprender.

9

Cuándo estar y cuándo no estar en el mercado

ROST:  Ross Stores Inc. (sector de bienes de consumo discrecional).

Fuente: Stonicks.

Tanto si comienzas como si llevas un tiempo en bolsa, haz las cosas sencillas. Busca un timing con el que te sientas cómodo, usa escalas logarítmicas y fíjate principalmente en el precio. Siguiendo el ejemplo del gráfico (ROST), aunque tuviera poca experiencia en bolsa, sabría en qué momentos sí habría que estar en el mercado y en cuáles no habría que estar.

10

No inviertas dinero que necesites realmente

Invertir en bolsa es una buena opción para sacar rentabilidad a tus ahorros si lo haces correctamente y sigues una estrategia de inversión que te funcione. Para ello, no hace falta dedicarle mucho tiempo a la bolsa ni tener una formación superior en economía y/o finanzas.

Prácticamente cualquier persona puede aprender a operar en bolsa y llegar a ganar dinero constante haciéndolo. Incluso, para muchos inversores particulares, la bolsa representa una fuente de ingresos pasiva importante.

Pero no hay que perder de vista que la inversión en renta variable conlleva un riesgo, y, del mismo modo que podemos ganar, también existe la posibilidad de perder. De hecho, lo más habitual es que tengamos pérdidas los primeros años como inversores.

Es por ello que, antes de empezar a invertir, todo aquel que haya recibido una formación bursátil adecuada debería plantearse la siguiente pregunta: ¿de qué dinero dispongo para abrir mi propia cuenta de valores?

La respuesta no ha de ceñirse sólo a una cifra, sino que tiene que ir acompañada de otra cuestión: ese dinero que voy a destinar a invertir ¿lo necesito realmente para lo próximos cinco o diez años?

Esto último puede parecer una obviedad, pero mucha gente se lanza a invertir en productos con riesgo echando mano del dinero que tienen guardado parta pagar su hipoteca o el colegio de sus hijos.

Imagine las nefastas consecuencias para su vida si esa inversión sale mal y pierde ese dinero, sin tener otra fuente de ingresos adicional.

Cuando inviertas en bolsa tienes que hacerlo con capital que no vayas a necesitar en muchos años, para darle así la oportunidad de crecer, es decir, de generar rentabilidades a largo plazo.

Has de conseguir que tus inversiones te generen beneficios pasivos y que tu cartera vaya aumentando progresivamente.

11

Evita conectarte cada día para ver cómo va la bolsa

La bolsa puede ser adictiva. De hecho, para mucha gente, lo es.

Incluso existen centros de desintoxicación para «ludópatas bursátiles», que son inversores que no pueden desconectar de la información sobre los mercados y acaban cayendo en una dependencia muy perjudicial tanto para su salud como para su economía.

Esta adicción es fruto también de la facilidad para acceder constantemente a esa información que han generado las nuevas tecnologías. Con un solo clic, podemos ver en nuestro ordenador o en el móvil lo que está haciendo la bolsa en tiempo real.

Pero estar pendientes todo el tiempo de los datos que arrojan los mercados no va a cambiar los resultados de nuestra inversión y, por el contrario, nos confundirá y nos sumirá en un estado de ansiedad continua.

Tengamos en cuenta que, de veintiún días mensuales hábiles en la bolsa, sólo tres son tendenciales, mientras que los otros dieciocho son laterales. Así que, desde un punto de vista lógico, será suficiente con que mires la bolsa cada quince días. Si la miras cada día, estarás perdiendo tu tiempo. Y verla cada quince días es como ver día y medio en tendencia.

La bolsa de valores más antigua del mundo es la bolsa de Ámsterdam, que se fundó en 1602 para que la Compañía Holandesa de las Indias Orientales hiciera tratos con sus acciones y bonos. Esta bolsa publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de referencia de las transacciones, porque en el siglo xvii ¡ni siquiera se había implementado el telégrafo!

¿Se imagina a los inversores de la época preocupados por lo que pasaba a miles de kilómetros cuando la información tardaba tanto en llegar?

Y tampoco hace falta retrotraernos tantos siglos atrás para imaginar cómo era el acceso a la información bursátil antes de internet, ya que, hasta la década de 1990, no se generalizó el uso de la red.

Sin embargo, antes de ese momento, las bolsas subían y bajaban exactamente igual, y había muchos inversores que ganaban dinero con un acceso menos inmediato a la información.

12

No introduzcas órdenes cuando el mercado esté abierto

Tomar decisiones en bolsa con el mercado abierto equivale a exponernos a emociones que nos condicionarán psicológicamente y que nos llevarán a distorsionar nuestra operativa habitual.

Y es que, cuando operamos en tiempo real, nuestra mente nos hace ver cosas que luego no son tan graves como parecían. Incluso lo que percibimos como una tragedia en un momento dado, al final del día nos puede resultar poco trascendente.

Los grandes operadores de bolsa esperan a que el mercado cierre para hacer sus operaciones, ya que, de esta manera, se mantienen alejados de acontecimientos o noticias que les impidan pensar objetivamente.

Los inversores que ganan tratan de no caer en la dinámica de cambiar de decisión cada minuto porque saben que lo más probable es que acaben equivocándose.

Tengamos en cuenta que una correcta selección de los valores es la base de una estrategia de inversión ganadora, y es muy difícil realizarla si estamos rodeados de todo el «ruido» bursátil que se produce con el mercado abierto. Este ruido nos altera, y hace aflorar emociones muy diversas que pueden ir de un extremo a otro: del miedo o la rabia a un exagerado optimismo o a la euforia.

En cambio, con el mercado cerrado, nuestra perspectiva es más global, podemos tomar distancia y completar nuestro plan antes de que las bolsas abran de nuevo.

Para un inversor en bolsa que siga un método de inversión simple y lógico, cambiar las posiciones constantemente resulta del todo desfavorable y aumenta sus posibilidades de acabar con cifras negativas.

Por tanto, no realices operaciones con el mercado abierto, y espera a que los mercados cierren para realizar una correcta selección de valores o para decidir los próximos movimientos en tu cartera de inversión.

13

Utiliza alertas para controlar tu inversión

Llevo muchos años dedicándome a la bolsa, y he de reconocer que me sigue motivando cada día. Más que gustarme, diría que me apasiona.

Sin embargo, la bolsa no ocupa, ni mucho menos, todas las horas de mi jornada diaria. Siempre he considerado que el tiempo en la vida tiene demasiado valor como para perderlo mirando la bolsa.

Desde luego, resulta fundamental invertir en bolsa de forma relajada y poder compatibilizar nuestro perfil inversor con el resto de facetas de nuestra vida personal y profesional. Por eso, yo busco formas de optimizar el tiempo que le dedico a la bolsa. Y una de ellas es contar con un sistema de alertas que me informe en el momento en que se producen cambios sustanciales en mi cartera.

Las alertas son muy fáciles de utilizar, y te van a evitar la molestia de tener que estar pendiente de la evolución de tus inversiones. Ahorrarás mucho tiempo, y ganarás en tranquilidad.

El sistema de alertas suele estar incluido en la plataforma de inversión del bróker. Es una función con la que podrás marcar el punto en que una acción alcanza un precio determinado. De esta forma, te será mucho más sencillo estar al tanto de, por ejemplo, cuándo esa acción alcanza un máximo histórico, cuándo salta un stop o cuándo debes pensar en subirlo. Esto último es muy útil, porque te ayudará a poner tus stops buscando los puntos óptimos de entrada o de salida, así como las zonas críticas, es decir, dónde puede producirse un soporte o una resistencia.

Las alertas te llegarán en forma de notificación por correo electrónico o a través de un mensaje en el móvil, de forma que puedas realizar las operaciones oportunas.

No obstante, hay algo que deberás tener en cuenta a la hora de utilizar las alertas, algo que a menudo constituye un error que muchos inversores cometen. Has de tener la precaución de no marcar el punto exacto en el que quieres operar, sino que debes marcarlo en una zona cercana. De este manera, cuando te llegue el aviso, tendrás tiempo suficiente para enviar la operación.

14

Ejemplo del uso de alertas

ABT:  Abbott Laboratories (sector salud).

Fuente: Stonicks.

Este gráfico (ABT) muestra una alerta de ruptura de máximo histórico. Se pueden vigilar muchas acciones sin necesidad de estar delante de un ordenador continuamente, y ello gracias a la alertas. Las alertas nos avisarán cuando el precio llegue a las zonas de interés sin que tengamos que estar pendientes de la cotización.

15

Piensa en términos de inversión, y no de número de acciones

Es muy habitual que los inversores que empiezan en bolsa valoren lo que invierten en función del número de acciones que compran. Es decir, creen que, para realizar una buena inversión, lo que tienen que hacer es adquirir un número elevado de acciones de una empresa determinada.

Pero, obviamente, ésta es una idea equivocada. El número de títulos que compres no está directamente asociado con la magnitud de tus posibles ganancias o pérdidas. Lo que realmente va a definir tu rentabilidad futura es el montante de la operación. Es decir, un operador no gana o pierde en bolsa en función del número de acciones adquiridas, sino en relación a la inversión realizada.

Para verlo más claro, piensa en números concretos. Considera las dos operaciones siguientes y estima en cuál de las dos podrías ganar más si el precio de la acción subiera, por ejemplo, un 50 por ciento:

— Operación 1: compra de 400 acciones de la empresa A, por un precio de diez euros la acción.

— Operación 2: compra de 10 acciones de la empresa B, por un precio de cuatrocientos euros la acción.

Si piensas que harías una mejor inversión con la operación 1 que con la operación 2, sólo por haber adquirido más acciones a un precio más barato, te equivocas. Tus posibilidades de ganar o perder serán las mismas, ya que en ambos casos habrás hecho una inversión de cuatro mil euros. Por tanto, si las acciones de la empresa A y las de la empresa B suben, por ejemplo, un 50 por ciento, ganarás dos mil euros tanto en un caso como en otro.

En realidad, lo importante es que el valor en el que inviertas tenga tendencia alcista, que esté en máximos históricos, aunque el precio te parezca caro. Entonces, valora el total que vas a invertir en la operación dependiendo del riesgo que estés dispuesto a asumir y, a partir de ahí, calcula el número de acciones que puedas adquirir de ese valor.

Por tanto, piensa antes en términos de inversión monetaria que en el número de acciones.

16

Descarta las acciones de empresas que acaban de salir a bolsa

Aproximadamente, el 95 por ciento de la empresas que salen a bolsa sufren caídas en sus primeros meses de vida. Es más, de cada veinte compañías que se estrenan en el parqué, sólo una es una empresa buena.

Este último dato ya debería ser lo suficientemente convincente como para que los inversores que quieran estar en una acción ganadora desechen la idea de invertir en una empresa que acaba de salir a bolsa, es decir, de acudir a una OPV (oferta pública de venta), o IPO (initial public offering), por sus siglas en inglés.

Podría poner muchos ejemplos de empresas que tuvieron un mal estreno en bolsa, pero, por nombrar sólo alguna conocida, mencionaría Ferrari, que empezó a cotizar en la bolsa de Nueva York en octubre de 2015, y el precio de cuya acción bajó casi un 20 por ciento el primer mes. Su tendencia fue bajista los cinco primeros meses. Aquellos inversores que compraron acciones de Ferrari en el momento de su salida a bolsa perdieron hasta casi un 50 por ciento.

Tampoco Facebook, una empresa gigante, tuvo una buena entrada en los parqués. Empezó a cotizar en mayo de 2012, pero perdió alrededor de un 40 por ciento en los tres primeros meses de cotización, y tardó más de un año en remontar. Realmente, un inversor ganador hubiera entrado en esta acción al año y medio de estrenarse en el Nasdaq, pero no cuando salió a bolsa ni cuando la tendencia era bajista.

Hay que tener en cuenta que, entre las razones que las empresas tienen para salir a bolsa, la más común es la necesidad de obtener financiación externa a coste cero, sin tener que recurrir a otras fuentes externas habituales, como los préstamos bancarios. Pocas son las empresas que empiezan a cotizar por otros motivos, como aumentar sus posibilidades de expansión, mejorar su imagen o tener mayor visibilidad.

Así que lo más normal es que las empresas que realizan una OPV tarden tiempo en ser rentables, por lo que te conviene esperar a que esa empresa lleve un tiempo en los mercados y progrese lo suficiente como para poder calcular su volatilidad y tendencia y valorar si te conviene invertir en ella o no.

17

OPV conocidas: tus expectativas pueden ir en contra del mercado

Gráfico A

Gráfico B

FB:  Facebook Inc (sector tecnológico).

Fuente: Stonicks.

Como vemos en el gráfico A, la alta expectativa de la salida a bolsa de Facebook en el sector tecnológico hizo que su precio de salida estuviera muy inflado. Consecuencia de ello fue que la acción perdiera casi un 60 por ciento de su valor en sus primeros meses, y que no fuera hasta dos años después que recuperara su valor inicial. Sin embargo, según vemos en el gráfico B, una vez recuperado el punto de partida y superado su máximo histórico, la acción demostró fortaleza revalorizándose más de un 190 por ciento.

18

No compres acciones que negocian poco dinero diariamente en el mercado

A la hora de seleccionar un valor en el que te merezca la pena invertir, hay algunos factores esenciales en los que has de fijarte. Uno de ellos, como ya dijimos, es la tendencia; así que debes buscar siempre valores alcistas y que estén en máximos históricos, aunque el precio en ese momento te parezca caro.

Además, por otro lado, también deberás tener en cuenta el volumen. No debes comprar acciones que tengan poco volumen, es decir, acciones que negocian poco dinero en bolsa diariamente o, lo que es lo mismo, que tienen poco nivel de intercambio cada día. Si lo haces, es muy probable que te lleves una gran decepción. ¿Por qué digo esto?

Para que lo comprendas, lo mejor es que pensemos en cifras concretas. Imagina que inviertes en un valor que, cada día, tiene en circulación unas cincuenta mil acciones en bolsa a un precio de unos treinta euros por acción. Es decir, ese valor negocia alrededor de un millón y medio de euros diariamente. Con este volumen, tú puedes hacer operaciones de, por ejemplo, tres mil euros, y tendrás más probabilidades de que haya compradores para tus acciones el día que desees venderlas.

En cambio, cuando una acción tiene poco volumen, es decir, cuando no hay una compraventa constante de la misma, la volatilidad porcentual de la horquilla de precios, o spread, aumenta, y su stop podría ejecutarse a un precio bastante por debajo de donde lo habías puesto. Esta situación te llevaría a tener pérdidas mayores de las que habías previsto, ya que podrías haber comprado una acción a diez euros y haber puesto el stop a nueve, pero acabar ejecutándose a ocho, a siete y medio, a seis o, incluso a menos.

Por tanto, has de evitar comprar acciones con poco volumen de negociación.

¿Qué tendrías que hacer para calcular si una acción tiene poco volumen? Lo aconsejable es que la cifra del volumen sea, como mínimo, quinientas veces el precio de su operación diaria.

19

Compra acciones cuando suben, y no cuando bajan

Para muchas personas, la forma de invertir en bolsa consiste, básicamente, en comprar acciones que están baratas para venderlas cuando suben de precio.

En cierto modo, es lógico que piensen así, porque es el mensaje más extendido en el ámbito de la publicidad financiera, pero es una idea equivocada.

Para obtener beneficios en bolsa a largo plazo hay que comprar acciones justamente cuando están más caras, cuando están en máximos históricos, porque es en ese momento que en la acción están todos los que ganan.

En cambio, lo que hace la mayoría de las personas es justamente lo contrario. Compran acciones que están, por ejemplo, a ocho euros y que antes estaban a treinta, a cuarenta o a cincuenta euros. Piensan que es una buena inversión, porque están convencidos de que, en un momento u otro, el precio volverá a subir.

Pero lo más probable es que una acción que baja siga bajando, ya que ha iniciado una tendencia, y ésta es descendente. La acción puede seguir bajando hasta llegar, incluso, a cero.

Y, precisamente, lo que nos interesa como inversores es que las acciones en las que invertimos tengan una tendencia alcista. Operar en favor de la tendencia es lo más importante para invertir con éxito.

Imagina, si no, qué pasaría si una cadena de videoclubes o de cibercafés cotizaran en bolsa y tú decidieras invertir en una de ellas. Probablemente, la acción estaría muy barata, ya que, aunque esos dos tipos de negocio tuvieron su auge en la década de 1990, prácticamente se han extinguido en la actualidad. Así que, aunque la acción valiera ahora un euro, sería cara desde el punto de vista de la inversión y la tendencia.

Obviamente, una acción que baja no lo hará siempre del mismo modo. Habrá días en que incluso experimente subidas, pero después seguirá bajando.

Así que no lo dudes. Merece más la pena que inviertas tu capital en pocas acciones caras en tendencia alcista que en muchas acciones baratas que están bajando.

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Identifica empresas en clara tendencia alcista

HD:  The Home Depot, Inc. (sector industrial).

Fuente: Stonicks.

El gráfico muestra la cotización de The Home Depot Inc. en el mercado estadounidense NYSE durante los últimos cinco años. Sin necesidad de indicadores ni artificios podemos ver que es una empresa en fuerte ascenso, en clara tendencia alcista y rompiendo máximos históricos continuamente. Pasa de treinta dólares a ciento treinta y cinco dólares.

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Si quieres ganar en bolsa, no dejes de formarte

Desde mi experiencia en los mercados financieros, puedo dar muchos consejos que considero tanto para inversores que se inician como para los que llevan tiempo invirtiendo y, a pesar de ello, no son conscientes de algunos errores importantes que están cometiendo.

Pero, sobre todo, hay una recomendación que considero básica: si pretendes ganar dinero invirtiendo en bolsa, fórmate.

No entiendo cómo, después de ver a tanta gente arruinada por haberse lanzado a invertir sin saber prácticamente nada de bolsa, muchos siguen menospreciando la idea de hacer un curso donde, como mínimo, les enseñen a distinguir una buena acción de otra en la que sería una osadía meter sus capitales.

La falta de formación financiera está causando grandes estragos más allá del ámbito de la inversión bursátil. En abril de 2016, el Banco de España recalcaba en uno de sus boletines que los hogares españoles con menor grado de conocimiento financiero tienden a estar más endeudados y a poseer menos riqueza bruta. Debido también a esta incultura financiera, muchos españoles minusvaloran tanto el coste de los préstamos como la rentabilidad de las inversiones.

Creo que, si se cambiara esta mentalidad, la gente tendría más posibilidades de hacer crecer su dinero y se protegería más ante posibles fraudes. Por eso, formarse en bolsa es imprescindible para invertir de forma rentable.

Abrir una cuenta de valores es fácil, y a nadie le exigirán pasar un examen. Pero eso no quiere decir que la bolsa sea un juego ni que se pueda estar en ella sin conocimientos, operando impulsivamente.

Muchos de los inversores a los que yo he formado llevaban tiempo invirtiendo antes de realizar el curso. Pero, después de acabarlo, la mayoría me han dicho: «¡Ahora me doy cuenta de que no sabía lo que estaba haciendo!».

La única manera de ser un inversor ganador es estar preparado. Lea todo lo que pueda sobre inversores exitosos, y no sobre charlatanes y charlatanas, que hoy los hay por decenas.

No busques quién es el mejor. Busca alumnos ganadores. Eso sí que es un valor.

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No permitas que tus sentimientos te gobiernen: actúa como un robot

Aunque en otros aspectos de la vida, como en el terreno personal, sonaría muy frío decirlo, al hablar de inversión bursátil, no tenga la menor duda de que la mejor forma de actuar es hacerlo como un robot, es decir, fríamente, sometiendo los propios sentimientos.

Los mercados financieros nos ponen a prueba constantemente, enfrentándonos a situaciones en las que afloran nuestros sentimientos más arraigados. Y esto sólo puede jugar en nuestra contra.

Imagina que compras una acción y que, durante unos meses, se mantiene en una tendencia lateral. De pronto, sube un poco, digamos, un 10 por ciento, por ejemplo. Si eres una persona insegura, enseguida te invadirá el miedo, y venderás. En ese caso, te habrás dejado gobernar por un sentimiento, en lugar de dejar correr los beneficios y esperar a que salte tu stop si la tendencia cambia.

Y, en sentido contrario, también te puede pasar que, después de haber perdido un 10 por ciento, no vendas, al dejarte llevar por la esperanza de que la acción se recuperará. Finalmente, lo que sucedería es que las pérdidas superarían los beneficios, y hasta podrían alcanzar un 50 por ciento más.

¿Crees, sinceramente, que puedes tener ganancias en bolsa si obtienes un 10 por ciento cuando ganas y se te va un 50 por ciento cuando pierdes? Sólo hay una respuesta a esta pregunta, y es que no.

Pero la cuestión es que, si invertimos en bolsa, es para ganar. Seguramente, no conocerás a nadie que espere lo contrario o que sólo quiera pasar el tiempo, independientemente de que, invirtiendo en bolsa, podamos obtener también otras cosas positivas, como aprender a mantener una disciplina y a confiar en nosotros mismos.

Por tanto, si quieres tener beneficios en bolsa, deja los sentimientos a un lado y no permitas que te gobiernen.

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El mercado siempre tiene razón

El conocido inversor y gestor de fondos norteamericano Larry Hite dijo una vez: «Si usted discute con el mercado, acabará perdiendo». Y así es.

Los únicos responsables de nuestra operativa somos nosotros. Decidimos en cada momento en qué valor entrar, cuándo hacerlo, cuánto invertir, cuál es nuestro riesgo máximo por operación, en qué momento salir si sale bien, cuándo salir si va mal, etcétera.

Así que, cuando estamos ante un acontecimiento inesperado, no podemos tratar de buscar otros culpables que no seamos nosotros.

Es absurdo que nos intentemos engañar a nosotros mismos con reflexiones como «si la acción no hubiera bajado más de un 10 por ciento, entonces...», o «si la Reserva Federal no hubiera anunciado ayer la bajada de los tipos...», o bien «si esta empresa no se hubiera fusionado con esta otra...», etcétera. Es inútil plantearse este tipo de cuestiones, porque nuestras creencias no van a cambiar nuestros resultados.

El mercado siempre tiene razón, y hará lo que tenga que hacer en cada momento. Pero nuestra inversión es sólo nuestra, y somos nosotros los que nos hemos de hacer responsables de cómo nos afecta el comportamiento de los mercados.

La bolsa subirá o bajará, pero cada inversor toma sus posiciones en función de lo que considera oportuno. Por tanto, «discutir» con el mercado no te servirá de nada. Cuando esto ocurra, significará que tienes que hacer lo posible por dominar tu ego.

Pregúntate si tu método es bueno. Si crees que sí y confías en él, no te importará lo que el mercado haga cada día ni necesitarás poner excusas ante cualquier acontecimiento inesperado.

Cuando consigas ganar esa autoconfianza sabrás adaptarte a todas las situaciones posibles, y será entonces cuando estés en el camino de los inversores que ganan.

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No compres o vendas por lo que te diga una agencia de calificación

Un tipo de información que suele influir en las decisiones que toman muchos pequeños y grandes inversores es la que procede de las agencias de calificación sobre determinados productos financieros, bien sean estos de empresas o de Estados o gobiernos regionales.

Estas agencias, también conocidas como «agencias de rating», realmente, son empresas privadas que dan una nota o calificación a esos productos, teniendo en cuenta, sobre todo, el riesgo de impago y la solvencia.

Tanta es su influencia, que el hecho de que una empresa haya obtenido la máxima calificación por parte de una agencia puede ser un factor determinante a la hora de que un inversor apueste por ella. Y, al contrario, los inversores pueden retirar su confianza a una compañía porque esta haya obtenido un rating bajo.

Pero lo cierto es que nunca debemos comprar o vender acciones por lo que nos diga una agencia de calificación, ya que sus calificaciones responden a intereses privados muy concretos.

El 90 por ciento del negocio de las agencias de calificación del sector financiero internacional están controladas por tres agencias que están afincadas en Estados Unidos. Éstas son Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch.

Además, la fuente de financiación de las agencias provienen de las mismas empresas, países y regiones que califican. Tenga en cuenta que los dueños de las agencias son bancos y grandes fondos, los cuales toman posiciones mucho antes de que las agencias suban o bajen sus calificaciones de forma pública.

Y no olvide tampoco algunos hechos que demuestran hasta qué punto las calificaciones de estas agencias no son datos fiables para sus inversiones, como que dieran su máxima nota a las hipotecas subprime en 2008, unos días antes de que estallara la crisis financiera internacional o que Enron tuviera una calificación en niveles sanos cuatro días antes de su quiebra.

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Los valores más recomendados también pueden hundirse en bolsa

IMG.MC:  Imaginarium S. A. (sector de bienes de consumo discrecional).

Fuente: Stonicks.

No intentes acertar nunca el final de una caída. Como ejemplo, traemos este gráfico de la popular franquicia de juguetes Imaginarium. Muchos inversores pensaron que era una buena oportunidad para comprar acciones cuando la cotización se desplomó al 50 por ciento de su valor de salida en sus primeros seis meses de cotización. ¿Estaba barata en ese momento? Tres años después, la acción había caído hasta el 75 por ciento de su valor inicial, y un 50 por ciento desde la última caída, cuando aún hubo quien compró pensando que ya no podía caer más la acción. De nuevo, tres años más tarde, la acción llegó a perder el 90 por ciento de su valor inicial. ¿Era el momento de rebote? En el momento de escribir estas palabras la acción cae sin control y ya ha perdido casi el 94 por ciento de su valor inicial. Y no olvides que aún puede caer, desde donde está hoy, un cien por cien más. Lo supuestamente barato puede costarte muy caro.

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Opera en dirección corta cuando tu cartera lo exija

Dentro de mi metodología de inversión a largo plazo, siempre aconsejo invertir en valores alcistas y salirse de ellos si invierten su tendencia y comienzan a bajar.

Pero esto no quiere decir que siempre debamos tener posiciones largas. Hay veces que nos conviene operar en corto para mantener nuestra cartera equilibrada.

Antes que nada, debo recalcar que no es lo mismo operar en corto que invertir a corto plazo. Muchos inversores que se inician confunden ambos conceptos.

Cuando alguien invierte a corto plazo, lo que espera es obtener beneficios rápidos, es decir, en un corto plazo de tiempo. A cambio, asumen un alto riesgo al negociar con acciones que suben y bajan rápidamente. Además, han de estar más pendientes de lo que haga la bolsa a cada instante.

Sin embargo, operar en corto es una forma de negociar que se puede utilizar invirtiendo a largo plazo o a corto plazo.

Lo que hace un inversor que opera en corto es vender una acción que físicamente no tiene para comprarla cuando ésta baje de precio y, de este modo, obtener una ganancia justamente por esa bajada de precio.

Es decir, lo que hacemos cuando operamos en largo es comprar una acción y esperar a que su precio suba para cerrar la posición (venderla); mientras que operando en corto lo que nos interesa es que el precio de la acción baje, ya que la hemos vendido antes de comprarla. Por lo tanto, en este último caso no nos convendrían acciones alcistas, sino acciones que estén en mínimos históricos, ya que tienen más probabilidades de seguir bajando.

¿Y cómo haríamos esto de vender antes de comprar? Sencillamente, le diríamos a nuestro bróker que nos vendiera, por ejemplo, cien acciones del valor X a corto a ocho euros. En realidad, el bróker nos estaría prestando esas acciones para venderlas a ocho euros y volver a comprarlas a un precio menor cuando esas acciones bajaran y tú le dieras al bróker la orden de compra.

En general, operar en corto te ayudará a compensar tu cartera cuando los mercados estén bajistas.

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No tengas mucha fe en lo que dicen los analistas financieros

Craig R. Barrett, que fue consejero delegado de la famosa empresa tecnológica Intel Corporation, dijo una vez que los analistas son historiadores que predicen el pasado.

Igual te parece un poco exagerada tal afirmación, pero, desde luego, por lo que yo he podido ver todos estos años que llevo en bolsa, los analistas del sector financiero nunca hacen sus estimaciones desde el convencimiento y la seguridad de que su pronóstico se va a cumplir. Más bien se apoyan en similitudes con casos del pasado.

Solamente tienes que fijarte en las expresiones que suelen utilizar para comenzar sus sentencias. Suelen decir «probablemente...», «yo creo que...», «todo apunta a que...», etcétera.

Por otro lado, detrás de cada análisis económico o financiero, es bastante común encontrar intereses vinculados al medio desde el cual se pronuncian. Es decir, ante un tema determinado —por ejemplo, la crisis de la banca—, si el analista que uno lee o escucha colabora con un medio financiado por un banco español, sus estimaciones tenderán a presentar un panorama menos dramático de lo que realmente es.

En cambio, si se trata de un analista que escribe en un blog personal y resulta que es miembro de alguna asociación de afectados por las hipotecas o por las participaciones preferentes, no será de extrañar que arremeta contra los bancos, prevea grandes desplomes y augure la peor de las suertes a sus clientes.

Teniendo en cuenta esto, desde mi punto de vista, el hecho de que un analista financiero acierte o no en sus predicciones es más bien fruto de la casualidad.

Como bien saben todos los que me conocen, yo no soy muy partidario de los análisis fundamentales, y siempre aconsejo no invertir por lo que digan los analistas. Por muchos datos macroeconómicos o estadísticos que aporten, el devenir de los mercados es impredecible y es mucho más efectivo tener una estrategia de inversión que se apoye en lo que nos dicen los gráficos.

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El mejor analista eres tú mismo

ACGL:  Arch Capital Group Ltd. (sector financiero).

Fuente: Stonicks.

A menudo, la prensa financiera te recomendará acciones de dudosa tendencia. Huye de estos consejos y busca siempre acciones como las de este gráfico (ACGL), que no generan ningún tipo de duda sobre su dirección. Con una subida de la acción del 1.000 por ciento en quince años, a ti te bastaría con acertar y obtener un cien por cien o un 200 por ciento.

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Evita salir rápido de un valor que te está dando rentabilidad

La psicología de los inversores que ganamos en bolsa está entrenada para evitar caer en la tentación de mantener en nuestra cartera una acción que no para de bajar, pero también para no salir rápidamente de un valor que nos está dando rentabilidad.

Para conseguir lo primero, hay que trabajar mucho en el control del ego hasta llegar a aceptar las equivocaciones y operar con una mentalidad absolutamente pragmática.

En cambio, mantener una acción que nos está dando beneficios durante meses o años es algo que se logra, principalmente, dominando una emoción: el miedo.

El ego es su enemigo, pero el miedo también; y no sólo en la bolsa, sino en la vida en general. El miedo paraliza, confunde y nos hace muchas veces ir en contra de nuestros propios intereses.

La mayoría de los inversores que venden una acción que está ganando lo hacen por temor a que la tendencia se invierta y tengan que decir adiós a ese beneficio momentáneo. Es decir, el miedo a perder supera el deseo de ganar.

Y no es que no sean conscientes de que pueden ganar más, sino que se vuelven conservadores y piensan aquello de «mejor pájaro en mano que ciento volando». ¿Te suena?

Sin embargo, la principal regla para operar en bolsa de forma rentable es «cortar pérdidas y dejar correr los beneficios». Así que debemos estar preparados mentalmente y dispuestos a hacer tanto una cosa como la otra.

Piense que entrar en una buena acción en tendencia alcista y pocas oscilaciones no es tan fácil. Es una circunstancia que no se da tan a menudo como quisiéramos. Por tanto, una vez te encuentres en una de ellas, no abandones enseguida, y déjala avanzar colocando correctamente tus stops.

Si no lo haces así, y vendes rápidamente en cuanto empiezas a ganar, es muy difícil que consigas grandes rentabilidades.

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Te debe importar lo que hagan las acciones, y no las empresas

ORLY:  O’Reilly Automotive, Inc. (sector de bienes de consumo discrecional).

Fuente: Stonicks.

Para invertir en bolsa no es necesario conocerlo todo sobre una compañía. O’Reilly Automotive Inc. es una empresa que no para de revalorizarse con el paso del tiempo, sinónimo de que la compañía hace las cosas bien y de que puede ser una gran inversión.

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El Forex: cómo pasar de negociar con acciones a hacerlo con divisas

Las divisas representan uno de los activos más negociados en bolsa, aparte de las acciones. Tanto es así que el mercado en el que se realiza la negociación de divisas, el Forex, mueve varios trillones de dólares al día.

Además, podríamos decir que es como el 24 horas del mercado financiero, porque está abierto constantemente.

Pero negociar con divisas no es lo mismo que negociar con acciones. De hecho, yo suelo recomendar el Forex únicamente para realizar coberturas cuando compramos acciones que cotizan en una moneda distinta a la nuestra.

La primera diferencia que deberás tener en cuenta si operas en el Forex es que la compraventa de monedas se realiza simultáneamente mediante pares de divisas. Es decir, lo que vas a negociar, por ejemplo, es el par euro/dólar (EUR/USD).

De ese par, la primera divisa es la que se considera la divisa base, y la segunda, la divisa cotizada, o contraria. Por tanto, si ves «EUR/USD = 1,25», lo que el precio te indica es que, para comprar un euro, necesitarás 1,25 dólares estadounidenses. Y también se puede interpretar a la inversa: cuántos dólares obtendrías si vendieras un euro.

Así, negociando el par euro/dólar (EUR/USD), comprarás euros y venderás dólares simultáneamente. En el momento de la venta, lo que venderás serán euros, poniéndote corto en euros y largo en dólares.

Por otro lado, en Forex hay unas cantidades mínimas exigidas para realizar una transacción de cualquier divisa base. Es lo que se llama «lotes». Un lote estándar equivale a cien mil unidades de la divisa base en cualquier par. También existen el minilote (diez mil unidades) y el microlote (mil unidades).

Otra diferencia entre el Forex y los mercados de valores radica en el «pip» (price interest point), que es la mínima variación posible en el valor de un par de divisas. Es decir, que si compras una divisa a 1,5315 y la vendes a 1,5330, diremos que el valor de esa divisa ha subido 15 pips.

El atractivo del Forex es que permite un apalancamiento hasta de 1 a 200, de forma que, con diez mil euros podemos invertir como dos millones.

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No realices ninguna operación si no te lo indica tu metodología

Muchos de los inversores que he formado a lo largo de mi carrera —y hasta podría asegurar que la mayoría de ellos— han reconocido tiempo después que lo más importante que han aprendido ha sido la necesidad de seguir fielmente un método para operar en bolsa de forma rentable a largo plazo.

Todos ellos notan una gran mejoría en sus inversiones cuando empiezan a seguir una metodología, sobre todo cuando han comprobado los inconvenientes de operar sin ella.

Ser fiel a tu método es la base de una inversión rentable. Encontrarás pocos inversores (o ninguno) que no coincidan en este principio.

Ten en cuenta que no seguir una metodología te puede hacer perder muy buenas oportunidades al ceder tus decisiones a impulsos momentáneos activados por tu ego, en lugar de ajustarte a unas reglas precisas, y pase lo que pase.

Te puede ocurrir, por ejemplo, que compres una acción a diez euros, que después suba a veinticinco y que luego baje a veinte. Si tu método te indica que no vendas todavía, pero aun así lo haces y vendes a veinte euros por miedo a que baje más, es probable que esa acción suba a veinticinco, que vuelvas a comprar por ese precio y que, más tarde, vendas a cincuenta ciñéndote al método. En este caso, habrías perdido la oportunidad de tener mayores beneficios por salirte de tu método, porque de diez a veinte ganaste un cien por cien, y de veinticinco a cincuenta, otro cien por cien; pero, por el miedo ante esa caída del 20 por ciento (de veinticinco a veinte), habrás renunciado a un posible beneficio del 400 por ciento, claro está, en el caso de que hubieras mantenido la acción por diez euros y no la hubieras vendido hasta que ésta alcanzara los cincuenta euros.

Por tanto, has de tener tu método de inversión —un método que sea lógico— y seguirlo siempre, en vez de seguir a tu ego insaciable.

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Compensa las plusvalías y minusvalías de tus acciones en bolsa

Cortar las pérdidas es un objetivo clave dentro de cualquier estrategia de inversión encaminada a obtener rentabilidades a largo plazo.

No obstante, si incurres en pérdidas por la compraventa de acciones, puedes utilizarlas de una forma ventajosa para ti. ¿Cómo? Sencillamente, puedes compensarlas con las ganancias en la declaración de la renta. De esta manera verás reducida la cantidad que tengas que pagar a Hacienda por tus beneficios en bolsa.

Recuerda que, cuando vendes acciones a un precio inferior al que las compraste, puedes considerar que tienes una pérdida patrimonial, o minusvalía, y deberás reflejarla como tal en tu declaración.

En España, antes de la reforma fiscal de 2015, para realizar dicha compensación debías tener en cuenta el tiempo que los activos habían permanecido en tu cartera, por lo que los activos con menos de un año sólo podías compensarlos con otros activos de dicho período. Pero, con esta reforma se eliminó el factor de la temporalidad, y ya no importa si las plusvalías o las minusvalías se han producido hace más o menos de un año.

Eso sí, para compensar las minusvalías no puedes haber comprado acciones de la misma empresa ni en los dos meses anteriores ni en los dos meses posteriores a la venta que generó la minusvalía.

Dicho esto, quizá te surja la siguiente pregunta: ¿las pérdidas por compraventa de acciones sólo las puedo compensar con ganancias bursátiles?

La respuesta es que no. En la declaración de la renta, los rendimientos de capital mobiliario y las ganancias y pérdidas patrimoniales que se incluyen en la base imponible del ahorro se pueden compensar entre sí. Esto es una ventaja, ya que significa que podrías, por ejemplo, restar las pérdidas de vender acciones a los rendimientos positivos de un depósito bancario.

Por tanto, ten en cuenta las compensaciones de plusvalías y minusvalías para aliviar la carga fiscal de tus ganancias en bolsa, siempre y cuando se mantenga esta posibilidad en la normativa vigente.

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Mantén el riesgo global de tu cartera

Una de las mejores cosas que le puede pasar a alguien que invierte en bolsa es que uno de los valores de su cartera libere riesgo. Se podría comparar a dar un nuevo salto en una carrera de obstáculos. Aumentan las posibilidades de salir ganador.

Sin embargo, cuando hablamos de riesgo hemos de pensar de forma global, y no sólo en el riesgo por acción.

Por ello, si lo que quieres es ganar en bolsa, has de establecer de antemano el porcentaje de riesgo global que estás dispuesto a asumir, y mantenerlo. ¿Cómo hacerlo? Una de las opciones para mantener el porcentaje de riesgo de tu cartera es, precisamente, comprar nuevas acciones cuando uno de tus valores libera riesgo. Para entender como realizar esta gestión, te voy a plantear un escenario posible.

Supón que tienes una cartera de inversión, es decir, con acciones de empresas de diferentes sectores y en mercados distintos. Imagina que una de tus acciones sube su stop. En ese momento, también deberás subir el stop de salida que la acompaña, porque, al hacerlo así, estarás liberando un porcentaje de riesgo. Pero no deberás quedarte sólo en este paso, sino que tendrás que aprovechar ese porcentaje de riesgo liberado para invertirlo en otra acción. Esto te dará la posibilidad de aumentar tus beneficios en bolsa de forma exponencial.

Explicado de una forma más gráfica, imagina que, inicialmente, tienes cinco acciones diferentes con el mismo porcentaje de riesgo. Figúrate que sube uno de tus valores, y que tú subes el stop y dejas de tener riesgo, porque su precio de stop se ha situado por encima de su precio de compra. Si compras una nueva acción, tendrás seis acciones, y una de ellas estará liberada de riesgo, cuando antes tenías cinco acciones y todas con el mismo riesgo.

El porcentaje de riesgo global de tu cartera será el mismo que antes, pero ahora tendrás una nueva acción y, por tanto, posibilidades de ganar más.

35

Controla los deslizamientos cuando calcules el riesgo en bolsa

Hay algo que no muchos inversores tienen en cuenta cuando calculan el riesgo en una operación. Se trata del deslizamiento, o slippage, como se lo conoce en inglés.

¿Qué es un deslizamiento en bolsa? Es la diferencia entre el precio al que creemos que vamos a comprar y el precio al que realmente lo vamos a hacer. O, para ser más exactos, definiríamos el slippage como el coste que se produce entre el precio al que ponemos nuestra orden de stop y el precio al que realmente ejecutamos esa orden.

Esta diferencia no siempre es la misma, y dependerá en gran parte de la volatilidad y a la liquidez en cada momento. Por lo general, una alta volatilidad produce un mayor deslizamiento. Asimismo, la escasa liquidez también suele dar lugar a mayores deslizamientos en bolsa.

Así pues, te puede pasar que compres una acción a diez euros y quieras venderla, si esta baja, a nueve euros. Pon tanto, pondrás el stop a mercado en nueve euros para que se venda automáticamente en el momento en el que alcance ese precio.

Pero lo cierto es que, luego, la cotización de esa acción podría bajar directamente de nueve euros a 8,98 euros. De este modo, ya no venderías a nueve euros, sino a un precio algo menor. En este caso, el deslizamiento sería de dos céntimos, que es la diferencia entre el punto en el que habías puesto el stop (nueve euros) y el punto en el que éste se ejecuta realmente (8,98 euros).

Claro es que, si piensas en unos céntimos de coste en una operación te puede parecer poca cosa, pero si multiplicas esos céntimos por muchas acciones y por muchas veces cada año, acaba suponiendo mucho dinero a lo largo del ejercicio.

Por lo tanto, el deslizamiento es la diferencia entre el precio al que tenías estimado comprar y el precio al que realmente compras. En este sentido, tendrás que tener en cuenta que, por esa diferencia, puedes perder más de lo que tenías pensado.

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No compres acciones en una moneda distinta si no sabes cubrir divisas

Siempre he aconsejado diversificar en las inversiones en bolsa para minimizar el riesgo. Por ejemplo, invertir en distintos sectores o en diferentes países. En este último caso, te puedes encontrar con una circunstancia que te puede afectar en función de los conocimientos que tengas de operativa bursátil.

Lo que te puede pasar cuando inviertes en diferentes países es que las acciones que compres coticen en mercados con monedas distintas. Por ejemplo, podríamos tener en nuestra cartera acciones de Estados Unidos, de Alemania y de Inglaterra, pero éstas cotizarían en dólares, en euros y en libras, respectivamente. Y no es que esto sea un impedimento para que amplíes tus posibilidades de ser rentable en bolsa diversificando tu riesgo. Por supuesto que no, pero sí será necesario que sepas hacer coberturas.

Si no sabes cubrir divisas, tanto al contado como en apalancado, resulta del todo desaconsejable que compres acciones en una moneda distinta a la tuya, ya que puedes salir perdiendo con el tipo de cambio a la hora de vender.

El efecto divisa que se produce cuando tenemos nuestra cartera de inversión diversificada internacionalmente tiene como consecuencia una mayor volatilidad y, por tanto, un mayor riesgo que cuando nuestras acciones cotizan en una misma moneda.

Esa influencia del tipo de cambio sobre tus inversiones se puede controlar sabiendo hacer coberturas. Pero si éste no es tu caso, es decir, si no sabes cubrir divisas, no tienes tampoco por qué renunciar a la diversificación internacional de tus activos.

No olvides que en la eurozona tienes la posibilidad de invertir en muchos países diferentes, aparte de en España, como en Francia, Italia, Alemania, Austria, Finlandia, etc. Tus acciones cotizarán en la misma moneda, el euro, pero tu cartera estará diversificada sin riesgo de divisa, o cambiario.

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Incluye empresas tecnológicas en tu cartera de inversión

A estas alturas del siglo xxi, no podemos negar que los informáticos y los ingenieros están cambiando el mundo. En el mundo actual, ya casi nadie concibe la vida sin teléfonos inteligentes, pantallas táctiles y conexión a internet, entre otros avances tecnológicos.

Por otro lado, las industrias recurren cada vez más a la alta tecnología para optimizar su producción.

No sé si estás leyendo este libro en papel o en versión digital, o electrónica. Si lo estás leyendo en papel, evidentemente se ha necesitado de un escritor, un editor, una imprenta, una empresa de transporte, un distribuidor y una librería. Son muchos puestos de trabajo, y, por tanto, unos costes mayores.

Pero si compraste el libro en versión digital, piensa que tan sólo se ha necesitado un escritor, un editor y una web de ventas. Éste es el futuro que estamos creando.

Cómo no, esta invasión de la tecnología en nuestra realidad diaria también se ha reflejado en los mercados financieros.

¿Sabes qué firmas ocupan los primeros puestos de empresas con mayor capitalización bursátil? Son compañías tecnológicas. El ranking siempre está encabezado por Apple o Alphabet (matriz de Google), seguidas de Microsoft y ExxonMobil Corp., etc. Asimismo, Facebook y Amazon también están siempre entre las diez primeras.

Todas ellas son empresas sólidas, con buenas perspectivas de crecimiento, ya que están innovando continuamente y generando soluciones avanzadas para distintos tipos de necesidades.

En muchos casos, las acciones de estas empresas tecnológicas tienen un precio supuestamente alto, pero todas ellas llevan años en tendencia alcista, y lo más probable es que sigan subiendo mucho tiempo.

Pero, además de las grandes compañías, en el sector de la tecnología también hay muchas startups de éxito que salen a bolsa por una cuestión de imagen, puesto que sus necesidades de financiación ya han quedado cubiertas en el mercado privado.

Así, resulta evidente que en una cartera de inversión bien diversificada no deben faltar valores de última tecnología. Éstos harán el futuro.

38

La innovación suele cotizar alto en bolsa

AAPL:  Apple Inc. (sector tecnológico).

Fuente: Stonicks.

Apple siempre ha estado en la vanguardia dentro del sector de la tecnología. Lo hizo en sus comienzos, cuando rediseñó el concepto de ordenador. Lo consiguió también en 2001 con el iPod, así como al abrir su primera Apple Store. Y lo volvió a hacer en 2007 con el lanzamiento del iPhone. También contribuyeron después a su éxito los respectivos lanzamientos del iPad y del iWatch. Innovando, Apple ha ido creciendo de forma consistente hasta convertirse en la empresa con mayor capitalización bursátil en Estados Unidos y en el mundo entero. No obstante, el inversor no necesita conocer estos detalles de las empresas, sino sólo detectar en qué puntos el precio empieza a superarse a sí mismo.

39

No compres siguiendo el consejo de un amigo

Un buen inversor debe saber siempre confiar en su propio criterio, es decir, seguir su método y no salirse de él por lo que le diga una tercera persona, aunque se trate de alguien de confianza, como un amigo.

Se dan muchos casos de gente que compra acciones siguiendo el consejo de algún amigo y que después se sienten decepcionados porque el resultado es justamente el contrario al esperado.

Sin duda, tu amigo querrá lo mejor para ti, y, obviamente, te habrá dado el consejo con la mejor intención y totalmente convencido de estar en lo cierto. Incluso puede pasar que esa información privilegiada que te ofrecen venga de una fuente muy directa, por ejemplo, porque tu amigo forme parte del consejo de administración de la compañía en la que te esté recomendando invertir.

¿Cuántos de los afectados por las preferentes fueron aconsejados por amigos o familiares que trabajaban en tal o cual banco?

Y es que, hasta en esos casos en los que recibimos datos precisos de fuentes directas y supuestamente fiables, los mercados nos pueden sorprender. Así que imagínate lo que puede suceder cuando compras acciones por una recomendación que te ha hecho un amigo que, a su vez, ha obtenido la información por el primo de un conocido que «entiende» mucho de bolsa.

Esa información quizá tenía cierta validez en un momento dado, pero, cuando te llega a ti, ese momento de invertir ya ha pasado, y tú no te has dado cuenta, porque te has limitado a seguir ciegamente el consejo, saliéndote de tu método, o bien, simplemente, porque no tienes suficientes conocimientos de bolsa.

En este sentido, te contaré un caso real que leí en cierta ocasión: una persona invirtió todos sus ahorros en acciones de un conocido banco porque un amigo le había dicho que había ganado mucho dinero con ellas. Esa persona ni siquiera sabía lo que era un stop, y únicamente se había propuesto vender cuando las acciones subieran. Pero pasó lo contrario, y sus pérdidas fueron muy cuantiosas. El banco, finalmente, quebró.

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Céntrate más en el beneficio por acción que en el beneficio de una empresa

¿Qué diferencia el beneficio de una empresa del beneficio de sus acciones?

Sucede que los resultados de las empresas cotizadas constituyen un dato relativamente significativo al que se recurre con bastante frecuencia en las noticas financieras. De hecho, las propias compañías hacen públicos sus resultados de cada trimestre del año fiscal, y lo hacen a bombo y platillo cuando son buenos. En este caso, a la prensa especializada le gusta hacerse eco de cifras de resultados llamativas, y en los artículos se hacen cábalas para plantear supuestos que den a los lectores una idea más aproximada de la trascendencia de esos grandes resultados: «Con los beneficios obtenidos por la empresa en el último trimestre podrían comprar la constructora tal o cual».

En este sentido, cabe señalar que muchos inversores asocian el dato del beneficio de la empresa con el beneficio de sus acciones. Sin embargo, este pensamiento es un error. De nada nos sirve el dato de los resultados si no conocemos otra cifra, que es el número de acciones que tenga la empresa.

Así, por ejemplo, la empresa A puede haber obtenido el mismo beneficio que la empresa B (imaginemos que unos diez millones de euros). Pero, si relacionamos este dato con el número de acciones de cada compañía, concluimos lo siguiente: si la empresa A tuviera diez millones de acciones, y la empresa B, cinco millones, el beneficio por acción de la primera compañía sería de un euro, mientras que el beneficio por acción de la segunda alcanzaría los dos euros.

¿Ves la diferencia?

Por lo tanto, si eres del tipo de inversores que suelen fijarse en el análisis fundamental, no debes poner tanta atención en el beneficio de la empresa, sino en el beneficio por acción (BPA). Esto es lo que realmente te interesa saber a la hora de invertir de forma fundamental.

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No te alegres porque suba la bolsa, sino por tener que subir tus stops

Para cualquier inversor, ver que el precio de una acción de su cartera sube se traduce en una emoción positiva que, a veces, se eleva hasta la euforia.

¿A quién no le gusta comprobar que la acción que compró a veinte ha subido a cuarenta y, con ello, ha ganado un cien por cien? Es una sensación equiparable a cuando la selección de fútbol de nuestro país marca un gol en un Mundial o a cuando nuestro hijo nos dice que ha sacado sobresaliente en su último examen de matemáticas. Pensamos aquello de «sabía que era bueno». Es como un baño de satisfacción para nuestro ego que nos genera mucha alegría.

Sin embargo, dejando de un lado el ego, que tu acción suba de precio no es lo que más te debe contentar. Cuando de verdad tienes que alegrarte es en el caso de que tengas que subir tus stops.

Ten en cuenta que, en bolsa, sólo hay dos momentos en los que ganamos: cuando cerramos la operación y cuando subimos los stops.

Por supuesto, la venta de tus acciones solamente te traerá beneficios tangibles si el precio de la acción que vendes es mayor que el que tenía cuando la compraste. En cambio, subir tus stops es la única forma de ganar mientras mantienes la acción en tu cartera.

Por ejemplo, imagina que hoy compras una acción a veinte euros y pones un stop en dieciocho euros, y que mañana esa acción sube a veintidós euros. Así las cosas, si en vez de subir el stop decides mantenerlo en dieciocho euros, estarás aceptando que la acción baje hasta ese precio, en vez de dar pie a que haya un beneficio en el caso de que la acción siga subiendo.

Tampoco se trata de que tengas que subir el stop porque sí. Es tu metodología la que te lo ha de indicar en cada momento. Pero lo que has de tener claro es que sólo ganarás dinero cuando subas el stop, y no simplemente cuando la bolsa suba.

¿Qué te alegraría más: que tu equipo metiera un gol en el Mundial o que acabara siendo campeón del mundo? ¿Qué tu hijo sacara un sobresaliente en el examen de matemáticas o que aprobara todo el curso con sobresaliente?

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No tengas todas las acciones en el mismo sector

Tanto en bolsa como en cualquier tipo de inversión, diversificar reduce el riesgo.

Los hombres más ricos del mundo, como Warren Buffett, Carlos Slim o Amancio Ortega han apostado por la diversificación en sus inversiones. Saben perfectamente que los negocios en los que invierten, por muy buenos que parezcan, pueden ir mal en un momento dado; y, si eso ocurre y esas empresas son muy similares, es muy probable que todas tengan pérdidas.

En bolsa, aproximadamente el 85 por ciento de las acciones de un mismo sector tienen un comportamiento muy parecido. Por tanto, si invertimos en dos compañías que pertenecen a un mismo sector, estaremos duplicando el riesgo casi como si sólo estuviéramos en un mismo activo.

Para comprobar lo que te digo, simplemente considera una empresa cuya cotización en bolsa esté bajando, y, a continuación, compárala con otras del sector que estén cotizando. Verás que la tendencia en ese momento suele ser muy parecida, y hasta, en ocasiones, idéntica.

Así que lo mejor que puedes hacer si quieres maximizar tu inversión sin un alto riesgo es analizar tendencias en distintos sectores (textil, farmacéutico, bancario, energético, tecnológico, etc.) y seleccionar los mejores valores de cada uno de ellos para diversificar tu compra de acciones.

Y lo mismo debes hacer con los países en los que cotizan las acciones. No lo inviertas todo en acciones de un mismo país.

Imagina que el mejor país para invertir ahora mismo es Alemania y que nosotros ponemos toda nuestra cartera allí. Si le ocurriera una desgracia a ese país, como un ataque terrorista o una catástrofe natural, toda nuestra cartera se hundiría. Se trata de riesgos incontrolables o riesgos indirectos, es decir, que no los podemos cuantificar matemáticamente.

En definitiva, para reducir al máximo los riesgos, debes diversificar tu inversión en bolsa comprando buenas acciones de distintos sectores y que coticen en países diferentes.

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Si no diversificas en bolsa, estás asumiendo demasiado riesgo

SAN.MC:  Banco Santander, S. A. (sector bancario); BBVA.MC: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S. A. (sector bancario).

Fuente: Stonicks.

Observa las cotizaciones del Banco Santander S. A. y del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S. A. El paralelismo entre ambas empresas es muy fuerte, lo que, en la práctica, si hubieras invertido en ellas, se traduciría en que has invertido en una sola acción, pero con el doble de riesgo.

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Utiliza escalas logarítmicas en los graficadores

En primer lugar, si no estás familiarizado con el análisis bursátil, debes saber qué son y para qué se utilizan los «graficadores». Te lo explicaré brevemente.

Los graficadores son los programas informáticos que ayudan a los inversores a visualizar las cotizaciones de un determinado valor. Así, los inversores pueden lanzar sobre el gráfico los indicadores o elementos que consideren, según el tipo de análisis que realicen.

Según el graficador que utilices, dispondrás de diferentes opciones de configuración; por ejemplo, si lo quieres ver en días, semanas o meses. En cualquier caso, es una herramienta que vamos a utilizar constantemente para valorar si merece la pena invertir en una determinada compañía.

Hay dos formas en las que podemos visualizar los datos que nos ofrecen los graficadores: en escala lineal o logarítmica. Si tengo que recomendarte una de las dos, te aconsejo que visualices la información de las acciones en escala logarítmica. Y te explicaré por qué a través de un ejemplo.

En una escala lineal, un euro siempre es un euro. En cambio, en la bolsa, un euro no tiene el mismo valor si una acción vale un euro que si una acción vale cien euros. En una acción que inicialmente vale un euro y sube un euro, esta cantidad es un cien por cien de subida. En cambio, en cien euros, representa un 1 por ciento. Por tanto, el mismo capital (un euro) representa un 1 por ciento en un valor y un cien por cien en el otro.

Te recomiendo, por tanto, que analices las fluctuaciones de tus valores siempre en escala logarítmica. De esta manera, si el valor en el que has invertido duplica su capital, verás un cambio significativo en la gráfica, mientras que, si gana un 5 por ciento o un 10 por ciento, lo reflejará de una forma más moderada.

Fíjate en las subidas porcentuales... Es mejor y más real.

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Diferencia entre una escala logarítmica y una lineal

Gráfico A

Gráfico B

AAON:  AAON, Inc. (sector industrial).

Fuente: Stonicks.

Si estudias detenidamente la cotización lineal de AAON Inc. (gráfico A), siguiéndola visualmente, tenderás a pensar que toda la ganancia se ha obtenido en la segunda fase. Sin embargo, cuando transportamos el gráfico a escala logarítmica (gráfico B), descubrimos que realmente toda la ganancia ha estado en la primera fase. Concretamente, según el gráfico B, en la segunda fase se ha revalorizado poco más de un 230 por ciento, mientras que en la primera fase la revalorización ha sido de aproximadamente un espectacular 12.800 por ciento.

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Conoce los distintos tipos de órdenes (I)

A la hora de operar en bolsa, existen distintos tipos de órdenes que condicionarán la forma en que entres o salgas de una acción.

Yo suelo utilizar el stop a mercado, porque me ayuda a entrar y salir de una acción adecuadamente. Pero conviene que conozcas todos los tipos de órdenes para que comprendas cómo funcionan los mercados y descartes lo que no te resulte útil para tu estrategia de inversión.

Estas órdenes que a continuación describo son las que están previstas y disponibles en cualquier banco o bróker:

— Orden de/a mercado. Este tipo de orden de compra o de venta de un activo es automática. No se especifica un límite de precio, sino que se negocia al mejor precio de contrapartida en ese momento. Al introducir este tipo de orden deberás tener en cuenta la posibilidad de que, cuando los precios se mueven rápidamente, el precio cotizado (en pantalla) cambie en el momento en que la orden sea procesada. En definitiva, compras ahora mismo al que es más barato vender y vendes al que es más barato comprar.

— Orden limitada. Es una orden que sólo se ejecuta cuando el precio del activo iguala o supera el límite que has especificado. Las ejecuciones de estas órdenes se encuentran bajo la supervisión de la mesa operativa y siguen el efecto FIFO (first in, first out, o «primero en entrar, primero en salir»).

— Orden por lo mejor. Como ocurre con la orden a mercado, en la orden por lo mejor tampoco se especifica precio. El precio por el que se comprará o se venderá será el mejor negociado en el momento de introducir la orden. Si la orden se introduce antes de la apertura de la bolsa, ésta se transformará en una orden limitada al precio de apertura. Si sólo se ejecutase parcialmente, porque no hubiera suficiente volumen, la parte no ejecutada quedará limitada al precio de la parte que sí se ejecutó.

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Conoce los distintos tipos de órdenes (II)

Aparte de las órdenes más utilizadas, existen otros tipos de órdenes que se pueden introducir a través de las entidades que disponen de mecanismos para gestionarlas.

Justamente, el tipo de órdenes que una entidad te permite introducir es un aspecto sobre el que deberás informarte bien antes de empezar a negociar con la misma.

A continuación explicaré las características de estos tipos de órdenes:

— Stop loss. Es una orden normalmente destinada a cortar pérdidas y mantener el riesgo bajo control. De hecho, la traducción del término al castellano sería «parar pérdidas».

Se trata de una orden que se ejecuta cuando el valor cotizado alcanza un determinado precio (el que tú determines), y sólo si se cumple esa condición. Por ejemplo, si compras una acción a diez euros y pones una orden stop loss a nueve euros, ésta se ejecutará automáticamente en el momento en que el precio de la acción llegue a nueve euros.

Dentro de los stop loss, podemos distinguir entre dos tipos principalmente: stop a mercado, es decir, que, cuando el valor alcanza el precio especificado, se activa una orden de venta a mercado; y stop limitado, con el que sólo se producirá la venta si el precio ofertado no es inferior a un precio que habremos fijado previamente.

Yo, desde luego, soy más partidario de utilizar el stop a mercado, ya que nos garantiza que la posición se cerrará si se cumple la condición, y esto es lo deseable si realmente queremos cortar pérdidas cuando la tendencia ha cambiado.

También oirás hablar del stop loss dinámico, que es el que se mueve porcentualmente a través del precio.

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Conoce las condiciones en las órdenes

Ya he explicado que la orden a mercado, la orden limitada y la orden por lo mejor son los tres tipos de órdenes más normales. No obstante, a las órdenes se les pueden poner también unas condiciones, aunque lo cierto es que no se suelen utilizar.

En primer lugar, existen tres condiciones que sólo se pueden introducir con el mercado abierto, puesto que su ejecución es instantánea. Son las siguientes:

— Volumen mínimo. A través de esta condición, el inversor especifica una cantidad mínima que se ha de ejecutar en el momento de entrar en el mercado. El sistema excluirá automáticamente la orden si no existe volumen suficiente para atender esa cantidad mínima fijada.

— Todo o nada. Bajo esta condición se está indicando que el mínimo para que se ejecute la orden es la totalidad de las acciones; es decir, si no se ejecutan en su totalidad, se rechazan.

— Ejecutar o anular. Cuando se introduce esta condición, la orden se ejecuta automáticamente, y, si queda una parte no ejecutada, ésta se eliminará del sistema.

Además, el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE) reconoce otra condición, que no es de ejecución instantánea, por lo que se puede introducir no sólo con el mercado abierto, sino también en las subastas (no importa si la orden ya tiene alguna de las tres condiciones anteriores); es la siguiente:

— Volumen oculto. La orden a mercado, limitada o por lo mejor, se introduce mostrando al sistema sólo una parte del volumen que se va a negociar. Cuando esta parte queda ejecutada, el resto va saliendo al mercado en paquetes que habremos definido previamente. Esta condición se utiliza sobre todo con órdenes de gran tamaño.

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No compres acciones porque te vayan a pagar dividendos

Son muchos los inversores que, a la hora de seleccionar los valores en los que van a invertir, se fijan mucho en el dividendo. Es más, para algunas personas que invierten en bolsa, el pago del dividendo es un factor determinante.

Recordemos que el dividendo es la parte de los beneficios que una empresa decide repartir entre los accionistas de una sociedad (y no todas las empresas cotizadas optan por repartir dividendos siempre). Hasta aquí, todo suena muy bien: beneficios, reparto...

Pero hay una realidad de la que no todos los accionistas son conscientes, y es que el dividendo, realmente, se descuenta del precio del activo. Esto supone que, cada vez que una empresa reparte dividendos, la acción pierde ese dividendo en valor.

Por poner un ejemplo, si tienes una acción que cotiza a diez euros y, un día, reparte un dividendo de cincuenta céntimos (por acción), esa acción cotizaría al día siguiente a nueve euros y medio. Evidentemente, la empresa vale menos que ayer al sacar de caja el dividendo.

Es cierto que los cincuenta céntimos los ingresarían en tu cuenta, pero aquí viene la segunda parte de «la trampa del dividendo». De esos cincuenta céntimos ingresados en tu cuenta, sale el pago de la comisión correspondiente que te cobra el bróker. Y esto no es todo. También se deducirá la retención que te harán como parte del impuesto sobre la renta que te tocará pagar, ya que el rendimiento de los dividendos tributa como rendimientos de capital mobiliario en la base imponible del ahorro en la declaración de la renta.

Cabe aclarar que, en algunos casos, hay empresas que reparten dividendos que los accionistas pueden recoger en efectivo o en nuevas acciones de esa misma empresa. Es el llamado dividendo flexible, o script dividend.

Sea como fuere, a la hora de invertir en una acción, antes que pensar en el dividendo te conviene fijarte en la tendencia y en la curva del precio de la misma.

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Los mejores valores no son siempre de empresas conocidas

HO.PA:  Thales S. A. (sector industrial).

Fuente: Stonicks.

No siempre las mejores acciones van a ser las de empresas muy conocidas. En el ejemplo de este gráfico, Thales S. A., en la bolsa de París, ha tenido un último período alcista muy notable. No lo olvides; opera en bolsa por los beneficios que te reporte una acción, no por lo famosa que sea.

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Descarta la banca y las petroleras entre tus inversiones

Si los valores en los que un inversor rentable debería estar son aquellos que mantienen una tendencia al alza y que se corresponden con empresas con buenas expectativas de crecimiento futuro, obviamente, los valores que vayan en el sentido contrario deberán descartarse entre las opciones de inversión a largo plazo.

Actualmente, esos valores de los que los inversores ganadores tendríamos que huir están vinculados a dos sectores principalmente: la banca y las petroleras.

¿Cuántos bancos has visto quebrar en Europa en los últimos diez años?

Nadie duda ya de que la banca, tal y como la conocíamos hasta ahora, es un sector en decadencia: están cerrando sus oficinas físicas, despidiendo a empleados, ofreciendo tipos negativos y enfrentándose a sentencias que les obligan a pagos millonarios.

Pero ni siquiera tenemos que conocer estos hechos para darnos cuenta de la osadía que supone invertir una parte de nuestro capital en las acciones de un banco. Simplemente, busca entidades bancarias en cualquier graficador y trata de encontrar alguna que haya roto máximos históricos desde 2008 hasta ahora; son contadas en el mundo.

Por diferentes razones, las petroleras también están en la senda del declive.

A finales de 2016, los Estados miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), el principal cártel petrolero del mundo, acordaron el primer recorte de la producción de crudo desde 2008, en un intento por subir un precio que llevaba tiempo a la baja. Y todo esto sucede en un contexto económico internacional en el que la apuesta por las energías renovables y los biocombustibles resulta ya inevitable.

Así que, por muchas medidas que tomen los productores de petróleo para forzar la subida del precio, las expectativas de crecimiento futuro de su negocio dejan bastante que desear.

En este sentido, ¿crees que comprar acciones de empresas petroleras es una inversión rentable a largo plazo? Yo, sinceramente, no lo creo. Y sí que lo veo en baterías o vehículos eléctricos.

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Un ejemplo de desplome bursátil en el sector bancario

POP.MC:  Banco Popular Español S. L. (sector financiero).

Fuente: Stonicks.

El Banco Popular Español no pudo sobreponerse a todos los problemas del sector financiero, y su cotización fue hundiéndose más y más desde el inicio de la crisis. Es el claro ejemplo de que una acción, cuando baja, nunca está barata. Compra acciones que no paren de subir, porque tus inversiones serán más tranquilas y seguras. Y no tengas en cartera valores que bajen, que, además de darte pérdidas, minarán tu confianza como inversor.

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Diversifica en distintos brókeres si tienes más de cien mil euros en efectivo

Si diversificar nuestra cartera invirtiendo en acciones de distintos sectores (telecomunicaciones, automóviles, tecnologías, etc.) es importante para reducir riesgos, tampoco debemos perder de vista la desventaja que puede suponer comprar con el mismo bróker o banco en el caso de que dispongamos de más de cien mil euros libres de inversión.

¿Te imaginas lo que pasaría si tu banco o tu bróker fueran a la quiebra mañana? ¿Podrías recuperar tu dinero invertido en acciones? Realmente, esta posibilidad variará en función de la normativa vigente en el país de tu bróker.

En el caso de España, existe un máximo efectivo de cien mil euros por titular, contemplado en el Fondo General de Garantía de Inversiones (Fogain). Esto quiere decir que puedes tener la cantidad de dinero que quieras invertida en acciones —cientos, miles o millones de euros—, ya que las acciones son nominativas. Pero, en el caso de que tu bróker quiebre, lo máximo que podrás recuperar son cien mil euros.

Eso sí, para poder recibir esa indemnización, tu bróker deberá encontrarse bajo la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y ser miembro del Fogain, ya que es a la gestora de este fondo a donde deberás dirigirte para solicitarla.

Explicado esto, entenderás que, si tienes más de cien mil euros en efectivo y sin invertir, te conviene invertir una parte de tu capital con un bróker y otra parte con otro u otros distintos.

De esta forma, si tu bróker quiebra y cumple con los requisitos antes mencionados, siempre tendrás la posibilidad de recuperar tu dinero.

Ésta es una cuestión que no muchos inversores se paran a considerar, quizá, porque la posibilidad de que su bróker quiebre les parece muy remota, pero es cierta.

No lo dudes, si tienes mucho dinero, invertir con distintos brókeres es una forma sencilla de evitar posibles descalabros en tu cartera.

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Ten en cuenta la tributación a la hora de vender tus acciones

Algo importante que debes tener en cuenta a la hora de vender tus acciones de bolsa es la tributación de las mismas.

Sí, «tener beneficios» en bolsa conlleva la obligación de pagar unos impuestos en la declaración de la renta. Y recalco lo de «tener beneficios», ya que lo que tributan son las posibles ganancias totales derivadas de la venta de acciones. Si esas ganancias no se producen al vender, no estaremos sujetos a esa obligación.

Otra cosa es que, cuando vendas tus acciones, tengas pérdidas. En este caso, las podrás utilizar para compensarlas en la declaración de la renta con los beneficios obtenidos. Además, a las ganancias por la compraventa de acciones sumarás las que se hayan podido producir por el cobro de dividendos, que también tienen tributación.

¿En qué parte de la declaración de la renta tendrás que reflejar tus beneficios en bolsa? En el caso de España, los deberás incluir en el apartado de «rendimiento del capital mobiliario», ya que, a efectos fiscales, las acciones se consideran base imponible del ahorro (según la normativa vigente en el momento de escribir este libro).

En España, para saber qué porcentaje de tus ganancias en bolsa tendrás que pagar a Hacienda, deberás considerar los tramos prefijados por la Agencia Tributaria. En este sentido, dado que la normativa fiscal sufre cambios frecuentemente, te aconsejo que consultes la página web de la Agencia Tributaria.

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No le des muchas vueltas a una mala operación

En bolsa, por mucho que queramos hacer bien las cosas, hay veces que no podemos evitar un resultado negativo. A todos nos ha pasado, y no sólo cuando empezamos a invertir, sino después de operar mucho tiempo en los mercados financieros.

La actitud menos recomendable sería pensar mucho en ese traspiés, es decir, darle muchas vueltas a esa mala operación.

No se trata tampoco de ignorarla ni de no analizar lo que ha pasado. No hay que olvidar que de cualquier fracaso se puede sacar un buen aprendizaje, el cual integraremos en nuestro conocimiento bursátil y utilizaremos en próximas operaciones.

Pero este análisis de las razones por las cuales el resultado de esa operación en concreto no fue el esperado debe ocuparnos poco tiempo.

Al fin y al cabo, estamos gestionando nuestra cartera de valores, y una operación no puede condicionar toda la estrategia. Hemos de seguir manteniendo la mente fría para avanzar.

¿Es posible hacer esto si tenemos una mentalidad ganadora, con un bajo nivel de tolerancia a los fracasos? ¿Cómo olvidar que hemos perdido parte de nuestro capital? ¿Pensaremos que nos volverá a pasar y que entraremos en una racha negativa?

Aparta todos estos pensamientos de tu cabeza.

En lugar de en eso, piensa, por ejemplo, en un equipo de fútbol que está en los primeros puestos en la liga. Si está ahí será porque es un buen equipo y juega bien, pero eso no quiere decir que no pueda perder algún partido o que no le puedan meter algún gol. Y, aun así, seguirá teniendo posibilidades de llegar a la final y de ganar la liga.

Del mismo modo, en bolsa, una operación con resultado negativo no equivale a una mala operativa general. Y, por el contrario, una operación ganadora no nos hará tampoco ganadores en bolsa. Para eso hay que tener una rentabilidad constante a largo plazo.

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No te consideres infalible en bolsa

¿Te consideras un ganador en bolsa?

Es probable que, si no llevas mucho tiempo invirtiendo en bolsa y te han salido bien unas cuantas operaciones seguidas, ya te veas a ti mismo como ganador. Y, en caso de que continúe tu buena racha, incluso puedes llegar a pensar que eres infalible.

Pero ganar dinero en bolsa no significa ser infalible en los mercados. Has de tener bien clara esta premisa para no despertar al egocéntrico que todos llevamos en nuestro interior. De lo contrario, tu ego te puede jugar una mala pasada en las decisiones bursátiles que estén por venir.

Mark Douglas, pionero en la aplicación de la psicología del trading (u operativa bursátil), resaltaba siempre la importancia de saber distinguir entre ganar y ser un trader (operador o negociador) ganador. Según explicaba este norteamericano, ganar no requiere de ninguna habilidad especial. Un golpe de suerte te puede traer ganancias. Sin embargo, para ser un inversor ganador se necesita tener unas habilidades mentales concretas, como la capacidad de mantener una autoconfianza y una motivación independientemente de los resultados obtenidos o de ser disciplinados con nuestro método de inversión en todas y cada una de las operaciones. «Si un inversor no tiene las habilidades mentales adecuadas, perderá incluso con una estrategia ganadora», dice Douglas.

Yo también considero que el control mental es un factor determinante para invertir con éxito. De hecho, uno de los pilares de mi metodología de inversión es el trabajo psicológico constante, un tipo de trabajo que nos ayude a combatir firmemente nuestro ego.

De esta forma, evitaremos tanto caer en la frustración cuando algo nos salga mal como tener un ataque de euforia ante una operación ganadora, creyendo que ya nada escapará de nuestro control.

Hasta los mejores inversores cometemos fallos, así que sé humilde y no caigas en la trampa de considerarte infalible en bolsa. De lo contrario, puedes llevarte grandes decepciones.

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Utiliza poco o nada los indicadores

Las personas tendemos a complicarnos mucho, cuando lo cierto es que, biológicamente, nuestro cerebro siempre está buscando atajos con el objetivo de ahorrar energía.

Esto está comprobado científicamente y puedes corroborarlo tú mismo. Piensa, por ejemplo, en el poco tiempo que tardas en decidirte entre dos opciones y lo que te cuesta, en cambio, tomar una decisión cuando tienes ante ti diez posibilidades distintas.

En bolsa, hay veces que también nos encontramos con muchas opciones, pero, al final, tenemos que simplificar para facilitarle la tarea a nuestro cerebro. Esto pasa, por ejemplo, con los indicadores, que son fórmulas matemáticas que pueden ayudarte en el análisis técnico.

Existen muchos indicadores, y algunos son muy conocidos: la media móvil, el oscilador estocástico, el MACD (indicador de convergencia y divergencia de medias móviles), el índice del movimiento direccional, etcétera.

En realidad, estos indicadores de bolsa nos dicen lo que ha ocurrido hasta un momento determinado, y, a partir de ahí, nosotros valoramos la posibilidad de realizar o no una operación.

Pero, por supuesto, los indicadores no predicen el futuro, así que no los podemos usar con la expectativa de saber lo que va a pasar. Es decir, si en un oscilador hay una sobreventa, esto no significa que la acción no pueda seguir bajando, y viceversa.

Por otro lado, las medias móviles sólo nos indican en qué punto se encuentra el precio en relación con una media determinada, ya sea simple, ponderada, exponencial, etc., mientras que el MACD se basa sólo en las medias móviles exponenciales.

No debes estar pendiente de todos estos indicadores o, en todo caso, deberías ceñirte a manejar el menor número posible de ellos.

Si te sirve de algo, yo no utilizo ninguno.

Intenta que tu metodología sea simple, y saldrás ganando.

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No confíes ciegamente en las señales del MACD

¿Has oído alguna vez hablar del MACD? Seguro que sí, y es probable que otros te digan que lo utilizan.

MACD son las siglas en inglés de moving average convergence divergence, que se puede traducir como «convergencia y divergencia de medias móviles». Se trata del indicador tendencial por antonomasia, y nos ha acompañado en los mercados financieros desde su irrupción hace ya varias décadas.

Muchos sistemas se han basado en entrar y salir del mercado atendiendo a las señales de cruce que ofrece este indicador. Pero tales sistemas, generalmente, han traído más disgustos que alegrías.

Un aspecto importante de este tipo de indicadores tendenciales se refiere al período de tiempo sobre el que se aplica su cálculo.

El gráfico muestra la cotización de una empresa de EEUU. En la parte inferior se puede ver el MACD aplicado a esta serie de datos. Un sistema basado en este indicador nos avisaría de puntos de venta, como julio de 2011. Sin embargo, en este punto llegó a subir el mercado, por lo que se trataba de una señal falsa.

Fuente: Stonicks.

Así, cuando el MACD está calculado sobre períodos más amplios (barras de semanas, meses o años) anunciará movimientos del mercado más importantes y más amplios que cuando está basado en escalas horarias o de minutos.

Desde la aparición de este indicador, los mercados han cambiado, y han sido muchos los estudiosos que lo han analizado. A raíz de estos estudios se ha hecho patente que, como cualquier indicador, el MACD corre tras el precio sin ser capaz de anticiparlo.

Un ejemplo muy claro de esta situación la encontramos a principios de 2015 en el S&P 500, cuando los mercados americanos no paraban de romper continuamente su máximo histórico. A principios de ese año, el MACD, calculado en barras mensuales, mostró una señal sostenida en el tiempo que anunciaba un gran cambio de tendencia. Pues bien, este gran cambio de tendencia nunca se produjo (aunque es verdad que el mercado entró ese año en un pequeño movimiento lateral bajista), sino que finalmente el mercado acabó rompiendo de nuevo el máximo histórico y arrastrando tras de sí todos los indicadores técnicos que llegaron tarde.

Éste sólo es un ejemplo. Podríamos poner más.

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Las divergencias en los indicadores

Una forma habitual de usar los indicadores consiste en detectar sus divergencias. Se considera que las divergencias son las señales más potentes que ofrecen los indicadores, ya que advierten sobre el final de la tendencia.

Pero ¿qué es una divergencia? Una divergencia se produce cuando los valores que va tomando el indicador van en dirección contraria al movimiento del precio. Es decir, se genera una divergencia cuando el valor de un activo va aumentando a medida que avanza el tiempo y, a la vez, los valores que va ofreciendo el indicador asociados a él están descendiendo.

Como ejemplo, en el siguiente gráfico mostramos una divergencia bajista en un activo financiero. La divergencia nos advertía de un cambio de tendencia. Sin embargo, el precio continuó con su tendencia inicial, anulando la divergencia.

El gráfico muestra la cotización de una empresa junto a un indicador muy usado en el trading: el RSI. Observamos una divergencia entre octubre y noviembre de 2013. Habitualmente, los libros de bolsa relacionan esta divergencia con un cambio de tendencia. Sin embargo, aquí vemos que no se produjo tal cambio, confirmando que las divergencias no son muy fiables.

Fuente: Stonicks.

Este «fallo» de la divergencia es algo que verás de forma frecuente. De hecho, los libros de análisis técnico te mostrarán un par de ejemplos sobre divergencias, y, a partir de ahí, generalizarán su comportamiento y su efectividad a gran parte del mercado. No obstante, cuando nos dedicamos a detectar las divergencias que realmente han funcionado, éstas son pocas más que las que pusieron de ejemplo los libros. Muchas más fracasan.

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Las medias móviles te confunden

Cuando aconsejo utilizar el menor número de indicadores posible o, incluso, prescindir de todos ellos, es porque he comprobado que, muchas veces, lejos de ayudarnos en nuestra estrategia de inversión, lo que hacen es generarnos confusión y hasta darnos señales equivocadas.

Es lo que ocurre con la media móvil. ¿Sabes lo que es? Se trata de un tipo de indicador con el que los inversores tratan de seguir tendencias y detectar el mejor momento para comprar o vender una acción.

La media móvil se basa en la estadística, y lo que hace es un cálculo a partir de un conjunto de datos, con el objetivo de crear una serie de promedios de precios en un determinado período de tiempo. Estos promedios se reflejarán en el gráfico como una línea que corta el precio en ciertos puntos.

Dependiendo del tipo de inversor que seas, te interesará analizar un período de tiempo u otro. Por ejemplo, un inversor a corto plazo usará seguramente una media móvil de menos de un mes. En cambio, la media móvil que empleará un inversor «largoplacista» abarcará varios meses.

Así, el tipo de gráfico utilizado (diario, semanal o mensual) dependerá, naturalmente, de la media que se analice.

La confusión se puede generar precisamente en relación con la temporalidad. ¿Por qué?

La explicación es que las medias móviles cortas generan señales de compra o de venta antes que las largas. Entonces, si tú eres un inversor a largo plazo (o, incluso, a medio plazo), lo que te va a pasar con una media móvil corta es que te va a producir muchas señales falsas. Pero, con una media móvil larga, tendremos el problema de llegar más tarde al movimiento del mercado.

61

¿Dónde está el precio?

En los capítulos anteriores, te he estado hablando de los indicadores, de sus características y de sus inconvenientes.

Pero la mejor forma de que puedas entender hasta qué punto el hecho de utilizar muchos indicadores puede generarte confusión a la hora de abrir posiciones en bolsa es visualizarlo gráficamente.

Te propongo un sencillo ejercicio: observa el siguiente gráfico, en el que he introducido varios tipos de indicadores, como la media móvil exponencial, el índice de movimiento direccional o las bandas de Bollinger.

Puede dar la sensación de que este gráfico pertenece a un inversor muy profesional, cuando en verdad ocurre todo lo contrario. ¿Cómo se puede analizar el precio, que es lo más importante, si prácticamente ni se ve?

Fuente: Stonicks.

Viendo el gráfico anterior, ¿serías capaz de sacar alguna conclusión clara sobre el precio?

Créeme, si te cruzas alguna vez con un inversor que presuma de grandes conocimientos sobre bolsa y te lo quiera demostrar enseñándote un gráfico como el anterior, desconfía, porque probablemente será un perdedor.

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No mantengas una acción que sólo acumula pérdidas en tu cartera

Cuando una persona invierte en bolsa, uno de sus principales objetivos es, obviamente, tener beneficios. Pero, para ello, su estrategia también debe ir enfocada a un segundo objetivo: evitar pérdidas o, si éstas se producen, cortarlas lo antes posible.

Entonces, ¿por qué tantos inversores se empeñan en mantener en sus carteras acciones que lo único que están haciendo es perder?

Algunas personas (normalmente poco expertas) que operan en bolsa son capaces de pasarse semanas, meses o incluso años viendo cómo el precio de una acción que han comprado baja constantemente, esperando que, en algún momento, cambie la tendencia y suba de forma repentina. Lo peor de esta actitud, aparte de la frustración psicológica que les comporta, es que, mientras tanto, su capital se va viendo cada vez más reducido, y su mente, más dañada.

Es probable que, en algunos casos, esos inversores no conozcan los stops; o que los que los conozcan, desde luego, no los usen o los usen mal, porque, de lo contrario, tendrían las pérdidas limitadas.

En realidad, la razón de peso por la que un inversor mantiene en su cartera acciones que no dejan de bajar está en su propia mente. A las personas nos cuesta muchísimo admitir que nos hemos equivocado. Ante posibles errores, el ego se impone a la realidad y hace todo lo posible para demostrarnos que tenemos razón y que la culpa de que las cosas salgan mal no es nuestra. Es una pelea contra nosotros mismos que, entre otras consecuencias, acaba produciéndonos un desgaste psicológico tremendo.

No caigas en este error. Aunque al principio cuesta admitir con frialdad que una acción de nuestra cartera no se está comportando como esperábamos, que nos está haciendo perder dinero y que ha llegado la hora de venderla, si hacemos el trabajo psicológico adecuado podemos conseguirlo, y en verdad que resulta muy reconfortante.

¿Cómo puedes conseguirlo? Pues, sobre todo, enfocándote siempre al pensamiento de que estás en bolsa para ganar, no para perder, y concentrándote en que, si esto sucede (perder), debes actuar en consecuencia, en vez de jugar a acertarlo todo.

Por otro lado, has de tener en cuenta que los mercados son laterales la mayor parte del mes. Esto quiere decir que no presentan ni subidas ni bajadas que duren.

Por tanto, la media móvil te servirá de poco en esos tramos laterales, en los que no hay una tendencia marcada, y emitirá señales falsas continuamente, y, probablemente, llegarás tarde a los tendenciales.

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Desconfía de quien te asegure que te vas a hacer rico en bolsa

En el mundo de la bolsa, desgraciadamente, hay muchos «fantasmas» y muchos charlatanes, que se dedican a estafar a la gente, aprovechando, sobre todo, la necesidad que muchos tienen de obtener ingresos de forma rápida.

Vemos constantemente el típico reclamo de «hágase rico en bolsa» o «gane un sueldo invirtiendo en bolsa». Pero esto es claramente vender humo y crear falsas ilusiones.

¿Puede alguien vivir de la bolsa? Si te dijera rotundamente que no, yo también estaría faltando a la verdad. Porque, se puede vivir de la bolsa, sí, pero en el caso de que tengas a partir de un millón de euros.

Déjame que te cuente algo... Yo llevo mucho tiempo dedicándome a la bolsa, y he tenido años en los que no he obtenido rentabilidad.

Ahora, hagamos un sencillo cálculo: imaginemos que yo gasto en vivir dos mil quinientos euros al mes, y que tengo únicamente cien mil euros en mi cuenta. Si un año no «soy» rentable, a esos cien mil euros le tendría que restar treinta mil euros que me he gastado en vivir durante ese año.

Pues bien, para recuperarme de esa pérdida y volver a tener los cien mil euros en mi haber, al año siguiente, tendría que conseguir casi un 50 por ciento de rentabilidad. Y esto solamente para volver al punto en el que estaba, sin contar los impuestos que habré de pagar.

¿Te das cuenta de la cantidad de dinero que necesitarías para vivir sólo de lo que ganes en bolsa y sin necesidad de tener otros ingresos?

Por lo tanto, huye de quien te asegure que te va a enseñar la forma de ganar tanto dinero en bolsa como para poder olvidarte de trabajar, y también de quien pretenda que le confíes tu dinero para «hacerte rico» en dos días invirtiendo en bolsa. En este último caso, lo más probable es que se trate de algún negocio poco transparente y, lejos de poder dejar de trabajar gracias al dinero que supuestamente te haga ganar en bolsa, necesitarás buscar un nuevo trabajo que te ayude a recuperar el dinero perdido.

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Piensa en una cartera sólida, y no en ganar dinero rápidamente

RHC.AX:  Ramsay Health Care Limited (sector salud).

Fuente: Stonicks.

No busques acciones con las que pretendas hacerte rico en un día. Con acciones como la del ejemplo de este gráfico, Ramsay Health Care Limited, podrás construir una cartera fuerte y sólida que no dependerá del azar y de la suerte, sino de la lógica y el sentido común. Y recuerda que, si un día deja de subir, tendrías que salir del valor.

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No realices operaciones sin conocer la peor de las posibilidades

Uno de los pilares de mi método de inversión es un férreo control del riesgo. Es un aspecto fundamental a la hora de controlar las pérdidas.

Para ello, no nos bastará con hacer un análisis técnico de los valores en los que pensamos invertir. Hay que tener en cuenta todas las posibilidades o escenarios que se podrían derivar de esa decisión y cómo afectarían a nuestra cartera.

En este sentido, lo mejor que un inversor puede hacer antes de abrir una operación en bolsa es valorar el peor resultado posible. Es decir, deberá calcular cuál es la mayor pérdida que puede asumir en cada operación, y tendrá que mantenerla bajo control.

Y no sólo esto. Un control absoluto del riesgo equivaldría a conocer de antemano la cantidad de riesgo que corren todas sus operaciones, de forma que supiera qué pasaría exactamente si saltaran todos sus stops mañana.

Pero ¿cuál es realmente el capital máximo que puedes perder en cada operación?

Muchos responderían a esta pregunta que ese capital equivale a la inversión. Yo no te voy a decir lo mismo, ya que creo que el capital máximo que puedes perder por operación debe estar muy por debajo de la inversión. De esta manera, podrás dormir tranquilo, porque habrás tenido en cuenta la peor de las posibilidades antes de realizar la operación. Es más, deberás hacer el ejercicio mental de imaginar que esa posibilidad se producirá, y tendrás que asumirla como si realmente se fuese a dar.

Así, una vez realizada la operación, si la acción sube, mejor para ti. Y, si la acción baja, obviamente, no será algo bueno para tu inversión, pero, al menos, sean cuales sean las pérdidas exactas, no te cogerá por sorpresa, puesto que ya las tenías previstas.

En definitiva, en bolsa no existe ningún peligro si todo está calculado.

¿Quién dijo miedo habiendo hospitales?

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Invierte en productos que comprendas

Resulta curiosa la confianza ciega que mucha gente tiene en sus asesores financieros. Hasta tal punto confían en lo que les dicen que son capaces de invertir una gran parte de su capital en productos que no comprenden realmente.

Dentro de las posibilidades de inversión que ofrece la renta variable, las acciones de bolsa son, quizá, el producto más conocido. Pero existen otros en los que muchas personas invierten sin ser conscientes del riesgo que comportan, entre otras cosas.

Por ejemplo, tenemos muy reciente en nuestra memoria el aluvión de afectados por las participaciones preferentes. Seguro que muchos de ellos no sabían exactamente a qué estaban destinando sus ahorros; muchos pensaban que era una inversión «segura», cuando en realidad se trataba de un tipo de título con un riesgo muy elevado y una liquidez limitada, lo cual puede hacer muy difícil recuperar la inversión.

Otros productos complejos donde también es habitual que la gente invierta su dinero son los derivados, que es una contratación en la que se establecen todos los detalles en el momento del acuerdo. Sin embargo, el intercambio efectivo no se produce en ese instante, sino en un momento futuro.

En general, los derivados tienen un riesgo alto, ya que están sujetos a apalancamiento. Por lo tanto, no son aptos para inversores que no sepan gestionar muy bien el riesgo y hayan mostrado su habilidad como ganadores varios años.

Entre los derivados más comunes, están los futuros, los contratos por diferencia (contract for difference, CFD) y los warrants.

Por otra parte, algunas entidades ofrecen productos con nombres muy sugerentes, pero que también son complejos y arriesgados para el pequeño inversor.

Quizá, alguna vez, te hayan ofrecido, por ejemplo, una cuenta que multiplica su saldo por dos, por tres o por cinco. Te habrán dicho que con ella tienes la posibilidad de comprar acciones multiplicando tu capacidad de compra. Es decir, si tú pones dos mil euros en tu cuenta, ellos añaden más a modo de crédito. Pero esto también significa que, si la inversión sale mal, lo que se multiplicará por cinco serán tus pérdidas.

Así pues, ya ves lo importante que es invertir en productos que comprendas perfectamente.

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El PER no es una verdad absoluta sobre una empresa

Entre los inversores que usan el análisis fundamental de las empresas cotizadas en bolsa, resulta muy común fijarse en el PER (del inglés, price-to-earnings ratio).

Se trata de un ratio que relaciona el precio con el beneficio por acción. Por definición, indica el número de veces que el beneficio de la empresa está incluido en el precio (cotización) de una de sus acciones o, dicho de otra forma, el número de años necesario para recuperar la inversión inicial.

La forma de calcular el PER es dividir el precio de la acción de una determinada empresa en el mercado bursátil entre el beneficio por acción (BPA). A su vez, este beneficio por acción es el resultado de dividir el beneficio neto anual de la empresa entre el número de acciones de la misma.

Así, por ejemplo, si una empresa cotiza a diez euros y su beneficio por acción es de dos euros, su PER será de cinco, ya que ésta es la cifra resultante de dividir diez entre dos.

Fórmulas matemáticas aparte, el caso es que la información que nos da el PER hay que tomarla con precaución. Un PER alto de una empresa cotizada puede significar que sus acciones están totalmente sobrevaloradas, y que, por tanto, es difícil que sigan subiendo o que el valor del PER esté basado en expectativas de beneficios futuros muy favorables para la empresa.

Ésta es la interpretación que se le suele dar a los diferentes valores del PER:

— De 0 a 10: empresa infravalorada, o expectativas de beneficios futuros en declive.

— De 10 a 17: valor normal del PER.

— De 17 a 25: acción sobrevalorada, o expectativas de crecimiento de beneficios futuros.

— Más de 25: empresa en burbuja financiera, o bien con muy buenas expectativas de beneficios futuros.

Sin embargo, la realidad nos muestra que esta escala no es una verdad absoluta. He visto empresas con PER 50 subir un 1.000 por ciento más. Y he visto empresas con PER 200, como Amazon, y que siguen subiendo sin parar.

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No acudas a una ampliación de capital para invertir en bolsa

¿Alguna vez te has parado a pensar por qué una empresa realiza una ampliación de capital?

Aunque habrá quien crea que la ampliación de capital tiene que ver con un potencial crecimiento de la empresa, es más bien lo contrario. La ampliación de capital es una forma que tienen las empresas de financiarse, emitiendo nuevas acciones o incrementando el valor nominal de las acciones ya existentes.

Entonces, lo primero que podemos deducir es que una empresa que decide recurrir a sus asociados, en lugar de pedir dinero a las instituciones constituidas para ello, puede estar atravesando una etapa de gran inestabilidad.

Piensa que una compañía que va perfectamente, que presenta unas cuentas saneadas y cuyas acciones, además, suben y valen cada vez más, en caso de necesitar más capital, podría pedir crédito sin ningún problema a una entidad financiera para pagar, por ejemplo, una mejora en sus equipos, una nueva adquisición inmobiliaria, etcétera.

Por otro lado, debes tener en cuenta que, cuando una empresa aumenta el número de acciones en circulación, el valor de cada título sufre lo que se conoce como efecto dilución. Eso significa que la empresa vale lo mismo, pero se divide en más títulos, por lo que el valor contable de cada uno será menor.

Por tanto, ¿acudir a una ampliación de capital es una buena opción para invertir en bolsa? Evidentemente, no.

Busca empresas a las que les vaya bien y que, además, tengan buenas expectativas de crecimiento futuro. Hay muchas cotizando, especialmente en la bolsa estadounidense, pero también en otros mercados, como el alemán, el noruego, el canadiense o el australiano. E incluso en la bolsa española, aunque es pequeña, encontramos de vez en cuando algunos buenos valores en los que merece la pena invertir. Busca los que están más caros que nunca.

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Formar parte de una comunidad de inversores exitosos te da ventajas en la bolsa y en la vida

Dijo Aristóteles que «el hombre es un ser social por naturaleza». Y estoy de acuerdo, porque creo que es algo que se demuestra en nuestro día a día, sobre todo, en la actualidad. El fenómeno de las redes sociales y de los foros en internet no es otra cosa que una traslación de nuestro «ser social» al entorno digital.

Sentirnos parte de un grupo, interrelacionarnos y enriquecernos de las experiencias de otros nos ayuda a caminar por la vida y a ser felices.

Además, la comunicación con otras personas es uno de los recursos para afrontar las dificultades que nos van surgiendo y adaptarnos a situaciones adversas (lo que los psicólogos definen como «resiliencia»). No olvidemos lo importante que han sido la familia y los amigos para las personas más afectadas por la crisis financiera.

Siempre he considerado fundamental esta contribución de los demás al progreso de cada uno de nosotros, y hace años que extrapolé esta idea al mundo de la bolsa creando una comunidad de inversores particulares formados por mí. Esta comunidad nació en 2008 a partir de un pequeño grupo de treinta personas, grupo que fue creciendo hasta convertirse en Eurekers, la mayor comunidad de inversores particulares en Europa.

La intención no era solamente crear una comunidad que compartiera una metodología de inversión y dispusiera de herramientas prácticas para operar en bolsa de forma rentable, sino también un foro en el que intercambiar opiniones y experiencias en los mercados. Éstas, sin duda, son grandes ventajas que los miembros de Eurekers valoran, ya que se sienten acompañados en su evolución como inversores. Hoy tienen a su alcance herramientas de las que sólo disponen los mejores fondos de inversión.

Pero, más allá de estos motivos puramente financieros, me doy cuenta de que, para ellos, la bolsa es un espacio de encuentro del que van emergiendo otros puntos de conexión que tienen que ver con aspectos muy diversos de la vida. Esa interrelación acaba convirtiéndose en una fuente de motivación, algo enormemente importante para los inversores a largo plazo.

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Desaprende mucho de lo aprendido

Mucha gente que empieza a invertir en bolsa viene con la mente cargada de gran cantidad de información que ha recopilado antes de pasar a la acción. Han leído muchos libros, siguen varios blogs, leen la prensa económica, escuchan programas de radio especializados, etc. Incluso, cuando ya llevan tiempo invirtiendo, siguen absorbiendo teorías y conceptos, porque creen que así van a saber mejor qué es lo correcto en cada momento y, además, sus decisiones estarán más justificadas.

La información no es algo malo en sí mismo. Lo que sí puede perjudicar a los inversores —y, normalmente, lo hace— es el exceso de información y la información de falsos gurús.

Tener la cabeza repleta de ideas preconcebidas, opiniones, datos y noticias merma nuestra capacidad de discernir entre lo que es importante y lo que no. Y esto último es esencial para poder invertir con éxito.

No podemos tomar decisiones condicionados por lo que leímos alguna vez o nos contó ayer un amigo que había escuchado en la radio.

El exceso de información y los movimientos de corto plazo es lo que yo llamo «ruido bursátil». Éste sólo podrá producir interferencias que nos confundan y nos desvíen de nuestra estrategia de inversión.

Separar el trigo de la paja nos puede llevar mucho tiempo, y, para ello, es bueno iniciar un proceso de desaprender lo aprendido. ¿Cómo? Pues comprobando qué es lo que realmente te funciona de todo aquello que has leído o escuchado.

Piensa que hubo un tiempo en que no existían tantos medios de información, y que, aun así, había inversores que ganaban en bolsa.

Si has recibido una buena formación, de la mano de profesionales que llevan años invirtiendo y obteniendo rentabilidades constantes, ya tendrás una base suficiente. Quédate con esa esencia, confía en ti mismo.

No tengas por imprescindible lo que, realmente, no lo es. Será tu estrategia la que te diga lo que debes hacer, independientemente de la información que recibas.

Esto lo comprobarás con la práctica y con el trabajo psicológico necesario para controlar tu mente.

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Sólo en el largo plazo podrás reconocer tendencias

LMT:  Lockheed Martin Corporation (sector industrial).

Fuente: Stonicks.

Una acción, a lo largo de su vida siempre pasa por varias fases. Por ejemplo, la empresa Lockheed Martin Corporation tuvo fases alcistas en 1991, 1995 y 2014. Este gráfico dice claramente cuándo estar y cuándo no en el mercado. Sólo invirtiendo en el largo plazo podrás reconocer estas tendencias.

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No operes a corto plazo si lo que quieres es invertir

La bolsa es impredecible. Unos días sube y otros baja, y por muy diferentes motivos.

Desde el punto de vista de la rentabilidad, el alto grado de aleatoriedad de los mercados hace que tengamos muchas más posibilidades de tener éxito si invertimos a largo plazo que si lo hacemos a corto plazo.

En bolsa, elegir entre el largo plazo o el corto plazo equivale a formularse la siguiente pregunta: ¿voy a comprar acciones para invertir o para especular?

«Compra un negocio, no alquiles acciones», aconseja Warren Buffett, famoso inversor y uno de los hombres más ricos del mundo.

Efectivamente, si lo que quieres es invertir en bolsa, has de comprar acciones pensando en el largo plazo, asumiendo que estás entrando en un negocio y que los beneficios no llegarán de un día para otro. Por tanto, te tomarás tiempo para seleccionar los valores en los que merece la pena entrar, y diseñarás una estrategia que se adapte a tus necesidades.

En cambio, operando a corto plazo te meterás en el terreno de la pura especulación. Es cierto que, si sabes hacerlo, puedes tener ganancias rápidas, pero no conozco a nadie que lo haga constantemente.

Además, especular en bolsa requiere muchas horas de dedicación y una gran capacidad para actuar bajo presión. No olvides que las operaciones en corto se cierran en poco tiempo, por lo que es mucho más difícil predecir una tendencia en ese plazo que cuando lo haces pensando en los próximos meses o años.

Por otro lado, invirtiendo en bolsa con una estrategia a largo plazo tendrás la oportunidad de calcular mejor el riesgo —colocando correctamente los stops—, tomarás decisiones con calma y no necesitarás mirar la bolsa constantemente. De hecho, bastará con que la mires cada quince días.

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No olvides declarar tus bienes en el extranjero: modelo 720

En España, las obligaciones fiscales respecto a nuestras ganancias en bolsa no sólo afectan a las cuentas de valores que tenemos en nuestro país. Se deben declarar también los beneficios que provengan de cuentas abiertas en el extranjero, que, desde 2013, se han de reflejar en el modelo 720.

Este modelo, que sólo se puede presentar de forma telemática (por internet), corresponde a la declaración informativa de bienes y derechos situados en el extranjero, y se aprobó con el objetivo de reforzar la prevención y la lucha contra el fraude fiscal. A grandes rasgos, si nunca has presentado el modelo 720, deberás hacerlo en caso de que, a 31 de diciembre del ejercicio que declares, el valor conjunto de los bienes y derechos que tengas depositados en el extranjero supere los cincuenta mil euros o si el saldo medio del último trimestre es superior a dicha cifra.

Después de haber presentado este modelo por primera vez, en los años siguientes sólo deberás volver a presentarlo si en una o varias obligaciones se ha producido un incremento del límite conjunto establecido para cada bloque de información superior a veinte mil euros respecto al que determinó la presentación de la última declaración.

En realidad, el modelo 720 ha dado mucho que hablar y ha despertado mucha polémica, ya que su incumplimiento implica sanciones muy altas. Por ejemplo, por cada dato incompleto, el contribuyente deberá pagar cinco mil euros, y por los bienes y derechos no declarados y reclamados por Hacienda se aplicará una sanción específica del 150 por ciento de la cuota íntegra del impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF) o del impuesto sobre sociedades.

En este sentido, la Comisión Europea investigó en su día varias denuncias e inició un procedimiento de infracción contra la administración tributaria española, al considerar que el modelo 720 «infringe el derecho comunitario» debido a que su régimen sancionador es considerado «desproporcionado».

Por tanto, cuando leas este libro, no sería de extrañar que el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) ya haya anulado el modelo 720, y que unos cuantos sonriamos.

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Evita la doble tributación rellenando el formulario W-8BEN

Las principales bolsas de valores del mundo se encuentran en Estados Unidos. Son la legendaria bolsa de Nueva York, NYSE (New York Stock Exchange), y el Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation), esta última más concentrada en valores de empresas de alta tecnología, incluidas la biotecnológicas.

Partiendo de este dato, no es de extrañar que muchos inversores opten por invertir en bolsas estadounidenses.

Sin embargo, hay personas que evitan invertir en Estados Unidos o en cualquier otro país extranjero por miedo a la doble imposición, es decir, la obligación de tributar sus beneficios por el cobro de dividendos tanto en el país en el que invierten como en el país donde tienen su residencia fiscal.

Es cierto que existen unos convenios internacionales, en virtud de los cuales se define una retención especial que, en principio, aplicará un país a los inversores procedentes de otro país. Normalmente, esa retención «acordada» es del 15 por ciento. Pero ocurre que estos convenios no se suelen aplicar, y el contribuyente acaba sometido a una doble tributación.

En cambio, Estados Unidos tiene una fórmula que permite al contribuyente con residencia fiscal en España beneficiarse del convenio de doble imposición entre ambos países.

Se trata del W-8BEN, o «Certificado de condición de extranjero del beneficiario efectivo para la retención del impuesto en Estados Unidos». En realidad, no es otra cosa que un formulario que tu bróker deberá entregar al Internal Revenue Service estadounidense (el equivalente a la Agencia Tributaria española) para comunicarles que tienes residencia fiscal en España.

Si no presentas el W-8BEN, la retención que te aplicarán sobre los dividendos de empresas estadounidenses en las que inviertas será del 30 por ciento, es decir, el tipo general aplicable en Estados Unidos. En cambio, presentando el W-8BEN, la hacienda estadounidense sólo te retendrá el 15 por ciento que marca el convenio de doble imposición.

Es importante que tengas en cuenta que este formulario deberás presentarlo por cada cuenta con la que operes en Estados Unidos. Y si no lo haces, tributará aquí y allí.

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No operes hasta que tu conocimiento bursátil supere la dificultad del mercado

Cuando alguien decide invertir en bolsa, hay dos preguntas importantes que debe hacerse primero.

Una afecta, naturalmente, a su situación económica: ¿de cuánto dinero que no necesite realmente dispongo para invertir?

Éste es un aspecto que, en general, la mayor parte de los nuevos inversores contempla (aunque siempre hay algunos osados que están dispuestos a arriesgar sus únicos ingresos comprando acciones), pero, lo que no tantas personas que empiezan en bolsa se preguntan es qué conocimientos tienen sobre los mercados financieros para hacer operaciones bursátiles. Ésa es la segunda cuestión importante.

En este sentido, el valor de la respuesta de esos nuevos inversores dependerá de lo complicado que les parezca el mundo de la bolsa. Si perciben el mercado como algo muy complejo y admiten que sus conocimientos de bolsa son escasos, entonces deberán desechar la idea de gestionar su propia cartera de inversiones o, al menos, posponerla. ¿Hasta cuándo? Pues, obviamente, hasta que no tengan un grado de conocimientos bursátiles que supere la dificultad del mercado.

Piensa que cualquier persona que invierta en los mercados financieros estará operando contra los mejores inversores que existen en el globo terráqueo, así que dicha persona deberá (al igual que tú) tener el mismo conocimiento que ellos, como mínimo, para invertir.

Es curioso comprobar cómo los mismos que considerarían un despropósito que alguien sin conocimientos de derecho desempeñara el papel de abogado, o bien que una persona sin estudios de medicina pasara consulta en un centro de salud, pueden llegar a asumir con total normalidad que cualquiera pueda ganar en bolsa sin saber, por ejemplo, cuándo un valor está en máximos históricos, qué es un stop de venta o cómo calcular el riesgo máximo por operación, e incluso sin ni siquiera saber cómo leer un gráfico de precios.

El caso es que mucha gente empieza a operar en bolsa sin los conocimientos adecuados, y el resultado suele ser desastroso.

Si quieres invertir de forma rentable, evalúa tu conocimiento de la bolsa —por ejemplo, a través de un test— y comprueba que éste es superior a la dificultad que entraña el mercado bursátil.

76

Busca un bróker que te permita poner stops en todos los mercados

A la hora de elegir un bróker para operar en bolsa, son varios los factores que has de valorar.

Uno de ellos es el relacionado con las comisiones que el bróker te va a cobrar por operación, que varían de uno a otro, y que, en algunos casos, son muy elevadas.

También deberás averiguar cuánto tendrás que pagar si, en un momento dado, quieres cambiar de bróker; esto es lo que se llama «comisión de traspaso». En España, dicha comisión llegó a alcanzar los cinco mil euros por clase de valor, hasta que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) obligó a cobrar sólo un porcentaje del importe total de la cartera, así como a establecer un máximo.

Pero, aparte de estas cuestiones de tarificación, una característica importante que debería tener el bróker que contrates es que te permita poner stops en todos los mercados en los que operes. De lo contrario, es decir, si eliges un intermediario que no cumple con este requisito, lo que te puede pasar es que pierdas toda tu inversión en el supuesto caso de que la acción baje más allá del precio al que no pudiste poner el stop y se desplome.

Es decir, puedes encontrar un bróker con unas comisiones muy competitivas, y, en este sentido, saldrás ganando. Pero, si resulta que compras acciones, por ejemplo, de la bolsa alemana y no puedes emitir órdenes de stop en ese mercado, de poco te servirá pagar unas bajas comisiones a tu bróker si, al final, acabas asumiendo un mayor riesgo por tu inversión.

Por tanto, elige un bróker que te permita poner stops en todos los mercados y, si no lo encuentras, entonces, evita comprar acciones en aquellos mercados en los que tu intermediario no te permita emitir órdenes de stop.

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No operes con productos apalancados si no eres un ganador en contado

En bolsa se puede operar al contado, es decir, haciendo uso del capital físico que tienes en tu cuenta, o utilizando el llamado «apalancamiento». Esto último consiste en realizar operaciones por sumas de dinero superiores a aquellas de las que dispones en tu cuenta. Así, por ejemplo, con diez mil euros en tu cuenta, podrías hacer operaciones de treinta o cuarenta mil euros.

El capital real que el bróker nos exige tener en nuestra cuenta para realizar un apalancamiento determinado es lo que se conoce como «garantía», mientras que el «valor nominal» es el importe final de la operación, es decir, los treinta o cuarenta mil euros del ejemplo anterior.

Hoy en día, existen muchos productos apalancados, como los CFD, los futuros o las opciones, o bien mercados como el Forex (de divisas). Algunos de estos productos, llevan la tasa de interés incluida en el precio del activo, y otros la llevan aparte.

La inversión con productos apalancados se está extendiendo mucho en los últimos años, y puede ser una opción para obtener beneficios relativamente altos con movimientos pequeños. Pero no hay que perder de vista que, aunque el apalancamiento aumenta nuestro capital de operaciones, también incrementa el riesgo notablemente.

Veámoslo con un caso práctico: supón que, con dos mil euros de tu cuenta, compras un activo que vale veinte mil. A continuación, resulta que ese activo se revaloriza un 10 por ciento, por lo que ahora, en vez de tener dos mil euros, tienes cuatro mil euros (los dos mil que has ganado sumados a los dos mil iniciales). Es decir, has ganado un cien por cien con un movimiento (incremento) del 10 por ciento.

Sin embargo, también podría haber pasado lo contrario: que, en vez de revalorizarse un 10 por ciento, el activo hubiera bajado ese porcentaje. En este caso, habrías perdido el cien por cien de tu capital.

Por lo tanto, si llevas poco tiempo en bolsa, primero has de aprender a controlar el riesgo operando al contado y, cuando consigas ser un ganador, podrás plantearte invertir en activos con apalancamiento.

78

Estabiliza tu cartera frente a la volatilidad

En bolsa, la volatilidad está representada por las oscilaciones en la cotización, y constituye un factor que va a influir mucho en nuestra estrategia de inversión.

Hay períodos en los que los escenarios bursátiles muestran una alta volatilidad, y esto, normalmente, está vinculado a la incertidumbre que se puede haber generado en torno a un mercado, un sector o un valor en concreto.

Generalmente, cuando se dice que un título es muy volátil significa que su precio sufre fluctuaciones mayores de lo normal.

En función de nuestra estrategia, estos amplios vaivenes de precios pueden perjudicar nuestro objetivo. Por ello, es importante tratar de estabilizar nuestra cartera frente a la volatilidad. ¿Cómo? Pues adaptando nuestro riesgo a las circunstancias. Es decir, si los mercados son poco volátiles, será un momento propicio para incrementar tu inversión, mientras que, cuando los mercados son más volátiles, deberás invertir menos.

Por ejemplo, imagina que antes comprabas doscientas acciones a diez euros con el stop a nueve euros. La volatilidad puede hacer que, en un momento más volátil, en vez de en nueve euros, dicho stop deba ubicarse en ocho euros, con lo cual estará más lejos del precio de compra.

En este caso, en lugar de comprar doscientas acciones, deberías adquirir sólo cien para adaptar el riesgo de tu cartera a esa nueva volatilidad. Es decir, tienes que lograr mantener el mismo riesgo cambiando el volumen de tu inversión.

Yo he conseguido muy buenos resultados gestionando de esta forma el riesgo en mis inversiones. Tanto es así que, en 2013, recibí en la bolsa de Milán un premio IAIR Awards, a la Excelencia Internacional en la Gestión de Riesgos de Hedge Funds.

La cuestión es que no has de ver la alta volatilidad como una amenaza que te disuada de invertir en una mercado o en un valor determinados. Se trata simplemente de una circunstancia de la que deberás ser consciente para poder adaptar el tamaño de las posiciones que tomes en el mercado.

En definitiva, a mayor volatilidad, menor inversión, y a menor volatilidad, mayor inversión.

79

Diferencia entre alta y baja volatilidad

XOM:  ExxonMobil Corporation (sector energético).

Fuente: Stonicks.

La volatilidad siempre está asociada al nerviosismo del mercado, y suele ser mucho más aguda en las fases bajistas. Compárese el escaso tamaño de las barras en un etapa alcista (baja volatilidad) con el aumento considerable del mismo en su fase bajista (alta volatilidad).

80

Cuidado con el trading de alta frecuencia

¿Has escuchado hablar alguna vez del trading de alta frecuencia? Normalmente, lo verás mencionado como HFT, las siglas del término inglés high frequency trading.

Es un tipo de trading (negociación, operación o transacción bursátil) que se viene utilizando en bolsa desde 1999, sobre todo, por la banca de inversión y por algunos brókeres y fondos de inversión.

El HFT utiliza robots sofisticados que, por una serie de algoritmos automatizados, permiten ejecutar hasta mil operaciones en bolsa cada segundo.

Con el tiempo se han ido mejorando las tecnologías de transmisión de la información (fibra óptica, microondas, láser...) para reducir el tiempo con el que los datos llegan desde los servidores de las empresas de negociación de alta frecuencia a las bolsas, y han llegado incluso a alcanzar la velocidad de la luz.

Hoy en día, se puede operar en la milmillonésima parte de un segundo. ¿Te imaginas?

En los últimos tiempos se ha hablado mucho de la alta frecuencia, pero lo cierto es que ya está a la orden del día en la bolsa española y en casi cualquier bolsa del mundo.

No obstante, se trata de una práctica polémica, ya que implica que no todos los que intervienen en un mismo mercado lo hacen en igualdad de condiciones, debido a que el operador en HFT puede comprar a unos céntimos más barato o vender a unos céntimos más caro que el resto de inversores que no operan en alta frecuencia.

Además, lo que realmente hace el HFT es lo que se conoce como skimming. Significa que los robots, al ver antes que nadie las órdenes de los demás operadores, lanzan órdenes de compra o de venta a un precio oportuno para después cancelarlas si no va a salir según lo previsto. El objetivo de esto es manipular el mercado haciendo subir o bajar los precios deliberadamente, de modo tal que los traders de alta frecuencia siempre podrán ejecutar sus órdenes a mejores precios si les conviene.

Poco podemos hacer el resto, aparte de apoyar cualquier iniciativa legal destinada a luchar contra este tipo de negociación abusiva que está desplazando a los pequeños inversores del escenario bursátil.

Ellos ven que saldrá el 12 rojo en la ruleta cuando todos vemos aún cómo se mueve la bola.

81

No aceptes préstamos para invertir en bolsa

Hay algo peor que invertir en bolsa con dinero que necesitamos para cubrir nuestros gastos corrientes: invertir con dinero prestado. Entrar en una inversión con una deuda previamente contraída es la forma más directa de dirigirse a un pozo de ansiedad y a un descalabro económico casi seguro.

Hay bancos que ofrecen préstamos para invertir en bolsa, lo cual no quiere decir que sea una idea financieramente recomendable. Aunque recordemos que los bancos también han concedido hipotecas a personas de las que sabían que no las podrían pagar.

Así pues, también hay gente que pide esos préstamos para invertir, y hacen todo tipo de cálculos para justificar su decisión: «Si pido un préstamo de diez mil euros a veinte años y a un interés anual del 6 por ciento, aplicando la regla básica de reinversión de dividendos, en diez años, tendría el préstamo pagado y, a partir de ahí, todo serían beneficios».

El cuento de la lechera. No se pueden establecer estas reglas matemáticas para invertir en un producto con riesgo. Para empezar, habría que partir de la idea de que todo va a salir bien, y eso no tiene por qué ser así.

Imagina que empiezas a tener pérdidas. La cuenta atrás para cubrir tu préstamo ya habría comenzado, pero lo único que habrías hecho es aumentar tu deuda.

Poniendo un ejemplo sencillo, si alguien obtiene un préstamo a un 7 por ciento y va a pagar un 27 por ciento, un 52 por ciento o, en según qué países, incluso hasta,un 75 por ciento de impuestos respecto a la rentabilidad que obtenga en bolsa, solamente para pagar necesitará conseguir desde un 11 por ciento hasta un 30 por ciento, dependiendo del tipo impositivo.

Si, además, esa persona emplea productos apalancados, puede llegar a necesitar una ganancia de más de un 50 por ciento sólo para recuperar su inversión.

82

Piensa en la gestión de riesgos cada vez que hagas una operación

La gestión del riesgo es uno de los pilares básicos de toda metodología de inversión enfocada a conseguir rentabilidades constantes.

Si un inversor se centra mucho en una buena selección de valores, parándose a analizar gráficos y valorando las expectativas de crecimiento futuro de una serie de empresas, pero después se olvida de la gestión del riesgo, no será posible que alcance buenos resultados. Es más, lo más probable es que incurra en importantes pérdidas.

Y, en este sentido, hay una máxima que todos los inversores deben tener en cuenta: es más difícil recuperar una pérdida que obtener un beneficio.

Figúrate, por ejemplo, que de mil euros que has invertido en una acción, pierdes un 10 por ciento. Te quedarían novecientos euros. Si, después, obtienes un beneficio del mismo porcentaje (un 10 por ciento), no te recuperarías y volverías a tener mil euros, ya que, sumando un 10 por ciento a novecientos, el resultado que nos da es de novientos noventa euros.

Es decir, para recuperarte de una pérdida del 10 por ciento no te valdría con tener una ganancia del 10 por ciento, sino que tendrías que ganar más de un 11 por ciento. Esto te puede llevar más tiempo. Por tanto, imagínate lo que te puede costar recuperarte de una pérdida importante, por ejemplo, del 50 por ciento. En este caso, necesitarías un cien por cien de beneficio posterior.

En definitiva, con la misma cantidad inicial invertida, para recuperarte de una pérdida necesitarás obtener un beneficio mayor después. Este porcentaje de recuperación aumentará porcentualmente cuanto mayor sea la pérdida.

Por esta razón es tan importante la gestión del riesgo. Deberás calcular el riesgo que puedes asumir antes de realizar una operación en bolsa.

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Usa un método que funcione en todos los activos existentes

Un buen método de inversión bursátil no ha de funcionarnos solamente para unos pocos activos. Nuestro sistema de inversión tiene que funcionar en todos los activos existentes.

¿Qué sistema podemos aplicar a todos y cada uno de los activos? Pues, principalmente, un sistema que sea simple y contemple pocas variables, ya que, cuantas más contenga, más complejo se vuelve. Además, en realidad, los mercados son simples, y no complejos.

Existe un mecanismo que utilizan muchos inversores para evitar los vaivenes del mercado, que consiste en optimizar sistemas para conseguir los mejores valores posibles de un indicador o de un grupo de indicadores.

Es decir, a partir de una base de datos, la optimización te muestra qué valor hubiera sido mejor elegir en el pasado. Si embargo, esos datos en sí mismos no tienen ninguna validez, ya que funcionan con un activo concreto, pero no con todos los que operan.

Por tanto, la optimización no es un sistema sólido. Es cierto que nos puede valer para eliminar el filtro de la emotividad en las operaciones que hagamos, pero también nos hace ir perdiendo la esencia de nuestro sistema.

Y es que, cuando un inversor optimiza con mucha frecuencia, lo que hace es adaptar las variables a un gráfico en particular. Pero, entonces, la metodología que le funcionaba en un caso deja de servirle para otras acciones.

En realidad, un sistema quizá nos puede indicar que, si coinciden unos determinados parámetros en una serie de indicadores, estaremos ante una buena oportunidad para invertir en un valor concreto, pero esto es solamente una circunstancia casual.

Es decir, si la convergencia de un cierre mayor que la media de cuarenta con un estocástico en sobreventa nos ha funcionado para invertir en una acción en un momento determinado, esto no quiere decir que nos vaya a venir bien en el futuro.

Así que aléjate de ese modo de actuar, y basa tu operativa en un método lógico, enfocado a la tendencia a largo plazo, al control del riesgo y a un constante trabajo psicológico.

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Escribe cómo vas a operar, y procede paso a paso

Antes de abrir una posición en bolsa, te recomiendo que hagas un ejercicio muy útil. Escribe cómo vas a llevar a cabo la operación y especifica todo lo que esperas o puedes esperar de ella, tanto lo bueno como lo malo. De esta manera, habrás trazado una hoja de ruta con antelación, antes de que acontezca nada que te pueda influir en tus decisiones, y, luego, solamente tendrás que seguirla paso a paso.

Y es que, curiosamente, la actitud de los inversores y su forma de ver un valor cambia significativamente antes y después de haber tomado una posición en un determinado valor. Por tanto, no debes esperar que tu opinión cambie, porque sólo conseguirás perder seguridad.

Cuando ya hayamos tomado posiciones y estemos dentro de un valor, en caliente, la mente querrá saltarse las normas, acelerar su operativa o añadir nuevas estrategias a las que habíamos definido previamente y puesto en práctica inicialmente. El ego optará por otras normas que le vendrán bien a tu amor propio, pero que te pueden llevar a cortar las ganancias o a dejar correr las pérdidas, justo al contrario de lo que sería adecuado.

En ese momento debes releer tu hoja de ruta y seguir las instrucciones de la mente que la escribió, haciendo caso omiso de los dictados del ego. La mente que diseñó aquel plan no tenía la misma actitud que en el momento actual. Tenía la ventaja de encontrarse en una actitud relajada, estudiada, una visión amplia del mercado y una estrategia definida.

En cambio, después de abrir la posición, tu «yo» tiene unas necesidades diferentes a las iniciales y una actitud, tal vez, impaciente.

En la bolsa no pueden existir actitudes diferentes dependiendo del momento de la operación en el que se encuentre un inversor.

Sigue paso a paso la hoja de ruta que escribiste antes de abrir la posición, y te encontrarás siempre orientado hacia la dirección correcta.

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Sigue fielmente las señales de tu método de inversión

AGN:  Allergan plc (sector salud).

Fuente: Stonicks.

No vayas en contra del mercado. Si tu método de inversión te da señales de salida, hazle caso. En la zona destacada en este gráfico (AGN), cualquier sistema alcista y fiable de largo plazo debería de ofrecer señales de que la tendencia previa ha finalizado.

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No inviertas si no eres capaz de estar a la altura

El mundo de la bolsa siempre ha estado rodeado de estereotipos. Mucha gente lo ve como un juego de acción en el que un grupo de jugadores ambiciosos van haciendo apuestas y moviendo fichas, como ocurriría en un casino.

A esta imagen distorsionada han contribuido bastante la ficción cinematográfica y los medios de comunicación. Pero la realidad es otra muy distinta.

La inversión bursátil es algo para lo que hay que estar preparado, no sólo teniendo unos conocimientos técnicos adecuados, sino también entrenándonos psicológicamente para enfrentarnos a las diferentes situaciones a las que nos exponen los mercados financieros.

De lo contrario, no sólo podemos perder grandes sumas de dinero, sino que ponemos en peligro nuestra salud mental.

Si eres una persona que conduce, recordarás que un día te preparaste para sacarte el carnet de conducir: aprendiste cómo funcionaba un coche, dónde estaba el acelerador y el freno, qué significaba cada señal de tráfico, cuáles eran las normas de circulación, etc. También practicaste acompañado de un profesor que iba supervisando tus maniobras.

Pero llegó un día en que tuviste que ponerte al volante solo, asumiendo toda la responsabilidad sobre lo que hacías. Seguramente, te encontraste con situaciones que no tenías previstas y para las que no te habían preparado, obviaste alguna señal o perdiste los nervios en alguna retención de tráfico. Entonces ya no se trataba sólo de conducir; tenías que circular en cualquier tipo de circunstancias o condiciones.

Del mismo modo, alguien que tiene la intención de gestionar su propia cartera deberá tener previamente una formación teórica y práctica, pero llegará un momento en que pasará a la acción, con dinero real. Es decir, querrá invertir en bolsa.

Es en ese momento cuando hay que estar a la altura. Entre otros, estaremos compitiendo contra los mejores, y tenemos que estar muy seguros de nosotros mismos. Si no, es mejor no invertir.

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Familiarízate más con la bolsa

En las siguientes páginas voy a definir una serie de términos que se manejan en el mundo financiero y que es interesante que conozcas si deseas estar más familiarizado con el lenguaje bursátil. Observarás que se usan muchos anglicismos, hecho lógico si tenemos en cuenta que las mayores bolsas del mundo están en Estados Unidos.

Blue chip. Término inglés que se usa para designar a las acciones más prestigiosas que cotizan en bolsa, los también llamados «grandes valores». Los blue chips son títulos emitidos por compañías solventes, que actúan en importantes sectores económicos y con gran capacidad de generación de beneficios y dividendos.

Hedge fund. También conocido como fondo de inversión libre (o alternativo), es un fondo de inversión que intenta maximizar la rentabilidad sea cual sea la dirección del mercado, es decir, incluso con mercados bajistas (lo que, en circunstancias normales, implicaría pérdidas). Estos fondos no tienen las restricciones de inversión que se imponen a los fondos tradicionales, por lo que pueden elegir libremente los valores e instrumentos en los que invierten. Emplean estrategias sofisticadas, y pueden encontrarse hedge funds con características y niveles de riesgo muy dispares.

Bull market. Con esta expresión se hace referencia a una tendencia alcista, es decir, aquella caracterizada por la subida de precios y la confianza de los inversores. Está simbolizada por un toro (bull), cuya forma de atacar es embestir con los cuernos hacia arriba. (Aludido a veces como «mercado bull», o «mercado del toro».)

Bear market. Al contrario que el mercado bull, se refiere a la tendencia bajista, en la que los precios caen y los inversores no albergan buenas expectativas de recuperación. Se representa con un oso (bear), animal que da un zarpazo hacia abajo para tumbar a su presa. (Aludido a veces como «mercado bear», o «mercado del oso».)

Chicharro. Palabra que se usa en el argot bursátil español para definir a los valores de escasa liquidez. Implican un elevado riesgo para el inversor. Este tipo de valores suelen ser muy tentadores para el ahorrador sin conocimientos, pero, por lo general, representan a empresas en una situación económica deficiente y que no suelen repartir dividendos. Los valores de este tipo, o «chicharros», suelen tener una alta volatilidad.

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Términos básicos que debes manejar para operar en bolsa

Cotización diaria. Es el precio alcanzado diariamente por los títulos negociados en bolsa. Se da en cuatro momentos de la sesión: apertura, mínima, máxima y cierre. La cotización varía constantemente en función de la oferta y la demanda.

Volumen. Cantidad de títulos negociados de un valor concreto durante un período determinado de tiempo.

Volatilidad. Mide cómo la rentabilidad de un activo se ha desviado de su media histórica. Entender el concepto de volatilidad es esencial para evaluar el riesgo potencial de una inversión. Una volatilidad baja señala que la oscilación (al alza o a la baja) es escasa y que, por tanto, el activo es relativamente seguro. Una volatilidad elevada implican un riesgo mayor.

Riesgo. El concepto de riesgo de un activo o de una cartera de valores alude a la incertidumbre sobre su valor futuro. Al mismo tiempo, en general, el riesgo es la probabilidad de pérdida de capital que se afronta al tomar decisiones de inversión.

Resistencia. Es un nivel de precio de una acción en el que la presión de venta supera al interés de compra. La ruptura de una resistencia indica que la demanda de acciones ha superado a la oferta. Los precios pueden seguir subiendo hasta que encuentren un nuevo nivel de resistencia.

Soporte. Es un nivel de precio de una acción por debajo del cual se espera que el interés de compra supere a la presión de venta. En ese punto, se supone que el impulso bajista se frenará y que el precio repuntará.

Máximo histórico. Indica que la bolsa en su conjunto, o bien un valor determinado, ha alcanzado su posición más elevada.

Mínimo histórico. Es lo opuesto al máximo histórico, y se produce cuando la bolsa, o bien un valor en concreto, alcanza su posición más baja.

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Otros conceptos interesantes para tu operativa bursátil

Gap (o hueco). Término utilizado para referirse a vacíos en el precio de un activo por no haberse cruzado operaciones. En un gráfico, el gap queda reflejado como un hueco en blanco. Normalmente, se produce entre el cierre del mercado de un día y la apertura del día siguiente. Suele estar ocasionado por noticias positivas o negativas publicadas acerca de la empresa y mientras el mercado estaba cerrado.

Split. Es un desdoblamiento de acciones, mecanismo por el cual una empresa convierte sus acciones cotizadas en más (las divide o las trocea), de forma que el precio unitario queda fragmentado y se reduce en la misma proporción. Esto significa que el poseedor de esas acciones tendrá más número de ellas (por ejemplo el doble, en un split de 2 × 1), pero con un valor inferior (de la mitad, en el ejemplo), no afectando ello al valor total que tenía previamente.

Contra-split. Al contrario que el split, el contra-split (o reverse split) se produce cuando se realiza una reagrupación de acciones. Es decir, se reduce el número de acciones circulantes, por lo que su multiplica proporcionalmente el precio de las mismas, lo cual tiene efectos psicológicos sobre el precio. Se suele hacer para eliminar un precio bajo después de haber acometido uno o varios splits, o bien tras una drástica bajada del precio del valor.

Slippage. Conocido en español como «deslizamiento», consiste en la diferencia entre el precio previsto de una transacción y el precio al que la transacción tiene lugar realmente. Se suele producir en períodos de gran volatilidad del mercado. Hay que tener en cuenta el slippage, o deslizamiento, a la hora de calcular el riesgo en una operación.

Spread. Término inglés utilizado en los mercados financieros para indicar la diferencia en los precios entre la venta y la compra de un activo financiero. En los mercados de opciones, la palabra spread se emplea también para designar un tipo particular de estrategia.

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Conoce las herramientas para operar en bolsa

Bróker. Aunque tradicionalmente se ha asociado este término a las personas (agentes) que compran o venden títulos en el mercado de valores por cuenta ajena, la realidad hace más bien referencia a agencias que desempeñan la función de intermediarios financieros.

Chart. Gráfico utilizado para analizar los mercados financieros, en el que se representa la evolución de las cotizaciones (o los precios), tanto de mercados o índices como de valores u otros activos objeto de negociación. En su eje horizontal se visualiza el período de tiempo (año, mes y/o día), y en el eje vertical, los precios. En un chart podemos ver, por ejemplo, la revalorización o la devaluación de una acción en un período de tiempo concreto, así como los momentos en los que esta acción rompe máximos históricos o toca mínimos.

Graficador. Aplicación o programa informático mediante el cual se pueden realizar análisis técnicos de los mercados financieros a través de gráficos, o charts.

Ticker. Código bursátil único que identifica públicamente un valor en un mercado concreto. Se puede componer de letras, números o una combinación de ambos. Ejemplos: AAPL, correspondiente a Apple Inc., o MSFT, de Microsoft Corporation. Como hay tickers que coinciden, algunos graficadores les añaden una variante o extensión que identifica el mercado en el que cotiza la compañía. Por ejemplo, la extensión MC identifica el mercado continuo español (AENA.MC, REE.MC, etc.); OL alude al mercado de Oslo (SALM.OL, BAKKA.OL, etc.), y MX, al de México (VOLARA.MX, GRUMAB.MX, etc.).

OHLC. Tipo de gráfico más completo que el tradicional gráfico de líneas, ya que en sus barras están marcados los puntos de apertura (open), máximos (high), mínimos (low) y cierre (close).

Candlestick (gráfico). Conocido en español como gráfico de «velas japonesas», es una forma de graficar, donde el cuerpo de la barra es la distancia comprendida entre la apertura y el cierre. Si el cierre es mayor que la apertura, el espacio entre ambos puntos se enmarca con fondo blanco. En caso contrario, el color de fondo de la «vela» es negro.

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La diversificación como herramienta para controlar el riesgo

BRE.MI:  Brembo S. p. A. (sector de bienes de consumo discrecional).

Fuente: Stonicks.

Podemos encontrar empresas en fuerte crecimiento en cualquier sector, desde los de la alimentación, las tecnologías o la sanidad, hasta el de automóviles... Por lo tanto, diversifica. En el ejemplo de este gráfico se muestra el buen comportamiento de la empresa de bienes de consumo Brembo, de la bolsa de Milán.

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Utiliza stops a mercado, porque son los únicos eficaces

No cabe duda de que los stops en bolsa garantizan el control de las pérdidas. Son, por tanto, sinónimo de tranquilidad, y debemos utilizarlos en todas y cada una de nuestras posiciones.

Pero, en bolsa, existen distintos tipos de stops, y no todos son recomendables.

Por ejemplo, los stops dinámicos o porcentuales suben con las cotizaciones. Son órdenes que siguen automáticamente los movimientos positivos del mercado. Pero no siempre dejan correr los beneficios, porque se puede dar el caso de que nos saquen de una posición rentable en la próxima onda y de forma prematura.

Por otro lado, con los stops limitados, indicamos nuestra intención de comprar o vender una acción especificando un precio máximo o mínimo. Sin embargo, no los considero stops en esencia, ya que, si un valor abre con un gap —el hueco que se forma en un gráfico cuando no se han cruzado operaciones—, es probable que el stop pierda su función de control.

Atendiendo a mi metodología de inversión, entre los diferentes tipos de stops que existen, el más aconsejable es, sin duda, el stop a mercado, el de toda la vida.

Cuando introduzco este tipo de orden en una acción de mi cartera, lo que estoy indicando es que, cuando el precio de esa acción sea menor que X, ya no la quiero, y que, en ese caso, ordeno que se venda al precio que me ofrezcan, es decir, a mercado. No me importa que se venda unos céntimos más allá.

Por ejemplo, si has comprado una acción a nueve euros y esta empieza a bajar, el stop a mercado te permite vender cuando se sitúe por debajo de ese precio, pero no importará si la vendes a 8,99, 8,98 u 8,95 euros. Lo importante es que la tendencia ha cambiado, y que tú ya no quieres esa acción.

Por tanto, para cortar pérdidas en tu cartera de inversión de forma rápida y eficaz, es necesario que uses siempre stops y que estos sean stops a mercado.

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No compenses una bajada de precio comprando más acciones de la misma empresa

Sólo hay una cosa peor que mantener en tu cartera una acción que no para de bajar y en la que no has colocado un stop que limite tus pérdidas, y esa cosa es tratar de compensar esa pérdida comprando más acciones de la misma empresa.

Es una gran equivocación. No se puede enmendar un error cometiendo otro aún mayor.

Pero lo cierto es que este comportamiento se da con bastante frecuencia entre los inversores que empiezan en bolsa y que todavía no han entrado en la dinámica de pensar en el control del riesgo ni, por supuesto, en la colocación de stops de venta que ordenen la venta automática de una acción cuando el precio de ésta sea igual o inferior a una cifra predeterminada.

Entonces, lo que les ocurre a estos inversores novatos cuando aumentan posiciones respecto a una acción perdedora es que pierden una cantidad aún mayor que al inicio.

Explicado de otra manera, cuando un inversor compra una acción, por ejemplo, a veinte euros, y no pone un stop de venta, implícitamente está aceptando que puede perder el cien por cien de su inversión, es decir, veinte euros (un cien por cien).

Si luego la acción va bajando hasta alcanzar los diez euros y ese inversor compra más acciones pensando en ponderar a la baja para intentar recuperar su inversión, pero tampoco pone stop, lo que puede pasar si la acción sigue bajando es que pierda todavía más de lo invertido inicialmente, e incluso, de nuevo, el cien por cien.

Es decir, siempre existe el riesgo de que la acción caiga un cien por cien, independientemente de que se compre a veinte, a diez, a cinco o a dos euros. Por tanto, lo peor que puedes hacer es ir ampliando posiciones respecto a ese valor bajista y que mantienes de forma equivocada en tu cartera.

En lugar de eso, debes esforzarte por vencer a tu ego, admitir que la operación no te ha salido bien y salirte de esa acción para cortar pérdidas y buscar una opción mejor para tu cartera.

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Opta por un método de inversión sencillo y que entiendas

Muchas veces, en nuestro día a día, nos vemos ante situaciones que podríamos atajar fácilmente si no fuera por la tendencia a complicarnos que solemos tener.

¿Por qué hacer las cosas difíciles cuando se pueden hacer fáciles?

La tendencia a complicarnos en la vida se ve también en la bolsa, cuando, en realidad, lo que funciona es utilizar una metodología sencilla, robusta, alejada de teorías y conceptos complejos.

Una forma de operar simple, basada en el sentido común, nos va a reportar más beneficios en nuestras inversiones.

Por contra, ponerse a analizar estadísticas, leer mil historias sobre pautas estacionales y estar siempre pendiente de los indicadores quizá te puede convertir en un gran estudioso del mundo financiero, pero, en la práctica, lo único que vas a conseguir es emplear muchas horas que podrías estar dedicando a cosas esenciales en tu vida.

Así que, mejor no te compliques, y descarta metodologías complejas que ni siquiera logras comprender.

Usa una metodología de inversión sencilla, lógica y que pueda entender hasta un niño de diez años de edad. Comprobarás que invertir en bolsa será una actividad más que integrarás en tu vida de forma fluida.

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Utiliza sólo las herramientas básicas para trazar tu operativa

CLX:  The Clorox Company (sector de bienes de consumo básico).

Fuente: Stonicks.

Yo siempre aconsejo dejar el gráfico lo más limpio posible. Pero podemos ayudarnos de algunas herramientas, como dibujar líneas de tendencias o resistencias y soportes (como en el ejemplo de este grafico, de CLX), siempre que eso nos ayude a visualizar mejor la dirección de fondo de la acción o a calcular con más precisión su punto de entrada.

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Antes de leer un libro de bolsa, infórmate sobre quién lo firma

De unos años a esta parte, la literatura sobre economía financiera y, en particular sobre bolsa, ha crecido asombrosamente. Y aquí incluyo no sólo los libros, sino también los blogs, las páginas web y los cursos.

Si tecleas en un buscador de internet «libros de bolsa», vas a obtener más de ocho millones de resultados, y si buscas «blogs de bolsa», los resultados superarán los nueve millones.

Este ingente volumen de información acerca de los mercados bursátiles y de su funcionamiento, en principio, te puede parecer positivo si lo ves como una manera de hacer de la bolsa algo más global, al alcance de cualquier persona, independientemente de su nivel formativo o de su capacidad económica.

Pero no nos equivoquemos. Toda esta información con tintes didácticos no siempre viene de la mano de profesionales del mundo financiero, es decir, de economistas, gestores de fondos, etc. Es más, abundan los iniciados, los aficionados y, lo que es peor, los captadores de mentes incautas que transmiten la idea de que cualquiera puede hacerse rico en bolsa, con el objetivo de hacer crecer su cartera de clientes.

Muchos de ellos, sin un track record (historial) que demuestre una trayectoria ganadora, hablan de la inversión bursátil como si fuera un juego de apuestas, animando a operar en el corto plazo a personas ilusionadas en tener una pequeña ganancia diaria, pero sin conocimientos de inversión; cuando la verdad es que la aleatoriedad y el caos en el corto plazo es algo reconocido incluso por premios Nobel de Economía, como Robert J. Shiller.

Por supuesto, no estoy pretendiendo disuadirte de leer libros de bolsa. ¡Estaría tirando piedras sobre mi propio tejado! Pero sí te aconsejo encarecidamente que, antes de leer un libro o de seguir un consejo en un blog, te asegures de que quien lo firma es un profesional con experiencia demostrada en la inversión bursátil, y no un charlatán o charlatana de tres al cuarto.

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Fíjate en el track record de tu cartera de inversión

Si llevas un tiempo invirtiendo en bolsa, no sólo es importante lo que has hecho este mes o qué nuevas acciones puedes incorporar a tu cartera.

Para conocer realmente el estado de tus inversiones bursátiles y progresar en los mercados financieros, debes fijarte en todo tu historial como inversor.

Este historial nos lo proporciona nuestro track record. Es lo que nuestro bróker nos está diciendo que tenemos en la cuenta, y debemos representarlo en un gráfico.

Es decir, que si un día tenemos diez mil euros, a los quince días tenemos diez mil cien y a los tres meses tenemos diez mil quinientos, todo esto quedará reflejado en nuestro gráfico.

¿En qué te puede ayudar como inversor analizar tu historial, o track record?

Tal vez nunca te hayas parado a pensarlo, pero analizar el gráfico de tu historial te puede resultar verdaderamente útil.

Te lo explicaré con un ejemplo sencillo. Imagina que has tenido una mala época en bolsa, por ejemplo, en los meses de julio, agosto y septiembre. Es decir, que tu línea de capital ha ido bajando ese trimestre.

Pues puedes utilizar esta información a tu favor cuando vayas a comprar una nueva acción. En lo que te tienes que fijar es en qué acciones subieron durante los meses en que tu línea de capital bajó. El objetivo es que la siguiente bajada de tu capital sea menos pronunciada.

Esto es lo que se conoce como «estabilizador de la línea de capital». Es algo que hacemos mucho los gestores de fondos de inversión, y te puede permitir formar una cartera muy sólida y que reduzca la volatilidad de ésta.

Sigue mi consejo. Incorpora este hábito a tu rutina como inversor en bolsa y tendrás más probabilidades de acertar abriendo nuevas posiciones. Fíjate en tu track record, e intenta buscar valores que vayan mejorando tu línea de capital.

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Mira en qué inversiones están todos los que ganan

CMCSA:  Comcast Corporation (sector de bienes de consumo discrecional).

Fuente: Stonicks.

Este gráfico (de CMCSA) es un claro ejemplo de acción en el que hoy todos los accionistas, todos, están ganando. Si quieres juntarte con ganadores, ya sabes qué valores buscar.

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Aprende a mirar un gráfico: el precio es el mejor indicador

Si observamos el funcionamiento de los indicadores, podemos ver un rasgo común entre todos ellos: no dejan de ser transformaciones, con más o menos fortuna, sobre los valores pasados del precio. Y recalco lo de «pasados», ya que, por el uso que hacen de ellos la mayoría de los inversores, cualquiera diría que son una especie de bola de cristal donde visualizar tendencias futuras. Y nada más lejos de la realidad.

Pero ¿significa eso que no hay ningún indicador interesante? Pues, personalmente, yo utilizo siempre un indicador que me parece el más fiable con el que podemos contar, pero que, curiosamente, es a menudo el menos usado, aunque siempre diga la verdad.

El indicador al que me estoy refiriendo, el que mejores señales nos da sobre la tendencia de un valor, no es otro que el precio.

Cuando analices un gráfico, y especialmente si eres un inversor a largo plazo (como es mi caso), visualízalo en su forma más limpia posible. Que los intrincados valores de los indicadores no te dificulten visualizar lo que realmente más importa: el precio.

Veamos el ejemplo del siguiente gráfico. ¿Qué dirías sobre esta acción? ¿Que sube o que baja?

Este gráfico, sin necesidad de indicadores, nos muestra una clara tendencia alcista del precio. Desde que rompió máximos, en junio de 2016, entró en una fase de subida libre. No hay señales falsas que nos confundan.

Fuente: Stonicks.

Que sube, naturalmente. Si ha estado subiendo tantos meses seguidos, ¿por qué no va a subir uno más? Seguro que, para llegar a estas conclusiones, no te ha hecho falta ningún indicador que te haya distraído ni que te haya hecho dudar con sus señales falsas.

Por tanto, no es necesario que te compliques con cálculos extravagantes ni convergencias enrevesadas. Simplemente, fíjate en el precio. Tu mente dirá que es caro, pero acalla a tu mente y ve la verdad.

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Reconocerás enseguida cuándo un precio se supera

PAYX: Paychex, Inc. (sector tecnológico).

Fuente: Stonicks.

No te dejes confundir por indicadores complicados. No hay indicador más seguro que un precio que se supera continuamente. Ya dijo Dow, en 1896, que los precios no suben en línea, sino por ondas, como se observa en este gráfico (de PAYX). Los techos y los suelos han de ser mayores a los techos y suelos anteriores. Hoy, esto sigue vigente.

101

No te crees una necesidad de ganar

Si preguntáramos a un grupo representativo de inversores si están en bolsa para ganar, seguramente, todos responderían que sí.

Obviamente, nadie está en bolsa para perder. Otra cosa es que la estrategia que muchos siguen sólo les pueda llevar a tener pérdidas. Sin embargo, aunque ganar sea un objetivo, nunca ha de convertirse en una necesidad, y mucho menos en una obsesión.

No se debe ver la inversión bursátil como una forma rápida de tener ingresos extras, como te pueden intentar hacer creer con anuncios engañosos.

La necesidad de ganar de manera inmediata te impedirá pensar con fluidez y operar siguiendo tu metodología con la seguridad de que los beneficios llegarán en algún momento, aunque no sepas exactamente cuándo.

No digo que no debas pensar en ganar. Naturalmente, hemos de operar con una actitud positiva, pero no has de crearte expectativas concretas, ni sobre plazos de tiempo ni sobre cifras.

Hacer algo poniendo la atención en unas expectativas concretas en vez de concentrarnos en lo que hacemos es la mejor forma de exponernos a la frustración. De esta manera, cuando las cosas no salgan como esperabas, te costará más aceptar tu equivocación y tratarás de buscar culpables. Pensarás que es el mercado el que se ha equivocado y que tú eres la víctima de ese despropósito.

Pero el mercado nunca se equivoca, sino que somos nosotros los que lo hacemos.

Además, ser esclavos de nuestras metas nos puede hacer profundamente infelices. Te habrá pasado más de una vez en tu vida, y te habrás dado cuenta de cuánto afecta a tu estado de ánimo y cómo te impide conectar con otras cosas de tu día a día.

Con la bolsa te puede ocurrir lo mismo si te aferras a la necesidad de ganar. No sólo vivirás en un constante estado de ansiedad, sino que es muy probable que acabes consiguiendo un resultado opuesto al que esperabas.

Cuanta menos necesidad de ganar tengas, más ganarás.

Epílogo

Al final todo se reduce a la siguiente cuestión: ¿qué hace falta saber para ganar en bolsa? Y la respuesta es que, para ganar en bolsa, hay que utilizar la verdad y, con ella, la sabiduría más profunda sobre uno mismo. Nunca debemos olvidar que el mayor enemigo de un inversor está dentro de él mismo.

Cada uno de nosotros se enfrenta a la vida de una manera distinta. Unos lo hacemos con más optimismo y otros con menos. Afortunadamente, la mayoría (por no decir todos los que ganamos) pensamos que lo imposible se puede lograr, y tomamos de una mano la paciencia y de la otra la experiencia, y encaramos la inversión en bolsa con una perspectiva largoplacista y sin alterarnos por un acontecimiento inesperado que pueda ocurrir mañana. Sabemos que mañana puede haber una decisión política drástica, o que podría extenderse un rumor negativo sobre un país o una compañía, y que todo ello podría repercutir en nuestras inversiones; incluso un atentando terrorista lo podría cambiar casi todo en nuestro plan inversor. Pero lo que jamás deberás cambiar es tu fe en aquello que crees que es lo correcto en tu método, y deberás poner en un lado los sentimientos, y en otro, la verdad, y dejar que gane la verdad. Eso es parte de lo que enseñé a los miembros de Eurekers cuando decidieron aprender a invertir en bolsa.

La bolsa, como la vida, es sentido común. Si entendemos los negocios fuera de la bolsa, perfectamente podemos comprender los mercados bursátiles. Lo importante es tener un método sencillo, lógico, entendible y ganador, y acompañarlo de una psicología adecuada para llevarlo a cabo.

Pero un método de inversión no es algo que uno se inventa. Inventar sale muy caro, como me han demostrado muchos inversores principiantes que se han pasado largo tiempo operando de manera impulsiva y no han conseguido mantener una cartera rentable. Antes al contrario, estos inversores han perdido mucho del valioso tiempo de sus vidas «mirando» la bolsa y dejándose condicionar por acontecimientos que no dependen de ellos. De nosotros depende hacer la operación, pero no el resultado.

Si algún día lo deseas, tienes las puertas abiertas de Eurekers, la mayor comunidad de inversores de Europa hoy día. En la pestaña de informe semanal de la web de Eurekers (www.eurekers.com) encontrarás todas las semanas nuevos valores exitosos que cumplen las premisas de este libro en la mayoría de los casos.

En mis conferencias y cursos siempre trato de transmitir optimismo, porque sé que, cuando una metodología funciona, no importa que los mercados caigan. Naturalmente, habrá años mejores y años peores, pero en nuestro interior debemos estar tranquilos si lo que hacemos es lo correcto.

Espero de corazón que no tomes este libro sólo como un conjunto de buenos consejos, sino de conceptos con contenido muy valioso y aplicable en tu día a día, porque son orientaciones que nacen fruto de mi larga experiencia bursátil (que supera ya los veinticinco años) y que sin duda te ayudarán a «ser» rentable si luchas con ahínco.

¿Quieres ser un superhéroe? Conseguir ser un ganador es algo más que eso. Saca lo mejor de ti día a día en la vida y mes tras mes en la bolsa, y conviértete en ése que sueñas ser, en la mejor persona que puedas mostrar, en la mejor persona que puedas ser. El último de nuestros días deberemos decir que valió mucho la pena haber luchado y haberlo logrado.

Disfruta del camino. Y, cuando éste se complique, muéstrale tu mejor yo.

Agradecimientos

A todos mis compañeros de Eurekers. En especial a Nieves Pérez por ayudarme con la escritura de este libro y a Raúl Díaz por su capacidad de plasmar cada capítulo en una magnífica ilustración.

Al equipo de Grupo Planeta por contar conmigo. Especialmente a Roger Domingo y al equipo que trabajó en este proyecto.

A Stonicks.com por cedernos los gráficos utilizados en este libro.

Y, sobre todo, a todos aquellos que saben que para ganar en bolsa tienen que luchar contra sí mismos y que son capaces de superarse día a día para ser mejores.

El pequeño libro de la inversión en bolsa

José Antonio Madrigal

No se permite la reproducción total o parcial de este libro, ni su incorporación a un sistema informático, ni su transmisión en cualquier forma o por cualquier medio, sea éste electrónico, mecánico, por fotocopia, por grabación u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito del editor. La infracción de los derechos mencionados puede ser constitutiva de delito contra la propiedad intelectual (Art. 270 y siguientes del Código Penal)

Diríjase a CEDRO (Centro Español de Derechos Reprográficos) si necesita reproducir algún fragmento de esta obra.

Puede contactar con CEDRO a través de la web www.conlicencia.com o por teléfono en el 91 702 19 70 / 93 272 04 47

© de las ilustraciones interiores: Raúl Díaz

© José Antonio Madrigal, 2017

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Primera edición en libro electrónico (epub): abril de 2017

ISBN: 978-84-16928-16-3 (epub)

Conversión a libro electrónico: Àtona - Víctor Igual, S. L.

www.victorigual.com